Transcript unicredit - Il Sole 24 Ore

UNICREDIT
il quesito del lettore
caratteristiche dell’emissione
Anni fa ho acquistato il bond
subordinato (Isin IT0004605074)
di UniCredit e allora non sapevo che
il bail-in era un'opzione da valutare.
Visto l'aumento di capitale in corso
quali scenari si aprono? Mi
consigliate di venderlo subito a
qualsiasi prezzo?
lettera firmata (via mail)
Sub Tier II 2010-2020
Codice Isin: IT0004605074
Tasso fisso - Cedole del 3% annue
scrivi a plus24
Emessa
31 maggio
2010
Scadenza
31 maggio
2020
2010 2011 2012 2013201420152016 2017 201820192020
I lettori possono inviare i loro quesiti,
con lo strumento finanziario da
analizzare, specificando nell’oggetto
«Rischi in chiaro» all’indirizzo
e-mail [email protected]
Anni
Valore all’emissione: 100
Valore attuale (14 dicembre): 102,14
Cedole pagate finora: 41,90 €
scenari probabilistici
Nozionale pari a 100 euro
EVENTI
Il risultato è
NEGATIVO
PROBABILITÀ
EVENTI
RISULTATO NETTO
A SCADENZA*
valori medi
Il risultato è
NEUTRALE
Il risultato è
SODDISFACENTE
88,63%
11,37%
38,43€
110,31€
GRADO DI RISCHIO
MOLTO
BASSO
BASSO
MEDIOBASSO
MEDIO
MEDIOALTO
ALTO
MOLTO
ALTO
Per gli scenari probabilistici i calcoli fanno riferimento alla situazione di mercato corrente e non a quella
relativa all’epoca dell’emissione
(*) I risultati a scadenza degli scenari probabilistici non comprendono le cedole già pagate dal bond
risposta a cura di almaiura
del 15-12-2016
"L’obbligazione IT0004605074 è un titolo
subordinato con durata decennale, emesso
da UniCredit a Maggio 2010. Le cedole sono
corrisposte annualmente, e pagano un tasso
fisso crescente di anno in anno, con un
minimo del 3% a un massimo del 6%
annuo. Inoltre, il rimborso del capitale
avviene in cinque rate costanti del 20% a
partire dal 31/05/2016. Attualmente, il
bond ha già rimborsato la prima rata di
capitale.
Il titolo, negoziato sul sistema multilaterale
EuroTLX, è mediamente supportato da una
buona liquidità. Lo scorso novembre il bond
ha registrato un calo delle quotazioni,
influenzato dall’attesa ed incertezza per le
notizie sull’aumento del capitale, ai tempi
non ancora confermate.
Gli scenari di probabilità
Secondo le analisi svolte da Alma Iura,
Centro per la formazione e gli studi giuridici,
bancari e finanziari di Verona, nelle attuali
condizioni di mercato e di rischio-emittente
l’obbligazione ha una probabilità del 11,37%
di generare una perdita di 61,57 euro su 100
investiti (con un valore medio di recupero di
38,43 euro su 100 di nominale), e una
probabilità del 88,63% di conseguire un
risultato soddisfacente con un valore medio
di 110,31 euro. In coerenza con questi
scenari probabilistici, il fair value del titolo è
pari a 102,14 euro.
La situazione della Banca
Da qui al 2019 il ceo Jean Pierre Mustier
dovrà concludere il maxi piano di
ristrutturazione di Unicredit, con un
aumento di capitale enorme, 13 miliardi di
euro - il più grande proposto alla Borsa
italiana, – un totale di 9.400 esuberi, la
chiusura di oltre 800 sportelli e la cessione
di 17,7 miliardi di sofferenze.
Ai 13 miliardi vanno aggiunte le cessioni già
realizzate in questi mesi: Bank Pekao ceduta
ai polacchi, Pioneer acquistata da Amundi, e
il 30% di Fineco, di cui Unicredit rimane
comunque primo azionista.
fonte: elaborazioni Alma Iura su dati Bloomberg e Hi-Mtf