Transcript Ⅱ. 손익분기점분석 Ⅱ. 손익분기점분석

제6장 손익분기점분석
Ⅵ
손익분기점분석
1. 영업비용의 구조 및 특성
2. 손익분기점분석
3. 손익분기점분석의 활용
4. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
5. 자본회수점분석과 자본조달분기점분석
Ⅰ. 영업비용의 구조 및 특성
1. 영업비용의 구조
영업비용 = 고정영업비용 + 변동영업비용
1) 고정영업비용(fixed operating cost)
- 생산능력의 범위 내에서 조업도의 변화와 관계없이 고정적으로 발생하는 영업비용
(감가상각비, 재산세, 임차료, 사무직원의 급료, 광고비 등)
2) 변동영업비용(variable operating cost)
- 조업도의 변화에 따라 비례적으로 변동하는 영업비용
(직접재료비, 직접노무비, 판매수수료, 판매원의 급료 등)
Ⅰ. 영업비용의 구조 및 특성
2. 고정영업비용과 변동영업비용의 분류
1) 회계적 방법(accounting method)
- 회계담당자가 주관적인 판단에 따라 각 계정과목의 성격을 분석하여 고정영업비용과 변동
영업비용으로 분류하는 방법
2) 고저법(high-low method)
- 준-변동비 성격의 고정영업비용과 변동영업비용으로 분류가 모호한 항목을 분류하는데 이용됨
v 
Vmax  Vmin
Qmax  Qmin
- 변동영업비용 = 단위 당 변동영업비용 (v) × 조업도(Q)
- 고정영업비용 = 준-변동영업비용 – 변동영업비용
Ⅰ. 영업비용의 구조 및 특성
3) 통계적 방법(statistical method)
- 단위당 변동영업비용 추정 : 회귀모형을 이용할 수 있음
Yt    X t  
Yt : t기의 영업비용
Xt : t기의 조업도(판매량)
 : 절편 값
 : 회귀계수 (단위당 변동영업비용)
ε : 잔차
단, ε ~ N(0, σ2) : 즉 잔차가 정규분표를 이뤄야…
- 변동영업비용 = β×판매량
- 고정영업비용 = 영업비용 – 변동영업비용
Ⅰ. 영업비용의 구조 및 특성
3. 고정영업비용과 변동영업비용의 특성
1) 고정영업비용의 특성
Ⅰ. 영업비용의 구조 및 특성
2) 변동영업비용의 특성
Ⅱ. 손익분기점분석
1. 손익분기점분석의 의의
손익분기점(break-even point)
- CVP분석(cost-volume-profit relationship analysis)이라고도 함
- 기업이 생산능력 범위 내에서 영업비용을 회수하는데 필요한 최소한의 조업도(판매량 또는 매출액)를 의미
2. 손익분기점모형의 가정
① 모든 영업비용을 고정영업비용과 변동영업비용으로 구분할 수 있다
② 고정영업비용과 단위당 변동영업비용은 일정하다
③ 수익과 영업비용은 판매량에 대한 1차 함수의 관계에 있다.
④ 단일제품만을 생산한다
⑤ 생산 즉시 판매된다
⑥ 판매가격, 원재료 구입가격이 일정하다
Ⅱ. 손익분기점분석
3. 손익분기점모형의 유도
p•Q* = F + v•Q*
p:
Q*
F:
v:
단위당 판매가격
: 손익분기점 판매량
고정영업비용
단위당 변동영업비용
위 식을 Q* 에 대하여 정리하면 손익분기점판매량은 다음과 같다.
Q* 
F
pv
p-v: 공헌이익
한편 손익분기점 매출액은 다음과 같다
S *  PQ*  p (
F
F
)
v
pv
1
p
1-v/p: 공헌이익률
Ⅱ. 손익분기점분석
3. 손익분기점모형의 유도
(예제) 콘덴서를 생산 판매하는 인천㈜의 단위당판매가격은 750원이고, 고정영업비용과 단위당변동비용이 각각 200,000원
과 250원이라고 한다. 인천㈜의 손익분기점을 계산하시오.
- 손익분기점판매량
Q* 
F
200,000원

 400개
p  v 750원  250원
- 콘덴서를 400개 이상 판매해야 영업이익이 실현됨
- 콘덴서를 400개 미만 판매하는 경우 손실이 발생함을 의미함.
- 손익분기점매출액은 300,000원임
(손익분기점매출액= 판매량ⅹ손익분기점판매량=400개ⅹ750원=300,000원 )
Ⅱ. 손익분기점분석
Ⅲ. 손익분기점의 활용
- 신규투자로부터 목표영업이익을 확보하기 위한 판매량의 추정
- 목표이익을 실현하기 위한 영업비용의 구조 결정 등에 손익분기점을 이용할 수
1. 수익력의 안전도 측정
- 영업이익이 실현되는 확실성의 정도 추정
- 예상매출액이 손익분기점보다 높을수록 안전도가 높음
E ( S1 )  S *
안전율 
E ( S1 )
(예제) 인천㈜의 내년도 매출액이 500,000원으로 추정되는 경우 안전율을 계산하시오
안전율 
500,000원  300,000원
 0.4
500,000원
 매출액이 예상보다 40% 이상 감소하는 경우 영업손실이 발생함.
있음
Ⅲ. 손익분기점의 활용
2. 목표영업이익( Q )을 실현하기 위한 판매량의 추정
p  Q  F  v  Q   ⇒
Q 
F 
pv
(예제) 인천㈜가 콘덴서의 생산능력을 두 배로 확장하는 경우 고정영업비가 400,000원으로 상승하는 한편 단위당변동비
는 250원의 수준이 그대로 유지될 것으로 예상된다. 목표영업이익을 1백만원으로 설정하는 경우 콘덴서를 몇 개
판매해야 하는가?
Q 
F 
400,000원  1,000,000원

 2,800개
pv
750원  250원
- 콘덴서를 2,800개를 판매해야 목표이익을 실현할 수 있음
Ⅲ. 손익분기점의 활용
3.3 영업비용의 구조조정과 손익분기점분석; 투자정책 조정을 통한 영업이익 확보
① 고정영업비용을 조정하는 경우 :
Q* 
② 단위당 변동영업비용을 조정하는 경우 :
③ 판매가격을 조정하는 경우 :
Q* 
F  F
pv
Q* 
F
p  (v  v)
F
( p  p )  v
④ 고정영업비용과 단위당 변동영업비용을 조정하는 경우 :
Q* 
F  F
p  (v  v)
Ⅲ. 손익분기점의 활용
-고용정책의 변경은 영업비용의 구조변화 기업 수익력과 영업위험에 변화
(예제) 손목시계를 생산 판매하는 상도㈜의 고정영업비용은 15억원이고, 개당변동비는 5,000원 그리고
개당판매가격이 20,000원이라고 한다. 그런데 상도㈜는 일용직 근로자를 고용직 근로자로 전환하는 문제를
검토하고 있다. 고용정책을 수정하는 경우 개당변동비를 4,000원까지 감소시킬 수 있는 한편
고정영업비용으로 16억원을 부담해야 한다고 한다. 이와 같은고용정책의 수정이 상도㈜의 수익력과
영업위험에 미치는 영향을 분석하시오.
1) 손익분기점 추정
- 고용정책 수정 전 Q* 
F
15억원

 100,000개
p  v 20,000원  5,000원
- 고용정책 수정 후 Q* 
F
16억원

 100,000개
p  v 20,000원  4,000원
- 손익분기점 판매량은 변화하지 않지만 수익력과 위험에 영향을 미침(그림 6-5): page 210
- 100,000개 이상을 판매하는 경우 영업이익이 더 증가함
- 100,000개 미만을 판매하는 경우 영업손실이 더 많이 남
Ⅲ. 손익분기점의 활용
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
1. 다품종생산기업의 손익분기점분석
: 여러 제품을 생산하는 경우 분석분기점분석 방법
- 가중평균공헌이익률법
- 기준법과
- 개별법
1) 가중평균공헌이익률법
① 각 제품의 공헌이익률을 구한다.
② 각 제품의 공헌이익률에 매출액구성비율을 곱한 후 이를 합산하여 가중평균공헌이익률
(weighted average contribution margin ratio)을 계산한다.
③ 기업전체의 고정영업비용을 가중평균공헌이익률로 나누어 기업전체의 손익분기점 매출액을 구한다.
④ 기업전체의 손익분기점 매출액을 매출액구성비율에 따라 각 제품에 배분하여 제품별 손익분기점매출
액을 구한다.
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
1) 가중평균공헌이익률법
(예제) 상도㈜는 제품 A, B와 C를 판매하고 있으며, 고정영업비는 250백만원이고 각 제품별 자료는 다음과
같다. 가중평균 공헌이익률법을 이용하여 손익분기점을 구한 후 이를 제품별로 할당하시오
제품
예상매출액
매출액구성비
변동영업비용률
공헌이익률
A
300,000,000
0.6
0.3
0.7
B
150,000,000
0.3
0.4
0.6
C
50,000,000
0.1
0.5
0.5
계
500,000,000
1.0
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
(1) 가중평균공헌이익률의 계산:
n
WACM   Ci S i
i 1
(2) 손익분기점 매출액의 계산:
WACM  (0.7  0.6)  (0.6  0.3)  (0.5  0.1)  0.65
(3) 제품별 손익분기점매출액의 계산
S* 
고정영업비
250백만원

 384,615,000원
가중평균공헌이익률
0.65
(4) 제품별 손익분기점매출액
S A*  384,615,000원  0.6  230,769,000원
S B*  384,615,000원  0.3  115,385,000원
SC*  384,615,000원 0.1  38,461,500원
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
2) 기준법
: 전략제품을 기준제품으로 선정하여 기준제품의 손익분기점을 추정한 다음 각 제품의 공헌이익률의 상대
적 지수에 따라 제품별로 손익분기점을 추정하는 방법
- 기준제품에 기초하여 손익분기점매출액 추정
S* 
고정영업비
250백만원

 357,143,000원
기준제품의 공헌이익률
0.7
- 상대적 지수의 계산
제품 B의 상대적지수 
제품 C의 상대적지수 
제품 B의 공헌이익률
0.6 6


기준제품의 공헌이익률 0.7 7
제품 C의 공헌이익률
0.5 5


기준제품의 공헌이익률 0.7 7
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
3) 기준법
- 제품별 손익분기점매출의 계산
기준제품을 기준으로 하여 추정된 손익분기점매출액 357,143,000원을 다음 식을 이용하
여 각 제품별로 배분할 수 있음
6
5
357,143,000원  S A  S B  S C
7
7
제약조건:
예시) Sa=250, Sb=100, Sc=30
SA  300백만원,
SB  150백만원, SC  50백만원
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
3) 개별법
: 공헌이익률이 높은 순서로 제품을 판매한다는 가정에서 제품별 손익분기점매출액을 추정하는 방법
① 각 제품별 공헌이익률을 이용하여 제품별 공헌이익을 구한다.
(제품별 공헌이익) = (예상매출액)ⅹ (각 제품의 공헌이익률)
② 각 제품의 공헌이익을 합하여 누적공헌이익을 구한다.
③ 누적공헌이익이 고정영업비용과 일치하는 손익분기점 매출액을 구한다.
- 손익분기점 매출액의 추정
* 공헌이익률이 가장 큰 제품 A를 300백만원 판매하는 경우 고정영업비 210백만원이 회수
* 나머지 고정영업비 40백만원을 회수하는데 필요한 제품 B의 판매량을 구람으로써 손익분
기점 판매량을 구할 수 있다.
S B* 
40백만원
 66,666.667원
0.6
* 손익분기점 매출액= 제품 A의 판매량+ 제품 B의 판매량= 300백만원+ 66,666,667원= 366,666,667원
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
2. 불확실성하의 손익분기점 분석
(예제) 와이셔츠를 생산 판매하는 인천㈜의 벌당판매가격은 10,000원이고, 벌당변동비는 6,000원 기
리고 고정영업비는 380백만원이라고 한다. 한편 예상판매량은 200,000벌이고, 판매량의 표준편차는
150,000벌이며, 목표영업익이 100백만 원이라고 한다. 목표영업이익을 실현하는데 필요한 판매량과 목표
판매량이 실현되지 못할 확률을 구하시오.
1)목표이익을 실현하는데 필요한 판매량의 추정
Q 
F 
3.8억원  1억원

 120,000벌
p  v 10,0000원 - 6,000원
2) Z-값 계산
Z
Q  E (Q)
Q

120,000벌 - 200,000벌
 0.53
150,000벌
3) 목표판매량을 달성하지 못할 확률의 추정
p(Q  120,000벌)  p( Z  0.53)  0.5  p(0  Z  0.53)  0.5  0.2019  0.2981
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
3. 손익분기점분석의 한계점
1) 단위당 판매가격과 단위당 변동영업비용이 일정하다고 가정하고 있으나 실제로 판매량의 변동에 따라
단위당 판매가격과 변동비가 변화함.
(기술향상, 숙련도 개선→ 생산성 향상→ 단위당변동비 체감)
( 판매량 증가→ 원재료 부족, 노동력 부족→ 단위당변동비 체증)
2) 손익분기점모형에서는 모든 영업비용을 고정영업비용과 변동영업비용으로 구분할 수 있다고 가정하고
있으나 현실적으로 분류하기가 매우 어렵다. (전기, 수도 등 유틸리티, 영업사원 인건비 등)
3) 모든 기업이 단일제품만을 생산한다고 가정하고 있으나 실제로는 단일제품만을 생산하는 기업이 거의
없다.
4) 손익분기점모형에서는 일정한 경영환경을 가정하고 있으나 시간의 경과에 따라 영업비용의 구조가 변
화한다.
Ⅳ. 손익분기점분석의 확장 및 한계점
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분석
1. 자본회수점 분석: 투자자본 회수를 위한 판매량? 영업이익 실현에 필요한 자본 구성?
- 자본회수점판매량
: 투자한 총자본을 회수하는데 필요한 판매량
- 총자본= 고정자본+변동자본
고정자본: 비유동자산과 영구적 유동자산에 투자되는 자본
변동자본: 변동적 유동자산에 투자되는 자본
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분석
1. 자본회수점(Capital Turnover Point) 분석
- 자본회수점판매량의 추정
pQ  FC  v C Q
*
*

FC
Q 
p  vC

*
*
(예제) 콘덴서를 생산 판매하는 전주(주)의 단위당판매가격과 단위당변동비는 각각 750원과 250원이고, 고정영업비는
200,000원이라고 한다. 전주㈜의 총자본과 판매량 사이에는 총자본=2,500,000원+100Q원의 관계가 존재한다. 자
본회수점 판매량과 목표영업이익 500,000원을 달성하는데 필요한 투자소요자금을 추정하시오.
1) 자본회수점판매량
Q* 
FC
p  vC

*

2,500,000
 3,850개
750  100
2) 목표영업이익을 실현하는데 필요한 판매량
F 
Q 
pv
*

*

200,000  500,000
 1,400개
750  250
3) 목표영업이익을 실현하는데 요구되는 투자소요자금
투자소요자본 *  2,500,000원  100원  1,400개  2,640,000원
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분석
29
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분석
2. 자본조달분기점 분석
자본조달분기점(financial break-even point)
: 투자소요자금의 조달방법에 관계없이 동일한 주당순이익을 얻을 수 있는 영업이익
- 자본조달분기점 분석을 통하여 부채와 자기자본 중 어느 원천으로부터 자본을 조달해야 하는가에 대한
정보를 얻을 수 있음
(예제) 시설확장을 위하여 10억원의 자본을 조달해야 한다. 시설확확장을 하면 영업이익이 400백만원에서 590백만원으
로 증가할 것이며, 현재 지급이자는 50백만원, 발행주식수는 1,750,000주이고, 법인세율이 50%이다.
10억원을 1) 연리 9%로 차입하는 방법,
2) 1,000,000주를 발행하여 조달하는 방법이 있다, 어떤 방법으로 자금을 조달해야 하는가?
1) 자본조달분기점 영업이익
( NOI *  I S )(1  t C )  D p
NS

( NOI *  I B )(1  t C )  D p
NB
*
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분석
2) 자본조달분기점영업이익의 계산
( NOI *  50백만원)(1  0.5)  0 ( NOI *  140백만원)(1  0.5)  0

2750,000주
1,750,000주
*
NOI *  297.5백만원
3) 자본조달분기점보다 많은 590백만원의 영업이익이 기대된다면 부채로 자금을 조달하는 것이 유리함
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분석
4) 자본본조달분기점영업이익
Ⅴ.자본회수점분석과 자본조달분기점분
석