Transcript LOS RIESGOS FINANCIEROS EN LAS EMPRESAS www.eumed.net Presentación de Jorge Pérez Barbeito. Universidad de Santiago de Chile.

LOS RIESGOS
FINANCIEROS EN LAS
EMPRESAS
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OBJETIVOS DEL CAPITULO
IDENTIFICAR RIESGOS FINANCIEROS QUE AFECTAN EMPRESAS
CONCEPTUALIZAR LOS DIFERENTES TIPOS DE RIESGO
EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO CAMBIO TRANSACCIÓN
EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO TASAS DE INTERES DE USO INTERNACIONAL
EVALUAR EXPOSICIÓN AL RIESGO VARIACIÓN PRECIOS COMMODITIES
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INTRODUCCIÓN
GLOBALIZACIÓN MERCADOS
ENFRENTAR EMPRESAS
EXTRANJERAS
PROYECCIÓN INTERNACIONAL
RIESGOS ENDOGENOS
RIESGOS EXÓGENOS
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INTRODUCCIÓN
¿QUÉ ES RIESGO?
DICCIONARIO WEBSTER
ES LA POSIBILIDAD DE PÉRDIDA O EL GRADO DE PROBABILIDAD
DE PÉRDIDA.
PELIGRO,CONTINGENCIA DE UN DAÑO
PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIÓN TENGA UN RESULTADO
INDESEABLE
RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACIÓN
RIESGO DE TASAS DE INTERÉS
RIESGO DE COMMODITIES
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
EL RIESGO CAMBIARIO
RIESGO DE UNA VARIACIÓN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA
COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONEDAS EXTRANJERAS
CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE
TIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA
DEVALUACIÓN
REVALUACIÓN
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
EL RIESGO CAMBIARIO
TIPOS DE EXPOSICIÓN EN MONEDA
EXTRANJERA
MOVIMIENTO DE
MONEDA
EXTRANJERA
ACTIVO
PASIVO
REVALORIZACIÓN
GANANCIA
PERDIDA
DEVALUACIÓN
PERDIDA
GANANCIA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE EN
MONEDA EXTRANJERA CON UN CONTRATO DE
RESPALDO
¿PORQUÉ APARECE ESTE RIESGO?
COMPRAR O VENDER BIENES O SERVICIOS CON PAGO DIFERIDO
Y CUYOS PRECIOS ESTÁN FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA
SOLICITAR PRESTAMOS CANCELABLES EN MONEDA
EXTRANJERA
COMPRAR ACTIVOS EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
ETAPAS EN LA MEDICIÓN DEL RIESGO
DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADA
O SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA
DETERMINAR LA EXPOSICIÓN AL RIESGO GLOBAL POR
MONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS SUBSIDIARIAS
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIÓN
EXPOSICIÓN AL RIESGO DE CAMBIO = DIFERENCIA ENTRE ACTIVOS Y
PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA.
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIÓN CERRADA.
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIÓN ABIERTA
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA < PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIÓN CORTA
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA > PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIÓN LARGA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
EVALUACIÓN DE UNA POSICIÓN DE CAMBIO DE
TRANSACCIÓN DE UNA EMPRESA
TOTAL
$
US$
D.M.
TOTAL
EXPUESTO
Activos
M.E.
14.000
9.000
3.000
2.000
5.000
Pasivos
M.E.
8.000
3.000
2.000
3.000
5.000
+1.000
-1.000
0
Posición
de Cambio
Neto
CONCLUSIÓN
POSICIÓN LARGA EN DOLARES
POSICION CORTA EN MARCOS ALEMANES
POSICION GLOBAL CERRADA
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADA
DEL TIPO DE CAMBIO
EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS
FUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER INFLUENCIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO
ES EL POTENCIAL DE PÉRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS QUE
TIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO,
QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS,
PRECIOS O COSTOS
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
RIESGO ES MÁS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA COMPETITIVIDAD RELATIVA
DE DOS EMPRESAS.
ES IMPORTANTE LA EXPOSICIÓN OPERACIONAL PARA EL FUNCIONAMIENTO
DE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD ADMINISTRATIVA Y CORPORATIVA.
CORTO PLAZO
HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN
MEDIANO PLAZO
EN CONDICIONES EQUILIBRIO
EN CONDICIONES DESEQUILIBRIO
LARGO PLAZO
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
CORTO PLAZO
AFECTA PRESUPUESTO OPERACIÓN EFECTIVO
MEDIANO PLAZO
EN CONDICION DE EQUILIBRIO
LAS EMPRESAS DEBERÍAN ESTAR EN CONDICIONES DE AJUSTAR
LOS PRECIOS Y LOS COSTOS DE LOS FACTORES EN EL TIEMPO.
EN CONDICIONES DE DESEQUILIBRIO
NO SE PUEDEN AJUSTAR LOS PRECIOS Y COSTOS, PIERDE COMPETITIVIDAD Y FLUJOS DIFERENTES A LOS ESPERADOS.
LARGO PLAZO
HORIZONTE DE PLANIFICACIÓN SOBRE 5 AÑOS
FLUJOS INFLUENCIADOS COMPETENCIA INTERNACIONAL
VARIACIONES TIPO DE CAMBIO EQUILIBRIO
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE CONVERSIÓN O CONSOLIDACION
ES PROPIA DE EMPRESAS QUE TIENEN SUBSIDIARIAS EN
OTROS PAISES.
PERIODICAMENTE(AL MENOS UNA VEZ AL AÑO) DEBEN
CONSOLIDAR LOS BALANCES DE CADA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASA MATRIZ. A TAL EFECTO, DEBE CONVERTIRSE EL BALANCE DE LA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASA
MATRIZ
EL PROCESO DE CONSOLIDACIÓN GENERARA PÉRDIDAS O
GANANCIAS PERO EN LIBROS NO EN EFECTIVO
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE TASAS DE INTERES
ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS QUE
MANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES (LIBOR,PRIME,etc)
PUES SI ÉSTAS SUBEN, TAMBIEN LO HACEN LOS PAGOS
DEL SERVICIO DE SUS DEUDAS.POR OTRA PARTE, QUIEN
PRESTA A TASAS DE INTERES FLOTANTES SE EXPONE A
UNA CAÍDA EN DICHAS TASAS
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LOS RIESGOS FINANCIEROS
RIESGO DE COMMODITIES
DICE RELACIÓN CON EL RIESGO QUE CORREN
LAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS PRECIOS QUE
DEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN LOS
PRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS QUE
VENDEN
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RAZONES PARA ADMINISTRAR
LOS RIESGOS FINANCIEROS
MIENTRAS MÁS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLES
ECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONES
QUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PÉRDIDAS QUE ESAS
VARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS.
ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA
ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIÓN SOBRE LAS TENDENCIAS
ECONÓMICAS DE LOS PAÍSES.
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EXPOSICIÓN DE UNA EMPRESA
AL RIESGO
EL RIESGO CAMBIARIO SE MIDE POR MEDIO DE LA VARIANZA
DEL VALOR DE UN ACTIVO, DE UN PASIVO, O DE UN INGRESO
OPERACIONAL EXPRESADO EN MONEDA NACIONAL Y QUE ES
ATRIBUIBLE A LAS VARIACIONES NO ANTICIPADAS EN LOS
TIPOS DE CAMBIO.
EXPANSIÓN TIPO CAMBIO NO SIGNIFICA UN RIESGO CAMBIARIO
CUANDO TIPOS DE CAMBIO SON PERFECTAMENTE PREDECIBLES
IMPREDECIBILIDAD TIPO DE CAMBIO NO SIGNIFICA RIESGO CAMBIARIO EN EL CASO QUE LAS PARTIDAS NO SE ENCUENTREN SUJETAS A UNA EXPOSICION CAMBIARÍA.
ES IMPORTANTE DEFINIR LA POSICION DE CAMBIOS DE UNA EMPRESA EN FUNCIÓN DE CADA UNA DE LAS DIVISAS EN QUE MANTIE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS EXTRANJERAS.
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EVALUACIÓN POSICIONES
DE CAMBIOS
EL METODO DEL TIPO CAMBIO
DE CIERRE DE EJERCICIO
(CLOSING RATE METHOD)
FORMAS DE MEDICIÓN
METODO QUE CLASIFICA LAS CUENTAS
DE LA POSICIÓN DE
DE SU BALANCE ENTRE MONETARIAS
Y NO MONETARIAS (MONETARY &
NO MONETARY METHOD
CAMBIO DE CONSOLIDACIÓN
METODO QUE DISTINGUE ENTRE
CUENTAS DE LARGO Y CUENTAS
DE CORTO PLAZO (CURRENT & NO
CURRENT METHOD).
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