Transcript Presentación del Superintendente Financiero (e)

Superfinanciera, Primera en Transparencia
Superfinanciera, Primera en Transparencia
El mercado de capitales colombiano desde
la perspectiva del supervisor
Jorge Castaño Gutiérrez
Dirección de Investigación y Desarrollo
XXIV Simposio de Mercado de Capitales
Medellín, mayo 3 de 2012
Superfinanciera, Primera en Transparencia
Agenda
1. Actualidad del sistema financiero colombiano
2. El mercado de capitales local en el contexto
internacional
3. Convergencia a los nuevos estándares financieros
internacionales
4. FSAP
Superfinanciera, Primera en Transparencia
3
Agenda
1. Actualidad del sistema financiero colombiano
2. El mercado de capitales local en el contexto
internacional
3. Convergencia a los nuevos estándares financieros
internacionales
4. FSAP
Superfinanciera, Primera en Transparencia
4
Tamaño del sistema financiero colombiano
• Desde el año 2009, los activos del sistema financiero colombianos son
superiores al PIB de la economía.
• La razón de activos sobre PIB muestra una tendencia creciente, mientras que
las inversiones disminuyeron durante el año 2011.
Activo / PIB
130%
Inversiones / PIB
65%
34.97%
125%
119.82%
117.66%
60%
120%
35%
59.13%
108.74%
110%
105%
29.01%
30%
29.84%
25.64%
25%
53.97%
55%
32.35%
30.66%
56.42%
115%
21.73%
20%
100%
97.14%
98.82%
50%
15%
46.97%
92.78%
95%
90%
Cartera / PIB
40%
89.32%
44.82% 44.30% 44.96%
45%
10%
5%
85%
0%
40%
80%
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2005
2006
Comercial
Superfinanciera, Primera en Transparencia
2007
2008
Microcrédito
2009
Consumo
2010
2011
Vivienda
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Aumento de recursos administrados
• En el año más reciente la expansión en el tamaño del sistema financiero confirma el mayor
nivel de recursos movilizados a través de los distintos sectores.
• Este comportamiento fue una característica predominante en la actividad de la mayor parte
de intermediarios con lo cual los activos del sistema financiero, incluyendo los fondos
administrados por las entidades vigiladas, ascendieron a $431,598 millones de dólares.
Total activos del sistema financiero y total activos administrados
por las entidades vigiladas
500,000
450,000
Millones de dólares
400,000
350,000
Otros
AFP`s
Seguros
Fiduciarias
IOE
Estab.Créd
Series1
417,346
361,904
310,408
300,000
268,368
250,000
39,909
53,917
18,377
81,262
18,391
113,039
118,713
21,228
21,680
184,262
186,450
2011
2012*
19,531
18,969
100,000
50,000
20,927
96,142
68,249
150,000
20,411
74,237
16,144
13,891
200,000
66,420
69,571
431,598
122,178
132,974
2008
2009
153,031
2003
2004
2005
2006
2007
2010
Cifras al cierre de cada año.
*2012: Cifras hasta febrero.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
Fuente: SFC
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Composición del Activo
• Entre febrero de 2011 y 2012 el mayor crecimiento dentro de los activos fue registrado por la
cartera (16.28% real), al ascender a $122,861 millones de dólares, seguido por el portafolio de
inversiones, al situarse al término de febrero en $205,880 millones de dólares, lo que equivale a
un crecimiento real anual de 7.64%. Cabe resaltar que este último rubro representa el 47.70%
de los activos totales del sistema financiero.
Composición de los activos - Total sistema financiero
500
21%
20%
19%
20%
21%
Miles de millones de dólares
24%
24%
400
80%
350
300
90%
70%
30%
34%
31%
35%
29%
29%
28%
60%
250
50%
200
40%
150
Participación
450
100%
30%
49%
100
46%
50%
45%
50%
47%
48%
50
20%
10%
0
0%
2006
2007
Otros Activos
2008
Cartera
2009
2010
Inversiones
2011
2012*
Activos Totales
Cifras a febrero de 2012
* Incluye información de disponible, posiciones activas y otros activos.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012
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Portafolio de Inversión por Entidad
• En el año más reciente, los intermediarios que más incrementaron sus
inversiones fueron las fiduciarias y los fondos de pensiones obligatorias,
ubicándose en el mes de referencia en $24,409 y $59,923 millones de dólares,
respectivamente.
Composición del portafolio de inversiones por tipo de entidad
100%
2.1%
2.2%
2.2%
2.7%
2.7%
1.8%
25.8%
28.6%
28.2%
30.2%
30.8%
31.2%
6.3%
6.2%
7.9%
2.8%
2.9%
33.3%
34.5%
2.9%
3.0%
33.8%
33.6%
200,000
250,000
80%
70%
6.9%
7.2%
6.7%
60%
50%
31.0%
23.7%
7.5%
7.4%
7.6%
7.4%
150,000
30.0%
32.3%
35.8%
34.8%
32.4%
31.5%
33.0%
33.9%
100,000
6.3%
6.4%
5.4%
4.9%
4.3%
4.3%
50,000
21.9%
18.3%
18.0%
18.6%
18.8%
18.4%
17.8%
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
40%
5.5%
30%
5.2%
Millones de dólares
Participación en el total del portafolio
90%
5.4%
6.6%
20%
29.1%
32.8%
27.5%
10%
0
0%
2003
2004
Estab.Créd
IOE
2005
Fiduciarias**
Seguros
AFP s**
Otros
Total Inversiones (eje derecho)
* Información a febrero de 2012.
** Incluye información de la sociedad y sus fideicomisos.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21de marzo de 2012.
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Composición del Portafolio de Inversión
• Los títulos de deuda pública interna y las acciones son los instrumentos más
representativos en el portafolio de inversiones del sistema financiero
colombiano.
Composición del portafolio de inversiones del sistema
financiero por tipo de inversión
45.00%
feb-11
Porcentaje de Participación
40.00%
35.00%
feb-12
30.00%
25.00%
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
DEUDA
PUBLICA
INTERNA
ACCIONES ENTIDADES EMISORES
NO
CARTERAS
OTROS
VIGILADAS
DEL
VIGILADAS COLECTIVAS DEUDA
SFC
EXTERIOR
SFC
PUBLICA
DEUDA
PUBLICA
EXTERNA
BONOS Y
TIT.HIP.
OTROS
TITULOS
* Total inversiones febrero de 2012= $205.880 millones de dólares
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012
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Evolución de la Cartera Bruta
• El incremento en la demanda por crédito en el año más reciente motivó que la tasa de
crecimiento nominal anual de la cartera bruta total se ubicara en 20.41% (real de 16.28%)
en febrero de 2012, con lo cual su saldo ascendió a $122,861 millones de dólares.
• Los mayores aportes al desempeño de la cartera lo han hecho las modalidades comercial
y de consumo, las cuales representan el 90% del saldo total. También se destaca el ritmo
de crecimiento anual de la cartera de microcrédito y vivienda (23% y 32% nominal,
respectivamente).
Tasa de crecimiento anual de la cartera bruta
70%
50%
30%
10%
Composición de la cartera bruta - Feb. - 2012
-10%
Vivienda
7.3%
Microcrédito
2.8%
Comercial
61.5%
Consumo
28.4%
-30%
-50%
-70%
-90%
1999
2000
2001
Comercial
2002
2003
Consumo
2004
2005
Vivienda
2006
2007
2008
Microcrédito
2009
2010
2011
2012
Total
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera y operaciones de leasing de los establecimientos de crédito con cooperativas. No incluye IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
10
Evolución por tipo de cartera
140
80%
105
60%
70
40%
35
20%
0
0%
-35
-20%
-70
-40%
-105
-60%
60
80%
45
60%
30
40%
15
20%
0
0%
-15
-20%
-30
-40%
-45
-60%
-60
-80%
Crecimiento real anual
Crecimiento real anual de la cartera de consumo de los
establecimientos de crédito
Billones de pesos de diciembre de 2008
Billones de pesos de diciembre de 2008
Crecimiento real anual de la cartera comercial de los
establecimientos de crédito
feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12
feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12
Crecimiento cartera bruta
Nivel real
Crecimiento cartera vencida
20
50%
10
0%
-10
-50%
-20
-30
-100%
feb-97 feb-98 feb-99 feb-00 feb-01 feb-02 feb-03 feb-04 feb-05 feb-06 feb-07 feb-08 feb-09 feb-10 feb-11 feb-12
Nivel real
Crecimiento cartera bruta
Crecimiento cartera vencida
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera con leasing. No incluye IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
Billones de pesos de diciembre de 2008
100%
Crecimiento real anual
Billones de pesos de diciembre de 2008
150%
40
0
Crecimiento cartera vencida
Crecimiento real anual de la cartera de microcrédito de los
establecimientos de crédito
Crecimiento real anual de la cartera de vivienda de los
establecimientos de crédito
30
Crecimiento cartera bruta
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera con leasing. No incluye IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
7
70%
6
60%
5
50%
4
40%
3
30%
2
20%
1
10%
0
0%
-1
-10%
-2
-20%
-3
f eb-03
Crecimiento real anual
Nivel real
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera con leasing. No incluye IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
-30%
f eb-04
f eb-05
Nivel real
f eb-06
f eb-07
f eb-08
Crecimiento cartera bruta
f eb-09
f eb-10
f eb-11
f eb-12
Crecimiento cartera vencida
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera con leasing. No incluye IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
11
Evolución de la cartera vencida y
provisiones
•
Aunque la cartera vencida muestra una tendencia creciente en el último año, el crecimiento de las
provisiones crece a una tasa mayor, relacionado con la dinámica de la cartera y con el deterioro de la
misma en algunas modalidades (sobre todo consumo y microcrédito).
•
El indicador de calidad de cartera (cartera vencida/cartera bruta) se comportó favorablemente con una
mejoría durante el año de 27 pb, al ubicarse al corte de febrero de 2012 en 2.8%.
•
Sin embargo, se resalta que la cartera vencida ha presentado un crecimiento importante. La variación
nominal anual del saldo vencido pasó de -17.9% a 9.9% entre febrero de 2011 y 2012.
Evolución de la Calidad de la Cartera
Tasa de crecimiento anual de la cartera vencida y las
provisiones
125%
(Calidad = Cartera Vencida / Cartera Bruta)
30%
Total
100%
25%
Comercial
75%
Consumo
20%
50%
25%
15%
Microcrédito
Vivienda
0%
10%
-25%
5%
-50%
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Cartera Vencida
2006
2007
2008
2009
2010
2011
Provisiones
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera y operaciones de leasing de los establecimientos de crédito con cooperativas. No incluye IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
2012
0%
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Nota: Datos hasta febrero de 2012. Cartera y operaciones de los establecimientos de crédito con cooperativas. No incluye IOE .
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión . Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
12
Resultados del sistema
•
Las utilidades de las entidades vigiladas mantienen su tendencia de largo plazo, mientras
que para 2011 los fondos administrados (principalmente AFP y fiduciarias) corrigieron su
dinámica luego de dos años de destacables resultados motivados por la importante
valorización de los instrumentos financieros.
•
Durante 2012, se resaltan las utilidades de los fondos de pensiones obligatorias,
explicadas en su mayoría por las ganancias obtenidas en la valoración de inversiones,
principalmente en títulos participativos.
Resultados entidades vigiladas del sistema
financiero
Resultados del sistema financiero y sus fondos
18,000
6,000
Entidades Vigiladas
15,868
16,000
4,804 4,922 4,976
Fondos
14,000
3,847
4,000
Millones de dólares
Millones de dólares
5,000
3,728
2,998
3,111
3,000
2,432
2,000
1,697
893
1,000
12,000
10,000
8,000
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
5,487
6,000
4,000
2,000
0
12,903
4,804
2,432
4,922
4,976
4,933
2,998
3,728
3,111
2,772
2,885
2,383
844
893
0
2003
Estados Financieros al cierre de cada año
*2012: Resultados acumulados a febrero
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo
2,885
2,093
1,697
3,847
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012*
Estados Financieros al cierre de cada año.
*2012: Resultados acumulados a febrero.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión .Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
Fuente: SFC
Superfinanciera, Primera en Transparencia
13
Rentabilidad del sistema
• Durante 2012 los indicadores de rentabilidad han aumentado y
continúan ubicándose en niveles cercanos al promedio de la década.
Rentabilidad del sistema financiero (entidades vigiladas)
30%
ROE establecimientos de crédito
60%
25%
50%
20%
40%
15%
30%
5%
20%
ROA
10%
0%
10%
-5%
0%
-10%
2008
-15%
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Rentabilidad del activo
Rentabilidad del patrimonio
Nota: Datos corresponden a febrero de cada año hasta 2012. Incluye las sociedades administradoras.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 21 de marzo de 2012.
2009
Establecimientos Bancarios
Compañias de Financiamiento
2010
2011
2012
Entidades Cooperativas de carácter Financiero
Corporaciones Financieras
Organismos Cooperativos de Grado Superior
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados f inancieros sujetos a revisión. Cif ras reportadas hasta el 21 de
marzo de 2012.
Fuente: SFC
Superfinanciera, Primera en Transparencia
14
Solidez patrimonial
• El índice de solvencia de los establecimientos de crédito a febrero de 2012
fue de 16.69%, superior a la solvencia mínima establecida (9.00%). Esto
muestra que estas entidades cuentan con una capacidad financiera
adecuada para hacer frente a las pérdidas no esperadas en el desarrollo
de su actividad.
Relación de solvencia promedio de los establecimientos de crédito
Indice de solvencia de los bancos
16.69
17
16
24
22
15
20
14
18
%
13
16
16.69
12
14.95 14.86 15.16 15.00
14.55 14.64
14
11
Sistema
Relación de Solvencia Mínima
10
15.61
15.00
15.43
15.10 14.94 14.93
13.55 13.88 13.50 13.58
12
Media móvil de orden 12
10
9
8
2000
8
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Nota: Establecimientos de crédito con cooperativas, sin IOE.
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados financieros sujetos a revisión por la SFC.
2009
2010
2011
2012
2008
2009
2010
Total sector
Promedio
2011
2012
Minimo
Fuente: Superintendencia Financiera. Estados f inancieros sujetos a revisión. Cif ras reportadas hasta el 21 de marzo de
2012.
Fuente: SFC
Superfinanciera, Primera en Transparencia
15
Indicadores de solidez financiera
Rentabilidad sobre activo
3.5%
Rentabilidad sobre patrimonio
30.0%
3.28%
3.0%
2.50%
2.5%
1.60%
1.50%
1.5%
20.80%
1.50%
15.0%
23.48%
19.77%
20.0%
2.02%
1.99%
2.0%
24.60%
22.98%
22.46%
25.0%
2.34%
14.91%
14.13%
11.20%
1.10%
10.0%
1.0%
0.34%
0.5%
2.68%
Capital sobre activos
16.0%
13.90%
14.0%
12.58%
12.0% 10.35%
10.0%
EEUU
Perú
México
Honduras
El Salvador
Ecuador
2.94%
2.89%
2.50%
2.30%
2.10%
1.5%
EEUU
Perú
México
Honduras
El Salvador
Ecuador
Colombia
Chile
Canada
0.80%
Brasil
EEUU
Perú
México
Honduras
0.0%
El Salvador
0.5%
0.0%
Ecuador
2.0%
Colombia
1.0%
Chile
4.0%
Canada
3.20%
2.0%
5.07%
Brasil
Colombia
3.5%
2.5%
8.60%
7.80%
6.0%
3.80%
3.60%
3.47%
3.0%
11.04%
10.56%
9.90%
8.0%
Chile
Cartera vencida sobre cartera total
4.0%
14.30%
Canada
Brasil
EEUU
Perú
México
Honduras
El Salvador
Ecuador
Colombia
Chile
Canada
0.0%
Brasil
0.0%
5.0%
Nota: Cifras al cierre de diciembre de 2011. La información para Estados Unidos corresponde al cierre del tercer trimestre de 2011.
Fuente: Fondo Monetario Internacional.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
16
Emisiones y colocaciones
• Los bonos y acciones son los instrumentos más utilizados para el
financiamiento de las empresas.
• Al cierre de 2011, de los $36,135 millones de dólares de títulos de circulación
en el mercado, el 67.9% fueron por colocación de bonos ordinarios y públicos,
el 16.32% por acciones y el 15.00% por procesos de titularización.
OFERTAS PUBLICAS AUTORIZADAS POR SECTOR
2007-2012
VALORES AUTORIZADOS DESAGREGADOS POR SECTOR
100
30
90
25
12
30
70
60
-
6
-
-
2-
-
33
-
53
52
64
86
82
50
15
20
22
10
0
2007
2008
FINANCIERO
2009
2010
REAL
2011
2012 Marzo
81
60
30
5
6
33
40
10
19
8
80
20
Billones $
9
14
22
8
3
2009
2010
2011
2012
17
-
3
2009
2010
Sector Real
Total general
ACCIONES
TITULARIZACION
43
33
2011
2012
Sector Financiero
BONOS ORDINARIOS y/o SUBORDINADOS
BONOS PUBLICOS
PAPELES COMERCIALES
Fuente: Superintendencia Financiera, Dirección de Acceso al Mercado. Calculos SAI.
Fuente: Superintendencia Financiera, Dirección de Acceso al Mercado. Cálculos SAI.
Fuente: SFC
Superfinanciera, Primera en Transparencia
17
Destinación de las Ofertas Públicas
2010
2011
Sustitución
de Deuda,
3%
Expansion,
16%
Objeto
Social, 48%
capital de
Trabajo,
14%
Sustitución
de Deuda,
11%
Expansion,
35%
Objeto
Social, 22%
Capital de
Trabajo,
32%
Infraestruct
ura; 18%
2012 (a Marzo)
Sustitución de
Deuda, 31%
Objeto Social,
69%
Superfinanciera, Primera en Transparencia
18
Colocaciones de Bonos Privados
Total colocaciones
Colocaciones por sector
7
12
10.16
6
8
6.00
6
4.60
4
3.66
2.98
billones de pesos
billones de pesos
10
5.89
Sector Real
5.02
5
4
4.28
3.90
2.77
3
1.88
2
2
1
0
0
Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Sep-11
Sector Financiero
0.70
0.89
1.10
0.98
Dec-07 Dec-08 Dec-09 Dec-10 Sep-11
Durante 2011, se observó una reducción importante en el dinamismo
de las colocaciones de bonos, tanto del sector real como del
financiero.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
19
Compradores de las Colocaciones
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
Dec-07
Dec-08
Dec-09
Dec-10
Sep-11
Personas Naturales
Estab. Crédito
Soc. de SS Financieros
Capitalizadoras
Aseguradoras
AFP y C
Carteras Colectivas
Otros
Superfinanciera, Primera en Transparencia
20
Carteras Colectivas y FCP
$ 41.10
$ 37.38
$ 30.49
$ 26.60
$ 13.86
231
223
199
174
147
2006
2009
2010
2011
2012*
Cifras en billones de pesos
* Cifras a marzo de 2012
Superfinanciera, Primera en Transparencia
21
feb-97
may-97
jul-97
oct-97
ene-98
abr-98
jul-98
sep-98
dic-98
mar-99
jun-99
ago-99
nov-99
feb-00
may-00
jul-00
oct-00
ene-01
abr-01
jun-01
sep-01
dic-01
mar-02
may-02
ago-02
nov-02
feb-03
may-03
jul-03
oct-03
ene-04
abr-04
jun-04
sep-04
dic-04
mar-05
may-05
ago-05
nov-05
feb-06
abr-06
jul-06
oct-06
ene-07
mar-07
jun-07
sep-07
dic-07
feb-08
may-08
ago-08
nov-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
feb-11
may-11
ago-11
nov-11
ene-12
Mercados financieros
30
Negociaciones Diarias por Tipo de Mercado en el Mercado Publico de Valores
Cifras en billones de pesos - Promedio Móvil 30 días
25
SEN
INVERLACE (**)
20
15
MEC+Acciones
(**) El sistema Inverlace transmitió operaciones a la
BVC hasta el 4 de julio de 2008, en adelante , las
operaciones de Registro estan incluídas en el MEC
47.60%
10
5
52.40%
0
Superfinanciera, Primera en Transparencia
22
Mercados financieros
EVOLUCIÓN DIARIA DE LAS NEGOCIACIONES DE ACTIVOS FINANCIEROS
EL MERCADO PÚBLICO DE VALORES
Promedio Móvil 30 días Cifras en Billones
30
30
Montos negociados
25
20
Promedio móvil 30 días
Tipo de activo financiero
04/04/2012
Deuda Pública ( TES +Bonos Públicos)
13,141
Divisas **
1,450
Deuda Privada (CDT+ Bonos)
777
ACCIONARIO
395
Otros
141
TOTAL
15,905
Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia.
Cifras en miles de millones de pesos.
25
20
15
15
* Contratos sobre TRM en la BVC
** Transacciones interbancrias -SET FX
*** Incluye Repos en Inverlace(**) y en SEN, papeles
comerciales, titularizaciones, etc
10
* Contratos sobre TRM en la BVC
** Transacciones interbancrias
*** Incluye Repos en Inverlace(**) y en SEN, papeles
comerciales, titularizaciones, etc
10
(**) El sistema Inverlace transmitió operaciones a la BVC
(**) El sistema Inverlace transmitió operaciones a la BVC
hasta el 4 de julio de 2008, en adelante , las operaciones de
Registro estan incluídas en el MEC
A partir del 15 de dic
encuentran en TRD
hasta el 4 de julio de 2008, en adelante , las operaciones de
Registro estan incluídas en el MEC
A partir del 15 de dic-08 las operaciones de Registro se
encuentran en TRD
5
5
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
feb-97
may-97
ago-97
oct-97
ene-98
abr-98
0
0
2008
Deuda Privada (CDT+ Bonos)
OPCF-TRM- BVC *
Divisas **
ACCIONARIO
Deuda Pública ( TES +Bonos Públicos)
OTROS ***
2009
2010
2011
2012
Deuda Privada (CDT+ Bonos)
ACCIONARIO
Superfinanciera, Primera en Transparencia
23
Mercado Transaccional vs Registro
50%
50%
45%
45%
40%
40%
35%
35%
30%
30%
25%
25%
20%
20%
15%
15%
10%
10%
5%
5%
0%
0%
Jan/07 Jul/07 Jan/08 Jul/08 Jan/09 Jul/09 Jan/10 Jul/10 Jan/11 Jul/11 Jan/12
Transaccional
Superfinanciera, Primera en Transparencia
Registro
24
Mercados financieros
Capitalización Bursatil *
300,000.0
100.0%
US 252.550
250,000.0
Millones de dólares
200,000.0
Capitaliz. / PIB %
60.0%
150,000.0
40.0%
100,000.0
Capital. / PIB
80.0%
20.0%
50,000.0
-
0.0%
1995
2006
2008
2009
2010
2011
* Desde dic de 2002 se toma la metodología de la B.V.C. que incluye el total de los emisores incritos en bolsa; en los años
anteriores la de Supervalores sólo incluía los emisores que efectivamente realizaban transacciones.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
25
Mercados financieros
IGBC, COLCAP Y COL 20
2,500
18,000
16,000
2,000
14,000
12,000
1,500
10,000
8,000
1,000
6,000
4,000
500
2,000
0
2005
0
2006
2007
COL 20
Superfinanciera, Primera en Transparencia
2008
2009
COLCAP
2010
2011
2012
IGBC (eje derecho)
26
Agenda
1. Actualidad del sistema financiero colombiano
2. El mercado de capitales local en el contexto
internacional
3. Convergencia a los nuevos estándares financieros
internacionales
4. FSAP
Superfinanciera, Primera en Transparencia
27
Número de Acciones Listadas
Países Latinoamericanos
800
600
400
200
Colombia
10,000
México
Brasil
Chile
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
Perú
Países del G7 y Colombia
8,000
6,000
4,000
2,000
Colombia
Estados Unidos
Canadá
Japón
Reino Unido
Alemania
Francia
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
Italia
Colombia mantiene un número de acciones listadas en bolsa muy reducido, en términos no solo
mundiales sino en comparación con otros países de referencia en la región.
Fuente: Banco Mundial
Superfinanciera, Primera en Transparencia
28
Capitalización Bursátil (%PIB)
200
Países Latinoamericanos
Colombia
México
Brasil
Chile
Perú
Latinoamérica y el Caribe
150
100
50
Asia Oriental, OECD y Colombia
160
140
120
100
Colombia
Asia Oriental & Pacífico
AO & P (en desarrollo)
OECD Miembros
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
Países del G7 y Colombia
200
150
100
80
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
Colombia
Estados Unidos
Canadá
Japón
Reino Unido
Alemania
Francia
60
50
40
20
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
0
Si bien en la región estamos en el segundo lugar, el nivel está por debajo de los países de Asia
Oriental y de las principales economías (excepto Alemania e Italia)
Fuente: Banco Mundial
Superfinanciera, Primera en Transparencia
29
Volúmenes de Negociación de Acciones (%PIB)
50
Países Latinoamericanos
Colombia
40
México
Brasil
Chile
Perú
Latinoamérica y el Caribe
30
20
10
250
200
Asia Oriental, OECD y Colombia
Colombia
Asia Oriental & Pacífico
AO & P (en desarrollo)
OECD Miembros
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
1990
0
Países del G7 y Colombia
400
300
150
200
Colombia
Estados Unidos
Canadá
Japón
Reino Unido
Alemania
Francia
Italia
100
0
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
50
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
100
En cuanto a los niveles de negociación de acciones, éstos son significativamente bajos en
comparación con los demás países, superando únicamente a la Bolsa de Lima.
Fuente: Banco Mundial
Superfinanciera, Primera en Transparencia
30
Saldos Vigentes de Títulos de Deuda Pública
800
600
400
200
300
200
100
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Sep 11
0
Fuente: BIS
1,500
1,000
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2010
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
500
2,000
0
billones de dólares
400
2,000
Canadá
Reino Unido
Alemania
Francia
Italia
EEUU (eje der.)
Japón (eje der.)
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Sep 11
500
Países del G7
2,500
billones de dólares
Colombia
Singapur
Korea
Tailandia
Sep 11
Asia Oriental y Colombia
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
0
600
billones de dólares
billones de dólares
1,000
Colombia
Chile
Perú
México (eje der.)
Brasil (eje der.)
1990
billones de dólares
Países Latinoamericanos
90
80
70
60
50
40
30
20
10
0
El saldo de la deuda pública colombiana es el tercero más alto de la región,
ubicándose en niveles similares a los Singapur.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
31
600
Colombia
Chile
Perú
México (eje der.)
Brasil (eje der.)
500
400
300
200
100
Asia Oriental y Colombia
400
300
200
100
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Sep 11
0
Sep 11
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
Canadá
Reino Unido
Alemania
Francia
Italia
EEUU (eje der.)
Japón (eje der.)
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
0
billones de dólares
500
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Sep 11
600
Colombia
Singapur
Korea
Tailandia
Países del G7
billones de dólares
billones de dólares
700
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
0
billones de dólares
Países Latinoamericanos
1991
40
35
30
25
20
15
10
5
0
1990
billones de dólares
Saldos Vigentes de Títulos de Deuda Privada
En saldos de deuda privada, Colombia presenta el menor saldo entre los países analizados.
Fuente: BIS
Superfinanciera, Primera en Transparencia
32
Profundidad Financiera
América Latina y algunos países de Asia Oriental
País
Singapur
Corea
Tailandia
Chile
Brasil
Colombia
México
Perú
Sistema Financiero Nacional
Acciones
Total a
Crédito b Bonos c
d
340,5
274,9
320,1
270,9
293,5
222,5
286,6
264,5
241,5
154,9
162,7
116,2
130,3
86,0
106,0
85,4
102,1
85,7
103,2
100,8
135,5
116,6
90,3
86,3
97,7
56,6
65,6
43,4
45,0
24,6
24,3
18,0
61,1
11,9
109,5
62,7
70,8
18,7
35,7
17,6
69,8
24,3
25,0
0,6
41,4
17,6
18,1
3,8
177
177
107
107
87
87
161
161
74
74
72
72
44
44
64
64
Factores Contextuales
Crecimiento
PIB per
Inflación Inversión
económico e
capita f
anual g Extranjera h
5,69
41.120
2,80
9,1
4,16
20.757
2,93
-1,9
4,37
4.608
3,31
1,3
3,74
12.431
1,41
3,0
3,60
10.710
5,04
1,8
4,09
6.240
2,28
0,1
1,82
9.133
4,16
0,6
5,71
5.401
1,53
4,5
Fuente: Indicadores de Desarrollo Mundial 2012, Banco Mundial, excepto el saldo de bonos cuya fuente es el BIS. Cifras al 2010
a Suma de créditos, bonos y acciones para el financiamiento total (primera línea) y del sector privado (segunda línea).
b Créditos de bancos como porcentaje del PIB.
c Bonos en circulación como porcentaje del PIB.
d Capitalización bursátil como porcentaje del PIB.
e Crecimiento promedio anual del Producto Interno Bruto entre 2001 y 2010.
f Producto Interno Bruto per capita en dólares.
g Variación anual en el Índice de Precios al Consumidor.
h Inversión Extranjera Directa Neta como porcentaje del PIB.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
33
Agenda
1. Actualidad del sistema financiero colombiano
2. El mercado de capitales local en el contexto
internacional
3. Convergencia a los nuevos estándares financieros
internacionales
4. FSAP
Superfinanciera, Primera en Transparencia
34
Calidad del Capital
Estandarización de la definición de capital de acuerdo con los
estándares establecidos por Basilea III, logrando una mejor alineación
de los incentivos y generando así una mayor estabilidad del sistema
financiero.
Desagregación de los diferentes tipos de capital:
• Patrimonio Básico Ordinario
Solvencia Básica
• Patrimonio Básico Adicional
Solvencia Total
•
Patrimonio Adicional
Superfinanciera, Primera en Transparencia
35
Transacciones OTC y Apalancamiento
El incremento en las negociaciones OTC genera nuevos
retos de supervisión, con el fin de asegurar que los
participantes cumplan con los estándares que este tipo de
transacciones requieren.
El apalancamiento del mercado debe contar con
mecanismos de gestión adecuada de riesgo y existencia
de garantías que aseguren la capacidad de absorción de
pérdidas generadas por la volatilidad propia de cada
mercado.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
36
Sistemas de Compensación y Liquidación
y Riesgo Central de Contraparte
Cámara de Compensación de Divisas
Ahorro de Liquidez y cobertura Set-FX
100%
Cámara de Riesgo Central de Contraparte
% de negociación frente al contado
14%
0.012%
Ecopetrol
Bancolombia Pref.
TES LP
TRM
12%
95%
0.010%
10%
0.008%
90%
8%
0.006%
6%
85%
0.004%
4%
Fuente: Cuadro General de Estadísticas, CCD de Colombia
Superfinanciera, Primera en Transparencia
2011-IV
2011-III
2011-II
2011-I
2010-IV
2010-III
2010-II
0.000%
2010-I
0%
2009-IV
0.002%
2009-III
Mar-11
Abr-11
May-11
Jun-11
Jul-11
Ago-11
Sep-11
Oct-11
Nov-11
Dic-11
Ene-12
Feb-12
Mar-12
Abr-12
75%
2%
2009-II
Ahorro Liquidez
Operaciones Set-FX cubiertas
Montos Set-FX cubiertos
Participantes Set-FX cubiertos
2009-I
80%
Fuente: CRCC
37
Calificadoras de Riesgo
Recientes reportes emitidos por la SEC y ESMA concuerdan al
evidenciar problemas de las calificadoras de riesgo en los siguientes
aspectos:
•
•
•
•
Incumplimiento de las metodologías y procedimientos de calificación.
Divulgación oportuna y precisa de la información.
Estructuras efectivas de control interno.
Manejo de conflictos de interés.
Estos y otros aspectos están contenidos en el código de conducta
emitido por IOSCO para las agencias calificadoras de riesgo,
especialmente en su versión revisada en 2008.
El FSB ha venido promoviendo una reducción en la dependencia del
mercado en las calificadoras, advirtiendo que las calificaciones se
deben convertir en un parámetro más en el proceso de análisis
crediticio y no el dictamen final.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
38
Proveedores de Precios
Primera Etapa (a partir del 1 de Octubre de 2012)
•
•
•
•
Renta fija
Renta variable
Derivados estandarizados
Derivados no estandarizados con subyacente:




Tasa de Cambio
Tasa de Interés
Renta Fija
Renta Variable
No obstante, los proveedores de precios pueden valorar otras
inversiones en cualquier momento de esta primera etapa.
Segunda Etapa (a partir del 1 de Octubre de 2014)
•
Valoración de todas las inversiones.
Superfinanciera, Primera en Transparencia
39
Proveedores de Precios
Mejor valoración de especies ilíquidas
• Implementación de modelos que permitan tener una
mejor valoración de inversiones ilíquidas.
Curvas de valoración de derivados OTC
• Curvas de puntos forward, tasas forward, etc.
• Subyacentes de tasa de cambio, tasa de interés,
bonos y acciones.
Valoración completa del portafolio de inversiones
utilizando información del PV (Oct-2014)
Superfinanciera, Primera en Transparencia
40
Fortalecimiento de la Supervisión
IOSCO
• La SFC fue aceptada como signataria del Anexo A del Memorando
Multilateral de Entendimiento (MMoU) de IOSCO. Gran avance para el
desarrollo del mercado de capitales de Colombia en la implementación
de estándares internacionales en materia de supervisión y regulación.
Memorando de entendimiento Perú-Colombia-Chile
• Creación de un comité de coordinación general de supervisión, cuya
función principal es agilizar las coordinaciones y procedimientos que
faciliten las labores de supervisión de las autoridades, incluyendo entre
otros aspectos la supervisión del MILA.
Colegio de Supervisores
• La SFC junto con reguladores y supervisores de Centroamérica
realizaron el primer Colegio de Supervisores, teniendo como objetivo
primordial afianzar el SIPLA (Sistema Integral de Administración del
Riesgo) y el SARLAFT (Sistema de Administración de Riesgo del
Lavado de Activos y Financiamiento al Terrorismo).
Superfinanciera, Primera en Transparencia
41
Fortalecimiento de la Supervisión
2010 - 2011
SUGEF (Costa Rica)
Superintendencia de Bancos de
Nicaragua
SUSCRIPCIÓN DE
MEMORANDOS
DE
ENTENDIMIENTO
(MMoU)
Superintendencia de Bancos de
Guatemala
Superintendencia de Bancos y
Seguros de Honduras
Inicio de la negociación de
MMoU con:
-Superintendencia Bancos y
Seguros Perú
- Comisiones de Bancos y
Valores, Seguros y AFPs de
México
Superfinanciera, Primera en Transparencia
2012
Concretar la firma de MMoU
con supervisores a cargo de
la vigilancia de entidades de
grupos
financieros
con
presencia en Colombia, que
permitan facilitar y fortalecer
su supervisión transfronteriza
y consolidada.
Se espera lograr acuerdos
con:
-Islas Caimán - CIMA
-Alemania - BAFIN
-Superfinanciera
Salvador
de
El
-Central Bank of Bahamas
-Superint. Financiera de Uruguay
-Canadá OSFI
-Superint. de Pensiones Chile
-Estados Unidos - SEC
-Superintendencias Pensiones,
Valores y Seguros Costa Rica
-Brasil - CNVM
42
Fortalecimiento de la Supervisión
• Los colegios de supervisores son el conjunto de autoridades que tienen
responsabilidad de vigilar una o varias entidades que componen un grupo
bancario o financiero transnacional.
• Uno de sus principales propósitos es compartir el conocimiento sobre los
riesgos de un grupo bancario con presencia en varios países, siendo
fundamental para su éxito la confianza y la comunicación continua y fluida
entre los supervisores.
• El G20 resaltó la relevancia de los colegios de supervisores y recomendó la
implementación de los mismos como un estándar internacional para atacar
la ocurrencia de crisis financieras.
• El BCBS publicó a finales de 2010 un conjunto de principios sobre colegios
de supervisores para facilitar la implementación y funcionamiento de los
mismos.
COLEGIOS DE
SUPERVISORES
2011
•
Superfinanciera, Primera en Transparencia
La SFC lideró la realización del
Primer Colegio de Supervisores
del Banco de Bogotá, que
contó
con la asistencia de
representantes
de
los
organismos supervisores de
Panamá, Islas Caimán, El
Salvador, Guatemala, Costa
Rica y Honduras.
2012
•
Profundizar la labor de los
colegios de Supervisores de
los grupos bancarios con
presencia en Colombia,
mejorando su esquema de
funcionamiento y afianzando
el flujo de información y
conocimiento
de
las
entidades vigiladas a través
de esta herramienta.
43
Agenda
1. Actualidad del sistema financiero colombiano
2. El mercado de capitales local en el contexto
internacional
3. Convergencia a los nuevos estándares financieros
internacionales
4. FSAP
Superfinanciera, Primera en Transparencia
44
Financial Sector Assessment Program (FSAP)
El Financial Sector Assessment Program (FSAP), establecido en 1999, es una evaluación integral que
realiza el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial del sistema financiero de países miembros.
Su objetivo es identificar riesgos y vulnerabilidades del sistema financiero y proponer recomendaciones de
mejora.
Pilar 1
Pilar 2
Estabilidad Financiera
Supervisión y regulación
• Identificación de factores que
amenazan la estabilidad del sistema
(riesgos y vulnerabilidades)
• Evaluación de herramientas
macroprudencial
• Análisis de la capacidad para
enfrentar choques:
(a)
Macroeconómicos
(pruebas de estrés)
(b)
Institucionales
(red de seguridad)
Superfinanciera, Primera en Transparencia
• Evaluación del marco regulatorio y
prácticas de supervisión para
garantizar:
Pilar 3
Desarrollo e infraestructura
financiera
• Análisis de factores que promueven
el desarrollo del sistema financiero:
(a)
Mercado de capitales
(a)
Gestión del riesgo
(b)
Inclusión financiera
(b)
Integridad del mercado
(c)
Sistema pensional
(c)
Gobierno corporativo
• Cumplimiento de principios básicos,
estándares y códigos (Report on
Observance of Standrads and Codes ROSC)
• Evaluación de la infraestructura del
sistema financiero:
(a)
Marco legal
(b)
Liquidez del sistema
(c)
Información, revelación y
transparencia
45
Evaluación FSAP en Colombia
2000
• Evaluación realizada en medio del
desarrollo de la crisis financiera
• Debilidades identificadas en:
 Suministro de liquidez del BdR
 Administración del riesgo del
sistema de pagos
 Sector hipotecario
 Banca pública
 Marco para resolución bancaria
 Supervisión bancaria
(administración del riesgo de
crédito, necesidad de introducir
herramienta contra-cíclica)
 Gestión del riesgo de mercado
(cargos de capital por este
concepto)
 Regulación para promover el
desarrollo del mercado de
capitales
Superfinanciera, Primera en Transparencia
2005
2012
• Informe concluye que Colombia
fue exitosa saliendo de crisis
hipotecaria de finales de noventas.
• Se identificaron algunas
debilidades:
 Carencia de autonomía e
independencia de la SB
Primera evaluación
como supervisor
integrado
(Superfinanciera)
 Distorsiones por impuesto a
transacciones financieras
(4x1000)
 Lenta recuperación del crédito
hipotecario
 Retos tecnológicos para la
implementación de la supervisión
basada en riesgos (SBR)
 Consolidación del desarrollo del
mercado de capitales (liquidez)
 Necesidad de fortalecer
regulación/supervisión de
pensiones y seguros.
 Arbitraje regulatorio
46
Agenda de trabajo FSAP 2012
Etapas FSAP
Dic-Ene
Febrero
Bancos
(BCBS)
Revisión
principios
básicos
(ROSC)
Valores (IOSCO) • Conferencia
telefónica ROSC (Dic.7)
Seguros
• Definición de
(IAIS)
cronograma y
equipo de
trabajo
Sistema de
Pagos (CPSS)
Análisis
de pre
condiciones
Seguro de
Depósitos (IADI)
Mayo
Junio
Misión ROSC
(May.28-Jun.11)
Misión ROSC
(May.21-Jun.5)
Misión ROSC
(May.28-Jun.11)
Misión ROSC
(May.28-Jun.11)
Julio
• Entrega
primer borrador
de evaluación
ROSC (equipo
Apoyo FSAP)
pos- • Comentarios
misión y discusión
sobre
evaluación
ROSC (equipo
SFC)
Misión ROSC
(May.28-Jun.11)
• Recopilación de información para ejercicios
de pruebas de estrés
• Definición escenarios de estrés (equipo
FSAP)
• Envío de equipo FSAP de
requerimientos de
información FSI (Mar.30)
• Recopilación de
información - Financial
Sector Indicators (FSI)
Superfinanciera, Primera en Transparencia
Abril
• Envío de equipo
FSAP de
cuestionarios para
diligenciamiento
evaluación ROSC
(Mar.15)
Envío documentos
• Revisión
autoevaluación
cumplimiento de
(Abr.30)
principios básicos
• Recopilación de
documentación
• Elaboración
planes de acción
• Definición
metodología de
• Conferencia trabajo para
telefónica pruebas de
Estabilidad financiera (pruebas
pruebas de
estrés
de estrés)
estrés (Ene.25) • Definición
cronograma y
equipo de
trabajo
Desarrollo del
sistema financiero
Marzo
• Estimación
pruebas de
estrés
• Análisis de
resultados
Envío cuestionarios diligenciados (May.31)
• Mercado de capitales
• Inclusión financiera
• Financiamiento de vivienda
• Conglomerados financieros
• Infraestructura financiera
Misión FSAP
tentativa
(Jul.9-23)
Misión FSAP
tentativa
(Jul.9-23)
Ago-Dic
Revisión y
comentarios a
documentos
finales
• Remisión de
comentarios
de SFC al
Aide-memoire
(Ago.3)
• Misión FMI
visita
Colombia en
el marco del
Article IV
(Sep.20)
• Entrega final
de todos los
documentos
de evaluación
FSAP
(Nov.30)
47
Gracias
Superfinanciera, Primera en Transparencia
Superfinanciera, Primera en Transparencia