Transcript 南华期货

新季度大豆走势分析
白露为霜
豆价何向
——南华期货农产品研究团队
主要内容：
Division 1
Division 2
基本供需面解读
相关影响因素分析
大豆价格
Division 3
后市价格走势展望
世界范畴内大豆供需基本面
供需
 09-10市场年度全球大豆产量较上一市场年度增长3322万
吨。
 伴随经济复苏，世界范围内大豆消费量亦较上一年度有
明显增长，增幅为1020万吨
 供给增长量大于需求增幅，期末库存上升，供给紧张程
度有所缓解
世界大豆基本供需数据
单位：千吨
300000
250000
231340
242070
200000
150000
100000
50000
50320
0
2000年
2001年
2002年
2003年
消费量
2004年
2005年
产量
2006年
2007年
期末库存
2008年
2009年
世界大豆总产量
单位：百万吨
260
增加15.76%
240
243,94
220
200
221,13
210,72
180
160
140
120
100
2007-2008
2008-2009
2009-2010
07.1.1
04.1.1
01.1.1
98.1.1
95.1.1
92.1.1
89.1.1
86.1.1
83.1.1
80.1.1
77.1.1
74.1.1
71.1.1
68.1.1
65.1.1
62.1.1
59.1.1
56.1.1
千英亩
美国大豆种植面积
90000
80000
77700
70000
60000
50000
40000
30000
20000
比同期高出7-13个百分点
需要注意的是生长进度落后并不
是全面的落后
生长落后主要集中于下面三个州
三地区种植面积占总面积的
24.2%，其他地区比如占种
植面积13%的爱荷华等州相
对较为正常。
其他地区; 75,80%
伊利诺斯; 12%
印第安纳, 7.10%
北达科他, 5.10%
而且印第安纳、伊利诺斯两州的第一次
霜冻出现时间较晚，均在10月10日之后，
大豆成熟时间相对较为宽松。
1
Placeholder text
2
Placeholder text
3
Placeholder text
9月28日至10月2日产区温度大多保持在0度——10度之间
32华氏度=0摄氏度
国内供需基本面.
供需
 国内大豆种植面积小幅下滑，国产大豆产量略减
 进口大增，但增幅被国储储备大豆量抵消
 生猪收储政策支撑，下游需求继续保持强势
 抛储艰难，后市政策不确定性加剧
下游消费相对保持强劲
•
自国家展开冻猪肉收储及相应补贴政策之后，生猪价
格出现持续近3个月的上涨，同时母猪、生猪存栏量就需
保持在历史高位，后期养殖业需求将继续给豆粕提供较强
下档支撑。
生猪存栏数据
6000
70000
64467
60000
5000
4990,7 50000
4000
40000
3000
30000
2000
20000
1000
10000
0
0
基础母猪存栏数
生猪年出栏头数
刚刚结束的考察数据
 黑龙江省大豆面积的减少，主要来自于东部、北部地区，原因是由于大豆
价格的不稳定，而水稻和玉米的相对收益好于大豆，在本年度这些地区旱
田改水田、大豆改玉米的现象明显。根据我司7月份的数据调研显示，大豆
总面积下降在5%——7%之间。
 本年度影响大豆产量的原因，主要是夏季多雨，低温寡照严重影响大豆的
生长，平均株高低于往年，结荚数量出现下降，严重地区在北安和海伦、
绥化地区，尤其是低洼地区受灾严重，局部地区出现绝产现象。
 9月17日，在西北部地区出现第一次降霜，早熟大豆影响不大，但晚熟大豆
灌浆不饱满现象普遍，叶片受霜冻影响已经卷曲，预计该地区减产幅度将
达到30%左右。
 根据考察地区统计显示，预计本年度黑龙江省大豆总产将下降在7%——10%
之间。
图表分析——美豆成交逐渐萎缩
图表分析——周线图显示反弹压力重重
图表分析——美豆周线显示短期支撑
图表分析——连豆成交萎缩严重
图表分析——连豆1005合约周线反弹压力重重
图表分析——连豆远期合约1009合约横盘震荡显示熊市排列
图表分析——连豆1005合约日线上行通道依旧
南华期货农产品研究团队感谢各位领导专家的点评！！