Transcript （二） 汇率杠杆对我国的影响

我国面临的世界经济形势及主权债
务危机
刘友法 博士
中国国际问题研究所 副所长
二0一一年八月二十五日
（[email protected])
一、当前的世界经济形势
二、主权债务与债务危机
三、美国债务危机的诱因
四、 对美国经济影响分析
五、对世界经济影响探析
六、 对我国经济影响透视
七、问题回答
一、我国面临的世界经济形势
（一）世界经济发展动力错位
（二）参与全球治理缺乏手段
(三) 与世界经济接轨的挑战
（四）宏观调控面临新的障碍
（五）金融改革面临新的考验
（六）结构调整面临新的难度
(七）对外贸易面临新的压力
（八）利用外资面临新的课题
（一）世界经济发展动力错位
其一，发达经济面临经济瓶颈
先导技术研发尚待势头
先导产业尚待成为动力
主权债务危机冰山一角
其二，新兴经济发展缺乏后劲
核心技术领域缺乏话语
国际产业分工缺乏主动
国际治理缺乏统一声音
（二）参与全球治理缺乏手段
其一, 现行机制改革步履维艰
现行国际机制知之甚微
现行国际规则缺乏能力
现行峰会尚待形成共识
其二, 未来机制创新缺乏话语
新机制建立缺乏新共识
新规则确立缺乏新主张
规则创新缺乏有效手段
(三)与世界经济接轨的挑战
其一, 国际经济规则压力依旧
适应国际体制面临挑战
遵循规则缺乏经济支撑
参与国际竞争缺乏经验
其二, 国际产业转移形势严重
核心技术竞争缺乏基础
高端研发缺乏产业支撑
国际转移机制尚待建立
（四）宏观调控面临新的障碍
其一, 与大国经济周期不同步
经济发展周期愈益异化
发展阶段阶段愈益拉大
经济结构构成差异巨大
其二, 世界经济发展严重失衡
南北经济鸿沟愈发扩大
实体虚拟经济严重脱节
国际资本超越国家主权
（四）金融改革面临 新的考验
其一, 国际金融风险防范问题
金融体制改革面临瓶颈
与国际接轨面临新挑战
外汇管理面临新的挑战
其二, 参与改革的主导权问题
美国 垄断国际事务决策
现行机制改革缺乏盟友
规则创新缺乏理论支撑
（五）结构调整面临新的难度
其一, 内外经济平衡压力更大
出口导向模式难以为继
对外贸易经济效益低下
引进外资需要创新途径
其二,增长模式转变形势严峻
经济规模与效益不相称
技术构成阻碍经济发展
产业机构调整严重滞后
(七) 对外贸易面临新的压力
其一,国内市场开放面临新的压力
政府采购成为外资新的要价
服务领域开放成为经济软肋
民族经济外贸尚待形成势头
其二,国际市场开发面临新的阻力
经济爱国主义政策正在流行
技术壁垒政策成为主要障碍
投资贸易相互促进尚待见效
(八) 利用外资面临新的课题
其一, 利用外资需要有新对策
产业政策需要重新调整
内资外资需要平等相待
对外投资需要形成势头
其二, 对外投资需要有新举措
对外投资立法需要加快
对外投资管理需要加强
对外投资需与贸易结合
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茶歇!
二、主权债务与债务危机
其一, 美国债务基本构成
其二, 美国债务基本特点
（一）美国债务构成
其一，政府债务
其二，公司债务
其三，居民债务
政府债务构成
A. 联邦公共债务14.3万亿美元
B. 各级政府、公司和居民债务50万亿美元
C. 隐形债务：社保基金债务13.5万亿美元
医疗保险债务85.7万亿美元
（二）美国债务特点
1、隐形债务国模庞大
2、美债增长态势难控
3、偿债能力难以保障
4、美债风险与日俱增
三、美国债务危机的诱因
其一, 经济全球化的因素
其二，国际货币制度因素
其三, 国会政党政治因素
其四, 国内经济结构因素
其五, 美国全球战略因素
其一，经济全球化的因素
A.货物链
B.资本链
C.信息链
D.信息链
E.金融链
其二，国际货币制度因素
A. 美政府因素
B. 美联储因素
C. 美元本位制
D. 美债本位制
E. 货币铸造税
F. 通货膨胀税
G. 债务的抵赖
其三, 国会政党政治因素
A.国会掌控财政立法大权
B. 现行委员会操控立法权
C. 法案搭载民生项目条款
D. 选票交换驱使预算攀升
F. 政府不愿轻易削减预算
其四, 金融政策因素
A.美宏观调控存在漏洞
B.美国银行资本家角色
C.世界上所欠外债最多
D.债信始终保持三A级
E. 金融创新呈畸形发展
F. 追求财富成为美国梦
其五，国家发展战略因素
A. 债务依赖型发展战略
B. 赤字依赖型财政政策
C. 高消费发展模式怪圈
D. 高福利政策难以为继
E. 金融主导型服务产业
F. 金融创新的畸形发展
G. 军事开支上居高难下
其六, 美国全球战略因素
A. 苏美争霸军事竞赛
B. 兑现盟国安全保障
C. 接连发动侵略战争
D. 反恐战争耗费巨大
E. 制约对手战略部署
F. 先导研发财政黑洞
四、对美国经济影响分析
（一）对即期经济的影响
（二）对长期经济的影响
（三） 对美国信用的影响
（四） 对国际地位的影响
（一）对即期经济的影响
A. 国会立法政治较量
B. 加速美国债信下调
C. 国际资本丧失信心
D. 金融天堂出现裂痕
E. 增加政府融资难度
F. 提高利率制约消费
（二）对长期经济的影响
A. 债信下调损害金融产业信誉
B. 服务产业发展前景十分暗淡
C. 边际收益缩水导致消费紧缩
D. 预算削减捆绑政府支出手脚
E. 外贸就业继续成为烫手山芋
F. 福利军费开支继续刚性增长
（三） 对美国信用的影响
A. 联邦债务屡屡突破上限
B. 美债信誉时时受到质疑
C. 联邦银行发出错误信息
D. 美元国际地位开始动摇
E. 国家信誉基础受到冲击
（四） 对国际地位的影响
A. 美国经济总量相对下降
B. 对外贸易规模相对萎缩
C. 难撑国际储备货币地位
D.量化宽松有损他国利益
E. 货币体制改革势在必行
五、对世界经济影响探析
（一）
（二）
（三）
（四）
影响世界经济增长
制约新兴国家发展
阻碍国际贸易增长
国际投资面临障碍
（一） 影响世界经济增长
A. 利用债务关系绑架世界经济
B. 增发美元获取全球生产要素
C.利用绝对优势获取贸易利益
D.通过利率汇率影响他国发展
E. 利用汇率杠杆制约贸易伙伴
（二） 对 新兴国家影响分析
A. 资本链
B.货物链
C. 技术链
D.信息链
E. 人才流
（三） 阻碍国际贸易增长
A. 最大的消费品市场
B. 最主要的储备货币
C. 最主要的计价货币
D.最主要的结算货币
E. 资本与货物链作用
（四） 对国际投资影响分析
A.主权债务危机形成外资流入瓶颈
B. 主权债务危机引发境内资本外逃
C. 主权债务危机拖累正常资本流动
D. 量化宽松诱发国际流动性的增长
E. 热钱剧增放大新兴国家市场泡沫
F. 通胀压力毁损新兴国际投资环境
六、对我国经济影响分析
（一） 利率杠杆对我国的影响
（二） 汇率杠杆对我国的影响
（三） 货物杠杆对我国的影响
（四） 政策杠杆对我国的影响
（一） 利率杠杆对我国的影响
A. 美国经济全球龙头老大
B. 美元利率政策影响重大
C. 零利率侵蚀我美债收益
D. 零利率直接诱发热钱流
E. 热钱涌入冲击房市股市
F. 热钱流入增加通胀压力
（二） 汇率杠杆对我国的影响
A. 直接导致美国债缩水
B. 直接迫使人民币升值
C. 直接影响我对美出口
D. 直接制约我对外贸易
E. 直接促进我对外投资
（三） 货物杠杆对我国的影响
A.
B.
C.
D.
E.
美国经济处于十字路口
美国制造产业振兴为先
增加国民就业机会威上
鼓励美国企业增加出口
三项政策目标直指中国
（四） 政策杠杆对我国的影响
A.共同利益驱动双边关系
B.紧密关系伴随复杂矛盾
C. 美国经济领域合作为主
D.政治领域塑造制约并重
E. 战略领域制约合作并举
不到长城非好汉
然而,我国面临的国际经济
形势十分严峻, 国际主权债
务危机更给我国发展战略陡
添新的挑战. 中国的发展壮
大必须走自己的路,必须依
靠本国的力量. .
谢谢大家！