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需求拉动，年前塑料震荡回升概率大
投资咨询部
作者 胡佳鹏
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观点综述
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操作策略：1305合约10000元/吨以下多头可分批进场，止损于9800元/吨，11月中上旬目标价
位10200元/吨，多头头寸获利平仓，待回调后再次分批入场，止损于9900元/吨，12月底目标
价位10500元/吨
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逻辑：
 年前供应增长空间有限（多）
 进口货源继续打压国内市场（空）
 成本支撑持续（多）
 下游需求将稳步增长（多）
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LLDPE期货1305合约走势
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年底前供应增长有限
近期石化装置检修计划（截至11月2日）
石化名称
生产装置
产能（万吨/年）
神华包头
HDPE装置
30
10月10日停车检修
上海石化
LDPE装置
10
10月20日开始停车检修
沈阳化工
LLDPE装置
10
10月22日开始停车检修
 年前齐鲁石化25万吨低压装置或投产
茂名石化
LDPE装置
12
28日下午停车小修3-5天
 截至9月份，PE产量累计同比增长-2.64%
大庆石化
LDPE装置
35
10月30日临时停车
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安排计划
 截至10月31日，我国石化库存约20万吨，
库存水平并不高，且月初库存高位回落
PE进口量高位持续压制塑料价格
LLDPE余姚市场价-CFR远东进口人民币价
PE进口量的季节性规律
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PE进口利润与进口量的相关性
成本支撑持续
原油和石脑油价格持续高位震荡
 近期原油和石脑油将继续震荡，后市企稳回升
概率大，对塑料价格形成支撑；
 石化利润在低水平附近徘徊，挺价意愿增强；
 美取暖油需求、地缘政治危机将继续支撑原油
价格。
（乙烯本身供应紧张）
石化企业利润低位，挺价意愿较强
亚洲乙烯价格走势
石化生产成本=[CFR东北亚乙烯价格*（1+进口关税）*乙烯单耗*汇率+加
工费]*（1+增值税）
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月初石化出厂价稳中有升
石化企业7042牌号塑料出厂价
月初华南广州石化上调50元/吨。
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L与LL平均出厂价
农膜对塑料的需求仍将维持高位
农膜企业利润
 尽管11月中下旬棚膜旺季将面临结束，产量有
减少，但因部分延后订单支撑使得产量维持高
位，且12月份随着地膜储备季节到来，农膜产
量将再次提升；
 农膜企业原料库存低位，后市存在补库需求。
我国四季度农膜产量持续增长
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我国农膜产量累计同比低速增长
包装膜产量也稳步增长
包装膜产量季节性对比
 截至9月份，包装膜产量累计同比增长16.7%
 且11、12月份稳步增长
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包装膜产量保持稳定增长水平
感谢聆听
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