Transcript Studio ed implementazione della metodologia Credit Value

Studio ed implementazione della metodologia
Credit Value Adjustment in un framework di pricing
automatico
Pier Giuseppe Giribone1 , Simone Ligato1 , Paolo Raviola1
CARIGE - Amministrazione Finanza (Middle-Office) - Genova, Italia
Email: [email protected], [email protected], [email protected]
1 Banca
Abstract
Il fine del presente articolo e` stato quello di descrivere l’esigenza di ricorrere a modelli di pricing di derivati che tenessero conto
dell’aggiustamento per il merito creditizio (CVA/DVA), come questa problematica pu`o essere trattata mediante modelli Monte
Carlo idonei e come questi simulatori possano essere implementati in una istituzione creditizia.
Gli step fondamentali per l’implementazione della misura del CVA-DVA possono essere cos`ı riassunti:
- Definizione dell’architettura e del sistema informatico atto ad ospitare il calcolo.
- Bootstrap preciso dei dati di mercato finalizzato ad una corretta determinazione del fair-value dei derivati (Interest Rate, Inflation
Zero Coupon, CDS, Forex Swap Curves; Cap-Floor Volatility Surfaces e Swaption Volatility Cube).
- Implementazione dell’idonea equazione differenziale stocastica (SDE) per la rappresentazione delle pi`u probabili dinamiche
seguite dalle curve e dai sottostanti.
- Corretta calibrazione a partire dai dati di mercato dei parametri da impiegare nei motori Monte Carlo che meglio rappresentano
le pi`u probabili dinamiche future seguite dalle curve e dai sottostanti.
- Calcolo della probabilit di default (PD).
- Stima del CVA-DVA.
Key words: Credit Value Adjustment (CVA), Debt Value Adjustment (DVA), Full fair value, Monte Carlo Simulation, Discounted
Expected Exposure (EE)
R EFERENCES
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