Transcript perspektivet

Grunnleggende aksjekurs
Tekna Oslo
12.03.2013
Tekna, våren 2013
• Ikke - kommersiell Stiftelse etablert i 1993
• Skal fremme kunnskap, innsikt og forståelse for verdipapirmarkedet.
• Forelesninger for høyskoler og universitet : BørsABC
• studentinvestor.no
• analysekonkurransen.no
• Forlesninger for elever i vgs: konkurranser
• Penger på papiret 7 filmer om pensjon
• YouTube: spare i aksjer - tegnefilm om sparing i aksjer
• Elevinvestor – aksjekonkurranse for elever i vgs. Makrokonkurranse
• Investorseminarer: StorAksjekvelden AksjeNorge-dagen, aksje- og fondskvelder
• Informasjonskonseptet Fra innsikt til handling
2013:
www.aksjenorge.no
AN Animate
24 11 78 60
Tekna, våren 2013
[email protected]
Aksjemarkedet skal ses ut fra tre perspektiver:
INVESTORPERSPEKTIVET
SAMFUNNS PERSPEKTIVET
NÆRINGSLIVS –
PERSPEKTIVET
Tekna, våren 2013
Hvor er sparepengene våre plassert?
Gir det optimal avkastning?
Tekna, våren 2013
Og hva putter jeg selv
ned i her? Hvis noe?
Free lunch doesn’t exist!
Aksjefond
En tommelfingerregel er 1
prosentpoeng opp, 5 prosentpoeng
økt risiko.
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Markedet for high yield obligasjoner er stort selv om ca 60 % av utstedte obligasjoner
er innenfor olje og offshore.
Tekna, våren 2013
Markedet og omgivelsene
Norges
Fondsmeglerforbund
VFF
Alternative
markeds
plasser
Finanstilsynet
Oslo Børs VPS
ANALYTIKERE
EU-direktiver
SELSKAPER
Regjering
Markedet
INVESTORER
MEGLERE
Presse
Forbrukerrådet
Interesseorg.
Norges Bank Storting
Tekna, våren 2013
NFF
NFF
http://www.hydro.com/en/
Tekna, våren 2013
Børsens oppgaver
• Drive handels / informasjonssystem
• Kontroll og tilsyn:
–
–
–
–
–
–
markedsovervåkning
opplysningsplikt / informasjonskrav
flagging og tilbudsplikt
innsideregler
prospektkontroll
vilkår for notering og medlemskap
• Aktiv deltaker og premissleverandør for aksjemarkedsrelaterte
saker som Corporate Governance, regnskapsstandarder,
rapporteringer til markedet og utvikling av nye (spare)produkter.
• Informasjon / kontakt med media, myndigheter, investorer,
selskaper og publikum
Tekna, våren 2013
Hvorfor børsnotering?
• Tilgang til kapital for å finansiere utvikling og vekst
• Økt likviditet i aksjen
• Øker selskapets synlighet fra media, analytikere og
investorer
• Mindre vilkårlig prisfastsettelse
• Børsnoterte aksjer kan brukes som byttemiddel i
forbindelse med oppkjøp
• Forenkler rekruttering av ansatte og
styremedlemmer
• Er et kvalitetsstempel
…og hvem velger børsnotering?
Tekna, våren 2013
Oslo Børs, Oslo Axess, Egenkapitalbevis* og OTC (unoterte)
*
300 mill.
8 mill.
8 mill
Spredning
25 %
25 %
25 %
Grunnlag for omsetning
Antall eksterne aksjonærer
500
100
200
50 / ASA-loven
10.000
10.000
10.000
Ingen formelle regler
Minstekurs
10
1
10
Ingen formelle krav
Informasjonsplikt
ja
ja
ja
ASA.lovens minimum
Innsiders meldeplikt
ja
ja
ja
lovens generelle krav
3 år
Nytt
3 år
Nytt
Hovedindeks
ja
nei
nei
Nei
Egne delindekser
ja
ja
ja
Nei ( egne for meglere)
Opptakskriterier verdi
Børspost i kroner
Eksistert
Børsposter falt bort fra 1.3.2010
•Egenkapitalbevis,
tidligere Grunnfondsbevis
Tekna, våren 2013
Emisjoner og utbytte
1997 – 2012:
Utbytte: 550 milliarder
Ny egenkapital: 440milliarder
•
•
•
•
•
Tegningsrettsemisjon
Rettet emisjon
Ansatte emisjon
Fondsemisjon
IPO – Gjensidige, Telenor,
Statoil
• Hvordan fastsettes prisen i en
IPO? Borregaard oktober 2012
• Hvorfor selger staten aksjer i
Statoil og Telenor, men forblir
eier i begge og i andre
selskaper?
80
70
60
50
40
Utbytte
Emisjoner
30
20
10
0
Emisjoner og salg i forbindelse med
børsnotering kalles førstehåndsmarkedet.
Tekna, våren 2013
Aksjehandel - hvordan og hvor
1. Henvend deg til din lokale bank eller en nettmegler; enten
direkte eller via www.oslobors.no/ob/meglerfirmaer
2. Opprett VPS-konto. Banken / megler ordner det
3. Pengekonto for dekning av kjøp / transaksjonskostnader
4. Konto for hvor utbytte og salgsbeløp skal overføres
5. Ordre legges inn via Internett
6. En rekke muligheter for hvordan en kjøps og salgsordre skal
behandles av megleren. Børspost, odd-lot, fill-or-kill etc
I dag er aksjehandel like lett som å skaffe et mobilabonnement
Tekna, våren 2013
Annenhåndsmarkedet er selve omsetningen av aksjer gjennom Oslo Børs’
handelssystem.
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Nøkkelinformasjon fra aksjemarkedet er tilgjengelig for alle som ønsker det.
Tekna, våren 2013
Fundamentalanalyse
ANALYSE
Fundamental
Teknisk
• Adresserer
økonomiske forhold
• Adresserer psykologi i
markedet
• Makro
• Bransje
• Selskap
• Forutsi fremtidige
kursbevegelser basert på
historiske kurser
• Chart / formasjoner etc.
Tekna, våren 2013
Ulike strategier for tilnærming til markedet og selskapsutvelgelse
Tekna, våren 2013
Hvilke aksjer skal jeg velge? (fritt etter Warren Buffett)
Kriterier for valg
• selskapet er enkelt og forståelig
• det har en konsistent operativ historie
• det har fortjeneste over gjennomsnittet
• gir årlig utbytte
• det har gode fremtidsutsikter
• invester kun i områder du har kjennskap til (med mindre du bruker
teknisk analyse og er svært kortsiktig)
• invester som en selskapsanalytiker, ikke som en aksjeanalytiker
• klar deg uten sofistikert kunnskap om markeder og finans
• vær langsiktig, vær villig til å sitte på aksjen i minst 10 år
En eller flere aksjer som peker seg ut?
Tekna, våren 2013
Et selskap med varige fortrinn
Buffett har kjøpt IBM-aksjer for 60 mrd.
”Stocks are simple. All you do is buy
shares in a great business for less than the
business is intrinsically worth, with
managers of the highest integrity and
ability. Then you own those shares
forever”*
Tekna, våren 2013
Hva påvirker aksjemarkedet, indekser ved de ulike børsene og selskapene.
Dow Jones over 112 år
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Tilbud og etterspørsel
Selskapene verdiskaping
Inntjening og verdier i selskapet
Bransjemessige forhold
Generell økonomisk vekst
Globale og regionale trender
Alternativ avkastning (sparing i andre
aktiva)
Utbytte
Politiske forhold
…din og min subjektive oppfatning av
hvordan det går i økonomien, for
selskapet og ikke minst hvordan vi
tror det vil gå fremover
…og en rekke andre forhold
Tekna, våren 2013
Alcoa
American Express
AT&TT
Boeing
Caterpillar
Coca-Cola
Citigroup
Disney
DuPont
Eastman Kodak
Exxon Mobil
General Electric
General Motors
Hewlett-Packard
Home Depot
Honeywell
IBMI
IntelI
International Paper
Johnson & Johnson
McDonald's
Merck
Microsoft
3M
JP Morgan
Philip Morris
Proctor & Gamble
SBC Communications
United Tech
Wal-Mart
Oslo Børs har i et historisk perspektiv svingt rundt en trendlinje, årlig gjennomsnitt,
som har gitt ca 10 % årlig avkastning. I tillegg kommer utbytte.
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Ikke overraskende er det nær
sammenheng mellom
prisutviklingen for laks
(markedspris pr kilo) og
aksjekursene for lakseaksjer.
Kursutvikling for
Marine Harvest
Tekna, våren 2013
Oslo Børs - Prising
[email protected]
(47) 22 94 88 73
På kort sikt er det konjunkturen som styrer!
Hvordan får du avkastning?
• Gevinst ved salg
• ”Oppkjøpspremie”:
Aker Drilling + 97 %
• Utbytte
• Fisjon / Fusjon (Hydro:
Hydro / Yara,
Hydro/Statoil/Hydro)
Tekna, våren 2013
Kan risiko i aksjemarkedet fjernes?
Kilde: Finansielle emner, Cappelen Forlag
Tekna, våren 2013
NEI!
Trender
Hvilke trender ser du for deg de neste 10 – 15 årene?
Trender
Konsekvenser / Tema
Demografi
Global middelklassevekst
Globalisering
Fornybar energi
Infrastruktur
Matvareproduksjon
Teknologiutvikling
Helse
Frobruksvekst (?)
Fremvoksende markeder
Teknologi
Energiforbruk
Kommunikasjon & Media
Miljø
Matvareproduksjon,
vannforsyning
Sikkerhet
Hvilke konsekvenser får dette for valg av spareområde / aksje- og
fondsvalg?
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Hva er et aksjefond?
• En kollektiv investering
– Eies av andelseierne
– Forvaltes og administreres av forvaltningsselskapet
• Begrensninger
– Minst 16 forskjellige aksjeselskaper.
– Maksimalt ti prosent av fondets kapital kan plasseres i ett selskap
• Underlagt streng regulering og kontroll
• Deles inn i grupper etter investeringsunivers
– Geografisk avgrenset
– Bransjeavgrenset
Tekna, våren 2013
Risikoprofil
Hvor og hvordan vil du spare i fond?
• Type forvalter:
• Hvor vil du investere:
– Aktiv – indeksuavhengig
– Passiv – indeksavhengig
• Hvordan vil du
investere?
– Alt med en gang
– Månedlig
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Norden er et eget investeringsunivers
Tekna, våren 2013
Å tenke det, ville det, ønske det med, men gjøre det….
Sigrid, 22 år. Har begynt å tenke på fremtiden og ikke
minst alt hun skal gjøre når hun 40-årskrisen melder
seg.
Skal hun velge bank, indeksfond, aktivt forvaltet fond?
Hun tipper ikke og spillerheller ikke på lotto, hest el.
Hun valgte månedlig sparing i fond!
Tekna, våren 2013
Hvorfor spareavtale?
• Regelmessig kjøp av andeler gir god langsiktig avkastning
• Høyere avkastning enn andre spareinstrument
– over tid
•
•
•
•
En spareavtale reduserer de totale svingningene
En spareavtale er perfekt tilpasset din lommebok
Ingen bindingstid
Du kan (om du vil) følge utviklingen for sparingen daglig
Tekna, våren 2013
Langsiktig sparing: 1000 kroner hver måned i 130 måneder siden starten av
fondet, hva vokser det til? Hva med alternativet, tilsvarende sparing i bank?
Årlig vekst på 15,5 %.
Tekna, våren 2013
Hva om jeg setter 130.000 inn med en gang? Er det mer lønnsomt enn
å spare 1000 kroner hver måned i 130 måneder?
Ja, etter alle disse årene er
sluttsummen over dobbelt så
stor. Årlig avkastning er 16,8 %
Tekna, våren 2013
Fast
500000
a010w4W
0,50
17.01.200
NOK
prosent
Beregn
Nå går jeg tilbake til 2002 og setter inn sluttsum nr 1 (312 802) og ber
forvalteren ta ut 0,5 % av fondets verdi hver måned. Min ekstra
pensjon! Hvordan blir det regnestykket? Rekker det til 130 uttak?
Ja, jeg har tatt ut
mer enn jeg satt
inn. Og saldoen
er 175 % høyere
enn startbeløpet.
Tekna, våren 2013
Fast
500000
a010w4W
0,50
17.01.200
NOK
prosent
Beregn
Alternativt går jeg tilbake til 2002 og setter inn sluttsum nr 2 (695.992)
og ber forvalteren ta ut 0,5 % av fondets verdi hver måned. Min ekstra
pensjon! Hvordan blir det regnestykket nå?
Hva er
utfordringen?
Skaffe deg
695.992 kroner!
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Tekna, våren 2013
Sparing i aksjefond gir skattemessige fordeler.
Kilde: VFF
Tekna, våren 2013
Investors 7 grunnregler
1. Sett opp mål for aksjesparingen din – vær langsiktig
2. Invester regelmessig
3. Spre risiko
4. Vær forsiktig med å kjøpe aksjer for lånte penger
5. Hold deg informert og følg ikke råd ukritisk
6. Gjør dine egne analyser ut fra ditt behov
7. Sett opp regler for når du skal omplassere – og følg disse
Kilde: Aksjonærforeningen
Tekna, våren 2013
Kilde: Holberg
Tekna, våren 2013
Følg oss på facebook, blogg og twitter
Delta i investeringskonkurransen og skriv aksjeanalyse
www.studentinvestor.no
@twitter
[email protected]
Tekna, våren 2013