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CICLO FORMULACIÓN, EVALUACIÓN Y
SOSTENIBILIDAD DE PROYECTOS DE DESARROLLO
Hernando Latorre Forero
[email protected]
EVOLUCIÓN DE LOS FORMATOS PARA LA
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
F
O
R
M
A
T
O
S
I
II
M.G
BPIN
28 Manuales
III
MGA
Sistematizada
MGA
SGR
Década de los 60
METODOLOGÍA
FORMULACIÓN Y
EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
1989
Ley 38
1994
SNC
Años
2004
2012
CICLO FORMULACIÓN, EVALUACIÓN Y
SOSTENIBILIDAD DE PROYECTOS DE DESARROLLO
GESTIÓN PARA RESULTADOS Y
EL CICLO DEL PROYECTO
METODOLOGÍA GENERAL
AJUSTADA (REGALIAS)
CONCLUSIÓN
Hernando Latorre Forero
[email protected]
FUNCIONES PÚBLICAS
Fuente: BID
Exceso de demandas…..
Gestión para Resultados
¿La Gestión por Resultados o la Gestión para Resultados?
Parece contradictorio gestionar por resultados cuando los
resultados se obtienen al final del proceso. Por ello es más
apropiado usar el término para, denotando así una gestión
orientada a conseguir unos resultados determinados, predefinidos
y esperados.
Cadena de Valor de las Políticas Públicas
Insumos
Gestión
Resultado
Impactos
Efectos
inmediatos o
a corto plazo
Efectos
(directos e
indirectos) a
mediano y
largo plazo
Producto
Recursos
físicos,
humanos,
financieros
y legales
Acciones
para
transformar
los insumos
en
productos,
resultados e
impactos
Bienes y
servicios
producidos o
provistos
Fuente: BID-DNP
El valor público y la cadena de valor
Frontera organizativa
PRODUCCIÓN
INTERNA
IMPACTOS
PRODUCCIÓN
EXTERNA
RECURSOS
PRODUCTOS
EXTERNOS
outputs
RESULTADOS
EFECTOS
outcomes
PRODUCCIÓN
ORGANIZACIONAL
Fuente: Evaluación del valor Público. Jorge Hintze.
El valor público y la cadena de valor
Frontera organizativa
PRODUCCIÓN
INTERNA
PRODUCCIÓN
EXTERNA
RECURSOS
PRODUCTOS
EXTERNOS
outputs
PRODUCCIÓN
ORGANIZACIONAL
el valor público se crea cuando
se realizan actividades capaces
de aportar respuestas efectivas
y útiles a necesidades o
demandas que:
• Sean políticamente deseables
como consecuencia de un
proceso de legitimación
democrática;
• Su propiedad sea colectiva,
EFECTOS
caracterizando así su naturaleza
pública;
• Requieran la generación de
cambios sociales (resultados)
que modifiquen ciertos aspectos
del conjunto de la sociedad o
Usuario
Cliente
de algunos grupos específicos
reconocidos como destinatarios
legítimos de bienes públicos.
(Tomado de CLAD-BID)
Fuente: Evaluación del valor Público. Jorge Hintze.
Estructura de la GpR
Actuar
Planear
P
H
V
Verificar
hacer
A
Modelo de Walter Shewhart (1939).
Componentes del proceso de creación de valor
Resultados
del Gobierno
Cambio social
Acción del Gobierno
Inicio
Periodo de
Gobierno
Situación Social 2
Outcomes 2
Situación Social
1
Objetivos de
gobierno
Outcomes 1
Programa de
gobierno
Modelo de
desarrollo
Unidades
estratégicas de
actuación
Visión
Presupuesto
Fiscal
Cartera
estratégica
Impactos
Programa y estrategia B
Asignación
Distribución
Consumo-Uso
Producción
realizada
Output producido
Cartera productiva
Servicios,
actuaciones, regulación
Procesos
productivos
Presupuesto
ejecutivo
Objetivos de
producción
Output propuesto
Resultados
del Gobierno
Esferas de la GpR
Cambio social
Acción del Gobierno
Inicio
Periodo de
Gobierno
E
V
A
L
U
A
C
I
Ó
N
Situación Social 2
Outcomes 2
Situación Social
1
Objetivos de
gobierno
Outcomes 1
Programa de
gobierno
Modelo de
desarrollo
Unidades
estratégicas de
actuación
Visión
Presupuesto
Fiscal
POLÍTICAS Y ESTRATEGIAS
Cartera
estratégica
Impactos
Programa y estrategia B
Asignación
Distribución
Consumo-Uso
Producción
realizada
Output producido
Cartera productiva
Servicios,
actuaciones, regulación
Procesos
productivos
PRODUCCIÓN
Presupuesto
ejecutivo
Objetivos de
producción
Output propuesto
CICLO DE GESTIÓN PÚBLICA
CICLO FORMULACIÓN, EVALUACIÓN Y
SOSTENIBILIDAD DE PROYECTOS DE DESARROLLO
GESTIÓN PARA RESULTADOS Y
EL CICLO DEL PROYECTO
METODOLOGÍA GENERAL
AJUSTADA (REGALIAS)
CONCLUSIÓN
Hernando Latorre Forero
[email protected]
CICLO FORMULACIÓN, EVALUACIÓN Y
SOSTENIBILIDAD DE PROYECTOS DE DESARROLLO
Hernando Latorre Forero
[email protected]
Plan de
Desarrollo
Sistema de
Información
1
Proceso
Planeación del
Desarrollo
Seguimiento
y Evaluación
5
Banco de
Proyectos
2
P.O.A.I
Plan de
Acción
4
3
PROYECTO
PROGRAMAS
SUBPROGRAMA 1
PROYECTO
SUBPROGRAMA N
PROYECTO
PROGRAMAS
PROYECTO 1
PROGRAMAS
PROYECTO N
SUBPROGRAMA 1
PROYECTO
PROGRAMAS
SUBPROGRAMA N
PROYECTO 1
PROYECTO N
MGA REGALIAS
REGISTRO DE PROYECTOS
SGR
Fundamento conceptual
Ciclo del Proyecto
Preinversión
Planes de
Desarrollo
Problemas
Necesidades
Planes de
Crecimiento
Oportunidades
Inversión
Ejecución
Operación
Manto
Terminación
Propósito
Estudios
Previos
Disponer
Productos
Impacto
Evaluación
Exante
Gerencia del
proyecto
Operación del
proyecto
Evaluación
Expost
Ciclo del Proyecto
Preinversión
Identificación de soluciones
Preparación de soluciones
Evaluación de soluciones
A1
A2
A1
Análisis de problemas
Flujo de Fondos
A2
A2
A1
A2
Financiación del Proyecto
A2
Sostenibilidad del Proyecto
A2
vs
Fuentes
PREINVERSIÓN
EVALUACIÓN
FORMULACIÓN
IDENTIFICACIÓN
I. Análisis de Involucrados
II. Análisis de Problemas
1.Definir el Problema Central
2. Verificar los Efectos
3. Determinar las Causas
4. Definir Objetivos
5. Formular Acciones
6. Plantear Alternativas
PREPARACIÓN
Para cada Alternativa
I. Vida Útil de la Alternativa
I. Estudio de Localización
II. Estudio Técnico
III. Efecto Ambiental
IV. Flujo de Caja
1.Cálculo de los Egresos
2.Cálculo de los Ingresos
III. Localización
1. Población Afectada
2. Población Objetivo
V. Otros Estudios
IV. Caracterización de la
Población Objetivo
V. Selección de Alternativas
1. Estudio legal
2. Estudio de Mercado
2. Estudio Institucional
4. Estudio de desastres
5. Estudio asuntos comunitarios
6 .Estudios financieros
Estudios
EVALUACIÓN
FINANCIERA
Para cada Alternativa
I. Flujo de Caja
Financiero
EVALUACIÓN
SOCIOECONÓMICA
Para cada Alternativa
I. Flujo de Caja
Socioeconómico
II. Tasa de descuento
para evaluación
financiera (%)
II. Tasa de descuento
para evaluación
Socioeconómica (12%)
III. Criterios y Técnicas
de evaluación
1.Valor Presente Neto
Financiero
(VPNF)
2.Tasa Interna de
Retorno Financiera
(TIRF)
III. Criterios y Técnicas
de evaluación
1.Valor Presente Neto
Socioeconómico
(VPNSE)
3.Costo Anual
Equivalente Financiero
(CAEF)
SOSTENIBILIDAD
2.Tasa Interna de
Retorno Socioeconómica
(TIRSE)
3.Costo Anual
Equivalente Socioeconómico
(CAESE)
I. Como sinónimo
de continuidad
II. Como
Replicabilidad
III. Desde el
punto de vista
Economicista
IV. Como
Condicionamiento
P
R
E
I
N
V
E
R
S
I
Ó
N
CONTENIDO DE LOS ESTUDIOS
IDEA
PREFACTIBILIDAD
PERFIL
FACTIBILIDAD
P
R
E
I
N
V
E
R
S
I
Ó
N
Proceso de Adquisición de Certidumbre
100
50
0
Idea
Perfil
Prefactibilidad
Incertidumbre ( Costo del Error)
Factibilidad
Costo de los Estudios
PROCESO EN LA PREINVERSIÓN DE LOS PROYECTOS
• IDENTIFICACIÓN
• PREPARACIÓN
• EVALUACIÓN
• PROGRAMACIÓN
• SOSTENIBILIDAD
P
R
O
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O
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O
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D
I
S
E
Ñ
A
D
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P
R
O
G
R
A
M
A
C
I
O
N
C
O
N
S
T
R
U
C
C
I
O
N
LO QUE
QUERIA EL
USUARIO
P
R
E
I
N
V
E
R
S
I
Ó
N
Se Justifica Tanto Estudio Previo?
Esfuerzo de
Planificación
Costos
Atrasos
ALTO
-4%
- 13 %
MEDIANO
-2%
+8%
BAJO
+ 16 %
+ 26 %
20 %
39 %
PROCESO EN LA PREINVERSIÓN DE LOS
PROYECTOS
• IDENTIFICACIÓN
• PREPARACIÓN
• EVALUACIÓN
• PROGRAMACIÓN
• SOSTENIBILIDAD
FORMULACIÓN DE PROYECTOS....
• IDENTIFICACIÓN
Métodos para identificar soluciones a través
del análisis de problemas o necesidades
• Causa- Efecto
– Investigación- Acción-Participación (IAP)
– Preguntas y Respuestas (BPIN)
• Matriz DOFA
1- IDENTIFICACIÓN
fotografía
vs.
índices
promedios
diagnóstico
problema-necesidad
FORMULACIÓN DE PROYECTOS.....
–Fotografía
–Indicadores Referentes(comparación)
–Lineamientos y Políticas
•
•
•
•
•
Estrategias Mundiales
Plan Nacional de Desarrollo
Documentos CONPES
Plan de Desarrollo Municipal
Plan de Desarrollo Institucional
FORMULACIÓN DE PROYECTOS.....
–Localización
– Población
• Referente
• Afectada
• Objetivo
IDENTIFICACION DE PROYECTOS
PARTICIPACIÓN
MAPA DE INVOLUCRADOS
Expectativa:
Apreciación de la importancia
que el involucrado le atribuye al área de interés
considerada.
Positiva: (+) si el involucrado percibe beneficios por parte del proyecto.
Negativa:(-) si se percibe que el proyecto traslada costos o lesiona
intereses.

Fuerza:
Capacidad de influir de alguna forma
en el proyecto. Alta-A- Media-M-Baja-B-
Matriz de involucrados
Involucrados Expectativas Fuerza
Recurso y/o
Relación
MAPA DE INVOLUCRADOS
OPOSICIÓN DE LOS INVOLUCRADOS
LÍNEAS DE ACCIÓN
neutralizar
negociar
reformar
MAPA DE INVOLUCRADOS
INVOLUCRADOS BENEFICIADOS
LÍNEAS DE ACCIÓN
movilización
defensa
negociación
IDENTIFICACION DE PROYECTOS
ANALISIS DE PROBLEMAS
Y BUSQUEDA DE SOLUCIONES
ANALISIS DE PROBLEMAS
Y BUSQUEDA DE SOLUCIONES
METODOLOGIA EN 6 PASOS
1. DEFINIR PROBLEMA CENTRAL
2. VERIFICAR LOS EFECTOS
3. DETERMINAR CAUSAS
4. DEFINIR OBJETIVOS
5. FORMULAR ACCIONES
6. PLANTEAR ALTERNATIVAS
Orientaciones Importantes:
IDENTIFICAR EL PROBLEMA
•Identificar los principales problemas de la situación
•Centrar el análisis en un problema ( problema ppal)
•Formular el problema como un estado negativo
•Priorizar problemas existentes ( no ficticios o futuros)
•No confundir el problema con la falta de una solución
Hace falta una Placa Polideportiva
Hay una alta tasa de drogadicción
Pasos y Estrategias para analizar el problema
y postular alternativas
Señal sobre la existencia
del problema
1
Identificar el problema
2
Examinar los efectos del problema
3
Identificar las posibles causa del problema
4
Identificación
de involucrados
Definir los objetivos para la solución: Medios - Fines
5
Formular acciones para el logro de objetivos
6
Postular alternativas
Participación
de
involucrados
INVOLUCRADOS
Efectos Indirectos
Efectos Directos
Problema Central
Causas Directas
Causas Indirectas
F
I
N
E
s
Objetivo Central
M
E
D
I
O
s
Mejorar las
condiciones
habitacionales de
las Margaritas
Mejorar la oferta
de vivienda
Construir
viviendas nuevas
Reubicar viviendas
Matriz de Planificación del Proyecto
Lógica de la Indicadores Fuentes de Hipótesis
Intervención Objetivamente verificación
verificables
Objetivo
general
Objetivo
específico
Productos
Actividades
Recursos
Costos
Matriz de Planificación del Proyecto
Lógica de la
Intervención
Objetivo
general
Objetivo
específico
Productos
Actividades
Mejorar las
condiciones
habitacionales
de las Margaritas
Mejorar la oferta
de vivienda
P1: Construir
viviendas
nuevas
P2: Reubicar viviendas
Actividades
Matriz de Planificación del Proyecto
Lógica de la Indicadores Fuentes de Hipótesis
Intervención Objetivamente verificación
verificables
Objetivo
general
Objetivo
específico
Productos
Actividades
I
N
D
I
C
A
D
O
R
E
Recursos
S
FORMULACIÓN DE
PARA HACER EL PROYECTO
MONITOREABLE
QUÉ ES UN INDICADOR
Es una representación cuantitativa (variables o relación entre
variables), verificable objetivamente, a partir de la cual se
registra, procesa y presenta la información necesaria para medir
el avance o retroceso en el logro de un determinado objetivo.
“Son elementos básicos de las técnicas de control de la gestión y
del impacto de las políticas públicas”
(Guía metodológica para la formulación de indicadores. DNP)
Marco General para la definición de Indicadores
Fuente: DNP
Cómo se formula un indicador?
Fuente: DNP
CADENA DE VALOR-RESULTADOS-
1
Insumo
2
Gestión
3
Producto
4
Resultado
Indicadores para Diseño, Seguimiento y Evaluación
5
Impacto
CADENA DE RESULTADOS
Dimensión Operativa
Ejecutiva
1
Insumo
Dimensión Estratégica
2
Proceso
3
Producto
4
Resultado
Indicadores Estratégicos
5
Impacto
Etapas intervención pública
1
Insumo
2
Gestión
3
Producto
4
Resultado
5
Impacto
Fuente: DNP
Estructura de los Objetivos
1
Insumo
2
Gestión
Producto
3
Resultado
4
Impacto
5
Fuente: DNP
Selección de Objetivos
S
M
A
R
T
Specific
Measurable
Achievable
Realiste
Time-Bound
Fuente: DNP
Ejemplo estructura del Objetivo
Fuente: DNP
Cómo se formula un indicador?
Fuente: DNP
Ejemplo estructura del Objetivo
Fuente: DNP
Formulación del indicador
Fuente: DNP
Ejemplo estructura del indicador
Fuente: DNP
Cómo se formula un indicador?
Fuente: DNP
Selección de Indicadores
Condición
Claro
C
R
E
M
A
Relevante
Económico
Medible
Adecuado
En qué consiste
De fácil comprensión, específico,
concreto, sin ambigüedades.
Significativo, determinante,
expresa lo esencial del resultado
medido.
De fácil consecución, de bajo
costo su generación, que se
encuentre disponible (el indicador
o los datos para construirlo).
Que se pueda cuantificar o valorar
de manera independiente y
objetivamente verificable.
Que sea suficiente para expresar
el resultado y que sea coherente
con el indicador del nodo superior
que lo comprende.
Qué no debe ser
Ambiguo, abstracto, etéreo,
impreciso, difícil de acotar.
Adjetivo, secundario, no esencial
De difícil consecución, costoso,
que no existan las fuentes, que no
se obtenga con oportunidad, que
no exista responsable para
generarlo.
De difícil medición, abstracto, o
que dependa de la ponderación
de otros indicadores subsidiarios.
Complejo o insuficiente para
expresar el resultado.
Fuente: DNP
Selección de indicadores
Fuente: DNP
Cómo se formula un indicador?
Fuente: DNP
Hoja de Vida del Indicador- Identificación
Fuente: DNP
Hoja de Vida del Indicador- Programación y Seguimiento
Fuente: DNP
Matriz de Planificación del Proyecto
Lógica de la Indicadores Fuentes de Hipótesis
Intervención Objetivamente verificación
verificables
Objetivo
general
Objetivo
específico
Productos
Actividades
Recursos
Costos
Matriz de Planificación del Proyecto
Lógica de la Indicadores Fuentes de Hipótesis
Intervención Objetivamente verificación
verificables
Objetivo
general
Objetivo
específico
Productos
Actividades
Recursos
Costos
Hipótesis o Supuestos
Definimos los supuestos como factores críticos, que están
fuera del control de la gerencia del proyecto(que implican
riesgo); y que son necesarios que ocurran para que el
proyecto logre sus objetivos y, por lo tanto, afectarán sus
probabilidades de éxito
Problema Práctico: Los supuestos en muchas MML no son
pertinentes o no pueden ser Monitoreados
Matriz de Planificación del Proyecto
Lógica de la Indicadores Fuentes de Hipótesis
Intervención Objetivamente verificación
verificables
Objetivo
general
Objetivo
específico
Productos
Actividades
Recursos
Costos
Uso de la MGA Regalías
Uso de la MGA Regalías
Población
Población Objetivo
Población Afectada
Población de referencia
PROCESO EN LA PREINVERSIÓN DE LOS PROYECTOS
• IDENTIFICACIÓN
• PREPARACIÓN
• EVALUACIÓN
• PROGRAMACIÓN
• SOSTENIBILIDAD
Proceso de Preparación de
soluciones
• Consiste en cuantificar y valorar cada
posible solución identificada, para que
mediante la elaboración del Flujo de Caja
de cada una de ellas se puedan comparar y
elegir
la solución óptima.
Proyecto: 3 aulas en la vereda Morroplancho
120 niños
600
600
600
600
600
1
2
3
4
5
120
120
120
120
0
120
Operación/Mantenimiento
200
Preinversión
Inversión
Flujo de Caja ó Flujo de Efectivo
• Definir el Horizonte de Evaluación
de la Alternativa de solución
• Calcular las entradas y salidas de
dinero en efectivo de cada solución
considerada, incluyendo los
desembolsos que se realizan en la
Preinversión.
Flujo de Caja ó Flujo de Efectivo
Horizonte de Evaluación:
• Período en el cual se generan los
beneficios del proyecto o alternativa
de solución
• Diferente a la vida útil de los activos
del proyecto o alternativa de
solución
Proceso de Preparación de Soluciones
Cuantificación y valoración de Ingresos
• Los ingresos de la alternativa se clasifican en:
– Ingresos por Ventas
– Valor de Salvamento
– Beneficios generados por la Alternativa
Proceso de Preparación de Soluciones
Cuantificación y valoración de Costos
• Los costos de la alternativa se clasifican en:
– Costos de preinversión
• Diferentes estudios
– Costos de Ejecución o inversión
• Compra de activos fijos, terrenos y edificios, obras civiles,
maquinaria y equipo, etc.
– Costos de operación.
• Gasto arrendamiento, servicios públicos, gasto materiales,
gastos salario, etc.
0
FLUJO DE CAJA
1
2
3
4
PREINVERSION
Estudios
(200)
EJECUCIÓN (Inversión)
Terrenos
(400)
Equipos
(500)
Construcciones
(800)
OPERACIÓN y/o MANTENIMIENTO
Ingresos Ventas
Beneficios
2000
2000
2000
400
400
(1600)
(1600)
(1600)
800
800
800
400
Costos de Operación
Valor de Salvamento
FLUJO DE CAJA
(1900)
2000
400
(1600)
500
1300
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
2900
2400
Ingresos
2400
$
(+)
0
Egresos
2400
$
(-)
1
1600
1900
2
1600
3
1600
4
1600
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
1300
Ingresos
$
(+)
0
Egresos
$
(-)
1900
800
800
800
1
2
3
4
0
FLUJO DE CAJA
1
2
3
4
2000
2000
2000
400
400
400
(1600)
(1600)
(1600)
800
800
800
PREINVERSION
Estudios
(200)
EJECUCIÓN (Inversión)
Terrenos
(400)
Equipos
(500)
Construcciones
(800)
OPERACIÓN y/o MANTENIMIENTO
Ingresos Ventas
Beneficios
400
Costos de Operación
Valor de Salvamento (PE-08)
FLUJO DE CAJA
2000
(1900)
(1600)
500
1300
0
FLUJO DE CAJA
1
2
3
4
PREINVERSION
Estudios
(200)
EJECUCIÓN (Inversión)
Terrenos
(400)
Equipos
(500)
Construcciones
(800)
OPERACIÓN y/o MANTENIMIENTO
Ingresos Ventas
Beneficios
2000
2000
2000
400
400
400
(1600)
(1600)
(1600)
(1600)
500
800
800
800
1300
400
Costos de Operación
Valor de Salvamento
FLUJO DE CAJA
(1900)
2000
2900
2400
Ingresos
2400
$
(+)
0
Egresos
2400
$
(-)
1
1600
2
1600
1900
Preinversión
Ejecución
Operación
3
1600
4
1600
2400
Ingresos
2400
$
(+)
0
Egresos
2400
2900
$
(-)
1900
1
1600
1.
2.
3.
4.
Para cada
Actividad
5.
6.
2
1600
3
1600
Mano de Obra
1.
Calificada
2.
No Calificada
Transporte
Materiales
Servicios
1.
Domiciliarios
2.
Otros
Activo Fijo
1.
Terrenos
2.
Edificios
3.
Maquinaria y Equipo
4.
Mant. My E
Otros Gastos Generales
4
1600
CONTENIDO DE LA PREPARACIÓN
1.2 PREPARACIÓN
1.2.1. Estudio legal
1.2.2. Estudio de Mercado
1.2.3. Estudio de localización
1.2.4. Estudio técnico.
1.2.5. Estudio institucional - Organizacional
1.2.6. Estudio Ambiental
1.2.7. Estudio de Desastres y/o análisis de riesgos.
1.2.8. Estudio de Aspectos Comunitarios
1.2.9. Estudio financiero.
Uso de la MGA Regalías
PROCESO EN LA PREINVERSIÓN DE LOS PROYECTOS
• IDENTIFICACIÓN
• PREPARACIÓN
• EVALUACIÓN
• FINANCIACIÓN
• SOSTENIBILIDAD
• PROGRAMACIÓN FÍSICOFINANCIERO
PROCESO EVALUACIÓN DE
SOLUCIONES
EVALUACIÓN DE ALTERNATIVAS
SE REQUIERE PARA CADA
ALTERNATIVA:
• EL FLUJO DE CAJA O FLUJO DE EFECTIVO
• LA TASA DE COSTO DE CAPITAL
• LOS CRITERIOS Y LAS TÉCNICAS DE
EVALUACIÓN A APLICAR.
Proceso de Evaluación
( Selección) de alternativas
Costo de capital
• Es la tasa de interés que cobra el banco por
prestar la plata para financiar la inversión
de la posible alternativa de solución.
• Está expresada en un porcentaje: 20% año
• Para evaluar financieramente : varía
• Para evaluación socioeconómica: 12% año
Proceso de Evaluación
( Selección) de alternativas
Criterios de Selección
• Criterio Valor Presente (VP)
• Tasa Interna de Retorno
• Costo Anual Equivalente
Proceso de Evaluación
( Selección) de alternativas
Criterio de Selección
• Criterio Valor Presente (VP)
Consiste en traer al año cero todos los
flujos positivos y negativos de la
alternativa de solución considerada..
La fórmula para calcular el Valor Presente de un Valor
Futuro es:
Valor Presente de un valor Futuro
VP = VF/ (1+ i)
n
VP : valor presente
VF : valor futuro
n : número de años
i : tasa de interés anual
donde:
1
Factor
año
año
año
año
(1+i)
n
0
0.............… 1/ (1+0,12) 1 1.000
1......……..
1/ (1+0,12) 2 0,8929
2…….......… 1/ (1+0,12) 0,7972
3
3……....….… 1/ (1+0,12) 0,7118
Estos valores a diferentes tasas y
para varios períodos se encuentran
tabulados en TABLAS FINANCIERAS
Proceso de Evaluación ( Selección) de alternativas
Criterio de Selección
• Criterio Valor Presente (VP)
– Alternativas mutuamente excluyentes de ingresos y
costos
• Se selecciona la de mayor valor presente
– Alternativas mutuamente excluyentes de costos
• Se selecciona la de menor valor presente
( absoluto)
Proceso de Evaluación ( Selección) de alternativas
• Ejemplo
• Son mutuamente excluyentes
( Privadas)
• Solución No1: Producir frutas y venderlas
VP=810
• Solución No2: Comprar frutas y venderlas
VP=780
Se elige la No 1
EJEMPLOS
INVERSIONES
FLUJO DE CAJA
0
Terrenos
Equipos
(600)
(200)
Construcciones
(1000)
1
2
3
OPERACIÓN
Ingresos Ventas
2000
2000
Gastos de Admón y
Ventas
(1300)
(1300) (1300)
FLUJO DE CAJA
(1800)
700
700
2000
700
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
$
(+)
700
0
$
(-)
1800
1
700
2
700
3
VP: -118.67 A PRECIOS DE HOY
CONSTANTES
i : 12%
EJEMPLOS
INVERSIONES
FLUJO DE CAJA
0
Terrenos
Equipos
(600)
(200)
Construcciones
(1000)
1
2
3
OPERACIÓN
Ingresos Ventas
2000
2400
Gastos de Admón y
Ventas
(1300)
(1430) (1573)
FLUJO DE CAJA
(1800)
700
970
2880
1307
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
$
(+)
0
$
(-)
1800
700
970
1
2
1307
i : 12%
3
VP: +466.87 A PRECIOS DE CADA AÑO
CORRIENTES
RECOMENDACIÓN : MANEJE EL PROYECTO A PRECIOS
CONSTANTES
0
INVERSIONES
Terrenos
Equipos
(600)
(200)
Construcciones
(1000)
1
2
3
2000
4
OPERACIÓN
Ingresos Ventas
2000
2000
Gastos de Admón y
Ventas
(1300)
(1300)
1300)
(1300)
700
700
700
700
FLUJO DE CAJA
(1800)
2000
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
$
(+)
700
700
700
700
i : 12%
0
1
2
3
4
$
(-)
1800
VP: +326.18 AUMENTANDO 1 PERÍODO
PASO DE (-) A (+)
RECOMENDACIÓN : LA IMPORTANCIA DE DEFINIR LA
VIDA ÚTIL DEL PROYECTO
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
$
(+)
700
0
$
(-)
1800
1
700
700
2
3
VP: -59.24 A PRECIOS DE HOY
CONSTANTES
LOS PROYECTOS DEPENDEN DEL COSTO DE CAPITAL
i : 10%
FLUJO DE CAJA
Representación Gráfica
$
(+)
700
0
$
(-)
1800
1
700
2
1060
3
VP: + 137.57 A PRECIOS DE HOY
CONSTANTES
LA UTILIDAD DEL PROYECTO SE DÁ POR LO QUE
RECUPERAMOS AL FINAL
OJO CON VALORES TERMINALES
i : 12%
Proceso de Evaluación ( Selección) de alternativas
Criterio de Selección
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Se utiliza cuando existe incertidumbre sobre el Costo de Capital
$
(+)
48
0
$
(-)
100
1
48
2
48
3
Tasa de Interés que hace el:
VP ingresos - VP egresos = 0
PUNTO DE EQUILIBRIO
i: ?%
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
Se utiliza cuando existe incertidumbre sobre el Costo de Capital
$
(+)
48
0
$
(-)
100
48
1
2
i:0 %
i:10%
i: 20%
i: 25%
48
3
VP : +44
VP: +19.33
VP: +1.1
VP: -6.30
i: ?%
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)
i:0 %
i:10%
i: 20%
i: 25%
VP
VP
$
(+)
$
(-)
VP : +44
VP: +19.33
VP: 1.1
VP: -6.30
TIR: 20%
40
30
20
10
0
-10
i%
5
10
15
20
Proceso de Evaluación ( Selección) de alternativas
• Criterio de Selección
• Criterio del Costo Anual Equivalente (CAE)
• Consiste en convertir los flujos del proyecto a
valores iguales por período vencido.
• Se elige la alternativa con menor CAE
$
(+)
A
0
$
(-)
100
100
Pacientes/año
1
2
40
40
100
Ejemplo
3
12
i : 10%
110
CAE
$
(+)
B
100
100
Pacientes/año
0
$
(-)
120
1
2
34
34
100
3
23
$
(+)
A
Ejemplo
0
$
(-)
1
40
2
40
12
LLEVAR TODO AL AÑO 0
Y REPARTIRLO EN ANUALIDADES
110
n
P(1+i)
A = ( (1+i) - 1) n
$
(+)
B
3
0
$
(-)
120
1
2
34
34
3
23
i : 10%
$
(+)
A
Ejemplo
0
$
(-)
1
75.77
2
3
i : 10%
75.77
75.77
CAE (A) = -75.77= -76
$
(+)
B
0
$
(-)
1
78.93
2
78.93
CAE (B) = -78.93= - 79
3
78.93
$
(+)
A
0
$
(-)
100
100
Pacientes/año
1
2
40
110
40
Costo/Paciente
100
3
12
0.76
CAE (A) = -76
Costo-eficiencia
$
(+)
B
100
100
Pacientes/año
0
1
2
100
3
0.79
$
(-)
34
120
CAE (B) = - 79
34
23
Uso de la MGA Regalías
PROYECTOS
DESARROLLO
SOCIAL
ECONÓMICO
AMBIENTAL
FISICO
?
HERNANDO LATORRE FORERO