Pictet - MAGO

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Marco Piersimoni

Roma 30 Settembre 2014

Indice 1. Problema di investimento del risparmiatore italiano 2. Una possibile soluzione: Pictet Multi Asset Global Opportuinities 3. Scenario di Investimento 4. Come si è mosso MAGO? Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO

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Problema di investimento del risparmiatore italiano

Rendimenti bassi e concentrati sulle azioni Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 3

Problema di investimento del risparmiatore italiano Fonte: IBES, DATASTREAM, Bloomberg, Pictet Asset Management, dati al 17.09.2014 Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 4

Rendimento disponibile…75% sul FTSEMIB!!! 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% FTSEMIB BTP BOT Total Yield (dx) Fonte: IBES, DATASTREAM, Bloomberg, Pictet Asset Management, dati al 17.09.2014 Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 5

Ampliando universo investibile e collocandosi su 70/30…3% !!! Fonte: IBES, DATASTREAM, Bloomberg, Pictet Asset Management, dati al 17.09.2014 Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 6

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Una possibile soluzione: Pictet MAGO

Una risposta concreta all’esigenza crescente di dare delega per ottenere una maggiore flessibilità Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 7

Pictet – Multi Asset Global Opportunities (MAGO) Una risposta concreta all’esigenza crescente di dare delega per ottenere una maggiore flessibilità Limiti di investimento Caratteristiche principali di MAGO

Fondo Bilanciato Flessibile Ampia diversificazione Gestione dinamica Controllo del rischio Massima trasparenza

• • Gestione FX indipendente Volatilità ex ante max 8% Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 8

Pictet – Multi Asset Global Opportunities Cosa è MAGO Caratteristiche principali Strumenti Obiettivo Limiti di investimento • • • Fondo flessibile che investe in numerose attività finanziarie e su diversi stili, cercando profilo rischio-rendimento ottimale (Sharpe R.) Diversificazione su molteplicità di strumenti e asset classes Rigoroso controllo del rischio di portafoglio Gestione dinamica dell’asset allocation tattica • • • • Obbligazioni Governative Derivati su indici azionari, bond, tassi, valute (Futures, Swap) Fondi Pictet Asset Management ETF Battere la combinazione di rendimento/rischio di un portafoglio: 30% TR MSCI World (International Equities in €) 70% Barclays Euro Aggregate 3-5Y (European Bonds) Cash 0% -50%, Obbligazioni 50%-100%, Azioni: 0%-50% Volatilità ex-ante: Obiettivo 5%, Massimo 8% Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 9

La catena che crea valore • Futures • Govies • ETF

Tattica FX

• Exposure • Hedging

Total Return Tematici

• Corto • Banyan • Kosmos • … Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO • Esclusiva Pictet • Gestione attiva 10

Analisi di Scenario Scenari Possibili Scenario A Probabilità degli scenari 50% Reazione di Mercato +5% Scenario B 30% +3% Scenario C 20% -10% Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO Scenario ‘medio’ di mercato +1,4% 11

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Scenario di Investimento

Fed in USA, deflazione in Area Euro, decisioni in policy in Cina Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 12

Palli

nomics (Dot Plot):

FOMC 17 settembre 2014 Previsioni per i tassi sui FF di ciascun membro del FOMC per fine 2014, 2015, 2016, 2017 e nel lungo periodo Media previsioni membri FOMC Aspettative del mercato (22/9) 3,29% 2,75% dispersione 2,75% 1,27% 7bp 0,75% 2,68% 1,83% 4,00% 3,79% Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO Fonte: Federal Reserve 13

Area Euro, le aspettative di inflazione segnalano un problema Below but close to 2%... Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO Fonte: ECB 14

Cina: obiettivi di medio termine e stabilità finanziaria inconciliabili? PIANO DI RIFORME MEDIO TERMINE RALLENTAMENTO CRESCITA DIMINUZIONE CREAZIONE CREDITIZIA STRESS MERCATO INTERBANCARIO Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO CRISI SETTORE IMMOBILIARE SOFFERENZE BANCARIE 15

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Come si è mosso MAGO

Fed in USA, deflazione in Area Euro, decisioni in policy in Cina Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 16

Divergenze di politica monetaria…Fed manovra exit, ECB in ritardo +10,5% +3,7% USD +7,5% Da inizio anno, molto costruttivi duration EUR…da giugno in poi aumenta rischio valutario (post JH!!!) Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 17

ECB intenzionata ad ampliare il proprio bilancio…

whatever it takes

? Necessariamente attraverso canale bancario…TLTRO, ABS,…QE? “With the purchase programmes, we are starting a transition from a monetary policy framework predominantly founded on passive provision of central bank credit to a more active and controlled management of our balance sheet ” Draghi, Parlamento Europeo 22/9/2014 Dal 16 Luglio, +5,5% vs. EuroStoxx 600 Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 18

Mercati azionari emergenti…si entra sulle valutazioni, ma la Fed? Mercati Emergenti da inizio anno offrono ottime valutazioni Reazione di Politica Monetaria cinese importante… …ma nelle ultime settimane domina la retorica Fed BUY, 7/04/2014 SELL, 10/09/2014 Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 19

Asset Allocation e Volatilità ex-ante: Volatilità realizzata 2,8% 100% 6,0% 90% 80% 70% 60% 50% 5,5% 5,0% 4,5% 4,0% 40% 30% 3,5% 3,0% 20% 10% Cash Bonds Equities Volatility 2,5% 0% set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 feb-14 mar-14 apr-14 mag-14 giu-14 lug-14 ago-14 set-14 2,0% Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 20

Performance di MAGO: dal lancio 9% Pictet Asset Management Multi Asset Global Opportunities - MAGO 21

Per maggiori informazioni, contattare:

Pictet Asset Management Via F.lli Gabba 1/A 20121 Milano

www.pictetfunds.it Il presente materiale è destinato esclusivamente agli investitori professionali.

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