Transcript El Mercado de Bienes - juan gabriel rodriguez

Macroeconomía
Prof. Juan Gabriel Rodríguez
Capítulo 2
El Mercado de Bienes
Pregunta
¿Cómo se determina el nivel de producción a
corto plazo?
Se determina por el equilibrio en el mercado de bienes (lugar
donde se igualan la oferta y la demanda). A corto plazo,
asumimos que la producción se ajusta automáticamente a la
demanda sin cambios en los precios (la producción viene
determinada por la demanda).
[Asumimos que la inversión es exógena (independiente del tipo de interés),
por lo que no es necesario además el equilibrio en el mercado financiero.]
(Leer: http://web.mit.edu/krugman/www/hotdog.html)
Índice
1.
2.
3.
4.
5.
La demanda de bienes
La producción de equilibrio
La paradoja del ahorro
Equilibrio con impuestos endógenos
La deuda pública
La Composición del PIB
El PIB tiene por componentes:
Z  C + I + G + (X-IM)

Consumo (C): gasto corriente de las familias en consumir bienes y
servicios en un año.

Inversión (I): gasto de las empresas en inversión no residencial,
inversión residencial de las familias y variación de existencias en un
año.

Gasto Público (G): compra de bienes y servicios por parte del
Estado (central, regional o local) en un año.

Exportaciones Netas (X-IM): diferencia entre exportaciones (X) e
importaciones (IM).
Gráfico 1: Composición del PIB de EE.UU.
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 2: Composición del PIB de Japón
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 3: Composición del PIB de la Zona Euro (12 países)
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 4: Composición del PIB de Suecia
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 5: Composición del PIB de Argentina
Ar g
8 0 ,0
70 ,0
6 0 ,0
50 ,0
4 0 ,0
3 0 ,0
2 0 ,0
10 ,0
0 ,0
m-93 m-94 m-95 m-96 m-97 m-98 m-99 m-00 m-01 m-02 m-03 m-04 m-05
Fuente: ECOWIN
I/ P IB
C/ P IB
Gráfico 6: Composición del PIB de España
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 7: Grado de apertura de España
Fuente: EUROSTAT
Grado de Apertura en el Mercado de Bienes
Índice de apertura:
Proporción del PIB que viene explicada por
bienes que se pueden intercambiar o que
compiten con bienes producidos en el
extranjero.
Gráfico 8: Gasto público (en % del PIB). Comparación internacional
Fuente: Eurostat
Gráfico 9: Ingresos públicos (en % del PIB). Comparación internacional
Fuente: Eurostat
Figure 10: Economic Structure of Government Spending
Figure 11: Functional Structure of Government Spending
Gráfico 10: Evolución del PIB y sus componentes. EE.UU. Volatilidad
Datos trimestrales (1991-2012)
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 11: Evolución del PIB y sus componentes. Japón. Volatilidad
Datos anuales (1990-2010)
JAPÓN. Volatilidad de los componentes del PIB
6.00
4.00
2.00
.00
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009f 2010f
-2.00
-4.00
-6.00
-8.00
-10.00
-12.00
-14.00
PIB
Consumo privado
Inversión
Gráfico 13: Evolución del PIB y sus componentes. Volatilidad.
Zona Euro (17). Datos trimestrales (1996-2012)
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 14: Evolución del PIB y sus componentes. Alemania. Volatilidad
Fuente: EUROSTAT
Gráfico 15: Evolución del PIB y sus componentes. Argentina. Volatilidad
60
40
20
0
mar94
-20
mar95
mar96
mar97
mar98
mar99
mar00
mar01
mar02
-40
-60
PIB
Fuente: ECOWIN
C privado
I
mar03
mar04
mar05
mar06
mar07
19
-2
P IB
C
-4
-6
FB K
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
20
19
19
19
19
12
11
10
09
08
07
06
05
04
03
02
01
00
99
98
97
96
95
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
TI
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
I
Gráfico 16
España : co-movimientos y volatilidad de componentes del PIB (1995-2012)
8
6
4
2
0
I construccion
-10
-20
-30
I bienes de equipo
m
ar
7
-0
9
08
8
07
-0
p-
ar
se
m
6
06
-0
p-
ar
se
m
5
05
-0
p-
ar
se
m
4
04
-0
p-
ar
se
m
3
03
-0
p-
ar
se
m
2
02
-0
p-
ar
se
m
1
01
-0
p-
ar
se
m
0
00
-0
p-
ar
se
m
9
99
-0
p-
ar
se
m
8
98
-9
p-
ar
se
m
7
97
-9
p-
ar
se
m
6
96
-9
p-
ar
se
m
-9
p-
ar
se
m
Gráfico 17: Evolución de los componentes de la inversión. España:
detalles de una burbuja (1996-2009)
30
20
10
0
Gráfico 18
Supuestos
Algunas simplificaciones son asumidas:

Todas las empresas producen el mismo bien, el cuál será
utilizado por los hogares, empresas y sector público para
consumir e invertir.

Las empresas producirán cualquier cantidad para el nivel de
precios existente, P, esto es, la demanda determina la
producción de equilibrio.

La economía es cerrada, por lo que no hay intercambio
comercial con el resto del mundo (las exportaciones e
importaciones son cero):
Z  C I  G
La Demanda de Bienes

Consumo (C)
C  C (YD )
( )

Renta disponible, YD, es la renta que permanece una vez
que los consumidores han pagado sus impuestos y
recibido sus transferencias del Estado.
La función C(YD) se llama función de consumo. Es una
ecuación de comportamiento puesto que captura el
comportamiento de los consumidores.
 Una forma más específica de dicha ecuación es:
C  c 0  c1YD
La Demanda de Bienes
La función de consumo tiene dos parametros, c0 y c1:
 c1 representa la propensión marginal a consumir, o el
efecto sobre el consumo de tener un euro adicional de renta
disponible.
 c0 es la ordenada en el origen (consumo autónomo).
Recuérdese que la renta disponible era…
YD  Y  T
El consumo aumenta con la
renta disponible pero en una
relación menor que uno.
Consumo
La Demanda de Bienes
C  c 0  c1 ( Y  T )
c1
c0
Renta Disponible
La Demanda de Bienes
Inversión (I )

I  I
Las variables que dependen de otras variables dentro del
modelo se llaman variables endógenas. El resto de variables
se llaman variables exógenas. Aquí vamos a tratar la variable
de inversión como una variable exógena.

Gasto Público (G)
El gasto público, G, junto a los impuestos netos, T, describe la
política fiscal—Elección de impuestos y gasto por parte del
gobierno.
La Demanda de Bienes
Asumimos que G y T son también variables
exógenas por dos razones:

–
Los gobiernos no se comportan con la misma regularidad
que las empresas o los consumidores.
–
Los macroeconomistas deben pensar acerca de las
implicaciones que tienen medidas alternativas de gasto e
impuestos.
La Producción de Equilibrio
Asumiendo que las exportaciones e
importaciones son cero, la demanda de
bienes será la suma del consumo,
inversión, y gasto público:
Z C  I G
Z  c 0  c1  Y - T

I G
La Producción de Equilibrio
El equilibrio en el mercado de bienes requiere que la
producción, Y, sea igual a la demanda de bienes, Z:
Y  Z
La demanda, Z, depende de la renta, Y, la cuál es a su vez
igual a la producción:
Y  c 0  c 1 (Y  T )  I  G
Y 
1
 c 0  I  G  c1T 

1  c1 
La Producción de Equilibrio

Algunos términos importantes:
–
El término [ c  I  G  c T ] es la parte de la demanda de
bienes que no depende de la renta, por ello se llama gasto
o consumo autónomo. Si el gobierno mantiene un
presupuesto equilibrado, entonces T=G.
–
Como la propensión marginal a consumir (c1) está entre
1
cero y uno,
es mayor que uno. Por esta razón, este
1 c
número recibe el nombre de multiplicador.
0
1
1
Z  ( c 0  I  G  c1T )  c1Y
Z,Y (Producción)
La Producción de Equilibrio
La producción de equilibrio
viene determinada por la
condición de que la demanda y
la producción deben ser
iguales.
c0+I+G-c1T
Producción
Equilibrio
c1
Y (Renta)
Un incremento del gasto
autónomo tiene un efecto
superior a uno sobre la
producción de equilibrio.
–
–
Z,Y (Producción)
La Producción de Equilibrio
Después del incremento
inicial en la demanda,
hay un incremento igual
c0+I+G-c1T
en la producción.
Ese incremento de la
producción genera a su
vez un incremento igual
de la renta.
Z’
Producción
Equilibrio
c1
Y (Renta)
–
–
Z,Y (Producción)
La Producción de Equilibrio
El segundo incremento de la
demanda es igual al
producto de Y y la
propensión marginal a
consumir.
Este incremento en la
demanda genera un
incremento equivalente en
la producción, y este a su
vez en la renta.
El tercer incremento en la c0+I+G-c1T
demanda es igual a Y·c1
multiplicado por c1. Y así
hasta la convergencia.
Z’
Producción
Equilibrio
c1
Y (Renta)
La Producción de Equilibrio
Asumiendo que Y = 1, tenemos que
el incremento total de la producción
después de n + 1 rondas, es igual a la
suma de los siguientes términos:

1 + c1 + c12 + …+ c1n
Esta suma es una serie geométrica.
La Producción de Equilibrio
–
Un incremento de la demanda provoca un
incremento de la producción y, por tanto, de la
renta. El resultado final es un incremento de la
producción mayor que la variación inicial en la
demanda, por un factor igual al multiplicador.
–
Para estimar el valor del multiplicador los
economistas aplican técnicas econométricas.
La Producción de Equilibrio
El ajuste de la producción a lo largo del tiempo se llama
dinámica del ajuste.
–
Las empresas planifican su producción al inicio de cada cuatrimestre.
–
Supongamos ahora que los consumidores deciden gastar más
(incrementan c0).
–
Habiendo observado este incremento en la demanda, las empresas
probablemente decidirán incrementar sus niveles de producción para el
siguiente cuatrimestre.
–
Como respuesta al incremento en el consumo, la producción no aumenta
de golpe sino paulatinamente.
Una interpretación alternativa del
equilibrio del mercado de bienes
Ahorro

nacional: suma del ahorro privado y ahorro público.
Ahorro Privado (S), es ahorrado por los consumidores:
S  YD  C
S  Y T C
 Ahorro Público (impuestos netos menos gasto público).
Y  C I  G
S  I  G T
Y T C  I  G T
I  S  (T  G )
En una economía cerrada, el ahorro total es igual a …
 El equilibrio en el mercado de bienes requiere que la inversión
sea igual al ahorro: la relación IS (lo que las empresas desean
invertir debe ser igual a lo que las familias y el gobierno ahorra).
Una interpretación alternativa del equilibrio
del mercado de bienes

Consumo y ahorro responden a una única decisión:
S  Y T C
S  Y  T  c 0  c1 (Y  T )
S   c 0  (1  c 1 )( Y  T )
 El término (1c1) es la propensión a ahorrar.
En equilibrio:
I   c 0  (1  c 1 )( Y  T )  ( T  G )
Es fácil observar que el resultado anterior se cumple de
nuevo:
Y 
1
1  c1
[ c 0  I  G  c1T ]
The Paradox of Saving
La
paradoja del Ahorro
La paradoja del ahorro dice que cuando la gente trata de
ahorrar más (c0 decrece), se produce una caida en la
producción, mientras que el ahorro permanece igual.
Grandes incrementos del ahorro son malos…..aunque
¡¡¡en el corto plazo!!!
¿Puede un gobierno elegir el nivel
de producción a voluntad?
Y 
1
 c 0  I  G  c1T 

1  c1 

Cambios en el gasto público o en los impuestos no es siempre
fácil (toma tiempo y a veces está “prohibido”...)

Las respuestas del consumo, inversión, importaciones, etc,
son difíciles de evaluar con certeza.

Anticipaciones de los agentes (por las expectativas de estos)
son probables (la reacción dependerá basicamente de si el
cambio es transitorio o permanente).

Alcanzar un determinado nivel de producción puede acarrear
indeseables efectos secundarios (i.e. inflación).

Déficit públicos y una excesiva deuda pública puede tener
adversas consecuencias en el largo plazo…
Equilibrio con Impuestos Endógenos
Supongamos ahora que los impuestos son endógenos. Por
ejemplo, los impuestos son proporcionales a la renta: T = tY.
El equilibrio en el mercado de bienes requiere de nuevo que
la producción, Y, sea igual a la demanda de bienes, Z. Por
tanto,
Compárese con:
Y 
1
 c 0  I  G  c1T 

1  c1 
¿Es posible reducir el déficit público sin alterar la política
llevada a cabo por el gobierno?
La Deuda Pública
Causas del déficit fiscal:
- Ciclo económico (aumenta durante las recesiones y
disminuye durante las expansiones, por eso es un
estabilizador automático)
- Debilidad del sistema fiscal: evasión fiscal, economía
sumergida, corrupción, deuda financiera.
- Inversión para incrementar el capital (que incrementa el
crecimiento futuro): infraestructuras, investigación,
salud, educación,…
- Gasto improductivo (que no incrementa el crecimiento
futuro…): defensa nacional.
La Deuda Pública
–
El déficit fiscal del Estado en el año t es:
deficit t  rB t  1  G t  Tt
 Bt-1 es la deuda (real) del Estado al inicio del año t; r es el
tipo de interés real (i-), que asumimos que es constante.
Por tanto, rBt-1 representa los pagos de intereses (en
términos reales) del Estado por la deuda pública en el año t.
 Gt es el gasto (real) del gobierno en el año t.
 Tt son los impuestos netos (en términos reales) en el año t.
 Gt – Tt es el déficit primario (Tt – Gt es el superávit
primario).
La Deuda Pública
La restricción presupuestaria del gobierno establece que
el cambio en la deuda del Estado durante el año t es igual al
deficit del año t (el flujo del déficit causa la variación del
stock de deuda):
B  B  D eficit
t 1
t
t
Usando la definición del déficit
deficit t  rB t  1  G t  Tt
Entonces:
B  B  rB  G  T
t
t 1
t 1
t
t
La Deuda Pública
Pago de intereses
Bt  Bt 1

Déficit primario

rB t 1
Cambio en la
deuda
Déficit primario
B  (1  r ) B  G  T
t
G t  Tt
t 1
t
t
Supongamos ahora que teniendo un presupuesto balanceado
en el periodo inicial (G0 – T0 = 0), los impuestos disminuyen
en 1 (o, equivalentemente, el gasto público aumenta en 1) en
t=1. ¿Qué ocurrirá?
La Deuda Pública
B1  (1  r ) B 0  ( G 1  T1 )




1
0
O de manera equivalente,
B1  (1  r ) B 0  ( G 1  T1 )




0
1
Objetivo: pago total de la deuda en un número dado de
años

En un año:
B 2  (1  r ) B 1  ( G 2  T2 )
Replazando B2=0 y B1=1, tenemos:
T2  G 2  (1  r )1  (1  r )
Para devolver totalmente la deuda en el año 2, el gobierno debe
tener un superávit primario igual a (1+r).
La Deuda Pública
(a) Si la deuda es totalmente
pagada en el año 2, la
disminución en impuestos del
año 1 requerirá un
incremento en los impuestos
igual a (1+ r ) en el año 2.
(b) Si la deuda es pagada
totalmente en el año 5, la
disminución de los impuestos
en 1, requerirá un incremento
de los impuestos igual a (1 +
r)4 en el año 5.
La Deuda Pública

Pago total de la deuda en el año t
La deuda al final del año t1 es:
B t  1  (1  r )
t2
En el año t, la resticción presupuestaria es:
B t  ( 1  r ) B t  1  ( G t  Tt )
La deuda al finalizar el año t es cero:
0  (1  r )(1  r )
t2
 ( G t  Tt )
Por lo que será necesario un superávit en el año t igual a:
Tt  G t  (1  r )
t 1
La Deuda Pública
Conclusiones:
–
Si el gasto público permanece inalterado, una
bajada de impuestos debe ser finalmente
compensada por un incremento de los impuestos
en el futuro.
–
Cuanto más espere el gobierno para devolver la
deuda, o más alto sea el tipo de interés, más alto
será el incremento futuro de los impuestos.
La Deuda Pública
Sin embargo:
Si en la economía el nivel de producción varia, tiene sentido
fijarse en el ratio de deuda sobre PIB (Bt/Yt).
B
Y
B
 (1  r )
t
Y
t
G T

t 1
t
Y
t
t
t
Y  B
G T
 (1  r ) 


Y
Y
 Y Y
B
t 1
t
t
B
Y
t
t
t
 (1  r  g )

B
Y
t
B
Y
t 1
t 1
t
t 1
t
B
Y
t 1
 (r  g )
t 1
t

G T
t
Y
t 1
B
Y
t
t 1
t 1

t
t
G T
t
Y
t
t
La Deuda Pública
B
Y
t
t

B
Y
t 1
t 1
 (r  g )
B
Y
t 1
t 1

G T
t
Y
t
t
El incremento en el ratio de la deuda sobre el PIB
será mayor si:
–
–
–
–
El tipo de interés real es más alto,
La tasa de crecimiento de la producción es
menor,
El ratio de deuda inicial es mayor,
El ratio del déficit primario sobre el PIB es más
altoGDP.
El Caso Español
En España:
- Grandes déficits primarios: significativos incrementos del gasto público
y caída de la recaudación impositiva (causos por la crisis económica).
Problema:
- Alto r debido a la crisis de deuda soberana
(leer: http://www.econ.kuleuven.be/ew/academic/intecon/Degrauwe/PDGpapers/Discussion_papers/Governance-fragile-eurozone_s.pdf)
- Bajas o negativas tasas de crecimiento
España necesita
bajar el déficit
primario para reducir
el ratio de
deuda/PIB…
El Caso Español
(T-G)/PIB
4
2
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
-2
-4
-6
-8
-10
-12
19
95
19
96
19
97
19
98
19
99
20
00
20
01
20
02
20
03
20
04
20
05
20
06
20
07
20
08
20
09
20
10
20
11
20
12
20
13
El Caso Español
Deuda/PIB
120
100
80
60
40
20
0
El Caso Español
(T-G)/PIB
Deuda/PIB
4
120
2
100
0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
80
-2
-4
60
-6
40
-8
20
-10
-12
0
El Caso Español
Equivalencia Ricardiana
La Equivalencia Ricardiana (o proposición de Ricardo-Barro), dice que,
una vez que la restricción presupuestaria del gobierno es tomada en
consideración, ni la deuda ni el déficit tienen efectos en la actividad
económica.
 Los consumidores no cambian su consumo en respuesta a un recorte de
impuestos si el valor presente de la renta laboral después de impuestos no
se ve afectada. El efecto de la bajada de impuestos hoy es anulada por la
subida de éstos mañana, esto es,
La bajada del ahorro público es compensada exactamente con una
subida del ahorro privado

Es probable, sin embargo, que esto no suceda en realidad porque hay
incertidumbre acerca de cuando subirán los impuestos futuros. Por tanto, los
déficits presupuestarios afectan a la actividad económica:
- Corto-plazo: los déficits incrementan la demanda y la producción.
- Largo-plazo: la deuda reduce la acumulación de capital y la producción.