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ECONOMIA MUNDIAL
RECUPERACIÓN A DOS
VELOCIDADES
12
12
PORCENTAJE
10
9.7
10
7.5
8
6
3.7
4
PORCENTAJE
10.3
8
6
4
2
2
0
0
China
India
Brasil
Rusia
4.3
2.8
1.8
Japón
Estados
Unidos
Zona del
Euro
ÍNDICE DE PRECIOS DE EXPORTACIÓN
DE MATERIAS PRIMAS
Total
Minerales y metales
Gas y petróleo
Agricultura
forestal
500
400
300
200
100
4t-10
2t-10
4t-09
2t-09
4t-08
2t-08
4t-07
2t-07
4t-06
2t-06
4t-05
2t-05
4t-04
2t-04
4t-03
2t-03
0
4t-02
INDICE (4T/2002 = 100)
600
BOLIVIA EN EL
CONTEXTO REGIONAL
RECUPERACIÓN A DOS RITMOS:
BOLIVIA Y LA REGIÓN
9.2
Argentina
8.8
Perú
Uruguay
8.5
Brasil
7.5
5.2
Chile
PROMEDIO: 6.5
4.3
Colombia
4.1
Bolivia
Ecuador
3.6
Venezuela
(1.4)
(2)
0
2
4
PORCENTAJE
6
8
10
INFLACIÓN EN LA REGIÓN:
NO ES UN MAL COMÚN
27.2
Venezuela
Argentina
10.9
Bolivia
7.2
Uruguay
6.9
Brasil
5.9
Ecuador
3.3
Colombia
3.2
Chile
3.0
2.1
Perú
0
5
10
15
20
PORCENTAJE
25
30
35
40
INFLACIÓN DE ALIMENTOS EN LA
REGIÓN
63.1
Venezuela*
Bolivia*
21.2
Uruguay*
20.9
14.7
Argentina
Brasil
10.4
Chile*
10.3
Ecuador*
10.0
Colombia
4.1
Perú
2.6
0
10
20
30
40
PORCENTAJE
50
* La inflación corresponde a la suma de "Alimentos y bebidas no alcohólicas" + "Restaurantes y hoteles".
60
70
INFLACIÓN Y CRECIMIENTO EN
LA REGIÓN
13
12
I
11
10
Ii
Perú
9
Argentina
Uruguay
CRECIMIENTO
8
Brasil
7
Chile
6
5
4
Bolivia
Colombia
3
Ecuador
2
Iv
1
0
0
Iii
5
10
15
-1
-2
INFLACIÓN
20
25
30
Venezuela
INVERSIÓN Y
PRODUCCIÓN
10
EL CICLO ECONOMICO DE BOLIVIA
DEPENDE DEL CONTEXTO EXTERNO
7
PIB BOLIVIA
6.1
6
5.4
PIB MUNDIAL
PORCENTAJE
5
4.4
3.6
4
3
4.1
4.6
2.9
2.7
2.3
2
5.0
4.6
1.7
1
0
(0.5)
(1)
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
11
EL CRECIMIENTO FUE IMPULSADO POR EL
GAS Y TRANSPORTES
0.8
Petróleo y gas natural
13.9
0.9
Transporte y
comunicaciones
8.0
0.6
Establecimientos
financieros
5.6
0.4
Industria manufacturera
2.6
(0.2)
.
(1.2)
(6)
(4)
TASA DE CRECIMIENTO
Mineria
.
(2)
INCIDENCIA
Agricultura y ganadería
(0.3)
(4.1)
PIB 4.13 %
0
2
4
6
8
10
12
14
16
PORCENTAJE
12
EL CONSUMO DE LAS FAMILIAS IMPULSÓ
EL CRECIMIENTO
3.0
2.5
2.83
VAR%PIB= 2.83+1.23+0.34+(0.02)+(0.25)=4.13
INCIDENCIA
2.0
1.5
1.23
1.0
0.34
0.5
0.0
(0.02)
(0.25)
(0.5)
CONSUMO DE LOS
FORMACIÓN
HOGARES
BRUTA DE CAPITAL
FIJO
CONSUMO DE LA
ADM. PÚBLICA
VARIACIÓN DE
EXISTENCIAS
EXPORTACIONES
NETAS
13
10
CRECIMIENTO DEL PIB
AGRÍCOLA
8.7
CRECIMIENTO
8
6
4
5.0
3.5
3.7
2
0.4
0.2
0
(0.5)
(1.2)
-2
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
14
CONTROL DE PRECIOS Y VENTAS
15
PRECIO DE CARNE DE RES
GRÁFICO 4
PRECIO DE LA CARNE DE RES(*),
ABRIL 2008 - NOVIEMBRE 2010
26.00
25.00
24.50
24.1
24.00
23.50
23.00
23.1
22.50
22.00
21.3
21.50
Oct-10
Ago-10
Jun-10
Abr-10
Feb-10
Dic-09
Oct-09
Ago-09
Jun-09
Abr-09
Feb-09
Dic-08
Oct-08
Ago-08
Jun-08
21.00
Abr-08
BOLIVIANOS / KILO
25.7
Precio
Tendencia
25.50
FUENTE: elaboración propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadística.
(*): Promedio de los precios de los departamentos de La Paz, Cochabamba y Santa Cruz.
16
GRÁFICO 7
PRECIO DEPRECIO
CARNE
DE
POLLO
DEL POLLO(*),
ABRIL 2008 - NOVIEMBRE 2010
18
17.7
17.3
16.1
16
15
14
13.3
Precio
Oct-10
Ago-10
Jun-10
Abr-10
Feb-10
Dic-09
Oct-09
Ago-09
Jun-09
Abr-09
Feb-09
Dic-08
Oct-08
Ago-08
Jun-08
13
Abr-08
BOLIVIANOS / KILO
17
Tendencia
FUENTE: elaboración propia en base a datos del Instituto Nacional de Estadística.
(*): Promedio de los precios de los departamentos de La Paz, Cochabamba y Santa Cruz.
17
SANTA CRUZ: RESULTADOS DE LA
CAMPAÑA DE VERANO
PRODUCCIÓN
SUPERFICIE CULTIVADA
1200
10,000
1,117
8,762
1,022
287
264
800
129
127
600
400
Otros
Caña de
Azúcar
Soya
701
632
200
MILES DE TONELADAS
MILES DE HECTAREAS
1000
9,000
8,000
6,610
7,000
Otros
731
6,000
5,000
Caña de
Azúcar
6,405
4,000
4,616
3,000
Soya
2,000
1,000
0
966
1,392
1,263
2009
2010
-
2009
2010
18
LA FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL FIJO
SE ESTANCÓ
25
23.2
-- Promedio América Latina
FBKF
17.9
16.2
16.1
15.6
17.2
16.5 16.6
14.3
13.9
15
12.7
11.7
13.0
10
5
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
0
1996
PORCENTAJE
20
19
EJECUCIÓN DE LA INVERSIÓN PÚBLICA
1800
1600
MILLONES DE DÓLARES
1400
1200
1000
Multisectoriales
Productivos y extractivos
Sociales
Infraestructura
TOTAL INVERSIÓN
879
1,527
1,428
1,262
181
233
1,005
470
473
2009
2010(p)
800
600
400
200
0
2006
2007
2008
20
SE RECUPERÓ LA PRODUCCIÓN
DE GAS NATURAL
45
38.2
40
35.7
30
MM mcd
34.0
33.3
35
39.9
39.7
27.1
25
19.5
20
16.5
13.4
15
10
8.8
5
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
PRODUCCIÓN DE PETRÓLEO,
CONDENSADO Y GASOLINA NATURAL
60,000
TOTAL
TOTAL sin SAL, SBL y MTA
50,000
Bpd
40,000
30,000
20,000
10,000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
IMPORTACIÓN DE COMBUSTIBLES
Y LUBRICANTES
700
555.4
600
500
467.7
400
300
234.7
200
135.1
106.3
67.0
100
59.3
3.6
2010
2009
2008
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
2000
1999
1998
1997
1996
1995
1994
1993
1992
1991
0
1990
MILLONES DE DÓLARES
615.2
PAGOS DE IDH
1000
911.5
928.3
971.9
2008
2009
2010
MILLONES DE DÓLARES
900
754.2
800
684.9
700
600
500
400
300
287.9
200
100
0
2005 JunioDic.
2006
2007
EL VOLUMEN DE PRODUCCIÓN DE
LOS PRINCIPALES MINERALES BAJÓ
600,000
TONELADAS METRICAS FINAS
ESTAÑO
500,000
528,496
483,654
PLATA
84,615
PLOMO
400,000
492,697
72,580
81,602
ZINC
TOTAL
253,349
300,000
188,664
200,000
11,231
100,000
202,844
22,799
383,618
11,955
158,582
172,747
2005
2006
422,328
398,709
2009
2010 (p)
214,052
0
2007
2008
25
ASPECTOS CENTRALES DEL
SECTOR REAL
• La economía boliviana es más
dependiente del ciclo mundial y contexto
externo
• La recuperación de la economía fue débil.
• El consumo impulsó el crecimiento.
• La inversión se estancó.
• La producción minera y agrícola cayó.
26
SECTOR EXTERNO
RESULTADO DE LA BALANZA
DE PAGOS
MILLONES DE DÓLARES
2,500
2,374.0
1,952.3
2,000
1,515.5
1,500
923.0
1,000
503.6
500
325.2
125.9
0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
EXPORTACIONES: EFECTOS
VOLUMEN Y PRECIO
Efecto Precio
15.1
TOTAL
EXPORTACIONES
Efecto Volumen
28
12.9
13.4
No tradicionales
7.5
(5.8)
22.9
Hidrocarburos
40.6
17.6
28.9
Minería
29.3
0.4
(10)
(5)
0
5
15
10
PORCENTAJE
20
25
30
35
LAS EXPORTACIONES SE RECUPERON
EN VALOR
8,000
7,000
Minerales
Hidrocarburos
6,933
6,871
MILLONES DE DÓLARES
No tradicionales
6,000
TOTAL
5,000
5,366
4,822
4,000
2,972
3,000
1,847
2,000
2,388
2,114
1,510
1,404
1,000
0
2007
2008
2009
2010
LAS IMPORTACIONES CRECIERON
IMPULSADAS POR LOS BIENES INTERMEDIOS
6,000
Bienes de consumo
Bienes de capital
MILLONES DE DÓLARES
5,000
4,466.9
Bienes intermedios
3,588.0
TOTAL
4,000
833
2,925.8
3,000
5,366.5
5,100.2
991
18.9 %
1,180
26.3 %
935
2,440.1
1,920.4
18.6 %
2,000
2,686
3,186
1,000
0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
EL CRECIMIENTO DE LAS RESERVAS DEL BCB ESTA
INFLUENCIADO POR LAS EXPORTACIONES
99
5,500
Variación de las reservas
4,500
2010
2009
2008
2007
2006
2005
-500
2004
(21)
2003
500
2002
(1)
2001
1,500
2000
19
1999
2,500
1998
39
1997
3,500
1996
59
1995
PORCENTAJE
Exportaciones tradicionales (eje
derecho)
MILLONES DE DÓLARES
79
Dic-10
Sep-10
Jun-10
Mar-10
Dic-09
Sep-09
Jun-09
Mar-09
Dic-08
Sep-08
Jun-08
Mar-08
Dic-07
Sep-07
Jun-07
Mar-07
Dic-06
Sep-06
80
Jun-06
Mar-06
Dic-05
ÍNDICE (AGOSTO 2003 = 100)
ÍNDICE DE TIPO DE CAMBIO REAL
120
110
100
90
Multilateral
Estados Unidos
70
60
ASPECTOS CENTRALES
DEL SECTOR EXTERNO
• Recuperación del valor de las exportaciones
por
efecto
de
mejores
precios
internacionales.
• Caída de exportaciones no tradicionales
(volumen)
• Estancamiento de oferta exportable de
minerales (volumen).
• Record histórico en valor de importaciones.
• Débil recuperación en Balanza de Pagos
34
GESTIÓN FISCAL
35
SUPERAVIT (DEFICIT) GLOBAL
DEL SPNF
6
4.5
3.2
PORCENTAJE DEL PIB
4
2.1
1.7
2
0.1
0
(2)
(2.2)
(4)
(6)
(5.5)
(8)
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
36
AUMENTO EN LOS INGRESOS DEL
SPNF EN EL 2010
INGRESOS FISCALES
7,000
INGRESOS TOTALES
6,133
6,000
684
OTROS INGRESOS CORRIENTES
AUMENTO =11.2%
EXPLICA EL 11.2% DEL AUMENTO DE
LOS INGRESOS(¿?)
MILLONES DE BOLIVIANOS
5,000
2,198
4,000
EXPLICA EL 35.8% DEL
AUMENTO DE LOS INGRESOS
(GAS)
VENTAS DE EMPRESAS PÚBLICAS
3,000
2,000
3,314
1,000
EXPLICA EL 54% DE L
AUMENTO DE LOS INGRESOS
(IVA IMPORTACIONES+ RENTA
ADUANERA)
INGRESOS TRIBUTARIOS
2010
MAYORES IMPORTACIONES E INCREMENTO DE VENTAS DE GAS EXPLICAN LA SUBIDA EN LOS INGRESOS
-1,000
37
3,526
AUMENTO DEL GASTO DEL SPNF
EN EL 2010
2010
7,000
6,500
6,000
AUMENTO DE LOS GASTOS 6.4%
5,500
MILLONES DE BOLIVIANOS
5,000
RESTO
483
4,500
843
4,000
SERVICIOS PERSONALES
6.38 % DE INCREMENTO=Bs 843 MM
3,500
3,000
2,500
2,000
3,866
1,500
1,000
BIENES Y SERVICIOS
26% DE INCREMENTO=Bs3,865 MM
500
-500
-1,000
GASTOS DE CAPITAL CAEN EN 10.6
%=Bs 1,664MM
-1,664
-1,500
-2,000
-2,500
GASTOS CORRIENTES
EGRESOS DE CAPITAL
38
LA COMPARACIÓN RELEVANTE: INGRESOS Y
EGRESOS CORRIENTES
11.3 %
MILLONES DE BOLIVIANOS
60,000
40,000
53,374
59,419
(39,077)
(44,268)
20,000
0
(20,000)
(40,000)
13.3 %.
(60,000)
2009
SALDO COMO % DEL TOTAL
DE INGRESOS: 26.1
2010
SALDO COMO % DEL TOTAL
DE INGRESOS: 24.9
39
GASTO CORRIENTE VS GASTO DE CAPITAL
EN EL SPNF
MILLONES DE BOLIVIANOS
50,000
45,000
40,000
35,000
Gasto corriente
44,268.1
Gasto de capital
Lineal (Gasto corriente)
Polinómica (Gasto de capital)
30,000
25,000
20,000
17,305.8
15,000
10,000
5,000
0
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
40
ASPECTOS CENTRALES
DE LA GESTIÓN FISCAL
• Los ingresos fiscales subieron por
– Mayores importaciones (IVA import. + renta aduanera)
– Ventas de empresas públicas (YPFB+COMIBOL)
• Los gastos totales cayeron por:
– Caída en gastos de capital
• Los gastos corrientes subieron (BBySS-Salarios)
• El saldo corriente arroja un saldo mayor en 2010
• SE LOGRÓ SUPERAVIT A COSTA DE
CONTRACCIÓN EN EL GASTO DE CAPITAL
LA
41
GESTIÓN MONETARIA
42
LA BASE MONETARIA CRECE LENTAMENTE
EN 2010
70
65.5
TASA DE CRECIMIENTO
60
50
55.5
Base monetaria
Emisión
40
44.3
42.4
36.6
32.6
31.9
27.726.3
30
30.1
29.4
21.5
20
16.0
12.8
10.8 10.2
10.1
10
5.0
0
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Mar-11
43
44
Mar-11
1,544
Dic-10
1,092
Sep-10
1,022
Jun-10
1,500
Mar-10
1,000
Dic-09
Sep-09
Jun-09
Mar-09
Dic-08
2,000
Sep-08
Jun-08
Mar-08
Dic-07
Sep-07
Jun-07
Mar-07
0
Dic-06
MILLONES DE DÓLARES
EL BCB AUMENTA LA COLOCACIÓN
NETA DE OMAS
2,500
2,202
1,426
1,145
500
249
LOS DEPÓSITOS DEL TGN, GOBIERNOS
SUBNACIONALES Y EMPRESAS PÚBLICAS EN EL
BCB CRECIERON
3,000
MILLONES DE DÓLARES
2,683
2,500
Gobiernos subnacionales
Gobierno central
2,000
1,955
Empresas públicas
1,444
1,500
1,000
500
1,014
982
741
733
383
857
694
589
474
495
162
13
199
197
83
0
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
Dic-09
Dic-10
45
INFLACIÓN GENERAL Y DE
ALIMENTOS
35
31.6
30
PORCENTAJE
25
21.2
Alimentos
19.8
20
General
15
11.7 11.8
10
5
3.4
1.6
0
7.2
5.1
0.9
2.4
1.7
0.3
3.9
0.1
(0.5)
(5)
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
INFLACIÓN CON CANASTA ANTIGUA
ASPECTOS CENTRALES DE LA
GESTIÓN MONETARIA
• Cambio de la orientación en la
política monetaria (de expansiva a
contractiva).
• Desaceleración del crecimiento de
la demanda de dinero.
• Repunte de la inflación.
48
SISTEMA FINANCIERO
49
EL MAYOR CRECIMIENTO DE LA
CARTERA FUE EN COMERCIO Y BIENES
RAICES
300.0
Comercio
403.4
Bienes Raíces
40.1
Manufactureras
17.0
Agricultura y ganadería
13.0
Extracción hidrocarburos
5.3
Minerales
Producción de electricidad,
gas y agua
0.7
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
MILLONES DE DÓLARES
50
EN 2010 EL CRECIMIENTO DE LA CARTERA FUE
MAYOR RESPECTO A LOS DEPÓSITOS
1600
1,452
MILLONES DE DÓLARES
1400
CARTERA
1200
1,158
DEPÓSITOS
1000
895
784
800
625
600
530
465
406
320
400
228
200
196
159
0
2005
2006
2007
2008
2009
2010
51
LAS INVERSIONES TEMPORARIAS
CAYERON
4,500
4,000
MILLONES DE DÓLARES
4,072
Disponibilidades
Inversiones temporarias
3,500
3,000
Liquidez
500
1,687
1,524
1,880
2,000
1,000
3,097
824
2,500
1,500
3,501
1,489
1,005
336
632
1,216
398
553
669
818
937
2004
2005
2006
2,273
2,385
2008
2009
1,977
1,249
0
2007
2010
52
EL GRADO DE INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA MEJORÓ
2.3
2.1
1.95
1.9
PORCENTAJE
Cartera/Inversiones temporarias
+ disponibilidades
2.11
1.71
1.7
1.59
1.5
1.36
1.3
1.15
1.1
0.98
0.9
0.7
0.5
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
53
CONTINÚA LA TENDENCIA EN LA
REDUCCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS
PASIVAS
14.0
12.0
11.5
Moneda nacional
PORCENTAJE
10.0
Moneda extranjera
8.0
6.0
6.0
4.9
3.6
4.0
2.0
4.5
4.5
1.7
1.7
2.2
2.8
2.2
4.2
1.9
0.6
0.0
Dic-03
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
Dic-09
1.1
0.4
Dic-10
54
LAS TASAS DE INTERÉS ACTIVAS
TIENDEN A SUBIR (MN)
15
14.3
13.8
14
13.7
13.0
PORCENTAJE
13
11.6
12
11.8
11
10
10.0
9.1
Moneda nacional
9
8
7
6
Dic-03
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
Dic-09
Dic-10
55
EL SPREAD EN MN TIENDE HACIA EL
INCREMENTO
12
10
8.2
PORCENTAJE
8.1
8
8.9
9.8
7.8
7.0
7.1
6
Moneda nacional
Tendencia
4
2
2.2
0
Dic-03
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Dic-08
Dic-09
Dic-10
56
LAS CAPTACIONES SON
MAYORMENTE LÍQUIDAS
8,000
COMPOSICIÓN DE LOS DEPOSITOS DEL PÚBLICO
6,848
MILLONES DE DÓLARES
7,000
PDF'S
2,325
Captaciones líquidas
34 %
5,000
4,238
4,000
2,000
1,925
34 %
3,343
2,559
1,160
1,582
2,879
1,355
4,523
1,274
3,765
45.3 %
1,000
2,558
5,690
6,000
3,000
7,473
1,399
1,605
1,988
2,656
4,915
66 %
66 %
2009
2010
45.3 %
2004
2005
2006
2007
2008
57
ASPECTOS CENTRALES DEL SISTEMA
FINANCIERO
• Mejoró la intermediación financiera; existen menos
recursos ociosos.
• Se amplió el spread mejorando los ingresos
financieros del sistema bancario.
• La mayor parte de la cartera nueva destinada a
comercio y bienes raíces, quedando postergado el
sector productivo.
• Subieron las captaciones pero en instrumentos
exigibles (líquidos).
58