Transcript PASAR INVESTASI & TRANSAKSI INVESTASI

PASAR INVESTASI
&
TRANSAKSI
INVESTASI
AKTIVA KEUANGAN
Aktiva merupakan segala barang yang memiliki nilai
tukar, terdiri dari :
1. Aktiva Berwujud (Tangible Assets)
Aktiva yang nilainya tergantung pada wujud
fisiknya, terbagai atas Aktiva Produktif (mesin,
Kredit dll) dan Non-Produktif seperti : tanah,
gedung, dll.
2. Aktiva Tidak Berwujud (Untangible Assets)
Merupakan klaim terhadap menfaat dimasa depan.
Nilainya tidak tergantung pada wujud fisiknya.
Aktiva Keuangan = Instrumen Keuangan, merupakan
aktiva tidak berwujud, Manfaat masa depannya adalah
klaim terhadap Kas dimasa depan
Contoh Aktiva Keuangan :
• Obligasi yang dikeluarkan oleh Pemerintah
• Obligasi yang dikeluarkan oleh Swasta
• Saham yang dikeluarkan oleh Swasta
Entitas/Pihak yang menyetujui pembayaran dimasa
depan disebut penerbit (issuer ) Aktiva Keuangan dan
pemilik Aktiva Keunagan disebiut Investor (holder)
• Kewajiban penerbit Obligasi, membayar bunga
secara periodik dan melunasi hutang pokok pada
saat jatuh temponya kepada Investor
• Kewajiban penerbit saham, membayar dividen
danmembayar Nilai Bersih Aktiva secara prorata
kepada Investor jika perusahaan dilikuidasi
Klaim Aktiva Keuangan dapat berupa :
• Fixed amount (berjumlah tetap) contoh Obligasi,
saham preferen, disebut instrumen penghasilan
tetap (fixed income instrument)
• Varying residual amount (berjumlah tk. Tetap)
contoh saham biasa. Yaitu Klaim Ekuitas yang
menerima penghasilan berdasarkan pendapatan
perusahaan (jika ada) setelah dilakukan pembayaran terhadap pemegang instrumen hutang
KELOMPOK PASAR KEUANGAN BERDASARKAN
JENIS KLAIM :
Klaim Berjumlah Tetap
Klaim Residual/Ekuitas
Instrumen Hutang Saham Preferen
Pasar Penghasilan Tetap
Pasar Utang
Saham Biasa
Pasar Ekuitas /Saham
Pasar Saham Biasa
PASAR KEUANGAN
(FINANCIAL MARKET)
Untuk melaksanakan fungsinya, Sistem Keuangan suatu negara melakukannya melalui Pasar Keuangan,
yaitu :
• Pasar Keuangan Menyediakan suatu mekanisme
penciptaan pertukaran aktiva keuangan
• Dalam Pasar Keuangan klaim keuangan (financial
klaim) dan jasa-jasa keuangan diperdagangkan
• Pasar keuangan sebagai penghubung antara unit
defisit dan unit surplus
• Pasar Keuangan terdri dari Pasar Uang ( Money
Market) dan Pasar Modal (Capital Market)
Fungsi Ekonomi Utama Pasar Keuangan :
1. Menentukan harga aktiva yang diperdagangkan me lalui interaksi antara penjual dan pembeli, disebut
Proses Penemuan Harga (price discovery process)
2. Menyediakan suatu mekanisme bagi investor untuk
menjual aktiva kewajibannya/obligasi (melalui Pasar
Sekunder), sehingga Pasar Keuangan dianggap dapat
menawarkan suatu likuiditas yaitu kemampuan
untuk mengubah aktiva menjadi kas.
3. Kemampuan Pasar Keuangan untuk menurunkan
biaya transaksi., yaitu meliputi Biaya Pencarian
(iklan, biaya eksplisitdll) serta Biaya Informasi
(biaya menilai hasil investasi aktiva keuangan)
TINJAUAN PASAR KEUANGAN INVESTASI :
I N S TR U M E N U TAN G
Jatuh tempo kurang
atau = satu tahun
PASAR UANG
SAHAM BIASA & PREFEREN
Jatuh tempo lebih
dari satu tahun
PA S A R M O D A L
GLOBALISAI PASAR KEUANGAN
• Globalisasi berarti perpaduan (integrasi) dari Pasar Keuangan suatu negara kedalam suatu Pasar Keuangan Internasional
• Investor atau Issuer tidak hanya melaksanakan transaksi
dalam ruang lingkup domestik
Faktor terciptanya integrasi Pasar Keuangan :
1. Deregulasi atau leberalisasi Pasar dan aktivitas peserta Pasar
pada pusat keuangan dunia.
2. Kemajuan teknologi yang memungkinkan pengawasan Pasar
Dunia, pelaksanaan pesanan dan analisis peluang keuangan
3. Peningkatan institusional Pasar Keuangan
Ketiga faktor diatas saling berhubungan
Pasar Uang (Money Market)
• Adalah suatu kelompok pasar dimana instrumen
kredit jangka pendek yang umumnya berkualitas
tinggi diperjual-belikan. Jangka waktu instrumen
biasanya jatuh tempo 1 tahun atau kurang
Fungsi Pasar Uang
• Pada prinsipnya merupakan sarana alternatif bagi
Peserta Pasar Uang dalam memenuhi kebutuhan
dana jangka pendeknya maupun dalam rangka
penempatan dana atas kelebihan likuiditasnya,
dalam rangka memelihara cash flow
Peserta Pasar Uang :
• Lembaga Keu. Bank/Non-Bank, Perusahaan-2,
Korporasi, Lembaga Pemerintah, Individu
Tujuan Pasar Uang bagi Investor :
• Terutama mencari keamanan dan likuiditas, disamping peluang untuk memperoleh pendapatan bunga
atas dana sementara belum dipergunakan (idle fund)
Risiko yang dihadapi dalam Investor :
• Risiko Pasar (market risk)
• Risiko Reinvestment (reinvestment risk)
• Risiko Gagal Bayar (default/credit risk)
• Risko Inflasi/Daya beli (purchasing power risk)
• Risiko Valuta (currency risk)
• Risiko Politik (political risk)
• Risiko Likuiditas (liquidity risk/marketability)
Instrumen Pasar Uang di Indonesia :
•
•
•
•
•
•
•
•
Sertifikat B.I (SBI)
Surat Berharga Pasar Uang (SBPU)
Sertifikat Deposito
Commercial Paper
Call Money
Repurchase Agreement
Banker’s Acceptance
Promissory Notes
Instrumen Pasar Uang Internasional :
•
•
•
•
•
•
•
Treasury Bills (T-Bills)
Commercial Paper (CP)
Negotiable Certificate of Deposits (CDs)
Banker’s Acceptance (BA)
Bill of Exchange (BE)
Repurchase Agreement (Repso)
Fed Fund di (USA)
PASAR MODAL
(Capital Market)
• UU Pasar Modal No. 8 Tahun 1995 :
Kegiatan yang bersangkutan dengan
Penawaran Umum dan Perdagangan Efek,
Perusahaan Publik yang berkaitan dengan
Efek yang diterbitkannya serta lembaga dan
profesi yang berkaitan dengan Efek
• Secara teoritis Pasar Modal, sebagai
perdagangan instrumen keuangan (sekuritas)
jangka panjang dalam bentuk utang (obligasi)
maupun equity (saham)
• Dalam pengertian abstrak Pasar Modal adalah
perdagangan surat berharga yaitu saham dan
obligasi.
• Dalam arti konkrit Pasar Modal adalah suatu tempat
yang terorganisir, dimana efek (surat berharga)
diperdagangkan yang disebut Bursa Efek (stock
exchange)
• Bursa Efek (stock exchange) adalah suatu sistem
yang terorganisir, yang mempertemukan Investor
(pembeli/unit surplus) dengan Emiten (penjual/unit
defisit) efek yang dilakukan baik secara langsung
maupun melalui wakil-wakilnya (dealer, broker)
STRUKTUR PASAR MODAL
INDONESIA
MENTERI KEUANGAN
KEUANGAN
MENTERI
BAP EP AM
Bursa Efek
Perusahaan
Efek :
- Penjamin Emisi
- Perantara Perdagangan Efek
- Manajer Investasi
Lembaga Kliring
Lembaga Penyimpanan
& Penjaminan (LKP) & Penyelesaian (LPP)
Lemb.Penunjang :
- Biro Adm. Efek
- Bank Kustodian
- Wali Amanat
- Penasehat Investasi
- Pemeringkat Efek
Profesi
Penunjang :
- Akuntan
- Konsultan
Hukum
- Perush. Penilai
-No ta r i s
Emiten :
- Perusahaaan
- Institusi
Pemerintah
- Reksa Dana
Investor :
- Invest. Domestik
. Perorangan
. Institusi
- Invest. Asing
. Perorangan
. Institusi
FUNGSI PASAR MODAL
• FUNGSI EKONOMI
menyediakan fasilitas/wahana untuk
mempertemukan yang memiliki kelebihan
dana dan kekurangan dana.
• FUNGSI KEUANGAN
memberikan kemungkinan dan kesempatan
memperoleh imbalan (return).
Manfaat Pasar Modal :
• Menyediakan sumber pembiayaan Jangka
Panjang bagi dunia usaha, memungkinkan
alokasi sumber dana secara optimal
• Memberi wahana investasi bagi investor,
memungkinkan upaya diversifikasi
• Menyediakan leading indicator bagi trend
ekonomi negara
• Penyebaran kepemilikan perusahaan sampai
lapisan masyarakat menengah
• Penyebaran kepemilikan keterbukaan dan
profesionalisme, menciptakan iklim berusaha
yang sehat
Instrumen Pasar Modal
• Saham (stock)
• Obligasi (bond)
Derivatif dari Efek :
•
•
•
•
•
•
•
Right
Warran
Obligasi Konvertibel
Saham Dividen
Saham Bonus
Sertifikat ADR/CDR
Sertikat Danareksa
Mekanisme
Perdagangan Sekuritas
Pasar Perdana :
• Pasar dimana sekuritas diperdagangkan untuk pertama
kalinya sebelum dicatat di Bursa Efek. Disini sekuritas
ditawarkan kepada investor oleh Penjamin Emisi
(underwriter) melalui Perantara Pedagang Efek (broker,
dealer) yang bertindak sebagai Agen Penjual Proses ini
disebut Penawaran Umum Perdana atau IPO
Pasar Sekunder :
• Pasar dimana sekuritas yang telah dicatatkan di Bursa
Efek diperdagangkan setelah terlaksananya Pasar
Perdana. Pasar ini sekuritas diperdagangkan dari satu
investor ke investor lainnya
Pasar Modal vs Pasar Uang
Pasar Modal : :
- Pendanaan jk. panjang
- Transaksi di Bursa
Efek (pasar konkrit)
- Ada lembaganya
(organized market)
- Dalam pengawasan
Bapepam
- Instrumen a.l Saham,
obligasi
Pasar Uang :
- Pendanaan jk. pendek
- Transaksi via sarana
telepon (pasar abstrak)
- Tidak ada lembaganya
(unorganized market)
- Dalam pengawasan
Bank Indonesia
- Instrumen a.l SBI, CP,
SBPU, Call Money
Persamaan
Pasar Modal & Pasar Uang
• Merupakan bagian dari Financial Market
• Merupakan sarana investasi bagi unit surplus
(investor)
• Merupakan sarana mobilisasi/sumber dana
bagi unit defisit
Manfaat & Risiko Investasi
Pada Saham
Manfaat:
• Mernghasilkan Dividen
• Memperoleh Capital Gain
Risiko:
•
•
•
•
Tidak ada pembagian dividen
Capital Loss
Risiko Suspensi
Risiko Likuidasi
Manfaat & Risiko Investasi
Pada Obligasi
Manfaat:
• Mernghasilkan Bunga
• Memperoleh Capital Gain
• Hak klaim pertama (preferen)
• Hak Obligasi Konversi
Risiko:
• Capital Loss
• Gagal bayar (default)
• Callability (ditarik sebelum due)
BURSA EFEK
(Securities Exchange)
• Menurut UU No. 8/1995 Bursa Efek adalah pihak
yang menyelenggarakan/menyediakan sistem dan/
atau sarana untuk mempertemukan penawaran
jual dan beli Efek milik pihak-pihak lain dengan
tujuan memperdagangkan Efek diantara mereka
• BursaEfek adalah lembaga sentral dimana
kekuatan penawaran dan permintaan untuk Efek
tertentu dipertemukan. Seluruh perdagangan
dilakukan di satu tempat dan dibawah sejumlah
peraturan tertentu.
• Di Indonesia terdapat dua Bursa Efek, yaitu PT.
Bursa Efek Jakarta (PT. BEJ) dan PT. Bursa Efek
Surabaya (PT. BES). Perbedaannya keduanya
adalah, PT. BEJ sebagian besar transaksinya
berupa Saham, sedang PT. BES obligasi
• Di USA bursa Efek utama adalah New York Stock
Exchange (NYSE) dan American S.E (AMEX)
• Bursa Internasional lainnnya : Hang Seng Hongkong, Strait Time-Singapore, KLSE Malaysia,
Nikke-Jepang, Dow Jones-USA, Nasdaq-USA
• Pemegang saham Bursa Efek adalah Perusahaan
Efek yang telah memperoleh izin usaha sebagai
Perantara Pedagang Efek
Tugas Bursa Efek sebagai Fasilitator :
• Menyediakan sarana Perdagangan Efek
• Mengupayakan likuiditas instrumen, yaitu
mengalirnya dana secara cepat pada Efek-Efek
yang dijual
• Menyebar luaskan informasi bursa ke seluruh
lapisan masyarakat
• Memasyarakatkan Pasar Modal untuk menarik
calon investor dan perusahaan yang go public
• Menciptakan instrumen dan jasa baru
Tugas Bursa Efek sebagai SRO :
• Membuat peraturan yang berkaitan dengan
kegiatan Bursa
• Menjegah praktik transaksi yang dilarang
melalui pelaksanaan fungsi pengawasan
• Ketentuan Bursa Efek mempunyai ketentuan
hukum yang mengikat bagi pelaku Pasar Modal
Indikator Bursa yang likuid :
• Transaksi dapat dilakukan dengan mudah dan
cepat
• Perbedaan harga permintaan dan penawaran
sangat tipis
• Transaksi dalam jumlah besar dapat dilakukan
tanpa mempengaruhi harga secara mendasar
• Kedalaman dan keluasan pasar serta pergerakan
harga merupakan reaksi yang cepat terhadap
informasi
BURSA OPTION
• Option yang memperbolehkan pemegangnya
untuk membeli atau menjual asset financial
pada suatu harga tertentu selama periode
tertentu didaftar dan diperdagangkan di bursa
tertentu.
• Di USA, bursa option yang dominan adalah
Chicago Board Options Exchanege (CBORE)
BURSA FUTURE
• Future merupakan kontrak yang menjanjikan
penyerahan mendatang dari sutau komoditi,
valuta asing atau instrumen finansial dengan
harga tertentu pada suatu tanggal tertentu,
diperdagangkan pada berbagai bursa
• Di USA bursa future yang dominan adalah
Chicago Board Trade (CBT)
• CBT merupakan forum terorganisir dimana
anggotanya dapat melakukan transaksi atas
komoditi yang terdaftar dan kontrak finansial
mendatang
PASAR OVER-THE-COUNTER
( OTC Market )
• OTC market = Bursa Paralel adalah perdagangan
sekuritas lain diluar bursa, disebut pula Pasar
Tersier atau Pasar Ketiga (third market)
• Bursa Parelel, merupakan suatu sistem perdagangan efek yang terorganisir diluar Bursa Efek resmi,
dalam bentuk pasar sekunder yang diatur dan dilaksanakan oleh PPUE (Perserikatan Perdagangan
Uang dan Efek) dengan pengawasan Bapepam
• OTC bukan merupakan suatu lembaga khusus
tetapi merupakan cara lain memperdagangkan
efek.
• Pasar OTC berupa jaringan telekomunikasi (trading
information) yang tersebar diberbagai tempat,
dimana pembeli dan penjual dari efek tertentu dapat
dipertemukan
• Informasi yang diberikan dalam pasar ini meliputi :
harga saham, jumlah transaksi dll.
• Harga pasar dari efek OTC terbentuk dari perte muan antara kekuatan permintaan dan penawaran dan
permintaan oleh dealer
• Dealer melakukan perdagangan surat efek tertentu
sebagai pihak kedua dengan menawarkan untuk
membeli atau menjual pada harga tertentu.
Contoh :
Dealer melakukan transaksi dengan bersedia
untuk membeli saham dari investor dengan harga
tertinggi Rp. 2.950 (bid price) dan menjual saham
kepada investor lain dengan harga terendah Rp.
3.100 (ask price) Dealer pendapat laba dari
perbedaan price tsb
• Pasar OTC diadakan untuk memenuhi kebutuhan
investor institusional besar seperti mutual fund
atau asuransi jiwa.
• Transaksi ini ditangani oleh perusahaan pialang
atau dealer yang bukan anggota bursa dan pialang
dapat bertindak sebagai dalam kedudukan sebagai
PE maupun sebagai PPE
PASAR KUARTER
( Fourth Market )
• Apabila transaksi OTC dilakukan langsung antara
pembeli dan penjual institusional besar, maka transaksi ini disebut Pasar Kuarter (fourth market)
• Transaksi Pasar Kuarter dilakukan tidak melalui
Perantara Pedagang Efek (dealer-pialang); namun
untuk mendapatkan pembeli atau penjual yang
cocok, suatu institusi bisa menggunakan jasa Pialang
untuk membantu terlaksananya transaksi
• Bentuk transaksi dilakukan dalam jumlah besar
(block sale) Contoh : PT. Nusamba mengambil alih
saham PT Astra Inter’l dari beberapa investor/pemegang saham lain sehingga menguasai 15% dari jumlah saham yang beredar
TRANSAKSI EFEK
Proses transaksi efek :
• Menjadi nasabah salah satu atau beberapa perusahaan Efek ( terdapat 185 perusahaan efek anggota BEJ)
• Membuka rekening (single account, joint account,
cash account, margin account, discretionary account)
• Menyetor deposit
• Transaksi diawali dengan order (pesanan) kepada
Perusahaan Efek (sales/dealer) dan diteruskan
kepada pialang di lantai bursa (floor trader)
• Jensi pesanan : Market Order, Limit Order, All or
None/Fill or Kill, Discretionary Order , Good
Through the Week
• Melakukan transaksi dengan minimal satu lot (1 lot
= 500 saham, khusus untuk keuangan 5,000 saham)
Block Sale = minimal 400 lot, Odd Lot = kurang dari
1 lot)
• Proses tawar menawar dengan JATS, dengan
mengacu pada Price Priority dan Time Priority
• Membayar biaya transaksi jual-beli saham
• Penyelesaian (Penyerahan saham dan pembayar
dari/kepada investor) lama prose T + 5
Jenis Pasar dalam proses transkasi Efek :
• Pasar Tunai, Pasar Tutup Sendiri, Pasar Negosiasi
dan Pasar Penyelesaian Kegagalan
Kondisi Pasar Saham :
• Bullish dan Bearish
Pemantauan Harga Saham :
• Previous Price, Opening Price, Highest Price,
Lowest Price, Last Price, Change Price, Closing
Price
Indek Harga Saham
Indek Harga Saham di PT. BEJ :
• Indek H.S Individual
• Indek H.S Sektoral
• Indek H.S LQ 45
• Indek H.S Gabungan
Indek Harga Saham Dunia :
• Dow Jones Industrial Average (DJIA)
• Standard & Poor Index (S & P Index)
• New York Stock Exchange (NYSE Index)
• American Stock Exchange (AMEX Index)
• National Association of Securities Dealer
Automatic Quotation (NASDAQ Index)