Transcript 140203 LDI Factsheets EOM JUNI 14

Factsheet | Resultaten per 30 June 2014
Robeco Institutional Liability Driven Euro Government Bonds 40 Fund
Het doel van de portefeuille is om het nominaal renterisico dat het pensioenfonds loopt ten aanzien van haar verplichtingen af te dekken. Door de hoge duration van het
fonds, bewerkstelligd door renteswaps, kan het fonds in combinatie met andere beleggingen worden ingezet. De renteswaps die worden ingezet om de rentegevoeligheid te
verlengen worden centraal gecleared via LCH Clearnet, waardoor het tegenpartijrisico in de portefeuille minimaal is.
Performance
1m
Ytd
2012
2013
Start (ann)
Fonds (gross)
3.92%
30.98%
21.77%
-11.42%
19.07%
Benchmark
3.77%
30.42%
24.31%
-11.75%
18.33%
Relatief
0.15%
0.56%
-2.54%
0.33%
0.75%
Actief Fonds
0.12%
0.37%
-1.18%
0.37%
0.43%
Slippage
0.03%
0.18%
-1.36%
-0.04%
0.32%
Toelichting
In de performance attributie vergelijken wij de performance van het fonds tegen de benchmark. De
performance attributie laat zien wat de belegging in het onderliggende actief beheerde fonds oplevert en
wat de overige beleggingen ('slippage') bijdragen.
Afgelopen maand was de performance ten opzichte van de benchmark 15 bp. De belegging in het actieve fonds (portefeuillegewicht x (fondsrendement benchmarkrendement) heeft hierbij een positieve bijdrage gehad van 12 bp. De resulterende slippage bedraagt 3 bp.
De duration van het fonds is in lijn met de duration van de benchmark. Het onderliggende fonds heeft een duration bet van -0.4. De swap plus staatslening portefeuille kent
een relatieve duration positie van 0 waarmee de totale relatieve duration positie op -0.3 komt.
Intrinsieke Waarde
IW per 30 June 2014
Rendementsontwikkeling sinds start
€ 342.35
400
6.00
350
Rentegevoeligheid
Renteswaps + NL'28 lening
Bijdrage onderliggend fonds
Totaal
Fonds
31.6
4.6
36.2
Benchmark
31.5
5.0
36.5
Net
0.0
-0.4
-0.3
5.00
300
250
4.00
200
3.00
150
100
Algemene gegevens
Fonds type
Onderliggend fonds
Valuta
Totale Fondsgrootte
Uitstaande aandelen
Datum 1e koers
Einde boekjaar
Dagelijks verhandelbaar
Dividenduitkerend
Beheermaatschappij
Benchmark
Obligaties
Robeco Euro Government Bonds ZH
EUR
€ 30,918,501
90,314
1/4/2007
30/06
Ja
Nee
Robeco Asset Management
Combinatie van de benchmark van het
onderliggende fonds, renteswaps en
langlopende staats-obligaties t.b.v. initial
margin (central clearing)
Kosten
Beheerkosten
0.45% op jaarbasis
Juridische status
Juridische status
Uitgiftestructuur
ICBE III
Paraplufonds
Fonds voor gemene rekening
Open-end
Nee
Robeco Institutional Liability Driven Funds
2.00
50
0
Apr-07
Koers
20-jaars rente
1.00
Apr-08
Apr-09
Apr-10
Apr-11
Apr-12
Apr-13
Apr-14
Rendementsontwikkeling laatste 3 maanden
350
2.6
340
2.4
330
2.2
320
2.0
310
1.8
300
1.6
290
1.4
280
1.2
Koers
270
Mar-14
Apr-14
May-14
20-jaars rente
1.0
Jun-14
Fondscodes
ISIN
Bloomberg
NL0000688448
ROBEGBD NA
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Voor meer informatie, zie www.robeco.com
1
Robeco Institutional Liability Driven Euro Government Bonds 40 Fund
Factsheet | Resultaten per 30 June 2014
Marktontwikkeling
Verwachting
Staatsobligaties uit de eurozone deden het opnieuw goed in juni, met rendementen van 0.6%
voor Duitsland tot 1.8% voor Ierland. Staatsobligaties uit andere delen van de wereld deden
het minder goed, met een rendement van -0.8% voor Britse Gilts en -0.4% voor Amerikaanse
Treasuries. Het rendement op Europese staatsobligaties werd ondersteund door een verdere
renteverlaging van de ECB en de aankondiging van nieuwe beoogde LTRO's. In het VK hadden
de opmerkingen van BoE-gouverneur Carney over de timing van de eerste renteverhoging het
tegenovergestelde effect op staatsobligaties. De Fed zette het afbouwen van
obligatieaankopen voort, maar is er tot dusver wel in geslaagd dit proces zonder de
rendementen op obligaties negatief te beïnvloeden. Binnen de EMU gaf de aanhoudende
zoektocht naar rendement en de nieuwe ECB-maatregelen de toch al goede rendementen van
de hogerrenderende staatsobligatiemarkten nog een extra impuls.
De eurozone blijft de aantrekkelijkste regio voor staatsobligaties.
In de VS blijft de werkloosheid dalen en begint de inflatie te
stijgen. Het resultaat is dat de Fed de obligatieaankopen
geleidelijk afbouwt en dichter bij verkrapping van het beleid
komt. De recente uitverkoop van vooral korterlopende Britse
staatsobligaties laat zien wat er kan gebeuren wanneer een
centrale bank dichter bij de eerste renteverhoging komt. Voor de
ECB is dit moment nog steeds ver weg. Het beleid van de ECB
wakkert de zoektocht naar rendement nog steeds aan. Perifere
obligaties blijven dus aantrekkelijk met hun hogere rente.
Ontwikkeling EUR swaprente curve
Fondsmanager
2.5
Remmert Koekkoek is senior structurer binnen
Robeco Structured Investments. Sinds
november 2011 richt Remmert zich bij Robeco
op implementatie van overlay strategieën voor
pensioenfondsen en verzekeraars. Remmert
startte zijn loopbaan in de financiële sector in
2004 bij ING Risk Management.
2.0
1.5
1.0
Swap Rente 30 June 2014
0.5
0.0
0.0
0
1
2
4
5
7
20
30
40
Hij kwam in 2005 bij Robeco in dienst als structurer binnen de
afdeling Structured Investments waar hij zich primair richtte op
het handelen van lineaire en non-lineaire marktrisico’s en
verantwoordelijk was voor het modelleren van non-lineaire
risico’s voor waarderings en risicomanagement doeleinden. In
2010 trad Remmert in dienst bij Credit Suisse in de Insurance &
Pensions Solutions Group. Hier hield hij zich bezig met
beleggings- en risicomanagement oplossingen voor Nederlandse
pensioenfondsen en verzekeringsmaatschappijen met een focus
op derivaten overlays op verschillende beleggingscategorieën en
het verschaffen van pensioenfonds modellerings mogelijkheden
aan cliënten. Remmert heeft een Master of Science graad in de
Econometrie (cum laude) van de Erasmus Universiteit
Rotterdam.
50
Beweging afgelopen maand in Bps
-5.0
-6
-10.0
-8
-15.0
-20.0
10
-9
-11
-12
-12
-10
-8
-8
-9
-15
Exposure
Sectorverdeling
Treasuries
Overig
85%
15%
Ratingverdeling
Aaa
Aa
A
Baa
Ba
B
Overig
37%
27%
0%
34%
0%
0%
1%
Valutaverdeling
Euro
Overig
100%
0%
Fiscale behandeling product
Het fonds is gevestigd in Nederland. Het fonds is besloten (fiscaal
transparant) voor de vennootschapsbelasting. Dat wil zeggen
dat alle resultaten rechtstreeks aan de participanten worden
toegerekend. Het fonds is dan ook geen vennootschapsbelasting
verschuldigd en houdt geen dividendbelasting in.
Durationverdeling
Renteswaps + NL'28 lening
Bijdrage onderliggend fonds
Totaal
Duration Onderliggend Fonds
Euro Government Bonds
31.6
4.6
36.2
6.3
Meer informatie over Robeco Euro Government Bonds vindt u in de factsheet op www.robeco.com.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Voor meer informatie, zie www.robeco.com
2
Robeco Institutional Liability Driven Euro Government Bonds 40 Fund
Factsheet | Resultaten per 30 June 2014
Robeco Inst. Liability Driven Euro Government Bonds 40 Fund
Onderliggend Fonds
Robeco Euro Government Bonds ZH
Staatslening
Nether 5 ⅟2 15/01/2028
Derivaten Portefeuille
Renteswaps
Cash
Allocatie
Marktwaarde
-1%
10%
Marktwaarde
%
DV01
%
Duration
€ 30,918,501
€ 22,587,678
€ 5,322,031
€ 3,246,018
-€ 237,226
100%
73%
17%
10%
-1%
€ 111,899
€ 14,298
€ 5,600
€ 92,001
€0
100%
13%
5%
82%
0%
36.2
4.6
1.8
29.8
0.0
Rentegevoeligheid (DV01)
13%
Onderliggend Fonds
17%
5%
Staatslening
Onderliggend Fonds
Staatslening
Derivaten Portefeuille
73%
Derivaten Portefeuille
82%
Cash
OTC Derivaten
Instrument
Vaste Rente
Vaste Coupon
Einddatum
Nominaal
Marktwaarde
MW %
DV01
DV01 %
Tegenpartij
Renteswap
Ontvanger
2.59%
02-aug-63
€ 5,500,000
€ 757,292
2.4%
€ 18,553
16.6%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
0.83%
15-mei-19
€ 4,000,000
-€ 38,990
-0.1%
-€ 1,793
-1.6%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
1.57%
13-jun-24
€ 2,000,000
-€ 26,406
-0.1%
-€ 1,837
-1.6%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
1.74%
25-mrt-23
€ 13,000,000
-€ 556,158
-1.8%
-€ 10,982
-9.8%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
1.80%
11-apr-24
€ 1,000,000
-€ 38,816
-0.1%
-€ 933
-0.8%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.07%
01-jul-15
€ 12,000,000
-€ 213,138
-0.7%
-€ 605
-0.5%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.19%
29-okt-15
€ 25,000,000
-€ 968,025
-3.1%
-€ 2,589
-2.3%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.25%
13-jun-34
€ 7,000,000
-€ 166,686
-0.5%
-€ 11,907
-10.6%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.33%
13-jun-44
€ 4,000,000
-€ 116,117
-0.4%
-€ 9,238
-8.3%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.35%
13-jun-54
€ 3,000,000
-€ 106,596
-0.3%
-€ 8,409
-7.5%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.42%
11-apr-34
€ 4,000,000
-€ 233,252
-0.8%
-€ 6,952
-6.2%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.49%
11-apr-44
€ 3,000,000
-€ 209,916
-0.7%
-€ 7,114
-6.4%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.52%
11-apr-54
€ 1,000,000
-€ 86,552
-0.3%
-€ 2,899
-2.6%
LCH Clearnet
Renteswap
Betaler
2.54%
11-apr-64
€ 1,000,000
-€ 105,271
-0.3%
-€ 3,348
-3.0%
LCH Clearnet
Renteswap
Ontvanger
0.71%
13-jun-19
€ 3,000,000
€ 10,568
0.0%
€ 1,340
1.2%
LCH Clearnet
Renteswap
Ontvanger
2.44%
25-mrt-32
€ 26,800,000
€ 1,804,572
5.8%
€ 43,007
38.4%
LCH Clearnet
Renteswap
Ontvanger
2.55%
24-mrt-41
€ 29,400,000
€ 2,393,207
7.7%
€ 65,129
58.2%
LCH Clearnet
Renteswap
Ontvanger
2.58%
24-mrt-52
€ 11,510,000
€ 1,146,301
3.7%
€ 32,579
29.1%
LCH Clearnet
€ 156,210,000
€ 3,246,018
10.5%
€ 92,001
82.2%
Totaal
Disclaimer
De informatie in deze publicatie is ontleend aan door ons betrouwbaar geachte bronnen. Robeco kan niet instaan voor de juistheid en de volledigheid van de genoemde feiten, meningen,
verwachtingen en de uitkomsten ervan. Hoewel deze publicatie met de grootste zorgvuldigheid is samengesteld, zijn wij niet aansprakelijk voor schade van welke aard ook die het gevolg is
van onjuiste dan wel onvolledige gegevens. Deze publicatie kan zonder voorafgaande waarschuwing worden gewijzigd. De waarde van beleggingen kan fluctueren. In het verleden behaalde
resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Indien de getoonde performance uit het verleden luidt in een andere valuta dan de valuta van het land waar u woont, moet u er rekening
mee houden dat als gevolg van schommelingen in de wisselkoers de getoonde performance hoger of lager kan zijn als deze wordt omgerekend naar uw lokale valuta. Performancecijfers zijn
gebaseerd op maandultimo transactiekoersen en worden berekend op basis van totaalrendement met herbelegging van dividend. De gebruikte koersen voor de performancecijfers van de in
Luxemburg gevestigde fondsen zijn tot 4 augustus 2010 de maandultimo transactiekoersen. Vanaf 4 augustus 2010 zijn dit de transactiekoersen van de eerste werkdag van de maand.
Rendementscijfers ten opzichte van de benchmark geven het resultaat van beleggingsbeheer vóór aftrek van beheervergoedingen en/of performance fees; de fondsrendementen zijn inclusief
herbelegging van dividend en zijn gebaseerd op de intrinsieke waardes en wisselkoersen op het moment van waardering van de benchmark. Meer informatie over de fondsen wordt gegeven
in het prospectus. Deze is verkrijgbaar via de kantoren van Robeco of via de website www.robeco.nl. De in deze publicatie genoemde Total Expense Ratio is afkomstig uit het laatst verschenen
(half)jaarverslag en berekend op basis van het einde kalenderjaar.
De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst.
Voor meer informatie, zie www.robeco.com
3