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Presupuesto Financiero
(Cash Flow)
Contenido

Libro “Presupuestos y Gestión”
Capítulo 7
Antonio Lavolpe
Carmelo M. Capasso
Alejandro R. Smolje
Presupuesto Financiero
CONCEPTO:

Una de las herramientas operativas de
mayor importancia

Es la simple proyección de ingresos y
egresos de distintos orígenes en un
período determinado
Presupuesto Financiero
CONCEPTO:

Su realización puede definir los cursos de
acción no solo financieros sino económicos
de la empresa

Cuando se implementa se transforma en
el Presupuesto Financiero Operativo
Presupuesto Financiero
CONCEPTO

Es dinámico, o sea cambia en forma
constante con los hechos reales, por lo
que debe actualizarse permanentemente.
Presupuesto Financiero
CONCEPTO
Estos cambios pueden ser:

Simples cambios de fechas
no representan mayores inconvenientes

Modificaciones de montos estimados
en general promueven cambios en su estructura
e impactan en tomas de decisiones
Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS

El PF complementa y determina la
factibilidad operativa del Presupuesto
Económico.

Se diferencia del PE con respecto al
horizonte presupuestado.
Presupuesto Financiero
PERIODOS PRESUPUESTADOS
El período donde adquiere importancia es
el año.
 Para plazos mayores de un año pierde
mucha precisión.

• Ejemplo las cobranzas son prácticamente
imposibles de estimar con precisión para un
período superior al año
Presupuesto Financiero
Definición de momento de inicio y fin del
PF:

Año calendario

Ejercicio económico legal
– Más ventajoso, no se deberán realizar cortes
contables especiales
Presupuesto Financiero
Recomendación:
Realizar cortes mensuales a los efectos de
acortar los períodos de control y posterior
actualización. Única manera de utilizar la
presupuestación como herramienta de
gestión. Se recomienda que el mes que se
inicia sea presentado con apertura
semanal.
Presupuesto Financiero
TIPOS

Presupuesto Financiero Base.

Presupuesto Financiero Operativo.
Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Base
 Es
la primera versión del movimiento
proyectado de fondos.
 Sirve de punto de partida del presupuesto
financiero operativo.
 Se trata de una ordenación de ingresos y
egresos mensuales proyectados.
Presupuesto Financiero
Presupuesto Financiero Operativo
 Es
el PFB adaptado y ajustado a las
distintas decisiones tomadas.
 Indica los pasos para alcanzar los
objetivos económicos.
 Es importante su actualización.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Presupuesto Económico
Remuneraciones y cargas sociales
Compras, servicios a contratar
Finanzas
Impuestos
Inversiones
Saldos iniciales
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
 A partir del mismo se estima el flujo de fondos
proyectado.
 Los rubros que lo componen presentan
particularidades al proyectarlos financieramente.
 Es necesario convertir los rubros del PE en
movimientos de fondos.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
a) Ventas
 Ingresos por ventas – cobranzas que derivan de
las ventas del PE.
 Netos de descuentos.
 Considerar la incidencia del IVA.
 Netos de retenciones.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
b) Otros ingresos






Surge del PE.
Cuentas de resultado que generen fondos.
No pertenecen al resultado operativo.
Netos de descuentos.
Considerar la incidencia del IVA.
Netos de retenciones.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
c) Costos variables comerciales
 Derivan de las regalías, comisiones, cargas
sociales, impuestos sobre las ventas, fletes.
 Requieren ser convertidos en información válida
para la proyección financiera, teniendo en cuenta
la fecha de pago y no la de devengado.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
d) Costos variables de producción
 Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el
PE. rubro “costo variable de producción”
 Hay que tener en cuenta los pagos (fechas y
montos) en función del plan de compras.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
e) Costos Fijos
 Se incluyen todos aquellos que tienen que ver
con:
• Producción: sueldos y cargas sociales supervisores,
seguros, mantenimiento.
• Comercialización: sueldos y cargas sociales, publicidad,
expedición, servicio posventa.
• Administración: sueldos y cargas sociales, honorarios,
papelería, viáticos.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
e) Costos Fijos
 A los efectos del PF importa la clasificación por su
naturaleza y no por su función.
 Los devengamientos carecen de utilidad en
materia financiera.
 Existen concepto que no tienen impacto
financiero.
Esquema de elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
1.
Presupuesto Económico
f)
Impuesto a las ganancias
 Debe realizarse en base a los pagos.
 Incluir los anticipos en el período presupuestado.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
2.
Remuneraciones y cargas sociales
 Las erogaciones de este rubro no se pueden
determinar a partir de la cifra devengada en el PE.
rubro “costo variable de producción”
 Debe prestarse especial atención al presupuesto de
ventas y al correspondiente plan de producción.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
3.
Compras, servicios a contratar
 Se corresponden con Plan de compras de insumos,
Plan de compras de comercialización y
administración, contratación de servicios generales.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
4.
Finanzas
 Ingresos y egresos de fondos de índole financiera.
 Pago de intereses por prestamos tomados, cobro de
intereses por colocaciones.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
5.
Impuestos
 Egresos de fondos por disposiciones legales.
 Clasificados por impuesto.
 Distinguir las cifras ciertas, de aquellas estimadas.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
6.
Inversiones
 Surge del presupuesto de inversiones en bienes de
uso, investigaciones y desarrollos.
 Capta los ingresos y egresos proyectados en el
mismo.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO BASE:
Saldos iniciales
Pueden corresponder a:
7.
 Hechos económicos presupuestados en el periodo
anterior con efecto financiero hoy.
 Hechos económicos reales del periodo anterior con
impacto financiero en el periodo actual.
 Hechos económicos reales que debían afectar
financieramente el periodo anterior pero se
trasladaron al periodo actual.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
 Luego de realizado el PFB, se ajusta éste según
las diferentes decisiones tomadas a partir del
PFB según el superávit / déficit que arroje.
 Si la posición final e intermedia arroja superávit,
deberán tomarse decisiones de inversión del
excedente de fondos o sea donde se realizará la
colocación de fondos para maximizar la utilidad.
Esquema de Elaboración
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO:
 En cambio si se produce déficit requiere
decisiones de:
ajustes para autofinanciarse
toma de prestamos
adelantar ingresos o posponer egresos
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
A)
Posición
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Positiva
Positivas
Positivas
Posición
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Positiva
Positivas /
Negativas
Positivas
B)
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
C)
Posición
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Positiva
Positivas /
Negativas
Positivas /
Negativas
D)
Posición
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Negativa
Negativas
Negativas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
Alternativas:
E)
Posición
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Negativa
Positivas /
Negativas
Negativas
F)
Posición
Final
Posiciones
parciales
Posiciones
parciales
Negativa
Positivas /
Negativas
Positivas /
Negativas
PRESUPUESTO FINANCIERO OPERATIVO
CONCLUSIONES:

El resultado del PE influye pero no define el
superávit o déficit del PF.

Nunca debe cerrarse un PFO que no esta
equilibrado con hechos factibles.

En las decisiones de equilibrio nunca priorizar los
aspectos financieros sobre los económicos.

No hay decisiones de equilibrio financiero que no
tengan costo económico.
CASH FLOW
Esquema de Elaboración
Mes
Mes 1
INGRESOS
Cobranzas
B3
Mes 2
Mes 3
Mes 4
Mes 5
Mes 6
TOTAL
12669
16151
18847
20985
19576
15935
104164
12669
16151
18847
20985
19576
15935
104164
11978
908
225
333
208
415
0
1030
0
9836
1010
279
333
227
372
566
900
0
9631
1019
310
347
165
390
425
1097
0
10443
1122
313
387
57
484
425
1124
6600
11571
1106
344
387
0
508
0
1276
0
11941
1226
1175
403
0
533
0
1316
3500
64499
6390
2645
2190
658
2702
1416
6743
10100
TOTAL EGRESOS
15097
13523
13384
20954
15191
20093
97342
NETO OPERATIVO
-2428
2628
5463
31
4385
-4158
6822
TOTAL INGRESOS
EGRESOS
Proveedores mercaderías
Sueldos
Cargas labor./retenc.
Alquileres
Transportes
Proveedores varios
Compra rodado
IVA
Imp. A las ganancias
FINANCIAMIENTO
Prestamos tomados
Intereses pagados
Devolución préstamos
Colocaciones corto plazo
Intereses ganados
Recupero colocaciones
H3
G3
J3
K1
L3
N1
E2
O1
Q1
R1
R2
R5
2561
-134
-2561
-31937
1437
23710 ok
-2561
-67
3
0
-5782
260
67
0
-6347
286
5782
0
-11513
518
6347
-8228
370
11513
2428
-2628
-5463
-31
-4385
4158
-6822
750
750
750
750
750
750
750
R3
R4
NETO FINANCIERO
SALDO FINAL DE CAJA
2561
-134
control