Transcript Le financement de l`entreprise

Définitions
• Action de procurer des fonds à une
entreprise, à un service public (Petit Robert 1,
1990)
• C’est l’ensemble des moyens que
l’entreprise a à sa disposition pour avoir
accès à des liquidités
• La provenance de ces liquidités est
généralement externe à l’entreprise, mais
peut également provenir de son capital
Utilisation du financement
• L’entreprise peut s’en servir pour combler
une lacune de trésorerie, dans le cadre de
ses opérations courantes
• L’entreprise peut aussi y avoir recours
pour soutenir des projets de
développement
Financement à court terme vs
financement à long terme
• Financement à court terme: les emprunts
doivent être remboursés en moins d’un an
• Financement à long terme: son
remboursement peut être échelonné sur
plus d’un an
Les principales sources de
financement
COURT TERME
LONG TERME
Crédit commercial
Billets à ordre
Prêts à long terme
Obligations
Marge de crédit
Prêts à court terme
garantis
Affacturage
Financement de la
salle de montre
L’hypothèque
Le crédit-bail
Les bénéfices
non-répartis
Le financement
par actions
Le crédit commercial (1)
• Définition:
– Achat, du fournisseur, de marchandises à
crédit
• Caractéristiques:
– C’est la principale source de financement
pour la majorité des entreprises
– Il se fonde non pas sur un contrat officiel,
mais sur les bonnes relations d’affaires entre
l’entreprise et son fournisseur
Le crédit commercial (2)
• Modalités
– Taux d’intérêt et échéance: sur la facture
– L’entreprise peut payer son fournisseur sans
intérêt avant l’échéance (30 jours, 60 jours...)
• Utilité
– Permettent à l’entreprise de payer son
fournisseur à même les revenus générés par
la vente des stocks qu’elle lui avait achetés
Les billets à ordre (1)
• Définition
– Prêt bancaire non garanti (prêt classique)
• Caractéristiques
– Se fonde sur un contrat appelé « billet »
– Les opérations financées par ce prêt sont
précisées au prêteur (la banque)
– Aucun actif n’est donné en garanti
Le billet à ordre (2)
• Modalités
– L’emprunteur et le prêteur signent un billet
– Taux d’intérêt, échéance et autres conditions:
précisés sur le billet
– Pour les entreprises bien établies: le taux
d ’intérêt utilisé est le taux préférentiel
• Utilité
– L’entreprise peut financer une opération
précise sans devoir donner de garanties
La marge de crédit (1)
• Définition
– La banque s’engage à consentir à l’entreprise
des prêts à court terme jusqu’à concurrence
d’un plafond fixe
• Caractéristiques
– C’est une entente passée entre l’entreprise
et la banque (durée: un an, renouvelable)
– La banque n’a pas besoin de vérifier, à
chaque fois, la solvabilité de l’entreprise
La marge de crédit (2)
• Modalités
– Entente entre l’emprunteur et la banque
– Un montant maximum d’endettement est fixé
– Les entreprises doivent utiliser le crédit
bancaire pour des besoins à court terme
• Utilité
– Permet de simplifier et d’accélérer les
modalités de crédit
Le prêt à court terme garanti (1)
• Définition
– Prêt en vertu duquel l’emprunteur cède en
garanti des éléments d’actif
• Caractéristiques
– C’est un prêt qui répond à des besoins de
financement à court terme
– L’entreprise doit y recourir lorsque le prêteur
exige une garantie en contrepartie du prêt
Le prêt à court terme garanti (2)
• Modalités
– L’emprunteur cède à la banque en garanti des
comptes-clients, des stocks, etc.
– Précisés dans l’entente: montant du prêt, taux
d’intérêt, date d’échéance, élément d’actif
cédé
• Utilité
– Permet à l’entreprise qui est a déjà atteint un
niveau d’endettement, appréciable, d’avoir
accès à du financement supplémentaire
L’affacturage (1)
• Définition
– Vente, par l’entreprise, de ses comptes-clients
à un tiers, souvent une société d’affacturage
• Caractéristiques
– L’entreprise transfère à la société
d’affacturage le risque associé au
recouvrement des comptes-clients
(possibilité de pertes dues aux mauvaises
créances)
L’affacturage (2)
• Modalités
– La vente des comptes-clients se fait à rabais
– La société d’affacturage étant la nouvelle
propriétaire des comptes-clients, c’est elle qui
encaisse le remboursement des comptesclients
• Utilité
– Élimine la nécessité de maintenir un registre
de comptes-clients et un service de
recouvrement
– Évite les pertes dues aux mauvaises
Le financement de la salle de
montre (1)
• Définition
– Céder des stocks (nantissement) à une
société de financement contre des prêts à
court terme.
• Caractéristiques
– Le prêteur devient propriétaire des biens qui
sont dans la salle de montre de l’entreprise
– L’emprunteur rembourse le prêteur lors de la
vente des produits cédés en garanti.
Le financement de la salle de
montre (2)
• Modalités
– L’emprunteur signe avec le prêteur (banque)
une entente de prêt à la réception des stocks,
dont le montant correspond à la facture
• Utilité
– Convient particulièrement pour des
distributeurs de produits chers et identifiables
– Permet un meilleur appariement entre les
entrées et les sorties d’argent
Les prêts à long terme (1)
• Définition
– Prêt dont l’échéance dépasse un an; en
général, les échéances peuvent varier de 5 à
12 ans
• Caractéristiques
– Prêteurs: banques, compagnies
d’assurances, sociétés de fiducie, caisses de
retraite, etc.
– Ils sont principalement destinés à financer
l’achat de machinerie et d’équipement
Les prêts à long terme (2)
• Modalités
– Entente où sont précisés: délai de
remboursement, taux d ’intérêt, modalités de
remboursement et montant des versements
– Le coût des prêts à LT: plus élevé que le CT
• Utilité
– Cela permet à l’entreprise de supporter des
investissements à long terme, et d’assurer
une régularité dans ses opérations de
trésorerie
Les obligations (1)
• Définition
– Titre de créance émis par une société
• Caractéristiques
– En général, seules les très grandes sociétés
nationales peuvent émettre des obligations
pour se procurer des fonds
– Mode de financement utilisé par de grandes
entreprises et des organismes
gouvernementaux
Les obligations (2)
• Modalités
– L’émission des obligations se fait
conformément aux termes d’un contrat
juridique appelé acte fiduciaire, qui précise les
modalités de l’émission: montant, taux
d’intérêt et date d’échéance
• Utilité
– Permet de mobiliser un financement très
important, sans changer la structure du
capital
L’hypothèque (1)
• Définition
– Prêt à long terme garanti par hypothèque,
c’est-à-dire par un droit accordé au créancier
sur un actif immobilier
• Caractéristiques
– Le propriétaire du bien n’en est pas
dépossédé
– Les modalités dépendent de la nature de
l’immeuble impliqué dans cette entente
L’hypothèque(2)
• Modalités
– Les taux varient (taux hypothécaires)
– Durée de l’hypothèque: variable (5, 10, 25
ans)
• Utilité
– Sert surtout à financer l’achat des immeubles
mis en garantie
– Les fonds mobilisés par le prêt peuvent servir
à faire d ’autres investissements à long terme
Le crédit-bail (1)
• Définition
– C’est un contrat de location assorti ou non
d’une option d’achat à échéance du bail
• Caractéristiques
– Appelée aussi financement par location, c’est
une technique de crédit qui permet de
financer des bâtiments
– Les modalités dépendent de la situation
économique du locataire
Le crédit-bail (2)
• Modalités
– Le coût en intérêt du crédit-bail est déterminé
par de nombreux facteurs, dont l’existence
d’un droit de recours
– Le contrat fait intervenir trois parties: le
propriétaire, la société de location et le
locataire
• Utilité
– Accroît la capacité de financement de
l’entreprise par la dette
Les bénéfices non répartis (1)
• Définition
– C’est la partie des profits qui n’est pas
distribuée en dividendes
• Caractéristiques
– Il s’agit de la somme nette des bénéfices et
des pertes enregistrés dans les exercices
antérieurs
– Ce sont des bénéfices que l’on a choisi de
réinvestir dans les opérations ou la
croissance de l’entreprise
Les bénéfices non répartis (2)
• Modalités
– Les B.N.R.: c’est la somme accumulée, lors
des exercices précédents, des profits,
diminués des pertes et des dividendes
distribués
– L’entreprise doit concilier sa politique de
dividendes avec ses besoins en financement
• Utilité
– L’utilisation des BNR: pas un accroissement
de la dette, mais une mobilisation du capital
Le financement par actions (1)
• Définition
– L’entreprise se donne un capital de risque en
émettant des actions
• Caractéristiques
– En fonction des capitaux qu’il souscrit,
l’investisseur reçoit, sous forme d’actions, une
part du capital-actions de l’entreprise, et en
devient donc, en partie, propriétaire
– Permet un financement à très grande échelle
Le financement par actions (2)
• Modalités
– L’action est un certificat de propriété qui
donne droit aux dividendes et qui peut être
revendu
• Utilité
– Surtout des entreprises nouvellement formées
qui affichent un potentiel de croissance élevé
– L’on peut avoir recours à ce moyen pour avoir
accès rapidement au financement requis; l’on
n’a pas à attendre l’accumulation des BNR
Questions de compréhension...
• Le financement peut servir à soutenir des
opérations courantes ou des
____________
– A) rancunes du propriétaire
– B) projets de développement
– C) capitaux de l’entreprise
Questions de compréhension...
• Quel est le mode de financement, parmi
les suivants où l’on doit donner un actif en
garantie?
– A) billet à ordre
– B) affacturage
– C) financement de la salle de montre
Questions de compréhension...
• Le but des prêts à long terme est de
financer des éléments d’actifs qui
contribueront à des entrées de revenus
sur un long terme
– A) Vrai
– B) Faux
– C) Incomplet
Questions de compréhension...
• Les obligations ne sont généralement pas
utilisés par les PME car elles modifient la
structure du capital
– A) Vrai
– B) Faux
– C) Incomplet
Questions de compréhension...
• B.N.R. signifie bénéfices non réinvestis
– A) Vrai
– B) Faux
– C) Incomplet
Questions de compréhension...
• Quand un immeuble est hypothéqué, il
change de propriétaire
– A) Vrai
– B) Faux
– C) Incomplet
Les PME et l’autofinancement
• Souscriptions de parents et amis
– Lors du démarrage, 80% à 90% des PME
comptent comme principale source de
financement les souscriptions de parents et
amis de l’entrepreneur
– C’est une source de financement qui permet à
l’entrepreneur de contrôler l’entreprise et de
limiter la divulgation de l’information
Les PME et l’autofinancement
• Souscriptions d’employés cadres
– Les cadres, en devenant actionnaires de
l’entreprise, trouvent un source
supplémentaire de satisfaction à leur travail et
sont plus fidèles
– Les cadres deviennent directement concernés
par la qualité de leur travail, c’est-à-dire la
bonne gestion de l’entreprise
Les PME et l’autofinancement
• Participation des employés
– Amène une meilleure motivation au travail et
encourage l’apport d’idées nouvelles à la
gestion de l’entreprise
– Soulève aussi question des inconvénients
d’une participation des employés aux
décisions administratives de l’entreprise
Les PME et l’autofinancement
• Sociétés de capital de risque
– Grâce à leurs ressources, elles peuvent
apporter un financement important et des
conseils judicieux à l’entrepreneur
– Exigent un rendement élevé
– But de ces sociétés: faire l’acquisition de
l’entreprise où elles investissent (donc perte
de contrôle par l’entrepreneur)
Les PME et l’autofinancement
• Le marché boursier
– C’est la source de financement la moins
utilisée par la PME; les raisons sont: coûts
élevés des transactions, nombreuses
exigences légales et administratives
– Le marché boursier représente une source
considérable de fonds
– Impacts considérables sur le comportement
de la direction de l’entreprise
Les PME et l’autofinancement
• Conclusion
– La source de fonds principale et traditionnelle:
l’autofinancement
– Il faut s’efforcer de rentabiliser rapidement
notre entreprise de façon à y réinvestir nos
profits, et ainsi financer sa croissance