Transcript novčane hartije od vrijednosti

HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
POJAM
• Šta su hartije od vrijednosti?
• Pismena isprava kojom se njen izdavalac
obavezuje da će ispuniti obavezu upisanu na toj
ispravi njenom zakonitom imaocu.
• One su jedan jedan od izraza nastanka obaveze iz
obligacionog odnosa na osnovu jednostarne izjave
volje.
• Uvijek sadrže neko građansko pravo koje je
povezano sa postojanjem same isprave.
POJAM
• Hartije od vrijednosti reguliše između ostalih
zakona i Zakon o tržištu hartija od
vrijednosti, dok su pojedine odredbe
sadržane i u Zakonu o obligacionim
odnosima.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Sve hartije od vrijednosti ( robne, sredstvo
plaćanja,sredstvo obezbjeđenja
potraživanja,akcije) imaju zajedničke osobine.
• To su pismene isprave,
• Odnose se na neko imovinsko pravo,
• Pravo na koje se odnosi isprava u vezi je sa
hartijom,
• Hartije su prenosive i prezentacione isprave,
• Obaveze koje su upisane u hartiju su tražljive.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PISMENA ISPRAVA i FORMALNOST HARTIJA OD
VRIJEDNOST: bez određene pismene isprave ne
može da postoji hartija od vrijednosti, ali i isprava
koja sadrži određene bitne elemente,
• ako ne sadrži sve bitne elemente ne može se
smatrati hartijom od vrijednosti, ali se može koristiti
kao isprava o dugu
• npr. ako se hartija izdaje u velikoj seriji, a nema neki
od bitnih elemenata, ona ne proizvodi nikakvo
dejstvo
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Načelo formalnosti ogleda se u tome što za
određene elemente, odnosno pravne radnje ,
zakon propisuje tačno mjesto i formu
njihovog unošenja u pismenu ispravu(blanko
indosament se može nalaziti samo na poleđini
mjenice).
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Imovinsko pravo:
Odnose se na neko pravo imovinsko-pravne
prirode, obligaciono ili stvarno,
Mogu se odnositi i na neko drugo pravo(pravo
upravljanja i odlučivanja akcionarskim društvom od
strane imaoca akcije), ali se pri tom moraju
odnositi i na imovinsko pravo, u suprotnom nije
hartija od vrijednosti.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Inkorporacija
- pravo se ne može ni prenositi ni ostvarivati
bez hartije od vrijednosti koja na simboličan
način predstavlja to pravo (zato se kaže da je
pravo inkorporisano u toj hartiji)
- posebno je naglašeno kod hartija od
vrijednosti na donosioca: ako imalac izgubi
hartiju, izgubio je i pravo na koje se odnosi
hartija,
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• kod hartija po naredbi načelo inkorporacije
je ublaženo mogućnošću da se izgubljene,
ukradene ili uništene hartije u sudskom
postupku oglase za od vrijednost, tako da
pravo na koje se odnosi hartija nije
izgubljeno, radi se o ograničenom dejstvu
amortizacije hartije, tako da je načelo
inkorporacije ovim samo ublaženo, ali ne i
isključeno.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PREZENTACIJA
• pravo na koje se odnosi hartija je
inkorporisano u hartiji, to pravo može da vrši
samo ono lice koje je u mogućnosti da
hartiju podnese njenom izdavaocu ili drugom
dužniku ( prezentacione isprave),
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• TRAŽLJIVOST OBAVEZE
- obaveze upisane u hartiji od vrijednosti su
tražljive, s obzirom da obaveza dužnika nastupa
tek kad mu hartija bude prezentirana( povjerilac
treba da traži od dužnika da izvrši svoju obavezu
iz hartije),
- dužnik pada u docnju tek ako mu povjerilac
prezentira hartiju o dospjelosti, a on ne izvrši
svoju obavezu,
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PRENOSIVOST
- hartije od vrijednsoti su prenosive, zbog
prenosivosti u njima može da bude
inkorporirano samo takvo imovinsko pravo
koje je prenosivo,
- npr. Isprave koje sadrže neko lično pravo ne
mogu se prenositi (diploma, rješenje o
nasljeđivanju),
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Šta znači prenosivost hartija od vrijednosti?
-prenosom hartije od vrijednosti na simboličan
način se vrši prenos prava na koje se hartija od
vrijednosti odnosi,
-Razlikujemo dva prava:
•PRAVO NA HARTIJU-stvarno pravo zakonitog
imaoca hartije na papiru koji predstavlja hartiju
•PRAVO IZ HARTIJE- što može da bude pravo
potraživanja, pravo svojine ili zaloge i pravo
učešća, koje se prenosi sa jednog na drugo lice,
i to u međusobnoj zavisnosti.
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• ŠTA ZNAČI U MEĐUSOBNOJ ZAVISNOSTI?
 ako se prenosi pravo na hartiju , znači da se prenosi
i pravo iz hartije, i obrnuto,
redoslijed prenosa zavisi od vrste hartije od
vrijednosti, kod hartija na ime prvo se prenosi pravo
iz hartije, a zatim pravo na hartiju,
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• kod hartija po naredbi prvo se prenosi pravo
na hartiju, a potom pravo iz hartije.
• najveći intenzitet prenosivosti imaju hartije
na donosioca jer se za njihov prenos ne
zahtjeva nikakva forma,
• ne može biti zabrane prenosivosti hartije od
vrijednosti jer nebi ni imali hartiju od
vrijednosti, nedostaje jedan od osnovnih
elemenata prenosivost
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJA OD VRIJEDNOST
• Uloga i značaj hartija od vrijednosti
- uloga hartija od vrijednosti može da bude
višestruka;
1. mogu se koristiti kao sredstvo robnog
prometa (skladišnica, teretnica, prenosivi
tovarni list), njihovim prenosom vrši se
promet robe koja je u tim hartijama
označena,
OSOBINE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
2. Mogu se koristiti kao sredstvo plaćanja ,
umjesto gotovog novca( ček),
3. Mogu se koristiti kao kreditno
sredstvo(mjenica, obveznica, blagajnički
zapis, komercijalni zapis, certifikat),
4. Neke hartije od vrijednosti mogu da se
koriste kao sredstvo obezbjeđenja
potraživanja( mjenica, založnica kao dio
skladišnice),
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
5. Mogu da se koriste kao sredstvo za
prikupljanje slobodnih novčanih
sredstava(obveznice, akcije),
6. Mogu da se koriste kao sredstvo za
ostvarivanje prava učešća u upravljanju
preduzećem(akcije).
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Značaj hartija od vrijednosti: upotrebom
hartija od vrijednosti obezbjeđuje se pravna i
poslovna sigurnost u robnom i novčanom prometu, i
to kako za poverioca tako i za dužnika,
1. položaj poverioca postaje povoljniji iz više razloga:
- predstavljaju čvrst dokaz o postojanju prava koje je
naznačeno u toj hartiji,
- omogućavaju poveriocu da se lakše legitimiše kao
lice koje ima pravo da zahtijeva od dužnika
ispunjenje određene obaveze,
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
- posjedovanje hartija od vrijednosti stvara
pretpostavku zakonitog i savjesnog imaoca
prava, kod sumnje dužnik mora da dokazuje
da imalac hartije nema pravo da zahtjeva
izvršenje obaveze iz hartije,
- povjerilac ne mora da dokazuje osnov svog
potraživanja s obzirom da je osnov
njegovog potraživanja sama hartija,
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
- omogućavaju poveriocu da na lak način
raspolažu svojim pravom,
- pružaju sigurnost poveriocu s obzirom da
dužnik može izvršiti obavezu iz hartije tek
kad mu bude prezentovana hartija,a
sobzirom da se hartija nalazi u rukama
poverioca , dužnik ne može da izvrši
obavezu iz hartije nekom trećem licu,
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
- za ispunjenje potraživanja povjerioca , pored
glavnog dužnika, odgovaraju i regresni
dužnici,
- poverilac koji je zakoniti imalac hartije od
vrijednosti lakše ostvaruje svoja prava nego
povjerilac koji ne posjeduje hartiju od
vrijednosti.
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
ŠTA JE SA DUŽNIKOM?
- Pozicija dužnika koji je izdao hartiju od vrijednosti
je sigurnija , jer on ne mora da izvrši svoju obavezu
dok mu zakoniti imalac
hartije ne prezentira hartiju, i na taj način se
legitimiše kao povjerilac,
-kada ispuni obavezu iz hartije , povjerilac će mu je
predati i ona će mu služiti kao dokaz da je
obaveza ispunjena,
ULOGA I ZNAČAJ HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Ako povjerilac propusti da izvrši određene
radnje u vezi sa hartijom to može voditi
gubitku prava iz hartije,
• Kada dužnik izvrši obavezu iz hartije od
vrijednosti i primi hartiju od povjrioca , on
može da vrši regresna prava prema drugim
dužnicima iz hartije, ako oni postoje,
PRAVNA PRIRODA ODNOSA U VEZI SA
HARTIJAMA OD VRIJEDNOSTI
• Postoje različita shvatanja o pravnoj prirodi
odnosa u vezi sa hartijama od vrijednosti:
- Prvu grupu čine shvatanja po kojima odnos
između dužnika i poverioca iz hartije od
vrijednosti nastaje jednostranom izjavom
volje dužnika (teorija emisije i teorija
kreacije),
- Drugu grupu predstavljaju shvatanja po
kojima odnos između dužnika i poverioca iz
PRAVNA PRIRODA HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
•
iz hartije od vrijednosti nastaje na osnovu
zaključenog ugovor(ugovorna teorija i teorija
pravnog privida)
•
Obaveza dužnika nastaje kada je hartija
napisana, potpisana i predata korisniku,
•
Kad hartija izađe iz ruku izdavaoca mimo
njegove volje , obaveza iz hartije ne nastaje, ali je
u interesu pravne sigurnosti ovo pravilo korigovan,
tako da obaveza izdavaoca postoji prema
savesnom sticaocu hartije,
PRAVNA PRIRODA HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Teorija emisije, navodi dva argumenta:
- prvo tek predajom hartije volja dužnika da se
obaveže postala je konačna ,
- Drugo, ako hartija nije predata korisniku , on je ne
može prezentirati dužniku i zatražiti da izvrši
obavezu,
- Teorija emisije , sa korekcijom, prihvaćena je u
Zakonu o obligacionim odnosima,
- u Zakonu o tržištu hartija od vrijednosti, ova teorija
se ne može primjenitina bezdokumentarne hvo,
PRAVNA PRIRODA HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
•
Kod bezdokumentarnih HVO, obaveza nastaje
kada izdavalac upiše hartiju i njenog imaoca u
odgovarajući registar,
• Obaveza dužnika nastaje u trenutku kada stavi
svoj potpis na hartiju, bez obzira što je još nije
predao korisniku,
• Razlozi protiv ove teorije su:
- dok se HVO nalazi kod izdavaoca,povjerilac je ne
može prezentirati i zahtjevati izvršenje obaveze za
dužnika,
PRAVNA PRIRODA HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
- Usvajanje ove teorije značilo bi da je
izdavalac dužan da ispuni obavezu i prema
nesavesnom sticaocu hvo (npr, prema
kradljivcu hartije), ublažena je pravilom
prema kome nesavesni sticalac hvo ne
postaje poverilac u pogledu prava na koje se
odnosi hartija, i na taj način ova teorija se
približava korigovanoj teoriji emisije.
PRAVNA PRIRODA HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
• Kod izdavanja prenosivih tovarnih listova povodom
pravne prirode hvo usvojena je ugovorna teorija,
s obzirom da je njihovo izdavanje uslovljeno
saglasnošću izdavaoca i korisnika,
• Teorija pravnog privida polazi od stava da je
pravni posao osnov za nastanak hvo,na osnovu
punovažnog pravnog posla stvara se privid,
pretpostavlja se da je hvo izdata čim je u prometu.
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
• Prema načinu određivanja imaoca prava ,
hartije se djele na:
1. Hartije na ime, po naredbi, na donosioca,
alternativne( glase na ime ili na donosioca, ili
po naredbi i na donosioca), i
2. Jedan dio glasi na ime ili po naredbi, a drugi
dio na donosioca),
RAZVRSTAVNJE HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Hartije na ime- ime korisnika označeno je u
ispravi,
• Hartije od vrijednosti po naredbi
unošenjem “rekta klauzule” (ne po
naredbi), pored imena korisnika pretvaraju
se voljom izdavoca u hartiju na ime,
• Izdavalac hvo ima slobodu da odluči da li
će hartiju da izda kao hartiju na ime ili kao
neku drugu vrstu hartije,
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Hartije po naredbi gdje je ime korisnika
upisano u hartiji, s tim što on ima mogućnost
da svojom naredbom odredi neko drugo
lice kao korisnika hartije,
Izdavalac hvo po naredbi preuzima obavezu
iz hartije prema licu koje je sam označio u
hartiji, ali i prema svakom drugom licu na
koje ona bude predata od strane prvog
imaoca hartije,
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
- Hartije po naredbi stiču svojstvo bilo po samom
zakonu , i kada u njih nije unijeta klauzula “po
naredbi”(mjenica), bilo unosom klauzule “ po
naredbi” (teretnica, skladišnica),
• Hartije od vrijednosti na donosioca - hartije gdje
nije naznačeno ime korisnika u hartiji, a izdavalac
će izvršiti obavezu iz hartije bilo kom licu koje mu
prezentira hartiju o dospjelosti,
• Hartije na donosioca najčešće dobivaju ovo
svosjtvo unošenjem u nju posebne klauzule “na
donosioca”, “ plativo donosiocu “
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
• U određenim slučajevima po samom zakonu hartija
na donosioca ima to svojstvo, kao što je slučaj sa
čekom na kojem nije naznačen (remitent),
• Ove hartije odlikuje velika cirkulaciona ,
inkorporaciona i legitimaciona moć, odnosno,
mogu se prenositi prostom predajom, gubitak
hartije najčešće ima za posledicu gubitak prava na
koje se hvo odnosi,
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
•
Legitimacionu moć, što znači da se
zakonitim imaocem prava iz hartije smatra
se svaki donosilac hartije,
DRUGA PODJELA HARTIJA JE PREMA PRIRODI
INKORPORIRANOG PRAVA
- Stvarnopravne (odnose se na određenu stvar
skladišnica, konosman, prenosivi tovarni list),
- Obligacionopravne(odnose se na neko
plaćanje mjenica, čeka),
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
• Kauzalne hartije od vrijednosti, gdje se
osnovni pravni posao radi kog je izdata
hartija od vrijednosti vidi iz hartije( npr.
Konosman, skladišnica),
• Apstrakne hartije od vrijednosti , gdje se
pravni posao radi kog je izdata hartija ne
vidi(mjenica),
RAZVRSTAVANJE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI
• Novčane hartije - se odnose na neko novčano
potraživanje (ček),
• Robne hartije- hartije koje se odnose na
potraživanje u robi (konosman, skladišnica),
• Kratkoročne hartije- čiji je rok dospjeća kraći od
godinu dana,
• Dugoročne hartije od vrijednosti- čiji je rok
dospjeća duži od godinu dana od dana izdavanja,
PRENOS HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Način prenosa hartija od vrijednosti zavisi
od vrste hartija od vrijednosti,
• Od načina prenosa zavisi koje će prigovore
moći da istakne izdavalac prema zakonitom
imaocu hartije, kada on zatraži ispunjenje
obaveze koja je upisana u hartiju,
• Npr. prostom predajom (iz ruke u
ruku),prenose se prava iz hartije koje glase
na donosioca,
PRENOS HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Na hartiji se ne stavlja nikakva izjava o
prenosu , a zbog načina na koji se vrši prenos
prava iz hartije na donosioca , mogućnost
isticanja prigovora kod tih hartija je
ograničena.
• Mogu se isticati prigovori koji proističu iz
same isprave (objektivni prigovori), npr. da je
potpis falsifikovan, da je obaveza zastarjela,
da nije dospjela,
Prenos hartija od vrijednosti
- Prigovori koji proističu iz ličnog odnosa sa
donosiocem hartije (prigovor kompenzacije),
- Rješenja EU direktiva;
- Da bi se uskladila različita rješenja EU je
donijela Direktivu br.89/298 o koordiniranju
uslova za sastavljanje, kontrolu i objavljivanje
prospekata za hartije od vrijednosti. Slučajevi
kada nije potrebno odobrenje Komisije za
javni poziv, kada ne postoji ni obaveza za
PRENOS HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
•za objavljivanjem prospekata, skoro su
istovjetni sa izuzecima,
LEGITIMACIONE ISPRAVE
•Legimitacione isprave su leg. papiri i leg. Znaci.
Pravila o njima sadržana su u ZOO ,
•To su pismene isprave(željezničke karte,
pozorišne i druge ulaznice, bonovi, štedne
knjižice) na koje primjenjuju odgovarajuće
odredbe hartije od vrijednosti
PRENOS HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• Po pravilu izdavalac leg. papira ne može da
zahtjeva od donosioca papira da dokaže da je
na nezakonit način stekao papir,
• Ako izdavalac zna da donosilac papira nije
poverilac u pogledu prava iz papira , na
njemu je da u slučaju spora to dokaže,
• Leg. Znaci su garderobni znaci ili slični znaci,
koji se sastoje iz komada hartije ili drugog
materijala, na kojima je obično utisnut neki
broj, ili naveden broj predatih predmeta
Prenos hartija od vrijednosti
• broj, ili naveden broj predatih predmeta, koji
obično ne sadrže nešto određeno o obavezi
njihovog izdavaoca i služe samo da pokažu ko
je povjerilac u obligacionom odnosu prilikom
čijeg nastanka su izdati,
• Leg. Isprave služe za legitimisanje poverioca
u jednom pravnom odnosu, i u tome se ogleda
njihova sličnost sa hartijama od vrijednosti
koje omogućavaju zakonitom imaocu da se
lakše legitimiše kao lice koje ima pravo
PRENOS HARTIJA OD VRIJEDNOSTI
• lakše legitimiše kao lice koje ima pravo da
zahtjeva od dužnika ispunjenje određene
obaveze.
RAZGRANIČENJE HARTIJA OD VRIJEDNOSTI U
ODNOSU NA LEG. ZNAKE
- leg. papiri ne sadrže sve one sastojke koje
moraju da sadrže hartije od vrijednosti, iz njih
se jedino mora vidjeti ko je izdavalac i kava je
priroda obaveze izdavaoca,
RAZGRANIČENJE U ODNOSU NA LEG.
ZNAKE
• Svrha leg.papira nije u tome da služi za
olakšanje prenosa prava, već za lakše
legitimisanje poverioca,
• Zbog nepostojanja načela inkorporacije titular
leg. papira može da ostvari svoje pravo i bez
prezentacije leg. Isprave
• Postojanje prava ne može se dokazivati i
drugim dokaznim sredstvima.
RAZGRANIČENJE U ODNOSU NA LEG.
ZNAKE
-Leg.znaci ne moraju da sadrže sastojke koje
moraju da sadrže hartije od vrijednosti,iz njih se
nemora ni vidjeti sadržina obaveze izdavaoca,
-njihova predaja drugom licu ne znači da takvo
lice postaje titular prava,
-svojstvo poverioca može da se dokazuje drugim
dokaznim sredstvima,
-u slučaju sumnje izdavalac znaka može i pored
prezentacije leg. Znaka da traži od donosioca
znaka da
RAZGRANIČENJE U ODNOSU NA LEG.
ZNAKE
• prezentacije leg. znaka da traži od donosioca
znaka da dokaže svoje svojstvo poverioca,
• Teret dokazivanja svojstva poverioca je na
strani imaoca leg. Znaka( to je osnovna razlika
između leg. znaka i papira).
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
MJENICA
•Hartija od vrijednosti kojom se njen izdavalac
bezuslovno obavezuje da će on sam , ili po
njegovom nalogu određeno treće lice, isplatiti
u njoj navedenom poveriocu ili po njegovoj
naredbi iznos novca koji je u mjenici označen, i
to u određeno vrijeme i na određenom mjestu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PO SAMOM ZAKONU JE HARTIJA OD
VRIJEDNOSTI,
• Ona ima to svojstvo i kada u zakonu nije
označena klauzula “po naredbi”, s obzirom da
može da bude izdata kao hartija na ime
unošenjem klauzule “ne po naredbi”, može biti
izdata tako da glasi na donosioca,
• Spada u red obligacionopravnih hartija od
vrijednosti, jer su potraživanja koja su u njoj
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
inkorporisana obligacionopravne prirode,
-Potraživanja iz mjenice su novčanog karaktera,
-Mjenica je apstraktna hartija od vrijednosti iz nje se
ne vidi u vezi sa kojim osnovnim poslom je izdata,
- Zbog apstraktnog karaktera mogućnost isticanja
prigovora iz osnovnog posla je ograničena,
- Strogo formalna i prezentaciona hartija od
vrijednosti,
- Za nastanak, prenos i ostvarivanje prava neophodno
je postojanje meničnog pismena,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Uloga mjenice
- prvobitno je jenica služila kao sredstvo za
razmjenu novca, što je i obilježilo njen naziv,
- u 12. vjeku u Italiji je se počela razvijati praksa
koja je imala za cilj da se smanji rizik prenosa
gotovog novca zbog nesigurnosti puteva zbog
učestalih razbojništava i pljački kojoj su bili
izloženi trgovci pri prevozu robe i novca iz
jednog u drugo mjesto,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Trgovci umjesto gotovog novca počinju da
nose pismene potvrde na osnovu kojih se
bankar kod koga su uplatili novac ,
obavezivao da će on ili drugi bankar koji je u
poslovnoj vezi sa njim, isplatiti određenu
svotu novca , koji se koristi kao sredstvo
plaćanja u mjestu isplate , trgovcu koji mu je
uplatio novac , ili po naredbi tog trgovca
nekom drugom licu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• U razvoju koristila se kao sredstvo trgovačkog
klirinaga –obračuna trgovaca , posebno na
sajmovima, umjesto da plačanje vrše gotovim
novcem trgovci su to činili izdavanjem
mjenice,
• Na kraju obračunskog perioda vršilo se
prebijanje mjeničnih potraživanja i isplata
salda u gotovom novcu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Kreditno sredstvo, trgovi izdaju mjenicu , koju
prodaju drugom licu prije dospjelosti i tako
dobija kredit koji je dužan da vrati o
dospjelosti mjenice,
• Kao sredstvo obezbjeđivanja kredita, prilikom
kupovine robe na kredit trgovac je izdao
mjenicu prodavcu kao sredstvo obezbjeđenja
da će cjena biti uredno plaćena,
• Kao sredstvo plaćanja, ,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Dugo vremena mjenica je imala trgovački
karakter, mogli su je izdavati samo trgovci i
bankari, što je omogućavalo širu primjenu
mjenica u praksi,
• Donošenjem francuskog Trgovačkog zakonika
mjenica postepeno gubi svoj stalečki
karakter , tako da ona danas predstavlja
univerzalnu hartiju od vrijednosti i u
mjeničnom poslu učestvuju sva poslovno
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
sposobna lica, a radi lakše upotrebe mjenice
izvršeno je ublažavanje pravila o formi
mjenici u trenutku izdavanja , tako da ona ne
mora da bude u cjelosti popunjena , može se
izdati blanko mjenica.
IZVORI PRAVA
- Osnovni izvor mjeničnog prava je Zakon o
mjenici, i Zakon o obligacionim odnosima koji
sadrži opšta pravila o hartijama od vrijednosti,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Mjenični zakon rađen je na bazi ženevskih
konvencija, Konvencije o jednoobraznom
zakonu o trasiranoj i sopstvenoj mjenici,
Konvencije o sukobu zakona u materiji
mjeničnog prava, Konvencije o pitanju taksa u
materiji mjenice.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• VRSTE MJENICA
Različiti kriterijumi za klasifikacije:
1. Po formi izdavanja razlikujemo
- Potpune(u trenutku izdavanja sadrže sve
bitne elemente),
- Blanko ( u trenutku izdavanja sadrže samo
propisani minimum bitnih elemenata),
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• 2. U zavisnosti od osnovnog posla razlikuju
se:
- Robne (izdaju se u vezi sa nekim poslom
prometa robe),
- Finansijske mjenice(izdaju se u vezi prometa
novca),
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
3.Prema broju lica koja se pojavljuju u
prometu:
- Trasirana mjenica(izdavalac daje nalog drugom licu
da trećem licu isplati iznos koji je označen u
mjenici), Pojavljuju se tri lica: trasant-lice koje izdaje
nalog,
- Trasat- lice koje treba da plati novčanu svotu novca,
- Remitent- lice kome treba da se isplati
mjenična svota novcaa,
-
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
-Trasirana mjenica se prepoznaje po tome što
se u tekstu mjerničnog sloga nalazi
rječ”platite”.
-Sopstvena mjenica, se razlikuje od trasirane u
slijedećem:
- U mjeničnom odnosu pojavljuju se samo dva
lica:
– izdavalac-koji objedinjuje ulogu trasanta i trasata i
– remitent lice u čiju korist se izdaje mjenica,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Kod sopstvene mjenice izdavalac se
jednostrano obavezuje da će on izvršiti
isplatu,
• U mjeničnom slogu umjesto rječi “platiti”
nalazi se rječ “platiću”,
• Sopstvena mjenica ne može da se izda u više
primjeraka, jer bi svi umnoženi primjerci
predstavljali posebnu mjenicu i izdavalac bi
bio odgovoran po svakom izdatom primjerku,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• U sopstvenu mjenicu ne mogu da se unesu
neke fakultativne klauzule (o broju mjeničnih
primjeraka, o izvještaju, o pokriću, klauzula
bez obaveze),
• U teoriji za sopstvenu mjenicu upotrebljava
se naziv “solo mjenica”.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Načela mjeničnog prava
- Načelo formalnosti, može postojati samo u
pisanom obliku, sve mjenične radnje mogu se
preduzimati u pisanom obliku, i po pravilu na
mjeničnoj ispravi,
- Za izdavanje mjenice najčešće se koriste
odštampani mjenični blanketi,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Jedinstven mjenični blanket sastoji se iz lijeve
strane u kojoj se nalazi natpis “Republika
Srpska”, odštampan grb Republike
Srpske,serija i njena oznaka,
• Sa desne strane mjeničnog blanketa , u
gornjem desnom uglu i na sredini , nalazi se
odštampana linijska podloga za upisivanje
mjeničnog duga brojevima i slovima. Ispod
linijske podloge , u gornjem desnom uglu
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Nalazi se nareba sa iznosom novčane sume i tekst
kome treba da se izvrši plaćanje,
• Od načela formalnosti odstupa se u dva slučaja:
- kada se izdaje blanko mjenica,
- u slučaju kada se radi o nepismenim ili slijepim
licima koja nisu sposobna za davnje pismenih
izjava već za mogu da potvrde preuzete obaveze
usmeno.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• NAČELO INKORPORACIJE
- Mjenični povjerilac ne može da ostvari svoja prava
iz mjenice dok ne podnese dužniku mjenično
pismeno,
- Mjenica na simboličan način predstavlja pravo
poverioca koje se ne može ni vršiti ni prenositi bez
posjedovanja mjenice(izuzetno mjenični povjerilac
to pravo može da ostvaruje na osnovu potvrde
nadležnog organa o predatom originalu mjenice.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Načelo mjenične sposobnosti
-Ima dva aspekta: formalnopravni i materijalnopravni,
- Formalnopravni se ogleda u mjeničnoj strogosti
prema dužniku i mjeničnom poveriocu,
- Povjerilac ima stroge obaveze u pogledu izvršenja
mjeničnih radnji na vrijeme(prezentacija mjenice, i
sl),
- Dužnikova obaveza je stroga , sudski postupak po mjenici je
brži , jednostavniji, sumarniji u odnosu na parnični postupak,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Materijalnopravni aspekt mjenične strogosti
se ogleda u vezi sa pravnim položajem
mjeničnog dužnika, mjenična obaveza je
apstraktna , pravno samostalna u odnosu na
osnovni posao iz kojeg je nastala.Kad jedno
lice potpiše mjenicu ono svojom izjavom
pruzima mjeničnu obavezu , tako da je
mogućnost prigovora po mjenici prilično
ograničena.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• NAČELO FIKSNE MJENIČNE OBAVEZE
- Obim i sadržina mjenice cjene se samo na osnovu
onoga što je u mjeničnom pismenu naznačeno, npr.
Ako je u mjenici naznačeno 100 km , dužnik je dužan
da ga o dospijelosti isplati,
- Ovo načelo djeluje i prema povjeriocu, tako u
sudskom postupku povjerilac ne može da dokazuje
da dužnik duguje više od onog što je naznačeno u
mjenici.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Od načela fiksne mjenične obaveze odstupa
se u dva slučaja:
- Mjenični dužnik može da osporava visinu
mjenične svote, koja je navedena u mjeničnoj
ispravi , prema drugoj ugovornoj strani iz
osnovnog posla i prema nesavesnom imaocu
mjenice, isticanjem prigovora iz osnovnog
posla,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• U regresnom postupku odstupa se od ovog
načela iz razloga što regresni zahtjev može da
bude veći od označene mjenične svote,
dodaju se kamate, troškovi postupka, ili manji
iznos ukoliko je dužnik djelimično isplatio
glavni mjenični dug.
Novčane hartije od vrijednosti
• Načelo solidarnosti
- Kad glavni mjenični dužnik ne isplati mjeničnu
svotu, ostali mjenični dužnici solidarno odgovaraju
povjeriocu za isplatu mjenične svote(supsidijarna
odgovornost),
- Ako mjeničnu obavezu izvrši glavni mjenični dužnik,
ona se gasi i za sve ostale mjenične dužnike, a ako
isplati jedan solidarni dužnik onda se on pojavljuje
kao poverilac prema drugim solidarnim dužnicima.
Novčane hartije od vrijednosti
• Načelo neposrednsti
- Svaki potpisnik mjenice , kao mjenični dužnik,
neposredno odgovara imaocu mjenice koji je
mjenicu stekao neprekinutim nizom prenosa,
- Između mjeničnog povjerioca i mjeničnog
dužnika uspostavlja se neposredni pravni
odnos, a sadržina tog odnosa opredjeljena je
isključivo mjeničnom ispravom,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Načelo samostalnosti
- Potpis na mjenici stvara samostalnu obavezu, koja
je nezavisna od obaveza ostalih potpisnika mjenice,
Obaveza jednog potpisnika mjenice može da bude
punovažna a da obaveza nekog drugog potpisnika
nije punovažna, prekid i obustava zastrjelosti prema
jednom dužniku ne djeluje prema ostalim
mjeničnim dužnicima,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• BITNI SASTOJCI MJENICE
• Određeni su Zakonom o mjenici
- Opšti mjenični sastojci su: označenje isprave kao
mjenice, i bezuslovni uputi na isplatu određene
sume novca
- Personalni elementi: ime trasata, ime remitenta i
potpis trasanta,
- Kalendarski elementi: datum izdavanja i označenje
dospjelosti
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• U četvrtoj grupi elemenata su: mjesto
izdavanja i mjesto plaćanja,
• Nebitni mjenični elementi su klauzule koje
mogu biti unijete u mjenicu, stim što je
mjenica punovažna i ako takve klauzule ne
sadrži.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• MJENIČNE RADNJE
- Pisane i potpisane izjave date na mjenici(licu
ili poleđini) ili njenom dodatku, kojima se
zasnivaju pravni odnosi između izdavaoca ,
imaoca i drugih mjeničnih potpisnika,
- Izdavanje, umnožavanje i prepis, prenos,
avaliranje, akceptiranje, plaćanje, protest,
notifikacija, regres
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Izdavanje mjenice; jednostrana izjava volje
trasanta ,odnosno izdavaoca sopstvene mjenice,
kojom on preuzima mjeničnu obavezu .To je u
pravilu prva mjenična radnja,
- Pasivnu mjeničnu sposobnost ima svako poslovno
sposobno lice,
- Umnožavanje mjenice, mjenica se umnožava u
cilju zaštite i ostvarenja interesa imaoca mjenice,(u
slučaju gubitka ne mora se pokretati postupak
amortizacije),
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Primjeri umnožene mjenice moraju biti
identični sa prvim primjerkom, sva lica koja
su potpisala prvi primjerak moraju da potpišu i
drugi primjerak, a primjerci se razlikuju po
svom broju.
• Putem prepisa mjenice štiti se orginal
mjeniceod oštećenja prilikom prenošenja ,
aistovremeno se olakšava ostvarivanje
mjeničnih prava .
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Kako se olakšava ostvarivanje prava?
npr. ako dužnik djelimično isplati mjeničnu
svotu , povjerilac mu izdaje prepis na kome
se naznačuje isplaćena svota novca, a na
osnovu originala koji ostaje kod povjerioca,
povjerilac može da zahtjeva isplatu
preostalog mjeničnog iznosa od drugih
dužnika.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Prenos mjenice
- Najčešće se prenosi indosamentom, posebnom
izjavom kojom indosant(prenosilac) prenosi ispravu
na indosatora(novog imaoca), po pravilu na poleđini
ili produžetku mjenice ako je poleđina ispunjena,
- Avaliranje mjenice
- predstavlja mjenično jemstvo, jedno lice preuzima
jemstvo za uredno ispunjenje mjenične obaveze (kao
jemac, kao garant).
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akceptiranje mjenice
-Mjenična radnja kojom neko treće lice prihvata
svojim potpisom isplatu mjenične svote,
- Ne može se dati ni pod kakvim uslovom,
Plaćanje mjenične svote
- U momentu dospjelosti mjenice za isplatu
povjerilac prezentira mjenicu, odnosno poziva
glavnog mjeničnog dužnika da isplati mjeničnu svotu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Plaćanje mjenične svote
- U momentu dospjelosti mjenice za isplatu
povjerilac prezentira mjenicu, odnosno poziva
glavnog mjeničnog dužnika da isplati mjeničnu
svotu. To je obavezna mjenična radnja, isplata
mjenice se ne može zahtjevati ako se mjenica o
dospjelosti ne prezentira glavnom mjeničnom
dužniku.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Mjenični dužnik nije dužan da isplati mjenicu
prije dospjelosti , i ako to učini, to je na
njegov rizik i štetu, isto tako ni imalac
mjenice nije dužan da primi isplatu prije
dospjelosti mjenice,
INTERVENCIJA KOD MJENICE
- mjenična radnja kojom jedno lice umjesto nekog od
mjeničnih dužnika vrši isplatu mjenice, ima za cilj da
otkloni regresni postupak
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Protest -javna isprava izdata od strane suda
u kojoj se potvrđuje da su preduzete
određene radnje za naplatu mjenice i
očuvanje mjeničnih prava,
• Notifikacija- mjenična radnja kojom imalac
mjenice obavještava o podignutom protestu
svog indosanta i trasanta,
za notifikaciju se ne zahtjeva posebna forma ,
a najčešće se čini protestnim pismom,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• REGRES-mjenična radnja kojom imalac
mjenice zahtjeva isplatu mjenične svote od
svojih prethodnika po mjenici , ako nije uspio
da dobije garanciju nekog trećeg lica da
prihvata isplatu mjenične svote.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
•
-
Prestanak mjeničnih prava
ispunjenjem,
opraštanjem duga,
Kompenzacijom,
Amortizacijom,
Konfuzijom(sjedinjavanjem povjerioca i
dužnika u jednoj ličnosti)
- Zastarjelosti mjeničnih potraživanja,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Rokovi zastarjelosti su kraći nego rokovi kod ugovora
u privredi,
• Potraživanja imaoca mjenice prema glavnom
mjeničnom dužniku zastarjevaju za tri godine od
dana dospjelosti,
• Međusobna potraživanja regresnih dužnika
zastarjevaju za šest mjeseci , računajući od dana
kada je regresni dužnik mjenicu iskupio, ili ako nije
htio dobrovoljno da plati mjeničnu svotu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
ČEK
- Korišten je u Engleskoj u 17 vijeku (zlatarska
potvrda),
- Zlatari su trgovcima , koji su svoj zlatni kovani novac
predavali na čuvanje izdavali potvrde koje su glasile
na donosioca, a mogle su da cirkulišu u prometu
kao i novčanice,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
- U kasnijem razvoju bankarskog sistema Engleske,
banke izdaju svojim klijentima knjižice sastavljene
od jedoobraznih listića čija je sadržina jednim
dijelom bila ispisana , a drugim dijelom,imaocima
ostavljala slobodu da unošenjem dopune tu
sadržinu,
- iz isprave se vidjela obaveza bankara da, u svako
doba, isplati donosiocu listića svaku naznačenu
sumu, koja ima svoju podlogu u položenom
depozitu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• U prevodu riječ ček znači kontrolisati,
verifikovati, izdavalac je morao da vodi
računa da li raspolaže pokrićem prije nego
što izda ček, a trasat je kontrolisao da li je
pokriće njegovog klijenta dovoljno da bi ček
mogao da isplati,
• U našem pravu ček je prvi put regulisan
1928.godine,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Definiše se na različite načine, zavisno od toga šta
se želi istaći kao osobina čeka,
• Ček je pismeni nalog , kojim povjerilac povlači od
dužnika , bilo u svoju korist, bilo u korist nekog
drugog lica , jednu određenu svotu novca,
• Čekom se reguliše dužničkopoverilački odnos,
• Isplaćujući ček trasat se oslobađa svoje
obavezeprema izdavaocu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
•
-
Osobine čeka:
Obaveza iz čeka je bezuslovna,
Ček dospijeva po viđenju,
Isplata se vrši iz transantovog pokrića koje on
drži kod trasata,
Ček je hartija od vrijednosti kojom trasant daje
bezuslovan nalog trasatu da po viđenju isplati
korisniku čeka određenu svotu novca iz njegovog
pokrića.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Pravna priroda čeka
- Različita shvatanja:
- Prva grupa shvatanja zastupa ugovornu
prirodu čeka, npr. teorija o punomoćstvu, po
kojoj trasant ovlašćuje trasata da isplati ček
remitetentu, teorija cesije potraživanaj
izdavanjem i predajom čeka trasant cedira
svoje pravo potraživanja prema trasatu na
remitenta.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
•Teorija delegacije, trasant delegira remitentu svog
dužnika trasata, teorija ugovora u korist trećeg lica
trasant i trasat zaključuju ugovor u korist remitenta u
cilju gašenja obaveza trasanta prema remitentu ako se
on sa tim saglasi.
•Teorija jednostrane izjave volje: objašnjava pravnu
prirodu čeka jednostranim aktom trasanta, trasant daje
nalog trasatu da na teret njegovog računa isplati iznos
koji je označen u čeku, s tim što trasant odgovara
remitentu ako taj iznos ne bude plaćen(prihvatljiva sa stanovišta
Zoo)
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Pravni odnos iz hartije od vrijednosti nastaje
jednostranom izjavom volje,
Značaj čeka
- Važnost čeka se temelji na činjenici da on predstavlja
podesno sredstvo plaćanja.
Tu ulogu čeka omogućuju pravila:
- trasat kod čeka može da bude samo bankarska organizacija,
- dospjelost čeka po viđenju i
- postojanje pokrića u momentu izdavanja čeka,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Mane čeka se ogledaju u tome što se palćanje
može izvršiti ukradenim čekom, koristi se kao
kreditno sredstvo na nedozvoljen način čime
funkcija čeka kao platežnog sredstva znatbno
slabi što se ogleda da se na ček stavlja datum
kasnijeg umjesto prvog datuma
izdavanja(postdatirani čekovi).
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Sličnosti i razlike sa mjenicom
- Kod obe hartije od vrijednosti izdavalac
isprave(trasant) daje nalog trasatu da korisniku
(remitentu) isplati određenu sumu novca na koju
isprava glasi, Zakon o čeku upućuje na primjenu
pravila Zakona o mjenici kda se radi o
označavanju novčane svote, punovažnosti
potpisa dužnika, indosiranja, jemstvu, plaćanju,
notifikaciji, protestu, regresu, umnožavanju...
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Razlike između mjenice i čeka
- Mjenica je prvenstveno sredstvo kreditiranja, a ček
sredstvo plaćanja,
- Mjenica može da glasi samo na ime ili po naredbi, a
ček i na donosioca,
- Kod mjenice trasat može da bude svako lice, dok ček
može trasirati samo na banku ili na drugu
organizaciju koja je ovlaštena da vrši platni promet
(npr. Poštanska štedionica)
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Kod mjenice je važno da pokriće postoji u trenutku
dospjelosti, a kod čeka pokriće mora da postoji već u
trenutku izdavanja ( za ček se ne traži akcept),
• Dospjelost kod mjenice može biti određena na
različite načine, dok ček uvijek dospijeva po viđenju,
• Kod čeka se ne vrši akceptiranje,
• Ne može da se vrši prepis čeka,
• Mjenica se za razliku od čeka ne može opozvati,
• Za razliku od mjenice ne može se izdati blanko ček,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Prilikom izdavanja čeka ne plaća se taksa,
• Kod mjenice regres može da se vrši prije ili poslije
dospjelosti za naplatu, zbog neakceptiranja i zbog
neisplate, a kod čeka regres se vrši samo zbog
njegove neisplate o dospjelosti od strane trasata,
• Kod čeka postoji samo jedna čekovna tužba tzv.
regresna tužba , a kod mjenice postoje glavna i
regresna tužba.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Izvori prava
Čekovni odnosi regulisani su Zakonom o čeku, a opšta
pravila o čeku sadrži Zakon o obligacionim odnosima,
Na međunarodnom palnu izvršena je unifikacija
čekovnog prava donošenjem tri konvencijeu Ženevi
1931. godine
-Konvencija o jedoobraznom zakonu o čeku,
-Konvencija o rješavanju izvjesnih pitanja sukoba zakona u
materiji čeka i Konvenciaj o čekovnim taksama.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Vrste čekova
-prema načinu određivanaj imaoca prava i
- prema namjeni čeka.
Prema načinu određivanja prava:
-Ček na ime, izdaje se u cilju ograničavanja
njegove cirkulacije,
-Ček po naredbi, unesena klauzula „po naredbi“
-Ček na donosioca, klauluza „platite donosiocu“
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Alternativni ček, sadrži ime remitenta, ali pored toga
i klauzulu „ili donosiocu“, tretira se kao ček na
dosnosioca tako da banka prilikom isplate ne mora
da provjerava identitet lica kome vrši plaćanje,
• Trasantni ček može izdati ček na sopstveno ime ili po
sopstvenoj naredbi, u kom slučaju dolazi do konfuzije trasanta
i remitenta,
• Sopstveni trasirani ček, kod koga su trasant i trasat jedno isto
lice, izdavalac čeka vuče ček sam na sebe, koriste se u
bankama koje u svom sastavu imaju organ. Jedinice, pa jedna
org. jedinica vuče ček na drugu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Podjela prema namjeni čeka
• Ispaltni, GOTOVINSKI ČEK GDJE SE ISPLATA
ČEKOVNE SVOTE VRŠI KORISNIKU U GOTOVOM
NOVCU,
• Obračunski, virmanski ček podrazumjeva takvu vrstu
čeka kod koje se ispalta ne vrši u gotovom novcu,
nego prenošenjem sredstava sa trasantovog računa
na račun remitenta, na prednjoj strani čeka mora se
unijeti klauzula „samo za obračun“koristi se kod
plaćanja privrednih subjekata.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Barirani, (precrtani) ček je nastao u Engleskoj,
prepoznaje se po tome što su na njegovom
licu povučene dvije paralelne crte i to
dijagonalno u odnosu na čekovnu
ispravu.Imalac čeka može ga naplatiti samo
preko banke koja istupa kao njegov
punomoćnik (koriste se kod namjenskih
kredita),
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Cirkularni ček, izdaje banka i predaje ga svom
klijentu, koji kod nje ima pokruiće na računu,
radi toga da bi on, kao remitent, mogao
naplatiti čekovnu svotu od neke njene
poslovne jedinice ili druge korespodentne
banke,
Limitirani ček, na čijim blanketima kad kojih
kad ih banka predaje trasantima, stoji naznačena
svota novca do koje ček može da glasi.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Komisioni ček, kada trasant izdaje ček u svoje
ime a za račun trećeg lica,
• Poštanski čekovi, nastali su otvaranjem
tekućih računa u poštama gdje su stvorene
pretpsotavke da se pošta pojavi u
čekovnopravnom odnosu.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
BITNI ELEMENTI ČEKA
- OPŠTI SASTOJCI ČEKA,(kaluzula koja se unosi u sam
slog isprave, bezuslovan nalog trasanta trasatu da
isplati određenu svotu novca, lice kome se upućuje
nalog za isplatu),
- GEOGRAFSKI (određivanje mjesta izdavanja9
- PERSONALNI,(potpis trasanta)
- KALENDARSKI(datum izdavanja)
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• NEBITNI ELEMENTI ČEKA: unose se u ček radi
tačnijeg objašnjenja čekovnih odnosa, ali ne
utiču na pravnu valjanost čeka,
• Naznačenje remitenta s obzirom da ček može
glasiti i na donosioca, klauzula o prezentaciji,
klauzula po naredbi, klauzula o izvještaju,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• NEDOPUŠTENI ELEMENTI
- ODREDBE KOJIM BI SE TRASANT OSLOBAĐAO OD
ODGOVORNOSTI ZA ISPLATU,
- Izjava o akceptu nebi iamla pravno dejstvo ako bi se
stavila na ček( ček dospjeva po viđenju)
- Unošenje klauzule o kamate s obzirom da ček nije
kreditno sredstvo,
- Važi samo po viđenju.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Čekovne radnje
Primjenjuju se uglavnom pravila koja važe i za mjenicu,
sa određenim specifičnostima:
- Izdavanje čeka je uvijek prva čekovna radnja, dok
kod mjenice izdavanju može prethoditi i akceptiranje,
- Ček se ne može izdati bez pokrića, dok kod izdavanja
mjenice ono nije potrebno,
- Izdavanje čeka bez pokrića predstavlja krivično djelo,
čekovno pokriće mora biti dovoljno za isplatu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
Umnožavanje čeka, vrši se izuzetno, razlog tome je
što se ček plaća po viđenju, kratko vrijeme poslije
izdavanja, bez akcepta,
- Umnožavanje je dopušteno ako je ček izdat u našoj
zemlji, a plativ u inostranstvu,
-Svaki umnoženi primjerak čeka mora da sadrži
tekući broj,
-Kopija čeka ne proizvodi nikakvo pravno dejstvo
već se smatra građanskopravnom ispravom.
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Prenos čeka
• Prenosi se indosamentom, cesijom ili prostom
tradicijom, redovan način prenosa je
indosament (čekovi na ime ili po naredbi),
- cesijom se prenose čekovi u koje je uneta rekta
klauzula,
-Prostom tradicijom , čekovi koji glase na
donosioca,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Aval kod čeka, ista pravila kao i kod mjenice,
• Intervencija kod čeka nije poznata u našem
pravu,
PREZENTACIJA ČEKA NA ISPLATU
- Prezentacija čeka se vrši samo jednom i to na isplatu,
- Namjenjen je kratkotrajnoj cirkulaciji pa su zato
zakonom određeni rokovi u kojima se prezentacija ima
izvršiti:
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• - ako je ček izdat i plativ u istom mjestu u
našoj zemlji rok je osma dana od dana izdanja,
• - ako je izdat u jednom , a plativ u drugom
mjestu rok je petnest dana od dana izdanja,
• -ako je izdat u nekoj od evropskih država, a
plativ u našoj zemlji rok je dvadeset dana od
dana izdanja,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
- ako je izdat u nekoj vanevropskoj zemlji , rok je
četrdeset dana od dana izdanja,
- Cirkularni ček se podnosi na isplatu u roku od
šest mjeseci od dana izdanja.
Ispalta čeka
- Može se vršiti u cjelosti ili djelimično,
- Na čeku se konstatuje da se radi o djelimičnoj isplati,
ali imalac čeka može da odbije da primi djelimičnu
isplatu čeka,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Način isplate zavisi od vrste čeka, kod
gotovinskog čeka isplata se vrši u gotovom
novcum, a kod obračunskog čeka isplata se
obavlja prebacivanjem novca sa računa
trasanta na račun imaoca čeka,
OPOZIV ČEKA
Čekovna radnja kojom se ček stavlja van snage,
zabranjuje se isplata već izdatog čeka.
Novčane hartije od vrijednosti
• -opoziv čeka može da vrši samo trasant,
• Bitno je načelo formalnosti, izjava o opozivu treba da
bude učinjena u pismenoj formi i to preporučenim
pismom,
• Opoziv može da bude samo kada je istekao rok za
prezentaciju čeka na isplatu, prije isteka ovog roka
samo kada se radi o čekovima koji glase na ime ili po
naredbi,
• Opozivanjem čeka imalac gubi čekovna prava prema
trasantu,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Protest kod čeka
Imalac čeka može podići protest zbog:
-neisplate, protest zbog neisplate protestnih troškova,
zbog odbijanja obračuna čeka, amortizacioni protest,
NOTIFIKACIJA ČEKA-PRIMJENJUJU SE PROPISI
O MJENICI
Rregres kod čeka- UVIJEK SE VRŠI PO DOSPJELOSTI
SOBZIROM DA ČEK DOSPJEVA PO VIĐENJU
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• ČEKOVNE TUŽBE
-imaoci čeka kod pravne zaštite prema
čekovnim dužnicima imaju na raspolaganju
samo jednu čekovnu tužbu- regresnu,
- Građanskopravne tužbe: zbog neosnovanog
bogaćenja i tužbu iz osnovnog posla,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Čekovni prigovori:
• -objektivni; nedostatak zakonske forme,
prigovor nedostatka pasivne čekovne
sposobnosti, prigovor da je potpis od nekog
dužnika falsifikovan, prigovor da je ček već
isplaćen, prigovor da je nastupila zastarjelost
čekovnih potraživanja, prigovor nedostatka
formalne legitimacije poverioca,
NOVČANE HERTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Subjektivni prigovori; prigovor da je ček
ukraden, prigovor nedostatka volje na strani
dužnika, prigovor nevažnosti osnovnog posla,
prigovor da je osnovni posao raskinut,
Amortizacija čeka
Ne može se amortizovati ček koji glasi na
donosioca,
NOVČANE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Prestanak čekovnih prava i obaveza
- pod istim uslovima i na iste načine kao i kod mjenice,
- Izuzetak postoji povodom rokova zastarjelosti čekovnih
potraživanja,
- Rokovi zastarjelosti su kraći s obzirom da ček dospjeva po
viđenju,
- -regresni zahtjevi imaoca čeka protiv trasanta i indosanta
zastarjevaju za šest mjeseci od isteka roka za prezentaciju
čeka na isplatu,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
1.Mogu da se koriste kao sredstvo za
prikupljanje slobodnih novčanih
sredstava(obveznice, akcije),
2. Mogu da se koriste kao sredstvo za
ostvarivanje prava učešća u upravljanju
preduzećem(akcije).
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• AKCIJE
- PREDSTAVLJAJU HARTIJU OD VRIJEDNOSTI KOJIMA SE
POTVRĐUJE DA JE NJIHO IMALAC UNEO ODGOVARAJUĆI
ULOG U OSNOVNU GLAVNICU AKCIONARSKOG DRUŠTVA, I DA
IMA ODREĐENA PRAVA U TOM DRUŠTVU.
- KO IZDAJE AKCIJE?
- -AKCIONARSKO DRUŠTVO, KADA SE ORGANIZOVANI U OVOM
OBLIKU AKCIJE MOGU DA IZDAJU PREDUZEĆA, BANKE ,
DRUGE FIN.ORGANIZACIJE, OSIG.ORG. I DRUGA PRAVNA LICA
KOJA STIČU DOBIT.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• OSOBINE AKCIJE:
• -izdaju akcionarska društva,
• -svaka akcija predstavlja dio kapitala društva,
odnosno ulog koji je imalac akcije unio u
osnovnu glavnicu društva,
• Akcionarsko društvo upisuje izdate akcije i
identitet akcionara kod Centralnog registra za
hartije od vrijednosti,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akcija nije isprava o vlasništvu na uloženim
sredstvima, već dokaz da su ta sredstva uplaćena, na
osnovu toga imalac akcije stiče određena prava , ali
ne i stvarno pravo na uplaćenim sredstvima ,
• -momentom uplate , sredstva postaju vlasništvo
društva i nisu više u vlasništvu onoga ko ih je uplatio,
• Kako se ta prava gube nema mogućnosti da akcija
znači vlas. nad tim sredstvima.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Šta znače akcije za određenog akcionara?
- Svaka akcija predstavlja dio kapitala društva,
odnosno ulog koji je imalac akcije uneo u
osnovnu glavnicu društva,
-akcije daju akcionarima određena prava, bez
obzira na vrstu akcije, akcionar uvjek ima
pravo na dividendu i na dio od likvidacione ili
stečajne mase društva , koji preostane nakon što
su poverioci društva podmireni,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• TO SU PRAVA OBLIGACIONOPRAVNOG KARAKTERA I
ZATO AKCIJE , U NAJUŽEM SMISLU RIJEČI
PREDSTAVLJAJU OBLIGACIONOPRAVNE HARTIJE OD
VRIJEDNOSTI,
• AKCIONARI PORED NAVEDENIH PRAVA MOGU DA
UČESTVUJU I U UPRAVLJANJU A.D., U TEORIJI SE
ISTIČE DA SU AKCIJE HARTIJE OD VRIJEDNOSTI SA
PRAVOM UČEŠĆA (tzv. korporacioni papiri),
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akcija je nedjeljiva i u odnosu na a.d.
predstavlja nedjeljivu cjelinu,
• Prava koja proizilaze iz akcije akcionar ne
može da podijeli na dva ili više lica,
• U slučaju svojine na akciji ( kada ima više
vlasnika) , vlasnici čine prema a.d. Jednog
akcionara, a prava iz akcije vrše preko
zajedničkog punomoćnika,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akcije su dugoročne hartije od vrijednosti, treba da
imaocu osiguraju trajan prihod u vidu dividende,
• One predstavljaju masovne hartije od vrijednosti,
po pravilu izdaju se u veklikom broju u serijama od
po nekoliko hiljada primjeraka,
• Akcije pripadaj grupi hvo. sa promjenjivim
prihodima( dividenda se isplaćuje od zavisnosti od
čiste dobiti a.d.)
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Vrste akcija
• A. D. može izdati različite vrste i rodove
(klase) akcija,
• Mogu se podijeliti u nekoliko grupa
• Prema redosledu izdavanja,
• Akcije koje se izdaju da se obezbeđuju
dodatna sredstva za poslovanje društva i
povećanje glavnice društva, OSNIVAČKE AKCIJE
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• AKCIJE SLEDEĆIH EMISIJA SU AKCIJE KOJIMA SE
OBEZBJEĐUJU DODATNA SREDSTVA ZA
POSLOVANJE DRUŠTVA I POVEĆANJE GLAVNICE
DRUŠTVA,
• Kod povećanja osnovnog kapitala akcije se mogu
izdavati putem zatvorene i otvorene –javne emisije.
• Zatvorena emisija akcija namjenjena je postojećim
akcionarima, imaocima varanata i zamjenljivih
obveznica ili ograničenom broju profesionalnih
investitora,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Otvorena emisija je namjenjena licima koja nemaju
pravo prečeg upisa akcija
• Zatvoreno a.d. Može da vrši zatvorenu emisiju, a
otvoreno a.d. Može i otvorenu i zatvorenu
• Imalac osnivačke akcije , za razliku od imaoca akcije
sledećih emisija, može imati i neke posebne
pogodnosti i prava , kao što su pravo imenovanja
prvih članova uprave ili pravo na prioritetne akcije o
čemu odlučuje skupština akc.,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• A.d. Može da ima i odobrene akcije, to su akcije koje
su puštene u promet a nisu izdate, već društvo
zadržava pravo da ih izda (REZERVNE akcije),
• Veličina odobrenih akcija ne smije da bude veća od
30% od broja izdatih običnih akcija čiji je broj
određen osnivačkim aktom društva,
• Na osnovu odobrenih akcija može se vršiti povećanje
osnovnog kapitala novim ulozima , ali ne i povećanje
kapitala koje se vrši iz sredstava društva,
• Na emisiju odobrenih akcija ne primjenjuju se
zakonske odredbe o obavješatavanju Komisije za har.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Postojeći akcionari imaju prvenstvo otkupa
odobrenih akcija koje je društvo emitovala, i to
im osigurava položaj prilikom povećanja
osnivnog kapila društva.
• Podjela akcija izvršena je na osnovu uloga
kapitala , asobzirom na obim i vrstu prava koja
su sadržana u akcijama razlikuju se rodoviklase akcija.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Šta čini kalsu akcija?
• Skup akcija istih prava, različite akcije postoje samo ako akcije
daju različita prava,
• Rod akcije se određuje osnivačkim aktom a.d. , kao i odlukom
o izdavanju kacija
• A.d. Može da izda više klasa akcija, čak i u okviru iste emisije
akcija,
• Ako izda više klasa akcija, onda akcionari svake klase
odlučuju na odvojenim skupštinama svake klase akcija, ili
odvojeno glasanjem na istoj skupštini.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Obične akcije imaocu prava daju pravo pristupa
aktima, dokumentima i informacijam a društva,
pravo učešća u upravljanju društvom, pravo na
dividendu, pravo na likvidacione, odnosno stečajne
mase, pravo prečeg sticanja akcija iz novih emisija,
pravo raspolaganja akcijama.
• Obuhvataju sva prav koja njihov imalac može
ostvariti u društvu koje ih je izdalo, osim prav na
pretvaranje u preferencijalne akcije ili druge hartije
od vrijednosti,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Preferencijalne(prioritetne ) akcije daju imaocima
akcije određena prioritetna prav u odnosu na imaoce
običnih akcija,
• To je pravo prvenstva naplate dividende, naplate iz
likvidacione mase, ili stečajne mase, kao i druga prav
utvrđena zakonom ili osnivačkim aktom
• Akcionari sa ovim akcijama nemaju pravo glasa u
skupštini akcionara koji imaju obične akcije,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• akcionari prioritetnih akcija određene klase imaju
pravo da glasaju kao grupa o pitanjima koja se
odnose na:
– povećanje ili smanjenje ukupnog broja odobrenih akcija te
klase,
– izmjenu bilo kojeg prava ili privilegije te klase,
– utvrđivanje prava imalaca biklo kojih akcija na zamjenu u
akcije klasa koju drži ta klčasa,
– zamjenu akcija te klase za akcije druge klase,
– povećanje prava neke druge klase ili izdavanje nove klase
akcija sa pravima ili prioritetima koja su u suštini jednaka ili
nadređena pravima te klase,
– povećanje kumulativne dividende akcije te klase,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
•
•
•
•
•
Prioritetne akcije mogu biti:
-kumulativne,
Participativne,
Zamjenjive( konvertibilne)
Kumulativne daju pravo na isplatu svih još
neisplaćenih dividendi prije nego što se
imaocima običnih akcija u skladu sa odlukom
o izdavanju isplate bilo kakve dividende,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Participativne , dju pravo , pored utvrđivanja
prioritetne dividende i pravo na isplatu
dividende koje pripadaju imaocima običnih
akcija u skladu sa odlukom o izdavanju,
• Zamjenjive , aju pravo akcionaru da može da
konvertuje svoje povlašćene akcije u obične akcije (
da stekne glasačko pravo i uzme učešće pri
donošenju važnih poslovnih odluka od strane a.d.) ili
u drugu klasu preferencijalčnih akcija.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Preferencijalne akcije mogu se izdavati i kao
mješovite kumulativno-participativne, rijetko
se sreću.
• Vrijednost akcija
• Obične akcije sa nominalnom vrijednošću i
akcije bez te vrijednosti,
• Najniža nominalna vrijednost akcije određuje
se zakonom,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Od nominalne vrijednosti akcije treba
razlikovati:
• Emisionu vrijednost.-može da bude ista ili veća
od nominalne vrijednosti akcije,
• Veća je kada se akcije prodaju iznad njihove
nominalne vrijednosti,
• Emisiona vrijednost ne može da bude ispod
nominalne vrijednosti, osim ako se akcije izdaju pod
povlaštenim uslovima u skladu sa zakonom
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Matematičku –pravu vrijednost , dobija se kada se
čista aktiva podjeli sa brojem akcija .
• Ako društvo posluje sa gubitkom nominalna
vrijednsot će biti veća od matematičke vrijednosti
akcija.
• Berzansku vrijednost akcija mogu imati samo kacije
koje se kotiraju na berzi,
• Berzanska vrijednost se formira na osnovu izražene
ponude i tražnje, pod uticajem kretanja opšte
konjukture i poslovanja a.d.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• LIKVIDACIONA VRIJEDNOST , DO KOJE SE
DOLAZI KADA SE IZ AKTIVE A.D. NAMIRE
POVERIOCI I NAKNADE TROŠKOVI LIKVIDACIJE,
• PRAVA IMOCA AKCIJA
NEIMOVINSKA I IMOVNSKA PRAVA
Neimovinska prava:
Pravo članstva u a.d. stiče se kupovinom jedne ili
više akcija, a ne izdavanjem akcija,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akcionar to pravo zadržava sve dok je vlasnik
akcije,
• Može biti isključen iz a.d. u slučaju
neblagovremene uplate uloga, kada ne
podnese akcije radi spajanja ili promjene
nominalne vrijednosti, uslijed čega se akcije
oglašavaju nevažečim što dovodi i do
isključenja akcionara iz društva,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Članstvo u društvu se stiče originarnim i
derivativnim putem.
• Originarno članstvo se stiče preuzimanjem
akcija prilikom osnivanja društva ili
povećanja osnovnog kapitala (–izvorno),
• Derivativno –izvedeno , stiče se
preuzimanjem akcija od dotadašnjih
akcionara, stiče sva prav i obaveze prethodnih
akcionara,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akcije za pravo članstva karakteriše da se
prenosom akcije prenose i članska prava u
društvu,
• Akcionar ne može da traži povraćaj uloga koji
je uplatio u društvo, plaćanja koja vrši a.d. Po
osnovu povlačenja ili poništaja akcija ili
sticanja sopstvenih akcija ne smatraju se
povećanjem uloga,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Pravo u upravljanju društvom obuhvata: pravo
učešća u radu skupštine društva, pravo na
raspravi na sjednici, pravoglasanja na sjednici
skupštine,
• Pravo akcionara da učestvuje u radu skupštine
a. D. , uključujući i pravo na raspravljanje
pripada svakom akcionaru, to je neotuđivo
pravo akcionara po zakonu,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Pravo glasanja ovlašćuje akcionara da učestvuje u
donošenju odluka o pitanjima o kojima se glasa na
skupštini akcionara, ( nemaju oni koji su lišeni tog
prava),
• Akcionari glasaju srazmjerno nominalnoj vrijednosti
akcija koje posjeduju , pri čemu svaka izdata običn
akcija daje pravo jednog glasa o svim pitanjima o
kojima se glasa na skupštini akcionara, a svaka izdata
prioritetna akcija daje pravo glasa u slučajevima koji
su određeni zakonom i osnivačkim aktom,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Akcionari imaju pravo na informisanje bez obzira
koliko imaju akcije i da li imaju pravo glasa,
• Imovinska prava:
• Dividenda, pravo na dio imovine a.d. Za slučaj
njegovog prestanka, i pravo raspolaganja akcijama,
• Svaka akcija sadrži u sebi dividendu, udio godišnje
dobiti društva koji se plaća svim akcionarima
srazmjerno nominalnoj vrijednosti akcija, odnosno
srazmjerno računovodstvenoj vrijednosti kod akcija
bez nomi. vrijednosti,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Odluku o plaćanju dividende donosi
skupština,
• Može se dividenda isplaćivati u novcu,
akcijama ili drugim hartijama od vrijednosti,
• Akcionari imaju pravo na dio likvidacione
mase u slučaju prestanka a.d. Kao i na naplatu
ostatka deobne mase u slučaju stečaja,
• Akcijam se raspolaže prenosomna novog akcionara,
zalaganjem i prenosom prava na naplatu div.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• KADA SE MOŽE OGRANIČITI PRENOS PRAVA
AKCIJA?
• Može se vremenski usloviti ili ograničiti
davanjem saglasnoti , na osnovu zakona,
statuta ili ugovora,
• Akcije otvorenog društva slobodno se prenose
a prenos akcija zatvorenog društva može se
ograničiti osnivačkim aktom ili statutom.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• OBVEZNICE:
• Hartije od vrijednosti kojom se izdavalac obavezuje
da će povjeriocu, u roku dospjeća , isplatiti određen
iznos novca sa pripadajućom kamatom, na način
određen u njoj.
• Šta to znači iz definicije?
• Obveznica je dužnička hvo,
• Glasi na određenu svotu novca koju je izdavalac
dužan isplatiti određenog dana koji je u njoj naveden
( prije roka ako je to određeno odlukom ili zakonom)
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Povjerilac obveznice stiče prema emitentu
prava oblig. pravne prirode , pravo na isplatu
glavnice, kamate, i, ako je određeno , pravo na
učešće u dobiti izadavaoca obveznice,
• Predstavljaju masovne hartije, izadju se u
velikom serija,
• Dugoročne hvo, izdaju se na duži rok,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Predstavljaju značajno sredstvo za prikupljanje
slobodnih novčanih sredstava za određene namjene,
s tim što se mogu koristiti kao sredstvo plaćanja i
obezbjeđivanja plaćanja njihovim zalogom ( npr.
Zalaganje kao kauciju prilikom javnog nadmetanj,
davanje u zalog kod kredita), mogu i kao sredsvo
monetranokreditne politike ,mizdavanjem ,
kupovinom obveznica može se kontrolisati količina
novca u opticaju
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• SLIČNOSTI I RAZLIKE OBVEZNICE I KACIJA
• I JEDNE I DRUGE HVO. PREDSTAVLJAJU SREDSTVO ZA
PRIKUPLJANJE SREDSTAVA ZA INVESTIRANJE,
• RAZLIKE,
• EMISIONA VRIJEDNOST OBVEZNICE MOŽE DA BUDE
ISPOD NOMINALNE, A ZBOG OČUVANJA OSNOVNOG
KAPITALA A.D. AKCIJA NE MOŽE BITI ISPOD NOM.
VRIJEDNOSTI,
• IMALAC OBVEZNICE JE POVJERILAC NJENOG
IZDAVAOCA, DOK JE AKCIONAR ČLAN IZDAVAOCA,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Imalac obveznice je povjerilac njenog izdavaoca ,
dok je akcionar član izdavaoca,
• Iamlac obveznice nema upravljačka prava u društvu
izdavaoca, dok akcionar ta prava po pravilu ima,
• Potraživanje imaoca obveznioce prema povjeriocu je
fiksno, dok je prihod akcionara varijabilan što zavisi
od uspješnosti poslovanja a.d.
• Akcionar snosi rizik za poslovanje izdavoca do iznosa
svog uloga, dok imalac obveznice koja je
obezbjeđena garancijom ne snosi nikakav rizik,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Potraživanje imaoca obveznice je dug
izdavaoca , dok je ulog akcionara imovina
izdavaoca kojom posluje do prestanka ,
• Potraživanje imaoca obveznice može biti
obezbeđeno garancijom, dok je ulog
akcionara uvijek rizičan kapital,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• VRSTE OBVEZNICA
• One koje izdaju dpz i obveznice koje izdaju
privredna društva, banke i druge fin, organizacije, i
druga pravna lica,
• Drugi izdavaoci obveznica mogu da ih izdaju samo na
svoje ime i za svoj račun,
• Imalac obveznice koju je izdala dpz, ima pravo samo
na kamatu , dok imalac obveznice koju je izdalo
preduzeće ima i pravo na učešće u dobiti izdavoca.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Ganantovane obveznice- ako je garncija drugih
subjekata –banka daje garanciju,
• Negarantovane• Isplata
• Po pravilu imaocu obveznice seisplaćuje
galvnica u visini nom. vrijednosti obveznice, i
varijabilna kamata kako bi se vlasnici obv.
zaštitili od inflacije,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PREMA ROKU DOSPJEĆA , OBVEZNICE MOGU
DA BUDU:
– KRATKOROČNE- (DO GODINU DANA)
– DUGOROČNE( DUŽE OD GODINU DANA),
• PREMA NAČINU NAPLATE NOMINALNOG
IZNOSA:
– JEDNOKRATNE I
– U RATAMA,
• PREMA MONETI:
– DOMAĆU I
– STRANU VALUTU,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• DEPOZITNE POTVRDE
- Hartije od vrijednosti koje izdaju banke koje
posjeduju obveznice deponovane kod banke u
inostranstvu , akoje predstavljaju domaći ekvivalent
inos. Akcija ili obveznica, sadrže istovjetna prava i
obaveze kao i inostrane hvo na koje se odnose.
- U podlozi ovih akcija nnalaze se akcije ili obveznice ,
stim što se u svijetu i potvrde koje glase na druge
vrste berzanskog materijala.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Certifikat o depozitu
• Potvrda banke o depozitima kao predmet
kupovine i prodaje na tržištu papira , pojavila
su se sredinom 1965. god.,
• To je hartija kojom se emitent obavezuje da
će imaocu certifikata isplatiti deponovana
sredstva sa pripadajućom kamatom, u
utvrđenom roku,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• CERTIFIKAT JE KAUZULNA HVO, JER SE IZDAJE
NA OSNOVU ZAKLJUČENOG UGOVORA O
NOVČANOM DEPOZITU I NAKON
DEPONOVANJA ODREĐENE SUME NOVCA,
• EMISIJU VRŠI POSLOVNA BANKA ILI DRUGA
FIN, ORGANIZACIJA,
• TO JE DEPOZITNA HVO. JER SE NJIME
DEPONUJU SLOBODNA NOV. SREDSTVA KOD
EMITENTA.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Mogu se podijeliti na više vrsta;
• Prema ročnosti_ kratkoročni, dugoročni(duže
od 1. godine)
• Prama načinu ugovaranja; s fiksnim rokom i sa
otkaznim rokom,
• Prema prinosu; s fiksnim i varijabilnim l
kamatama,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Blagajnički zapis
• Hartija od vrijednosti kojom se emitent obavezuje
da će imaocu u roku dospjeća platiti nominalnu
vrijednost naznačenu na njemu,
• Predstavlja kratkoročnu hvo, izdaje se kada izdavalac
ima potrebe za kratkoročnim sredstvima , radi
obezbjeđivanje likvidnosti
• Najduži rok dospjeća je 1. god
• Kao izdavaoci mogu se pojaviti banke i druge fin.
organizacije,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Ima sličnosti sa štednom knjižicom.
• Razlika je:
– predstavlja HVO, a štedna knjižica leg. papir,
• Izdaje se na osnovu samo jedne uplate, a kod štedne
knjižice se to neogrančava,
• Kod blagajničkog zapisa tačno je određen rok isplate
od strane izdavaoca zakonitom imaocu, a kod štedne
knjižice ako nije oročen depozit onda zavisi od volje
imaoca kad će podići novac,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• IZNOS NA KOJI BLAG. ZAPIS GLASI MORA SE
PODIĆI ODJEDNOM
• Blagajnički zapis mogu izdavati samo subjekti
određeni u zakonu a šted, knjižicu i
štednokreditne organizacije,
• Zapis se može koristiti kao sredstvo plaćanja,
• Obezbjeđenja kredita ili kao sredstvo kaucije.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• KOMERCIJALNI ZAPIS
• Hartije od vrijednosti čijom se prodajom
prikupljaju kratkoročna novčana sredstva,
predstavlja kreditno sredstvo,
• Izdaje se sa rokom dospjeća od jedne godine,
u cilju obezbjeđenja likvidnosti u uslovima
sezonske neravnomjernosti u prilivu i odlivu
sredstava , radi finansiranja plasmana
proizvoda, otkupa ili sjetve.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Spadaju u red HVO, koje nisu osigurane ili
garantovane,
• Izdavalac zapisa može da bi se osigurao da
privuče što više kupaca da se obaveže da će
pored plaćanja kamte , svoje proizvode
imaocu kom. zapisa prodati uz popust ili u
kraćem roku isporuke (plaćanje robe se vrši
kom. zapisom),
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Državni zapis
• Kratkoročna HVO, koja se emituje radi prikupljanja
novčanih sredstava potrebnih za finansijranje
Budžetskog deficita s rokom dospjeća za naplatu do
kraja budžetske godine,
• KAO EMITENTI DRŽAVA , A ZAPISE MOGU DA KUPE
SVA PRAVNA I FIZIČKA LICA preko Centralnog
registra
• Javna ponuda se objavljuje u Sl. listu,
najkasnije jedan dan prije održavanja aukcije
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Postupak aukcije se obavlja na
vanberzanskom tržištu, putem prikupljanja
ponuda , što se uređuje posebnom uredbom.
• Prodaju se po diskontnoj cijeni označenoj u
ponudi, koja ne može biti niža od one koju je
odredilo ovlašteno lice.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• PRAVNI OKVIR U REPUBLICI SRPSKOJ
• Zakon o tržištu hartijama od vrijednosti uređuje:
– Emisiju hvo,
– Poslove sa hvo,
– Osnivanje i poslovanje ovlašćenih učesnika na
tržištu HVO
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Osnivanje i poslovanje berze i drugih uređenih
tržišta,
• Osnivanje i poslovanje centralnog registra hvo,
• zaštita interesa titulara prava iz hvo,
• Javnost rada u trgovanju hvo,
• Organizaciju i nadležnost komisije za HOV, i druga
pitanja od značaja za uspješno funkcionisanje tržišta
hvo
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• KAKO ZAKON ODREĐUJE POJAM HVO?
• Hartije od vrijednosti u smislu ovog zakona
smatraju se akcije,obveznice, varanti,
blagajnički zapisi, komercijalni zapisi, certifikati
o depzitu i druge hvo,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Sticanje i prenos prava
• PRAVNI OSNOV ZA STICANJE I PRENOS PRAVA
IZ HVO, JE PRAVNI POSAO KOJI IMA ZA CILJ
STICANJE I PRENOS VLASNIŠTVA , AKT SUDA
ILI DRUGOG NADLEŽNOG ORGANA,
• Emisija hartija od vrijednosti
• Emitent je dužan da objavi prospekt(javna
ponuda) ili da ga dostavi unaprijed pozbnatim
kupcima
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Šta sadrži prospekt?
• Cjelovitu i tačnu informaciju o imovini i obavezama ,
gubitku i dobitku, finansijskom položaju i
perspektivama emitenta, svrsi prikupljanja sredstava,
faktorima rizika, o pravima koja daju hvo na koje se
odnosi prospekt,
• Informacije na osnovu kojih potencijalni investitor
može objektivno procjeniti rizik investiranja i donijeti
odluku o investiranju.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
– EMISIJA JAVNOM PONUDOM OBUHVATA:
– izradu prospekta,
– donošenje odluke o emisiji,
– zaključivanje ugovora između emitenta i banke u
svrhu otvaranja privr. računa za deponovanje
uplata hvo,
– podnošenje zahtjeva komisiji za hvo radi
odobravanja prospekta,
– donošenje rješenja po zahtjevu emitenta,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Objavljivanje prospekta i javnog poziva za upis
i uplatu hvo,
• Upis i uplatu hvo,
• Utvrđivanje i objavljivanje rezultata emisije,
• Upis emisije u registar emitenata kod komisije
i upis hvo na račun kod centarlnog registra,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• ŠTA SADRŽI PROSPEKT?
•
•
•
•
•
•
•
•
podatke o emitentu,
podatke o hvo,
podatke o poslovanju emitenta,
podatke o mjestu, načinu, roku i vremenu upisa i uplate akcija,
izjavu o investiranju,
podatke o dogovornim licima emitenta,
podatke o garantu emitenta,
izjavu odgovornih lica emitenta.
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Zakon tačno određuje sadržaj svih podataka,
( o emitentu, hvo, poslovanu,...)
• ŠTA SU POSLOVI SA HARTIJAMA OD
VRIJEDNOSTI?
• Posredovanje u kupovini i prodaji hvo po nalogu
klijenta, u svoje ime, a za račun klijenta(brokerski
poslovi),trgovina HVO, u svoje ime i za svoj
račun radi ostvarivanja dobiti (dilerski poslovi)
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Poslovi posebne berzanske trgovine,
• Poslovi upravljanja hvo za račun klijenta,
• Organizovanje upisa i provođenje upisa i
uplate hvo,
• Organizovanje i provođenje emisije hvo,
• Pružanje savjetodavnih usluga klijentima,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Ko može obavljati poslove sa hartijama od
vrijednosti?
• Isključivo brokersko-dilerska društva i banke
koji predstavljaju berzanske posrednike,
• Za obavljanje tih poslova moraju imati dozvolu
Komisije za hartije od vrijednosti I MORAJU
BITI UPISANI U SUDSKI REGISTAR,
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Berzanski posrednik za obavljanje brokerskih
poslova ,mora imati najmanje jednog
zaposlenog brokera, a za obavljanje drugih
poslova sa HVO, najmanje dva zaposlena
brokera
• Za poslove inves. savjetovanja pored dva
brokera mora imati i inves, savjetnika
• Brokersko društvo; osniva se kao a.d. sa
sjedištem u RS
HARTIJE OD VRIJEDNOSTI
• Jedina djelatnost brokersko-dilerskog društva su poslovi sa
HVO,
• Za obavljanje brokerskih poslova i poslova inves. Savjetovanja
novčani dio osnovnog kapitala je 50.000, km,
• Za obavljanje dilerskih poslova , novčani iznos osnovnog
kapitala je 75.000 km
• Za obavljanje poslova upravljanjem HVO, taj iznos je
100.000,Km
• Za obavljanje poslova podrške tržištu 200.000, a za obavljanje
poslova emisije 600.000Km.