Transcript Presentaciones

Los “emergidos”:
¿Qué podemos esperar?
Alicia García-Herrero Economista Jefe de Mercados Emergentes, BBVA Research
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
Tres décadas creciendo más hasta que ya casi
pesan más en la economía mundial
PIB ajustado por PPP: tasa de crecimiento
Fuente: BBVA Research y FMI
Economías Emergentes e Industrializadas:
peso en el PIB mundial (ajustado por PPP)
Fuente: BBVA Researc y FMI
%
7
70
70
6
65
65
5
60
60
55
55
50
50
45
45
40
40
35
35
30
30
4
3
2
1
0
1980s
1990s
23 Mercados Emergentes (exChina)
2000s
2010s
23 Mercados Emergentes G7
1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017 2020
Mercados emergentes
Economías industrializadas
Los verdaderos emergidos: ¿quiénes son?
• De un concepto estático y restringido como BRIC(S) a uno más
riguroso y dinámico
BBVA EAGLEs
• Toda economía emergente que en los próximos 10 años vaya a
aportar más al crecimiento mundial que la media de los principales
países occidentales (G6)
Los EAGLEs y el nido
Aumento del PIB en 2010-2020 en billones de USD, ajustados por PPP segun BBVA Research
EAGLEs
Países
NEST
0.74 0.59
0.28
0.27
0.28
0.26
0.25
0.25
0.30
0.24
0.32
0.20
0.17
0.37
12.60
China
India
B
Brasil
Indonesia
Korea
México
Egipto
t
Turquía
Taiwán
Promedio G6
Rusia
Tailandia
Nigeria
Polonia
Colombia
Sudáfrica
Malasia
Vietnam
Pakistán
Bangladesh
Argentina
Perú
Filipinas
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
Asia es la principal sumergida
• 5 de los 10 Eagles son asiáticos y 6 de los 12 en el nido
• Solo Asia contribuirá mucho más que el mundo desarrollado especialmente en
inversión y creación de una clase media
Variación de la población de clase media
AportaciónAportación
al crecimiento
mundial
al crecimiento
mundial en los próximos 10 años
(2010-2020;
millones de personas)
(EAGLEs
vs G7,de
billones
de dólaresUSD
ajustados
por PPA, cientos
de miles de
personas)
(2010-2020;
miles
millones
ajustados
PPA)
24,000
PIB
Fuente: BBVA Research, FMI y Haver
Consumo
Inversión
Asia
G7
Africa
EM_Europe
LATAM
Asia
G7
Africa
EM_Europe
LATAM
Asia
G7
Africa
LATAM
Asia
0
EM_Europe
4,000
Clase media
24,000
20,000
16,000
12,000
8,000
9 8 8 6 5 4 4 4 3 3 3 3 3 3 2 2 2
1 1 0 0
4,000
-3
Brasil
G7
Rusia
México
Turquía
Polonia
Indonesia
Corea
Sudáfrica
Malasia
Tailandia
R.Unido
Canadá
Taiwán
Argentina
Perú
Francia
Colombia
Filipinas
Egipto
Nigeria
Vietnam
Italia
Alemania
Bangladesh
Japón
8,000
EE.UU.
12,000
Africa
India
16,000
China
EM_Europe
20,000
LATAM
190 175
180
170
160
150
140
130
120
110
100
90
80
70
60
50
3027
40
30
1410 9
20
10
0
-10
-20
-
Se han convertido en una gran máquina exportadora
Cuota de las exportaciones mundiales (porcentaje del total mundial)
Fuente: OMC
35.0
35.0
30.0
30.0
25.0
25.0
G6
Asia*
LATAM
2010
2008
2006
2004
2002
2000
1998
0.0
1996
0.0
1994
5.0
1992
5.0
1990
10.0
1988
10.0
1986
15.0
1984
15.0
1982
20.0
1980
20.0
*China, India, Indonesia, Taiwán, Corea, Tailandia, Malasia, Bangladesh, Pakistán, Filipinas y Vietnam
**Argentina, Brasil, Chile, Colombia, México, Perú y Venezuela
Y en un gran importador de energía y crecientemente
de otras materias primas a nivel mundial
Importaciones de EAGLEs y países NEST asiáticos (% del total mundial)
80
80
70
70
1999
2009
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
Petróleo
Carbón
Cobre
Mineral de
hierro
Soja
Aunque de niveles reducidos, sus inversiones en el
exterior se están disparando
Stock de IED realizada (% IED mundial)
China
Tailandia
Fuente: UNCTAD
India
Taiwán
Malasia
Corea
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
1,5
1,4
1,3
1,2
1,1
1,0
0,9
0,8
0,7
0,6
0,5
0,4
0,3
0,2
0,1
0,0
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
América Latina sí ha diversificado sectorialmente
Ha diversificado más que Australia desde una peor situación pero…
Exportaciones de materias primas (% del total de exportaciones)
20
20
10
10
0
0
Mundo
LATAM 7
Australia
Fuente: COMTRADE
Argentina
2009
30
2005
2007
30
2003
40
1999
2001
40
1997
50
1993
1995
50
1991
60
1987
1989
60
1983
1985
70
1981
70
1977
1979
80
1975
80
1971
1973
90
1969
90
1965
1967
100
1963
100
Pero no con su nuevo y cada vez mas importante socio: China!
Exportaciones dirigidas a China (% del total de exportaciones)
LATAM
LATAM ex Mexico
Fuente: COMTRADE
Australia
Chile
Argentina
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
1989
0
1987
0
1985
5
1983
5
1981
10
1979
10
1977
15
1975
15
1973
20
1971
20
1969
25
1967
25
1965
30
1963
30
Algunos países de LATAM son muy dependientes de China
China: Cuota de las importaciones
mundiales de materias primas
(% del total de las importaciones)
Exportaciones de materias primas
(% del total de las exportaciones)
50
50
45
45
40
40
35
35
30
30
25
25
20
20
15
15
CHI-Cobre
ARG-Soja
Fuente: COMTRADE
BRA-Soja
BRA-Hierro
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
1991
0
1989
0
1987
5
1985
5
1983
10
1981
10
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
Cobre
Mineral de hierro
Soja
Asia parece estar convirtiéndose en el principal
inversor directo de America Latina
Adquisiciones y fusiones en América Latina 2008-2010 (millones de USD)
30000
25000
20000
15000
10000
5000
0
-5000
-10000
TOTAL
2008
Desarrollados
Fuente: UNCTAD
2009
Emergentes
2010
Emergentes Asia
1. Cuánto importan los emergidos para la economía mundial
2. Asia para el mundo
3. Asia para América Latina
4. Consecuencias del poder de Asia y sus riesgos
• Todo apunta a que será el siglo de Asia
• El dominio de Asia favorece a América Latina
• El hecho que sea una región emergente la dominante – aún no urbanizada
– aumenta la demanda estructural de materias primas
• China tiene el liderazgo de la región y lo mantendrá
• India no podrá suplantar a China, en los próximos 10 años al menos
• China no se quedará en una potencia exportadora: también inversora
• La apertura de la cuenta de capital acelerará el proceso
• A pesar de los riesgos China irá abriendo la cuenta de capital para:
• Contar con una moneda de reserva
• Alcanzar un papel de líder en la gobernanza internacional
• La necesidad de dar mayor peso a China en la gobernanza
internacional favorece a otros grandes emergentes
• El G20 no habría existido sin China
• El FMI tendrá que apresurarse a compartir el poder (lo mismo el BIS)
Participación de las economías emergentes y desarrolladas en el total mundial (%)
Fuente:: BBVA Research
Población
Superávits por
cuenta corriente
Contribución
al crecimiento
(2010-2012)
Reservas
internacionales
PIB en PPP
Votos en el FMI
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Pero también hay grandes riesgos:
• Si el multeralismo no se adapta, se puede “regionalizar” el poder
• Éste sería un gran riesgo para América Latina, puesto que se encontraría
“arrinconada” en una parte de bajo crecimiento
• Australia e Indonesia como exportadores estratégicos de materias primas
• La dificultad para pasar el testigo a Asia en un contexto de crisis puede
llevar al proteccionismo
• Un proteccionismo en tres bloques (America, Europa y Asia) sería muy
perjudicial para America Latina