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MILANO FINANZA
34
I VOSTRI SOLDI
30 Luglio 2016
IN GESTIONE
In Gestione
Rischio
Rendimento
AL TOP Fondi
Perf. % Rating Indice di
12 mesi
rischio
Etica Azionario I
Alto Internaz Azionario
Arca Azioni Internaz.
Anima Geo Glb Y
Soprarno Esse Stock B
1,73
1,46
0,81
0,72
0,67
B
C
B
B
C
8,93
9,92
10,54
11,13
9,80
-2,01
-3,27
-4,24
-4,47
-6,41
A
B
B
B
C
11,71
11,02
11,77
11,81
12,11
7,09
6,67
6,53
6,51
5,97
B
B
B
B
B1
10,78
10,71
12,23
10,97
1,34
7,59
6,60
4,46
3,87
2,83
B
D
A
B
B
12,23
12,49
14,40
13,27
12,77
4,26
4,23
3,50
3,07
2,31
B
A
B
D
B
5,51
3,58
6,81
8,92
2,92
14,53
14,53
11,05
10,34
9,91
C
C
A
B
B
6,50
6,55
4,70
4,50
4,76
0,51
-0,09
-0,21
-0,22
-0,27
B
B
C
B
C
0,25
0,19
0,33
0,15
0,15
9,41
8,85
8,31
6,90
5,63
B
D
¤
D
¤
8,54
11,45
4,54
12,51
4,63
Symphonia Az Sml Cap It.
Fonditalia Eq. Eur. T
Anima Geo Eur.PMI Y
Anima Iniziat Eur.F EUR
Pioneer Az Val Eur.Dis B EUR
Fondi, Sicav, Fondi Pensione,
Gestioni Patrimoniali e Private Banking
Gpm-Gpf Nel 1° semestre il rendimento medio è del -1,4%
ma c’è chi ha reso più del 10%. I risultati di oltre 360 linee
CHI VINCE
SOTTO STRESS
Alto America Azionario
Anima America F EUR
Interf Eq USA Advant
Anima Geo America Y
Allianz Az. America
http://www.milanofinanza.it -
Eurizon Az Tecno Avanz
AcomeA Paesi Emerg. A2
Bnl Azioni Emergenti
FMS Equity New World
Arca Az P Emergenti
Arca TE
Allianz Multi20
Etica Bilanciato I
Sella Star Coll Bil Paesi Emer
Anima Forza 3 Y
Fonditalia Euro Bd L T T
Interf Euro Bond L Term
Gestielle Em Markets B cl B
Interf Bond Glb Em Mkts
Gestielle Em Markets B cl A
Fondaco Euro Cash B
Anima Liquidita’ Euro F EUR
AcomeA Liquidita’ A1
BancoPosta Liquidita’ Eur
Eurizon Tesoreria Euro B
Gestielle Obiettivo America
Gestielle Obiettivo Brasile
AgoraFlex Q
Gestielle Obiett. East Euro
Agoraflex
di Paola Valentini
S
ei mesi sull’ottovolante per
i mercati finanziari. In questo contesto nel semestre i
gestori delle gestioni patrimoniali in titoli (gpm) e in
fondi (gpf) hanno realizzato un risultato medio negativo dell’1,4%, a
fronte del -0,9% medio dei benchmark. Ma alcune linee hanno
superato anche il +10%, non soltanto grazie all’andamento positivo
dei mercati emergenti o soprattutto
all’apprezzamento di alcune valute
rispetto all’euro. Come nel caso dello
yen la cui forza ha sostenuto i rendimenti delle gestioni specializzato
sui titoli nipponici, a partire dalla gpf
Obbligazionaria Yen Oicr di Eurizon
Capital Sgr che ha reso nei sei mesi il 24,2%. Ma anche grazie a nuove
tecniche di gestione flessibili che alla
prova dello stress dei mercati hanno
dato il meglio di sé. Si spiega così il
rendimento a doppia cifra (+10,03%
al netto delle commissioni di gestione) della linea Alpi Selezione Attiva
Convex di Suedtirol Bank. «Si tratta
di una novità nella gamma di offerta, lanciata a fine 2015. Il portafoglio
può essere investito, in maniera
esclusiva, o al 50% in oro fisico/azioni aurifere +50% cash, oppure al
100% in azionario internazionale.
Il passaggio da un’asset class all’altra, dal mondo reale al mondo della
carta e viceversa, avviene sulla base
dell’output di un sistema quantitativo proprietario, che con frequenza
mensile analizza la forza relativa tra
oro e mercato azionario. L’obiettivo
è quello mettere a disposizione dei
clienti uno strumento in grado di
farli partecipare ai rialzi di mediolungo periodo dei mercati azionari
senza essere penalizzati nelle fasi di discesa», spiega Vittorio Godi,
097108112105097110105112097111108111
http://www.milanofinanza.it -
direttore investimenti di Suedtirol
Bank. Questi risultati emergono
dall’analisi condotta da MF-Milano
Finanza che ha raccolto i rendimenti ottenuti nel primo semestre 2016
di oltre 360 gestioni e dei rispettivi
benchmark. Nella tabella è riportata le performance dei primi sei mesi
e, accanto a questi dati, sono indicati i risultati dei benchmark. Per
ogni linea è stato anche indicato il
tipo utilizzato se l’indice di mercato (M) o quello Fideuram dei fondi
comuni (F). Quasi tutte le sgr e banche hanno comunicato i rendimenti
al lordo delle commissioni di gestione. Che possono arrivare anche fino
al 2,5%. Bisogna poi ricordare che le
gestioni continuano a versare l’imposta sui rendimenti sul maturato e
non per cassa come per i fondi. Ecco
quindi le mosse dei gestori di que(continua a pag. 36)
MILANO FINANZA
30 Luglio 2016
35
I VOSTRI SOLDI IN GESTIONE
GPM & GPF/I RISULTATI DEL PRIMO SEMESTRE 2016
NOME LINEA
GPM/
GPF
RENDIM.COMP.
LINEA
BENCH. F/M
GP
GP
GP
GP
GP
GP
GP
GPF
GPF
GPF
GPF
0,74%
0,05%
-1,09%
-1,91%
-4,74%
-5,13%
4,73%
1,37%
-1,93%
-4,52%
0,88%
Bcc Roma
GP MONETARIA
GP TITOLI DI STATO
GP BREVE TERMINE PIU
GP EQUILIBRATA
GP FLESSIBILE
GP AZIONARIA
GP DINAMICA
GP E GPF PAC ORIZZ. BREVE
GP E GPF PAC ORIZZ. MEDIO
GP E GPF PAC ORIZZ. LUNGO
GP E GPF PAC ETICA*
-0,20%
-0,20%
0,05%
-0,37%
-2,26%
-3,37%
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
n.d.
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
F
Bene Banca
FLEX 50
FLEX 30
PRUDENTE
DINAMICA
AGGRESSIVA
GPM -0,15% 0,85% M
GPM 0,00% 0,85% M
GPM 0,20% 0,43% M
GPM -5,40% -6,08% M
GPM -8,20% -9,46% M
Cassa Centrale Banca
Obblig. Breve Termine Euro
Obblig. M. L. Termine Euro
Obbligaz. Euro High Yield
Obbligazionaria Globale
Azionaria Euro
Azionaria Globale
Azionaria Italia
Bilanciata 20
Bilanciata 30
Bilanciata 40
Bilanciata 50
Bilanciata 60
Bilanciata 70
Bilanciata 80
Bilanciata 90
Quantitative 1
Quantitative 2
Quantitative 3
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
GPM/GPF**
0,27% -0,07%
1,68% 3,36%
2,90% 3,77%
0,69% -1,47%
-9,92% -11,26%
-6,26% -2,81%
-22,57% -24,40%
0,44% 1,99%
-0,82% 1,06%
-1,59% 0,20%
-2,32% -0,70%
-3,37% -1,96%
-4,07% -2,88%
-4,88% -3,66%
-5,72% -4,32%
0,32% -0,03%
-0,20% -0,03%
-1,76% -0,03%
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
0,29% 0,01%
-0,07% 0,14%
-1,54% -1,65%
-3,74% -3,60%
-6,14% -6,15%
-8,31% -19,49%
-0,06% 0,65%
-0,63% 1,15%
-0,67% -0,06%
-0,64% -1,59%
-0,54% 0,81%
-0,86% 0,84%
-1,92% 0,56%
0,09% 0,81%
-0,43% 0,84%
-0,24% 0,56%
0,12% 0,10%
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
-7,90% -23,60%
-27,60% -22,00%
-6,00% -3,40%
-15,40% -8,30%
-16,00% -1,70%
-10,60% -5,10%
-7,40% -3,20%
-4,10% -1,50%
-2,40% -0,40%
0,80% 1,30%
-2,00% 0,60%
M
M
M
M
F
M/F
M/F
M/F
M/F
F
F
Cassa Lombarda
Gpm Focus Plus Cash
Gpm Focus Plus Conservativa
Gpm Focus Plus 20
Gpm Focus Plus 50
Gpm Focus Plus 80
Gpm Focus Plus Italia
Gpm Flex Prudente
Gpm Flex Attiva
Gpf Fund Allocation Moderata
Gpf Fund Allocation Bilanciata
Gpp Vip Strategy Conservative
Gpp Vip Strategy Moderate
Gpp Vip Strategy Balanced
Gpp Vip Exclusive Conservative
Gpp Vip Exclusive Moderate
Gpp Vip Exclusive Balanced
Gpp Vip Exclusive Dynamic
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPF
GPF
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
http://www.milanofinanza.it - '
Cellino e Associati Sim
Up-Down Forecast Azionaria Italia 5 GPM
Azionaria Italia
GPM
Azionaria Internazionale
GPM
Azionaria Globale
GPM
Absolute Return
GPM
Bilanciata 70 (max 70% azioni)
GPM
Bilanciata 50 (max 50% azioni)
GPM
Bilanciata 30 (max 30% azioni)
GPM
Obbl. Mista investita (max 20% az.) GPM
Obblig. Internaz./mista non investita GPM
Personalizzata Conservativa
GPM
GPM
GPM
GPM
GPF
GPF
GPF
GPF
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
1,42%
-0,13%
1,68%
-4,72%
-1,62%
0,92%
-1,28%
0,25%
-0,18%
-0,65%
-2,02%
-4,46%
-1,27%
-2,23%
0,67%
1,89%
3,20%
-5,50%
-2,07%
-0,16%
-0,85%
0,35%
0,28%
0,12%
-0,15%
-0,91%
0,71%
1,70%
F
F
F
F
F
F
F
M
M
M
M
M
M
M
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
1,01%
-0,30%
-1,60%
0,37%
-4,51%
-1,01%
-0,15%
-2,06%
0,35%
0,12%
-0,15%
0,28%
-0,91%
0,70%
1,45%
-0,99%
M
M
M
M
M
M
M
M
Cfo Sim
Obbligazionaria
Bilanciata low risk
Bilanciata
Obbligazionaria plus
Azionaria
Absolute
Absolute plus
Bilanciata usd
Eurizon Capital Sgr^
GP Linea Serena
GP Linea Misurata
GP Linea Conservativa
GP Linea Moderata
GP Linea Dinamica
GP Linea Decisa
GP Linea Sistema Valore
GP Linea Sistema Valore Più
GP Strategia Valore
GP Strategia Valore Più
GP Strategia Valore Azioni Più
GP Investimento Private Cash
GP Investimento Private Bond
GP Investimento Private 0-15
GP Investimento Private 0-30
GP Investimento Private 0-40
GP Investimento Private 20-60
GP Unica Valore
GP Unica Valore Più
GP Unica Valore Top
GP Obiettivo Private 0-30
GP Obiettivo Private 0-50
GP Obiettivo Private 10-70
GPM/
GPF
RENDIM.COMP.
LINEA BENCH. F/M
GPM/GPF 0,07% 0,01% M
GPM/GPF 0,53% 0,89% M
GPM/GPF 0,38% 0,57% M
GPM/GPF 0,04% 0,01% M
GPM/GPF 0,06% 0,01% M
GPM/GPF 0,71% 1,07% M
GPM/GPF 1,60% 2,22% M
GPM/GPF 1,32% 1,81% M
GPM/GPF 1,10% 1,67% M
GPM/GPF -0,25% -0,30% M
GPM/GPF 2,72% 3,45% M
GPM/GPF 1,34% 1,94% M
GPM/GPF 0,74% 1,17% M
GPM/GPF 0,08%
- GPM/GPF -0,35%
- GPM/GPF -0,95%
- -
GP Linea Dedicata / GP Private Solution
Comp. Monetario Euro OICR
GPF
Comp. Monetario Euro Titoli
GPM
Comp. Monetario Dollaro OICR
GPF
Comp. Obblig. Euro Breve T. OICR GPF
Comp. Obblig. Euro Breve T. Titoli GPM
Comp. Obblig. Euro B. T. Titoli distr. GPM
Comp. Obblig. Euro M. Term. OICR GPF
Comp. Obblig. Euro M. Term. Titoli GPM
Comp. Obblig. Euro M. T. Tit. a distr. GPM
Comp. Obblig. Euro L. Termine OICR GPF
Comp. Obblig. Euro L. Term. Titoli GPM
Comp. Obblig. Euro L. T. Titoli distr. GPM
Comp. Obblig. Euro Mista Tasso Var. GPM
Comp. Obblig. Euro Mista T. V. distr. GPM
Comp. Obblig. Dollaro OICR
GPF
Comp. Obblig. Dollaro Titoli
GPM
Comp. Obblig. Euro Inf. Link. OICR GPF
Comp. Obblig. Euro Inf. Link. Mista GPM
Comp. Obblig. Govern. Italia Titoli GPM
Comp. Obblig. Gov. Ita. Titoli a distr. GPM
Comp. Obblig. Internazionali OICR GPF
Comp. Obblig. Paesi Emerg. OICR GPF
Comp. Obblig. Sterlina OICR
GPF
Comp. Obblig. Sterlina Titoli
GPM
Comp. Obblig. Yen OICR
GPF
Comp. Obblig. Corp. Euro OICR
GPF
Comp. Obblig. Corp. Euro Mista
GPM
Comp. Obblig. Corp. Euro M. a distr. GPM
Comp. Obbl. Corp. Europa HY OICR GPF
Comp. Obblig. Corp. Glob. HY OICR GPF
Comp. Azionario Italia OICR
GPF
Comp. Az. Italia Large Cap Titoli
GPM
Comp. Az. Ita. Large C. Titoli a distr. GPM
Comp. Azionario Europa OICR
GPF
Comp. Az. Europa Large Cap Titoli GPM
Comp. Az. Europa Large Cap T. distr. GPM
Comp. Azionario America OICR
GPF
Comp. Azionario America Titoli
GPM
Comp. Azionario Giappone OICR
GPF
Comp. Az. Pac. (ex Giappone) OICR GPF
Comp. Azionario Internaz. OICR
GPF
Comp. Azionario Paesi Emerg. OICR GPF
Comp. Azionario Settoriale OICR
GPF
Comp. Az. Sett. Nuovi Trend OICR GPF
Comp. Abs Return OICR
GPF
-0,07% 0,01%
0,06% 0,01%
-1,57% -1,30%
0,48% 0,36%
0,25% 0,34%
-0,04% -0,92%
1,54% 1,60%
1,36% 1,62%
0,80% 0,36%
8,29% 8,71%
8,39% 8,80%
7,23% 7,32%
-0,02% 0,04%
-0,57% 0,04%
3,86% 4,09%
2,02% 2,14%
2,02% 2,25%
3,15% 3,24%
1,75% 1,85%
0,82% 0,21%
6,87% 8,60%
7,93% 8,37%
-0,59% -0,78%
-6,05% -5,72%
24,21% 24,39%
3,35% 4,14%
3,16% 3,67%
2,10% 2,44%
2,95% 4,02%
5,09% 6,56%
-21,31% -20,93%
-21,10% -24,37%
-23,60% -24,37%
-10,37% -9,82%
-8,93% -9,77%
-11,10% -9,77%
-0,94% 0,26%
-0,30% 0,06%
-7,98% -7,94%
1,68% 0,41%
-4,86% -3,12%
3,50% 3,53%
-4,34% -3,12%
-3,93% -2,47%
-0,12% 0,01%
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
Fia Asset Management^^
Defensive (Max. 10% Equity)
Conservative (Max. 35% Equity)
Balanced (Max. 65% Equity)
Aggressive (Max. 100% Equity)
Emerging Mark. (Max. 100% Equity)
Absolute Return (Max. 65% Equity)
Flexible (Max. 100% Equity)
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
-0,04%
-4,84%
-8,63%
-5,03%
5,27%
-3,93%
-8,54%
-
-
Gruppo Credem
Cfo Gestioni Fiduciarie
Windy A
Windy B
Windy E
Trendy Europa
Trendy Internazionale
Trendy Income
Trendy Total Return
Elite Obbligazionaria
Elite Obbligazionaria Plus
Elite Bilanciata Low Risk
Elite Bilanciata
Elite Azionaria
Elite Absolute
Elite Absolute Plus
NOME LINEA
GPM 0,06% 0,01% M
GPM 0,43% 0,59% M
GPF 1,31% 2,10% M
GPF 1,06% 1,97% M
GPF -1,10% 0,64% M
GPF -4,00% -2,16% M
GPM/GPF 0,41% 0,58% M
PORTAFOGLIO 1
PORTAFOGLIO 2
PORTAFOGLIO 3
PORTAFOGLIO 4
PORTAFOGLIO 5
EMERGING BILANCIATA
VALORE ASSOLUTO
TOTAL RETURN VALUE
TOTAL RETURN DYNAMIC
TOTAL RETURN AGGRESSIVE
GPF 1,36% 1,40% M
GPF 2,50% 3,26% M
GPF 1,30% 3,00% M
GPF 0,21% 2,04% M
GPF -3,38% -1,39% M
GPF 4,76% 5,44% M
GPF 0,62% 0,00% M
GPF 0,59% 0,51% ^^^
GPF 1,07% 1,00% ^^^
GPF -0,18% 1,50% ^^^
Gruppo Mps
GP ML System Portfolio
S.P.Conservativo
S.P.Moderato
S.P.Difensivo
S.P.Equilibrato
S.P.Dinamico
S.P.Dinamico Cambio Coperto
S.P.Aggressivo
S.P.Azionaria Europa
S.P.Azionaria America
S.P.Azionaria Paesi Emerg.
S.P.World Sector Rotation
S.P.Flex Quant
S.P.Obblig. Breve Termine
S.P.Total Return Conserv.
S.P.Azionaria Italia Alpha
S.P.Bilanciata Italia
S.P.Obbligazionaria Euro
S.P.Azionaria Europa Alpha
S.P.Monetaria
S.P. Obbligazionaria Globale
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM +
0,90% 0,86%
2,01% 2,03%
1,49% 1,57%
-0,24% -0,25%
-1,80% -1,91%
-4,70% -4,79%
-3,28% -3,75%
-6,69% -8,37%
0,13% 0,39%
4,26% 2,77%
-3,48% -2,28%
-3,84% -3,67%
0,55% 0,35%
-0,23% 0,38%
-20,72% -21,20%
-12,55% -11,69%
1,34% 1,59%
-7,85% -8,31%
0,01% -0,07%
4,77% 7,98%
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
M
NOME LINEA
S.P. Obbl Glb Paesi Emergenti
S.P. Obbl Glb High Yield
S.P.Tr Difensiva
S.P. Obbligazionaria Italia
S.P. Asian Equity
S.P. Euro B.Corporate
GPM/
GPF
RENDIM.COMP.
LINEA BENCH. F/M
GPM + 7,97% 8,10% M
GPM + 3,50% 5,51% M
GPM + -0,40% 0,88% M
GPM
1,26% 1,53% M
GPM + -4,53% -3,81% M
GPM + 3,20% 3,72% M
GP Private Multilinea
ML Priv.Conservative
ML Priv.Moderate
ML Priv.Defensive
ML Priv.Balanced
ML Priv.Dynamic
ML Priv.Dynamic (Hedged)
ML Priv.Aggressive
ML Priv.Europe Equity
ML Priv.World Sector Rotation
ML Priv.Cash
ML Priv.Total Ret.Conservative
ML Priv.Total Ret.Defensive
ML Priv.Italian Balanced
ML Priv.Euro Bond
ML Priv.Aggressive (Hedged)
ML Priv.USA Style Rotation
ML Priv.Flex Quant
ML Priv.Italian Equity Alpha
ML Priv. Eu.Eq.Alpha
ML Priv. Italy Bond
ML Priv. Cash Enhan.
ML Priv.Bond Short Term
ML Priv.Global Bond
ML Priv.Global Emerging
ML Priv.Glbl High Yield
ML Priv.Us Equity
ML Priv.Emerging Market
ML Pr.Asian Equity
ML Pr.Euro Corporate Bond
ML Pr.Obiettivo Valore
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
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GPM +
GPM
GPM
GPM +
GPM +
GPM +
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
0,73% 0,86%
1,73% 2,03%
0,95% 1,57%
-0,24% -0,23%
-1,70% -1,83%
-4,75% -4,79%
-3,36% -3,77%
-7,09% -8,31%
-3,38% -2,20%
0,01% -0,07%
-0,14% 0,48%
-0,40% 0,88%
-12,43% -11,68%
1,37% 1,59%
-7,49% -7,63%
0,19% 0,48%
-3,92% -3,68%
-20,60% -21,38%
-7,40% -8,34%
1,26% 1,53%
0,07% -0,07%
0,56% 0,35%
4,77% 7,98%
7,97% 8,10%
3,50% 5,51%
1,99% 0,37%
4,42% 2,77%
-6,35% -5,85%
3,20% 3,72%
-2,37% 1,38%
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GP Retail Multilinea Investment Profile
ML Profilo Conservativo
ML Profilo Moderato
ML Profilo Difensivo
ML Profilo Equilibrato
ML Profilo Dinamico
ML Profilo Dinamico (Hedged)
ML Profilo Aggressivo
ML Azionaria Europa
ML Azionaria America
ML Azionaria Paesi Emerg
ML Obbligazionaria Breve Term.
ML Total Return Prudente
ML Monetaria
ML Obbligazionaria Euro
ML Obbligazionaria Italia
ML Azionaria Italia Alpha
ML Bilanciata Italia
ML Liquidita’
ML Obbl Globale
ML Obbl Gbl Emerging
ML Obb Gbl High Yield
ML Flex Quant
ML Az Europa Alpha
ML I.P.Azionaria Asia
ML I.P.Ob.Corporate Euro
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPM +
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM +
GPM +
GPM +
GPM +
GPM
GPM +
GPM +
0,90% 0,86%
2,03% 2,03%
1,50% 1,57%
-0,25% -0,25%
-1,67% -1,83%
-4,72% -4,80%
-3,33% -3,76%
-7,30% -8,34%
0,08% 0,42%
4,30% 2,77%
0,55% 0,35%
-0,17% 0,24%
0,07% -0,07%
1,38% 1,59%
1,22% 1,53%
-20,51% -21,20%
-12,54% -11,70%
0,03% -0,07%
4,78% 7,98%
7,94% 8,10%
3,46% 5,47%
-3,94% -3,68%
-7,30% -8,34%
-4,53% -3,81%
3,20% 3,72%
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0,04% 0,08%
0,82% 0,90%
1,52% 1,48%
1,17% 0,98%
1,23% 2,41%
-6,06% -4,40%
-27,02% -21,97%
-12,74% -11,01%
1,95% 2,12%
2,37% 3,94%
-2,49% -1,61%
-5,37% -4,62%
-12,85% -11,67%
2,42% 3,79%
8,22% 8,73%
2,76% 2,89%
-1,90% 2,35%
2,76% 4,48%
-1,77% 1,80%
-3,71% 0,64%
0,23% 0,12%
4,50% 5,84%
-0,86% -0,79%
-4,40% -4,79%
1,53% 3,13%
-2,65% -0,17%
9,20% 9,98%
-1,10% 0,52%
-1,38% 0,82%
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GPF 0,13% -0,11%
GPF 2,20% -0,84%
GPF 1,14% -2,35%
GPM 1,17% -4,00%
GPF 2,72% 6,01%
GPF 1,89% -1,64%
GPF 0,23% -3,82%
GPF 2,71% 2,79%
GPF 10,03% 1,15%
GPF 1,90% -0,20%
M
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M
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M
M
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Optima Sim (Bper)°
Monetaria
Obbligazionaria 2
Obbligazionaria 3
Obbligazionaria Dinamica
Obbligazionaria Internazionale
Bilanciata Italia 1
Azionaria Italia
Azionaria Euro
Mosaico Obbligazionaria
Opportunity Bond
Opportunity Balanced 30
Opportunity Balanced 50
Opportunity Equity
Obbligazionaria Corporate
Obbligazionaria Paesi Emergenti
Azionaria Paesi Emergenti
Azionaria Nord America
Active Star Bond
Active Star 25
Active Star 45
Moneta Plus
Obbligazion. Alto Rendimento Plus
Euro 20 Plus
Euro 40 Plus
Mondo 30 Plus
Azionaria Internazionale Trend Plus
Commodity
Orizzonte Reddito
Orizzonte Reddito Plus
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
Suedtirol Bank°°
Alpi Quant All. Short Term Euro
Alpi Quant Allocation Difensiva
Alpi Quant Allocation Bilanciata
Alpi Quant Allocation Equity Star
Alpi Selezione Attiva Coupon
Alpi Selezione Attiva Trend 50
Alpi Selezione Attiva Trend 100
Alpi Selezione Attiva Emerg. Sel.
Alpi Selezione Attiva Convex
Alpi Metodo Rent
097108112105097110105112097111108111
Südtirol Bank è l'unica a pubblicare
dati al netto delle
http://www.milanofinanza.it
- questa copia è concessa in licenza esclusiva al
commissioni
di gestione
NOME LINEA
Alpi Metodo PAC Bilanciato
Alpi Metodo PAC Azionario
Alpi Bail Protection Euro
Alpi Bail Protection Emerging
GPM/
GPF
GPF
GPF
GPM
GPM
RENDIM. COMP.
LINEA
BENCH. F/M
1,21%
2,62%
0,97%
3,49%
-2,35%
-4,69%
0,18%
3,92%
M
M
M
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3,16%
0,79%
-0,44%
-1,52%
-3,31%
-5,53%
3,38%
1,38%
-0,43%
-0,40%
-2,28%
-4,80%
-6,70%
2,13%
0,17%
2,84%
0,84%
-0,30%
-1,26%
-3,04%
-5,43%
4,87%
2,19%
-0,11%
0,28%
-1,45%
-3,49%
-5,60%
1,75%
0,42%
F
F
F
F
F
F
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°°°°
-4,80% -1,76%
-17,20% -16,64%
-12,18% -11,17%
-21,37% -21,79%
2,18% 2,70%
-4,33% -2,51%
-2,78% -0,54%
-5,93% -1,76%
-3,95%
0,49%
0,39%
0,83%
0,73%
0,34% 0,01%
1,88% 0,91%
9,83% 10,28%
2,33% 2,41%
4,46% 5,16%
3,87% 3,51%
0,60% 0,31%
5,74% 3,77%
5,65% 7,06%
0,49% 0,01%
1,32%
-0,69% -0,58%
-2,75% -3,98%
-4,29% -4,04%
-8,48% -9,32%
-0,50% -1,08%
-4,86%
-0,16%
-1,75%
-16,61%
-8,81% -2,51%
-1,76% 4,35%
-0,98% 3,11%
-3,98% 2,01%
-3,22% 1,47%
-6,45% -0,28%
-5,59% -0,15%
3,58% 3,83%
-4,92% -2,51%
-0,21%
-4,21%
-20,65%
3,83%
-8,97%
-2,67%
-6,77%
10,70%
4,51%
-0,11%
-1,62%
-3,57%
3,13%
4,13%
6,46%
6,45%
6,94%
-0,04%
0,73%
-3,18%
-
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Ubi Pramerica Sgr°°°
Linea GPF Evoluzione Stabilità
Linea GPF Evoluzione Prudente
Linea GPF Evoluzione Moderato
Linea GPF Evoluzione Dinamico
Linea GPF Evoluzione Crescita
Linea GPF Evoluzione Sviluppo
Linea GPM Private Port. Conservat.
Linea GPM Private Port. Prudente
Linea GPM Private Port. Contenuto
Linea GPM Private Portf. Moderato
Linea GPM Private Port. Dinamico
Linea GPM Private Port. Aggressivo
Linea GPM Private Port. Azionario
Linea GPM Private Port. Obbl. Gov.
Linea GPM Open
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
GPF
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GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
GPM
Veneto Banca
Azionaria Futuro Sostenibile
GPM
Azionaria Best Selection
GPM
Azionaria Euro
GPM
Azionaria Italia
GPM
Azionaria Paesi Emergenti
GPM
Azionaria Paesi Sviluppati
GPM
Azionaria Small Cap
GPM
Azionaria Trend Lungo Periodo
GPM
Flessibile Smart Allocator
GPM
Flessibile Smart Global Bond
GPM
Flessibile Smart Yield
GPM
Flessibile Total Return
GPM
Flessibile Total Return Plus
GPM
Monetaria
GPM
Obblig. Corporate Investment Grade GPM
Obblig. Currency High Yielder
GPM
Obbligazionaria Futuro Sostenibile GPM
Obblig. Gov. Euro M/L Term.
GPM
Obbligaz. Gov. Italia e Paesi Semiper. GPM
Obbligazionaria Governativa
GPM
Obblig. Valute Paesi Svil. ex Euro GPM
Obbligazionaria Inlfation Linked
GPM
Tasso Variabile
GPM
Valore Protetto
GPM
Bilanciata Conservativa Euro
GPM
Bilanciata Conservativa Italia
GPM
Bilanciata Equilibrata Euro
GPM
Bilanciata Equilibrata Italia
GPM
Bilanciata Prudente
GPM
V.A.R. High
GPM
V.A.R. Low
GPM
V.A.R. Medium
GPM
V.A.R. Speculative
GPM
Azionaria Internazionale
GPF
Bilanciata Conservativa Internaz. GPF
Bilanciata Conserv. Internaz. C.H. GPF
Bilanciata Crescita Internazionale GPF
Bilanciata Crescita Internaz. C.H. GPF
Bilanciata Dinamica Internazionale GPF
Bilanciata Dinamica Internaz. C.H. GPF
Bilanciata Mercati Emergenti
GPF
Tematica
GPF
Top Plus - tema Absolute Return
GPF
Top Plus - tema Azionario Giappone GPF
Top Plus - Az. Giapp. Curr. Hed.
GPF
Top Plus - tema Azionario Paesi Em. GPF
Top Plus - tema Azionario Tematico GPF
Top Plus - tema Azionario USA
GPF
Top Plus - tema Azionario Europa GPF
Top Plus - tema Commodities
GPF
Top Plus - tema Governativo Euro GPF
Top Plus - tema Liquidità Euro
GPF
Top Plus - tema Liquidità Valute
GPF
Top Plus - tema Obblig. Convert.
GPF
Top Plus - tema Obblig. Corporate GPF
Top Plus - tema Obblig. High Yields GPF
Top Plus - Obblig. Paesi Emergenti GPF
Top Plus - Obblig. Inflation Linked GPF
Top Plus - Obb. Inf. Link. Cur. Hed. GPF
Top Plus - tema Multistrategy
GPF
Top Plus - Multistrategy Conserv.
GPF
Top Plus - Multistrategy Dinamico GPF
* La linea è partita il 24 marzo
** Gestioni in titoli e in fondi
^I rendimenti delle gestioni patrimoniali sono calcolati sulla base
dei portafogli modello pertanto sono lordi delle commissioni on top
e della fiscalità ma netti delle commissioni dei fondi sottostanti.
^^ Linee senza benchmark
^^^ Obiettivo di rendimento
+ Investimento in titoli e sicav/fondi
°I dati di performance di ciascuna linea sono al lordo
di commissioni di gestione ed oneri fiscali. Sugli indici
componenti i benchmark non viene praticata alcuna rettifica.
Le performance sono assolute (non annualizzate)
°° I rendimenti sono al netto delle commissioni di gestione
°°°I rendimenti e i benchmark delle Gpf sono al netto
di commissioni e al lordo dell’effetto fiscale,
quelli delle Gpm sono al lordo di commissioni ed effetti fiscali
°°°° Benchmark stabiliti in funzione delle aspettative
e del profilo di rischio di ciascun cliente
MILANO FINANZA
36
30 Luglio 2016
I VOSTRI SOLDI IN GESTIONE
Eurizon Capital innova
T. Rowe Price, non sarà recessione globale
E
urizon Capital lancia Eurizon EasyFund Securitized Bond Fund,
comparto lussemburghese gestito da Eurizon Capital Sgr riservato agli istituzionali. «È uno strumento innovativo che, sostenendo
il finanziamento alle aziende, supporta la crescita dell’economia reale oltre a rappresentare un’interessante alternativa alle asset class
tradizionali per la diversificazione», spiega la società. Investe prevalentemente in asset backed securities e in altri strumenti di debito
collateralizzati, alla ricerca di un rendimento assoluto che generi reddito e rivalutazione minimizzando la volatilità. «Riteniamo
che l’asset management abbia un ruolo centrale nel processo di canalizzazione del risparmio verso il finanziamento alle imprese, per
questo abbiamo concepito un prodotto volto a supportare la crescita
dell’economia reale», spiega Massimo Mazzini, responsabile direzione marketing e sviluppo commerciale di Eurizon Capital.
Gpm-Gpf
http://www.milanofinanza.it i
(segue da pag. 34)
ste linee e le ricette per affrontare
le nuove sfide. Iniziando proprio
da Suedtirol Bank. «I rendimenti delle nostre linee di gestione
riflettono la strategia di investimento di Suedtirol Bank che
punta alla ricerca del valore, indipendentemente dall’andamento
degli indici di riferimento. I portafogli vengono quindi gestiti in
modo flessibile, adottando modalità cosiddette di risk-on e risk-off
al fine di ridurre la volatilità rispetto ai benchmark», dice Godi.
Per quanto riguarda la componente obbligazionaria, «nel primo
semestre del 2016, in un mercato caratterizzato da una spiccata
avversione al rischio, è risultato
premiante l’avere puntato sull’obbligazionario statunitense, con
copertura del cambio, di elevata
qualità, che tende a salire nelle
fasi di risk-off, ed avere una esposizione ai Paesi emergenti sia in
valuta locale che in dollari», aggiunge Godi.
Mentre nella componente azionaria, la performance aggiuntiva
al 30 giugno nei confronti dei
benchmark è attribuibile a tre
principali fattori: «La decisione
tattica di iniziare il 2016 in forte
sottopeso, che ha salvaguardato i
rendimenti dei portafogli durante
la fase di marcata avversione al
rischio di gennaio, la presenza di
oro fisico e azioni aurifere e una
componente in singoli titoli molto difensiva e di qualità. Questo
tipo di asset allocation, assieme
alla ulteriore riduzione di peso avvenuta tra marzo e aprile,
ha consentito ai nostri portafogli di resistere molto bene anche
allo shock di fine giugno derivante dalla inaspettata vittoria del
fronte pro-Brexit», conclude Godi.
Dal canto suo anche Fia Asset
Management ha potuto limitare
i ribassi di inizio 2016 grazie a
una impostazione prudente. «Nel
primo trimestre, i portafogli sono riusciti a mitigare le perdite
durante i periodi di forti ribassi
grazie alla loro sotto ponderazione azionaria. Durante i due mesi
successivi, le linee si sono mantenute pressoché stabili in un
di Francesca Vercesi
er i mercati globali il primo semestre si chiuP
de con una parola su tutte: incertezza. E gli
investitori sono in un momento critico. I timori di
contesto comunque di maggior
stress, mentre nell’ultimo mese
hanno risentito dell’effetto Brexit,
non tanto per la ponderazione azionaria nel suo complesso,
bensì per via della relativa allocazione geografica focalizzata
maggiormente su Eurozona e
Giappone, i quali sono risultati
essere maggiormente colpiti da
quest’evento», commenta Ingo
Werner, senior portfolio manager di Fia Am.
Si concentra sul voto inglese
anche Silvio Olivero, responsabile dell’ufficio studi di Cellino e
Associati Sim: «L’andamento dei
mercati azionari nel corso del trimestre appena concluso è stato
integralmente deciso nei pochi
giorni successivi al referendum
nel Regno Unito: alla vigilia del
voto, infatti, i principali listini si
trovavano su livelli prossimi a
quelli di inizio aprile. Alle vendite da panico di fine giugno sono
però seguiti forti acquisti che,
in molti casi, hanno riportato le
quotazioni sui livelli pre-Brexit.
Riteniamo che in larga misura
questo recupero sia dovuto alla
diffusa convinzione che la politica europea reagirà con forza alla
Brexit, per esempio tollerando
un intervento pubblico a soste-
rallentamento globale sono giustificati? Il ciclo
azionario è vicino alla fine? «Gli operatori si dividono sempre più tra chi crede in un proseguimento
del ciclo e chi ha invece un sentiment ribassista.
A prescindere dalla posizione adottata, nel mercato azionario la capacità di implementare processi
decisionali contrarian è fondamentale, tanto quanto il focus sui fondamentali», taglia corto Chris
Alderson, responsabile azionario internazionale
di T. Rowe Price, che sovrintende circa 590 miliardi di dollari di asset delle strategie equity di
gruppo. «Crediamo che nei prossimi 1-2 anni i
profitti societari cresceranno e offriranno sostegno al mercato azionario, mentre una recessione
permanente o una forte contrazione dell’espansione economica globale nel breve termine paiono
improbabili. In effetti, con la politica monetaria
accomodante e l’inflazione bassa e potenzialmente in risalita possono esserci fondamenta solide
per generare ritorni allettanti sui listini azionari
globali». Differenziare resta cruciale. Tra aree geografiche ma anche all’interno di singole regioni.
È questo il caso per esempio dei mercati emergenti che «complessivamente stanno crescendo più
rapidamente di quelli sviluppati, ma se analizzati singolarmente denotano una dispersione molto
elevata. Economie contraddistinte da una classe
gno del sistema bancario. Poiché
condividiamo questa visione, continuiamo a sovrappesare le azioni
europee e a mantenere, in campo
obbligazionario, un’elevata diversificazione valutaria che potrebbe
beneficiare di un atteggiamento
ancora più aggressivo da parte
della Bce».
Gli fa eco Stefano Turlizzi della divisione asset management
di Cassa Lombarda: «Data la situazione dei mercati, nel primo
semestre dell’anno le gestioni
patrimoniali hanno mantenuto
un’impostazione strategicamente
prudente. Nel corso del semestre
media in espansione, basso debito, pil pro capite in crescita, tassi di interesse più alti e un po’ di
inflazione, come Indonesia, Filippine e Messico, offrono opportunità allettanti», prosegue Alderson,
spiegando che invece «mercati legati a energia e
materie prime, come Russia e Brasile, probabilmente dovranno affrontare continue pressioni».
Il contesto resta di forti tensioni geopolitiche, un
deterioramento del ciclo del credito legato ai bassi
prezzi petroliferi, la probabilità di un aumento dei
tassi di default societari in Cina. «Questo porterà
però alla creazione di opportunità, per esempio
nel comparto dei titoli industriali e dei beni di
consumo discrezionali», conclude. Sulla Cina
aggiunge: «Ci aspettiamo per l’economia cinese
una crescita del 6,5% annuo nei prossimi anni
e riteniamo che il renminbi si deprezzerà lentamente, in maniera controllata. La domanda sul
deprezzamento della valuta cinese è: le autorità
puntano ad avere una valuta competitiva oppure
una valuta flessibile? «Riteniamo che la risposta
sia una combinazione delle due. Non pensiamo
la Cina sia poco competitiva attualmente, le riserve di valuta estera sono molto elevate, a 3.500
miliardi di dollari».
Inoltre, per il gestore le sofferenze delle banche
sono sotto stimate. «Nei nostri portafogli non abbiamo banche cinesi ma ci sono comunque titoli
interessanti come quelli legati all’e-commerce e
all’universo di internet: Baidu cresce molto rapidamente, così come Tencent», precisa il money
manager. (riproduzione riservata)
sono state progressivamente monetizzate le buone performance
delle obbligazioni societarie investment grade e high yield
europee, mentre si è confermata
la preferenza per le obbligazioni governative italiane a breve
scadenza legate all’inflazione».
Turlizzi spiega anche che «pur non
avendo beneficiato del rimbalzo
dei settori legati alle materie prime e della buona performance dei
Paesi emergenti, un’efficace selezione delle asset class, dei Paesi e
dei settori a permesso di ottenere risultati soddisfacenti dato il
contesto». Mentre Oreste Auleta,
Amundi punta tutto sull’advisory
di Francesca Vercesi
mundi Sgr punta sulla consulenza e su un
A
diverso approccio all’advisory. Alessandro
Varaldo, ad e dg della società,
spiega come la consulenza rimanga centrale nel rinnovato
modello di business inaugurato
dopo il suo ingresso nello scorso
ottobre. «Il mercato dell’advisory conta su differenti modelli
con un grado di coinvolgimento
diverso da parte dell’intermediario», spiega Varaldo. «In questo
ambito, abbiamo sviluppato un
servizio dedicato per i diversi
canali della banca del Gruppo
Crédit Agricole in Italia, ovvero
retail, private e promotori, con
diversi livelli di personalizzazione». Per la clientela retail, l’advisory parte dall’analisi delle diverse
tipologie di bisogni per individuare le soluzioni
di risparmio gestito e assicurativo funzionali alla
soddisfazione dei bisogni rilevati. Nel caso della
clientela private, poi, questa raggiunge livelli ele-
vati di personalizzazione. Alla base della decisione
della società di investire sull’advisory c’è da un lato
il nuovo contesto finanziario e normativo, dall’altro
una diversa concezione del rapporto tra intermediario e investitore. «Le forze in
gioco a livello internazionale e le
varie evoluzioni normative hanno da tempo spinto l’industria del
risparmio gestito verso un cambiamento culturale per conciliare
le proprie esigenze di profitto con
quelle dei clienti», precisa il manager. Tassi bassi, o negativi, danno
lo spunto per trovare soluzioni diverse per ottenere ritorni in linea
Alessandro
con obiettivi e profilo di rischio del
Varaldo
risparmiatore. Ma come fare? «Se
prima la diversificazione poteva
essere un desiderata o un suggerimento, ora è una necessità», aggiunge Varaldo.
Questo rinnovato modello di business sta vedendo
i numeri della società in Italia in continua crescita, con masse gestite a fine giugno superiori a 41
miliardi di euro e una raccolta netta nel semestre
di 2,4 miliardi. (riproduzione riservata)
097108112105097110105112097111108111
http://www.milanofinanza.it -
head wrapping & product management di Eurizon Capital Sgr,
avverte che «rimangono significative le differenze di performance
tra aree. L’America è vicina ai
massimi storici. I più volte citati elementi di appeal delle borse
europee, momento favorevole del
ciclo e della politica monetaria,
valutazioni più attraenti, sono in
questa fase sopraffatti dai fattori
negativi, quali rischio Brexit, criticità legate alla gestione politica
della vicenda immigrati e difficoltà nella gestione da parte delle
autorità del processo di ristrutturazione del sistema bancario».
Auleta rivela che «sulla componente obbligazionaria sono state
incrementate le emissioni societarie. La politica accomodante
della Bce, oltre a far scendere i
rendimenti, aiuta a contenere anche i rischi di default. In ottica di
diversificazione, potenzialmente interessanti le emissioni dei
Paesi emergenti. Sul fronte valutario, abbiamo utilizzato lo
yen a protezione dei portafogli,
riducendo il dollaro che sembra
aver raggiunto un equilibrio verso l’euro». Per Marco Galliani,
responsabile ufficio gestioni patrimoniali di Cassa Centrale
Banca, «le prospettive sui mercati, nonostante i molti elementi
di incertezza, rimangono costruttive. Ci aspettiamo infatti che le
banche centrali continuino a garantire il sostegno più ampio
possibile all’economia Ma sapendo che nuove fasi di volatilità
sono da mettere in conto, consigliamo di approcciare il mercato
con prudenza e con investimenti
il più possibile diversificati». (riproduzione riservata)