Transcript 美尔雅期货

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震荡行情中的PVC操作思路
美尔雅期货 化工团队
报告人：邵帅
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目
震荡行情中的PVC操作思路
录
一、当前的情况
二、2010年4季度预测
三、操作建议
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2009-5-22
2009-6-9
2009-6-22
2009-7-3
2009-7-16
2009-7-29
2009-8-11
2009-8-24
2009-9-4
2009-9-17
2009-9-30
2009-10-21
2009-11-3
2009-11-16
2009-11-27
2009-12-10
2009-12-23
2010-1-6
2010-1-19
2010-2-1
2010-2-22
2010-3-5
2010-3-18
2010-3-31
2010-4-14
2010-4-27
2010-5-11
2010-5-24
2010-6-4
2010-6-22
2010-7-27
2010-8-9
2010-8-20
2010-9-2
2010-9-15
2010-10-8
2010-10-21
当前的情况
震荡行情中的PVC操作思路
PVC现货价高位震荡
800
9000
600
400
8000
200
7000
0
-200
6000
-400
-600
5000
-800
-1000
4000
-1200
3000
华南电石法
华东电石法
主力合约收盘价（右轴）
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震荡行情中的PVC操作思路
当前的情况
电力成本提高
日期
2010年5月4日
单位
内容
国务院 各地可大幅提高差别电价
2010年6月1日
2010年6月1日
内蒙古 限制类提高0.05元/度，淘汰类提
高0.1元/度
广西
2010年6月1日
福建
2010年6月1日
山西
2010年6月
宁夏
取消优惠电价
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华东
华南
华中
2010年9月9日
2010年7月9日
2010年5月9日
2010年3月9日
2010年1月9日
2009年11月9日
2009年9月9日
2009年7月9日
2009年5月9日
2009年3月9日
2009年1月9日
2008年11月9日
2008年9月9日
2008年7月9日
2008年5月9日
2008年3月9日
2008年1月9日
当前的情况
震荡行情中的PVC操作思路
三季度电石价格上涨12%
5,000
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
西北
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当前的情况
震荡行情中的PVC操作思路
PVC生产企业利润率5%左右
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当前的情况
震荡行情中的PVC操作思路
制品企业处在盈亏平衡线
受限电影响，制品企业开工有限
担心原料价格上涨，原料库存在一周左右
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录
一、当前的情况
二、2010年4季度预测
三、操作建议
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震荡行情中的PVC操作思路
2010年4季度预测
10月到次年1月PVC企业利润可能减少20%以上
2005
2006
2007
2008
2009
地区 电石
价格
PVC
企业
利润
电石
价格
PVC
企业
利润
电石
价格
PVC
企业
利润
电石
价格
PVC
企业
利润
华南 -4.4
0
-1.3
-25
+8
-48
17.6
少亏 +10. 扭亏
85
8
为盈
华东 -1.5
-27
-2.7
-24
-1.3
0
15.5
少亏 +9.5 扭亏
68
为盈
电石
价格
PVC
企业
利润
注：表中数值单位为%
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2010年4季度预测
煤炭价格将保持高位
港口
煤种
10月18
日
10月11日 9月28日
月涨幅
秦皇岛 山西优混 平仓价 735-755
5500
725-735
715-725
715-725
+2.8%
宁波港
神木
6000
船板价
835
810
810
810
+3.1%
上海港
俄罗斯
5500
到岸价
670
650
650
650
+3.1%
广州港
山西优混
550
指导价
860-870
830-850
810-830
810-820
+6.2%
价格类 10月25
型
日
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2010年4季度预测
震荡行情中的PVC操作思路
中国电石产量环比减速变缓
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2010年4季度预测
震荡行情中的PVC操作思路
4季度天气可能成为关键因素
拉尼娜已经形成，未来三个月将逐步加强
中国北方城市入冬提前，取暖需求导致运力紧张
成品油价格提高助推公路运价上涨
运输压力将在11月显现
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一、当前的情况
二、2010年4季度预测
三、操作建议
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震荡行情中的PVC操作思路
操作建议
企业类型
分析
建议
止损
PVC生产企业 目前净利润5%， 消化产成品，适当增加
2011年1月面临
原料采购；期货在8100
25%左右的损失 以上建立空头
30-50点
流通企业
利润50-100元/吨 消化库存；期货7800以
下建立虚拟库存
50点左右
制品企业
赚取加工费，几
乎没有净利润
减少单次采购量，期货 30点
7800以下建立虚拟库存
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美尔雅期货研发部 邵帅
[email protected]
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