Transcript Finantsjuhtimine 5. Investeeringute analuus

Investeeringute
analüüs
Investeeringud materiaalsetesse
põhivaradesse
Rita Sikk 2012
Investeeringud




Investeeringute all mõistetakse pikaajalise
kasusaamise eesmärgil tehtavat raha paigutust
Investeeringud jagunevad kaheks:
finantsinvesteeringud → väärtpaberitesse jm
reaalinvesteeringud → põhivaradesse ja
käibevaradesse. Nimetatakse ka
kapitalimahutusteks. Enne investeerimisprojekti
valikut tuleks teha investeeringute analüüs.
Vajadus kap.mahutusteks võib tekkida erinevatel
põhjustel (uue eetev, uue toote...,ühinemine, ost
Investeeringute vajadus

Investeeringute vajadus tuleneb:
 Pikaajalised eesmärgid
 Olevate põhivarade füüsil ja moraalse
kulumise tasemest.
1.Leida sobivad potentsiaalsed
investeerimisprojektid.
2. Analüüsida projektide finantsilist poolt.
Strateegilised juhtimisotsused võtab vastu
firma juhtkond
Pikaajaliste reaalinvesteeringute
etapid

1)
2)
3)
4)
5)
..investeeringute analüüsi etapid:
invest.projektide läbivaatamine
rahavoogude (väljuvate, sisenevate)
kalkuleerim
nõutava tulumäära e diskontomäära
arvutamine (selleks on ev kapitali e
finantseerimisallikate hind
investeerimisprojektide hindamine
investeerimisprojektide valik
Rahavoogude arvutamine




Investeeringutega seotud rahavood jagunevad:
esialgsed kulud ehk puhasinvesteering
võidakse teha mitmel perioodil
juurdekasvulised rahavood, summa võib
projekti eluea jooksul aastate lõikes muutuda
(üldiselt per.lõpul)
lõpetav rahavoog (juurde likvideerimismaksumus ja vabanev käibekapital; maha
demontaaži ja müügikulud)
Investeeringute tasuvuse
hindamismeetodid






Et hinnata projekti tasuvust, tuleb investeeringuteks
tehtud kulusid võrrelda investeeringult saadava tuluga.
Meetodid:
Tasuvusaeg (Payback Periood)
Arvestusliku rentaabluse meetod (Accouting Rate
pg Return = ARR)
Nüüdispuhasväärtus (Net Present Value = NPV)
Kasumiindeks (Profitabili Index = PI)
Sisemine rentaablus (the Internal Rate of Return =
IRR)
Tasuvusaeg (Payback Periood)

Aeg, mille jooksul tagastunud rahavood saavd
võrduma esialgse investeeringu summaga.
Tasuvusaeg = Aastad enne täielikku
tasuvust + Täieliku tasuvuse aastaks puuduv
rahavoog/ Täitva aasta rahavoog
Kui arvestatud tasuvusaeg jääb alla etteantud
tasuvusaja, siis võib projekti vastu võtta.
Arvestusliku rentaabluse meetod
(Accouting Rate pg Return = ARR)



Sellega leitakse, kui palju annab investeering keskmist
tuluinvesteeringu kogu kasuliku eluea jooksul.
Keskmise kasumi saamiseks liidetakse kõik
investeeringu eluea vältel saadavad tulud, millest
lahutatakse sama perioodi arvestuslik amortisatsioon,
tulemus jagatakse aastate arvuga.
Investeeringu keskmine väärtus leitakse poolena
esialgsete kulude ja projekti oodatava likv.hinna e
jääkväärtuse summast
ARR =
Investeeringult tulevikus saadav kasum/n
(Investeeringu esialgsed kulud + Jääkväärtus)/2
Nüüdispuhasväärtus (Net Present
Value = NPV)

See on tagastuvate puhasrahavoogude summa ja
investeeringu esialgsete kulude vahe
Investeeringult laekuv rahavoo summa
NPV n =
1 + vastav diskontomäär
Tavaliselt loetakse investeeringu aastat nullaastaks ja
järgnevate aastate rahavood diskonteeritakse nullaasta
rahale. Liidetakse diskonteeritud rahavood ja lahutatakse
kulud.
Saadad summa ongi investeeringu praegune
puhasväärtus. Otsus projekti kohta (NPV> või = 0).
Kasumiindeks
(Profitabili Index = PI)
... on tulevaste rahavoogude nüüdisväärtuse suhe
investeeringu algmaksumusse.
Investeeringult laekuv rahavoo summa
PIn =
1+ vastav diskontomäär
....
..... / investeeringu esialgsed kulud
n = projekti oodatav eluiga. Kui PI> või = 0, siis
tuleks projekt vastu võtta, vastasel juhul loobuda
Sisemine tasuvuslävi (IRR)



Vastab küsimusele, kui suurt tulu saab investeeringuobjekti paigutatud rahalt. IRR on projekti
sisemine tulunorm, rentaablus, intressimäär.
Matemaatiliselt tähendab see diskontomäära,
mis võrdsustab projekti tulevased rahavood
projekti esialgse kuluga (NPV = 0).
N = projekti eluiga. IRR saab leida katsetuse teel