Transcript KBC Asset Management

CFE
Risicoprofiel: Zeer dynamisch
Productscore:
Hoofdsector:
Koers:
Koersdoel:
Datum koers:
Regio:
Beurs:
ISIN code:
Bron:
Recentste wijziging van de
aanbeveling:
Aanbeveling: kopen
Industriële sectoren
106,55 EUR
105,00 EUR
20-03-2015
EMU
Brussel
BE0003883031
KBC Securities
23-09-2013
Analist: Wouter Vanderhaegen
KBC Securities
Opinie
23-12-2014
Volgend op een overeenkomst tussen Ackermans & van Haaren
en Vinci heeft CFE einde 2013 haar belang in DEME
opgetrokken van 50% tot 100% terwijl Ackermans & van
Haaren nieuwe referentieaandeelhouder van CFE is geworden
met een belang van 60.4%. Als het gevolg van deze transactie
is ruim 70% van de omzet en ruim 90% van de
bedrijfskasstroom afkomstig van DEME. Deze operatie was het
begin van een spectaculaire stijging in het aandeel aangezien
investeerders CFE nu vooral beschouwen als een investering in
DEME en in-lijn met Boskalis gingen waarderen.
DEME heeft dit jaar met de Port of Sabetta (Rusland) en
uitbreiding van het Suezkanaal twee grote projecten aan het
order boek weten toevoegen. Begin december hielden
Ackermans en CFE hun investeerdersdag bij DEME. Het bedrijf
was opvallend positief over Wheatstone (Australië) en Port of
Doha (Qatar), twee zeer grote projecten die naar alle
verwachting begin volgend jaar zullen afgerond worden, ruim
voor de gestelde deadline.
Ondanks de forse koersstijging in het voorbije jaar zien wij nog
voldoende opwaarts potentieel voor een koopadvies met
koersdoel van 100 EUR per aandeel. CFE blijft noteren aan een
korting vs. Boskalis maar heeft ons inzien ook betere
winstvooruitzichten voor volgend jaar met een reeks grote
projecten die naar hun einde lopen.
Sterktes
Moderne vloot
Sterke balans
Goed gevuld orderboek
Overzicht van de wijzigingen van aanbeveling
gedurende de voorbije 12 maanden:
Geen
Zwaktes
Zwakke winstgevendheid constructieactiviteiten
1/2
CFE
Bedrijfsportret
Activiteiten
CFE is een Belgische bouwonderneming. De groep bestaat uit
vijf divisies, nl. bouw, vastgoed, marine engineering,
multitechnieken en publiek-private samenwerking (PPS) concessies. CFE is volle aandeelhouder van DEME en wordt op
haar beurt gecontroleerd door Ackermans & van Haaren
(60.4%).
Verklaring van de aanbeveling
kopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal stijgen
opbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal stijgen
houden:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden maximum 5% zal dalen of stijgen
afbouwen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden tot 15% zal dalen
verkopen:
De analist verwacht dat het aandeel gedurende de volgende zes maanden met minstens 10% zal dalen
Dit document is een samenvatting van een analyserapport van KBC Securities NV (KBC Sec) en wordt verspreid door KBC Asset Management (KBC AM) en KBC Bank. De bevoegde controleautoriteit is de
Autoriteit Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze samenvatting valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van
nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten, doch is een publicitaire mededeling, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de
onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebieden niet van toepassing zijn. Deze aanbevelingen vormen op zich geen gepersonaliseerd beleggingsadvies. De fondsbeheerders van KBC AM kunnen
vóór de verspreiding van deze aanbevelingen handelen in het financieel instrument. De verloning van de medewerkers of aangestelden die voor KBC Sec werkzaam zijn en die bij het opstellen van de
aanbevelingen betrokken waren, is niet direct gekoppeld aan zakenbanktransacties. De resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices zijn resultaten behaald in het verleden
en vormen als zodanig geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Indien de resultaten van de weergegeven financiële instrumenten en financiële indices uitgedrukt zijn in een andere valuta
dan EUR, kan het rendement door valutaschommelingen hoger of lager uitvallen. KBC Sec noch enige andere vennootschap van de KBC-groep kan aansprakelijk worden gesteld voor de eventuele
onjuistheid of onvolledigheid van de in dit document vermelde gegevens. Niets in dit document mag gereproduceerd worden zonder de voorafgaande uitdrukkelijke en schriftelijke toestemming van KBC
Asset Management NV. Deze informatie is onderworpen aan het Belgisch recht en aan de uitsluitende rechtsmacht van de Belgische rechtbanken.Voor een aantal essentiële elementen van de
beleggingsaanbevelingen (waaronder de belangenconflictenregeling), die wegens plaatsgebrek niet in dit document zijn opgenomen, kunt u voorKBC Sec de "Disclosures" raadplegen op
www.kbcsecurities.com/disclosures en voor KBC AM de "Algemene richtlijnen m.b.t. de beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management" op www.kbcam.be/aandelen.
2/2
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)