Transcript Kwartaalrapportage ABN AMRO Profielfonds 4

ABN AMRO profielfondsen
kwartaalbericht voor beleggers die in het ABN AMRO Profiel Fonds 4 beleggen
Vermogensverdeling
AA Profiel 4
Benchmark
Aandelen
Vastgoed
Obligaties
Liquiditeit
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
Bron: A.A.Advisors
Terugblik:
iets verminderd ten gunste van Europa, waarin
Financiële markten blijven nerveus
we al een overwogen belang hadden. De Eu-
Hoewel de rust na half oktober is terugge-
ropese economie heeft relatief veel potenti-
keerd, blijven de financiële markten nerveus.
eel en wordt gesteund door een lage rente,
De voortgaande daling van de olieprijs, de
een verder dalende euro en een lage olieprijs.
onbevredigende uitslag van de Griekse pre-
Daarnaast hebben we winst genomen op de
sidentsverkiezingen en andere geopolitieke
overweging in vastgoed en deze teruggebracht
omstandigheden hebben geregeld geleid tot
naar neutraal, ten gunste van liquiditeiten.
koersdalingen op de aandelenmarkten en een
Grootste belangen
obligatieportefeuille
10,1% BlackRock Mandate - Eur Govert Bonds
4,5% Schroder Mandate - Eur Corp Bonds
0,9% AXA WF US High Yield Bonds I(H)-C EUR
vlucht naar de obligatiemarkten, waar de ren-
Lees voor een uitgebreide vooruitblik de
tes vooral in Europa historische laagtepunten
Beleggingsvisie “verder herstel in 2015” op
hebben bereikt. Door deze gebeurtenissen
abnamro.nl/beleggen.
heen zien we niettemin geleidelijk aan zich een
positief economisch scenario ontvouwen met
Grootste belangen
aandelenportefeuille
8,4% Dexia Mandate - US Equities
een relatief hoge groei in de Verenigde Staten
De portefeuille:
en de opkomende landen en een aantrekken-
Het ABN AMRO Profielfonds 4 is in het afge-
de groei in Europa.
lopen kwartaal 5,0% in waarde gestegen en
6,9% Aristotle Mandate - US Equities
6,2% Wellington Mandate - European Equities
Actieve houding van centrale banken
De selectie van fondsen en mandaten droeg
Centrale banken blijven in het middelpunt van
positief bij aan het totaalrendement. De be-
de belangstelling staan. De Amerikaanse Fe-
langrijkste bijdragen waren afkomstig van het
deral Reserve (Fed) is inmiddels gestopt met
mandaat Wellington European Equity en het
zijn opkoopprogramma van obligaties en het
Fidelity Emerging Markets fonds, die profiteer-
wachten is op haar eerste renteverhoging.
den van de vlucht naar kwaliteitsaandelen.
De Europese Centrale Bank (ECB) twijfelt
De tactische vermogensallocatie had ook een
nog over de vormgeving van een opkooppro-
positief effect. Het Profielfonds had te lijden
gramma. Mede als gevolg van de dalende
van de sterke onderweging in obligaties en
olieprijs komt deflatie snel dichterbij. Hoewel
de overweging in Europese aandelen, maar
dit de koopkracht stimuleert, lijkt de ECB over
dit werd ruimschoots gecompenseerd door de
te hellen naar een verbreding van een opkoop-
overweging in aandelen in het algemeen en
programma naar staatsobligaties. De Bank of
vastgoed.
5,0%
13,9%
13,9%
Benchmark
4,4%
15,6%
15,6%
Bron: A.A.Advisors
Obligatie allocatie
High yield (non investment grade) 9,1%
Bedrijfsobligaties (investment grade) 27,8%
Aandelen allocatie
Vooruitzicht:
1 jaar
AA Profiel Fonds 4
Overheidsobligaties 63,1%
deed het hiermee beter dan zijn benchmark.
YTD
Rendement
3 mnd
Vierde kwartaal 2014
Japan (BoJ) heeft zijn opkoopprogramma onlangs fors vergroot, waardoor het in relatieve
Medio oktober hebben we besloten het risico
zin omvangrijker is dan het Amerikaanse op
in de portefeuille iets te verminderen, door de
zijn toppunt (85 miljard US Dollar per maand).
positie in aandelen terug te schroeven en de
positie in wereldwijde high-yield obligaties te
Opkomende markten 5,3%
Japan 7,7%
Pacific ex-Japan 2,0%
Europa 32,6%
Noord-Amerika 52,4%
Grotere voorkeur voor Europese aandelen
halveren. Eind november besloten we vervol-
We hebben binnen ons beleggingsbeleid twee
gens om winst te nemen op vastgoed en de
wijzigingen aangebracht. In onze regionale
overweging in Europese aandelen uit te brei-
voorkeuren voor aandelen hebben we de be-
den, ten koste van aandelen uit de opkomende
staande overweging in opkomende markten
Voor meer informatie lees de beleggingsvisie op abnamro.nl/beleggen
ABN AMRO Profiel Fonds 4. Vierde kwartaal 2014 >
markten. Onze voorkeur voor Europese bedrijfsobligaties hebben we gehandhaafd. Aan
het einde van het kwartaal was de portefeuille
8% overwogen in aandelen, neutraal gewogen
in vastgoed en 19% onderwogen in obligaties,
resulterend in een overweging van 11% in liquiditeiten.
Voor wat betreft de selectie van fondsen en
mandaten hebben we besloten onze samenwerking met European Investors te beëindigen, vanwege het vertrek van de mede-portefeuillebeheerder en de belangrijkste analisten
voor de regio’s Europa en de Pacific. In plaats
daarvan hebben we een mandaat aan Amundi
verleend, die een passieve beleggingsstrategie toepast. Verder hebben we het mandaat
Boston Partners US Small Cap verkocht en
het mandaat Henderson European Small Cap
verkleind, om de positie in de aandelen van
ondernemingen met een kleine- tot middelgrote marktkapitalisatie te verminderen. Tot
slot hebben we het mandaat Capital International Japanese Equities aan de portefeuille
toegevoegd. De drie verantwoordelijke portefeuillebeheerders passen een fundamentele
langetermijnbenadering toe om te profiteren
van een eventueel verschil tussen de onderliggende waarde van een onderneming en de
beurskoers van het aandeel.
2
ABN AMRO Profiel Fonds 4. Vierde kwartaal 2014 >
3
disclaimer
Belangrijke informatie
Dit marketingdocument is een uitgave van ABN AMRO Bank N.V. en dient enkel ter algemene informatie en is niet toegespitst op uw persoonlijke
situatie. De informatie mag daarom nadrukkelijk niet beschouwd worden als een advies of als een voorstel of aanbod tot 1) het aankopen of
verhandelen van financiële instrumenten en/of 2) het afnemen van beleggingsdiensten noch als een beleggingsadvies. Voor de ABN AMRO Profielfondsen zijn Essentiële Beleggingsinformaties opgesteld met informatie over het product, de kosten en de risico’s. Het prospectus, de
Essentiële Beleggingsinformaties alsmede overige informatie zijn verkrijgbaar bij abnamro.nl/fondsen. Vraag erom en lees het voordat u het
product koopt. Dit marketingdocument is niet bedoeld als vervanging van de hiervoor genoemde fondsdocumentatie. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Bij aan- en verkopen worden kosten in rekening
gebracht. De ABN AMRO Profiel Fondsen zijn subfondsen van de beleggingsvennootschap met veranderlijk kapitaal naar Luxemburgs recht ABN
AMRO Multi-Manager Funds Sicav, gevestigd aan de rue de Gasperich 33 te (L-5826) HOWALD-HESPERANGE in Luxemburg.
ABN AMRO Advisors is de handelsnaam van de vennootschap naar Frans recht Neuflize OBC Investissements, gevestigd aan de avenue Hoche 3
te (F-75008) Parijs in Frankrijk. ABN AMRO Advisors is gedelegeerd portefeuillebeheerder. ABN AMRO Multi-Manager Funds Sicav is in Luxemburg erkend als een Instelling voor Collectieve Belegging in Effecten (ICBE).
De ABN AMRO Profielfondsen zijn geregistreerd bij de Autoriteit Financiële Markten op grond van de Wet op het financieel toezicht. Hoewel ABN
AMRO Bank N.V. tracht juiste, volledige en actuele informatie uit betrouwbaar geachte bronnen aan te bieden, verstrekt ABN AMRO expliciet
noch impliciet enige garantie dat de aangeboden informatie in dit document juist, volledig of actueel is. ABN AMRO Bank N.V. aanvaardt geen
aansprakelijkheid voor druk- en zetfouten. De in dit document opgenomen informatie en opinies kunnen worden gewijzigd zonder voorafgaand
bericht. ABN AMRO Bank N.V. is niet verplicht de hierin opgenomen informatie en opinies te actualiseren of te wijzigen. ABN AMRO en/of haar
agenten of onderaannemers aanvaarden geen enkele aansprakelijkheid ten aanzien van enige schade (met inbegrip van gederfde winst), die op
enigerlei wijze voortvloeit uit de informatie die u in dit document wordt aangeboden of het gebruik daarvan. ABN AMRO, of de rechthebbende,
behoudt alle rechten (waaronder auteursrechten, merkrechten, octrooien en andere intellectuele eigendomsrechten) met betrekking tot alle in
dit document aangeboden informatie (waaronder alle teksten, grafisch materiaal en logo’s). Het is niet toegestaan de informatie uit dit document
te kopiëren of op enigerlei wijze openbaar te maken, te verspreiden of te vermenigvuldigen zonder voorafgaande schriftelijke toestemming van
ABN AMRO of rechtmatige toestemming van de rechthebbende. U mag de informatie in dit document wel afdrukken voor uw eigen persoonlijk
gebruik. De fiscale behandeling van een belegging in ABN AMRO Profielfondsen is afhankelijk van de individuele omstandigheden van elke belegger en kan in de toekomst gewijzigd worden. ABN AMRO Bank N.V. heeft een bankvergunning van De Nederlandsche Bank N.V. en is opgenomen
in het register van de Autoriteit Financiële Markten. ABN AMRO Bank N.V. is ingeschreven in het handelsregister onder nummer 34334259.
Securities Law Disclaimer
ABN AMRO Bank N.V. (“ABN AMRO”) is niet geregistreerd als broker-dealer en investment adviser zoals bedoeld in respectievelijk de Amerikaanse Securities Exchange Act van 1934 en de Amerikaanse Investment Advisers Act van 1940, zoals van tijd tot tijd gewijzigd, noch in de zin van
andere toepasselijke wet- en regelgeving van de afzonderlijke staten van de Verenigde Staten van Amerika. Tenzij zich op grond van de hiervoor
genoemde wetten een uitzondering voordoet, is de effectendienstverlening van ABN AMRO inclusief (maar niet beperkt tot) de hierin omschreven
producten en diensten, evenals de advisering daaromtrent niet bestemd voor Amerikaanse ingezetenen [“US Persons” in de zin van vorenbedoelde wet- en regelgeving].
Dit document of kopieën daarvan mogen niet worden verzonden of meegebracht naar de Verenigde Staten van Amerika of worden verstrekt aan
Amerikaanse ingezetenen.
Onverminderd het voorgaande is het niet de intentie de in dit document beschreven diensten en/of producten te verkopen of te distribueren of
aan te bieden aan personen in landen waar dat ABN AMRO op grond van enig wettelijk voorschrift niet is toegestaan. Een ieder die beschikt over
dit document of kopieën daarvan dient zelf na te gaan of er wettelijke beperkingen bestaan tegen de openbaarmaking en verspreiding van dit document en/of het afnemen van de in dit document beschreven diensten en/of producten en zodanige beperkingen in acht te nemen. ABN AMRO
is niet aansprakelijk voor schade als gevolg van diensten en/of producten die in strijd met de hiervoor bedoelde beperkingen zijn afgenomen.
De in dit document beschreven tekst onder “Marktontwikkelingen” en “Vooruitzichten” is opgesteld door de afdeling VermogensAdvies van ABN
AMRO MeesPierson. De tekst onder “Portefeuilleverdeling”, “Fondsselectie” en “Rendement” is opgesteld door ABNAMRO Advisors.