Transcript ЕСТЬ ЛИ СВЕТ НА ДНЕ "СТАКАНА"? или особенность текущего момента на казахстанском фондовом рынке Андрей Цалюк Вице-президент Казахстанской фондовой биржи (KASE) Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года.

ЕСТЬ ЛИ СВЕТ НА ДНЕ "СТАКАНА"?
или
особенность текущего момента на
казахстанском фондовом рынке
Андрей Цалюк
Вице-президент Казахстанской фондовой биржи (KASE)
1
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
МЫ ПАДАЕМ
3 500
1 400
Индекс KASE_Shares, KASE (слева)
3 000
1 200
ралли на ожиданиях позитивной
годовой финансовой отчетности
эмитентов
2 500
1 000
ралли на мировых
сырьевых рынках
2 000
800
начало мирового
кредитного
кризиса
1 500
600
очередная волна
финансового кризиса в США,
падение цен на сырьевых рынках
1 000
400
рынок акций в Казахстане
начинает рост после многолетней
хронической недооцененности
Объем сделок, млн USD (справа)
500
200
2
Сентябрь 2008
Август 2008
Июль 2008
Июнь 2008
Май 2008
Апрель 2008
Март 2008
Февраль 2008
Январь 2008
Декабрь 2007
Ноябрь 2007
Октябрь 2007
Сентябрь 2007
Август 2007
Июль 2007
Июнь 2007
Май 2007
Апрель 2007
Март 2007
Февраль 2007
Январь 2007
Декабрь 2006
Ноябрь 2006
Октябрь 2006
Сентябрь 2006
Август 2006
Июль 2006
Июнь 2006
Май 2006
Апрель 2006
Март 2006
Февраль 2006
0
Январь 2006
0
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
3
Сентябрь 2008
Август 2008
Июль 2008
Индексы
KASE_Shares,
KASE
Июнь 2008
Май 2008
KZTK
Апрель 2008
140
Март 2008
Февраль 2008
Январь 2008
Декабрь 2007
Ноябрь 2007
Октябрь 2007
Сентябрь 2007
Август 2007
Июль 2007
CCBN
Июнь 2007
Май 2007
Апрель 2007
Март 2007
Февраль 2007
Январь 2007
МЫ ПАДАЕМ ВСЕМИ ЛИКВИДНЫМИ АКЦИЯМИ
Изменение индекса и цен наиболее ликвидных акций на KASE с начала 2007 года, %
160
RDGZ
120
100
80
HSBK
60
BTAS
40
KKGB
20
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
НО МЫ ПАДАЕМ НЕ ОДНИ
Сравнение динамики фондовых индексов с начала 2008 года, %
110
KASE_Shares, KASE
105
100
Dow Jones
Industrial
Average
95
Nikkei
FTSE 100
90
85
80
DAX
75
RTS 10
70
65
4
Сентябрь
Август
Июль
Июнь
Май
Апрель
Март
Февраль
Январь
60
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
УВЕЛИЧЕНИЕ РОСТА ВВП МАЛОВЕРОЯТНО
Динамика прироста ВВП Казахстана, %
14
13.5
13
12
11
10.6
9.3
10
9
9.8
9.4
9.6
9.5
8.7
6 месяцев
8
7
6
5.4
5
2000
5
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Замедление роста ВВП Казахстана
за первые 6 месяцев 2008 года
стало следствием мирового
кредитного кризиса и было вызвано
падением объема кредитования
экономики. Строительная индустрия
испытывает серьезные трудности, а
расходы домохозяйств снижаются
из-за высокой инфляции.
Существенного изменения во
втором полугодии не прогнозируется
ввиду снижения цен на основные
экспортные товары Казахстана и
низкой кредитной активности
банковского сектора.
2008
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
КАЧЕСТВО ССУДНОГО ПОРТФЕЛЯ БАНКОВ ПАДАЕТ
Динамика объема проблемных ссуд
казахстанских банков, млрд тенге
4.0%
480
5 категория и безнадежные
активы (справа)
3.5%
420
Провизии на 5 категорию и
безнадежные активы (справа)
3.0%
360
Доля безнадежных активов и
активов 5 категории (слева)
2007
6
август
июль
июнь
май
апрель
март
февраль
январь
60
декабрь
0.5%
ноябрь
120
октябрь
1.0%
сентябрь
180
август
1.5%
июль
240
июнь
2.0%
май
300
апрель
2.5%
Замедление роста ВВП, увеличение
уровня инфляции, а также сокращение
кредитования со стороны БВУ вызывают
опасения по поводу кредитоспособности
казахстанских заемщиков. Согласно
данным АФН, доля активов плохого
качества пока находится на приемлемом
уровне. БВУ формируют адекватные
резервы для покрытия возможных
убытков.
До сих пор существует большая
неопределенность по поводу того, как
ситуация будет развиваться дальше.
Существует большая вероятность
пересмотра осенью кредитных рейтингов
Казахстана и некоторых его крупных
банков в сторону понижения.
2008
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
ДАЛЬНЕЙШИЙ РОСТ ИНФЛЯЦИИ ВОЗМОЖЕН
Изменение мировых цен
и инфляция в Казахстане, %
Параметры
казахстанской инфляции
24 30
350
% к декабрю предыдущего года
Изменение цены пшеницы (слева)
20 25
300
Продовольственные товары
Непродовольственные товары
250
16 20
Платные услуги
Все товары и услуги
200
12 15
Инфляция в годовом
выражении (справа)
150
8
10
100
4
5
0
0
Изменение цены нефти Brent (слева)
7
Июль 08
Апрель 08
Январь 08
Октябрь 07
Июль 07
Апрель 07
Январь 07
Октябрь 06
Июль 06
Апрель 06
Январь 06
50
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
ВАЛЮТНЫЕ РИСКИ СНИЗИЛИСЬ, НО НЕ ИСЧЕЗЛИ
Влияние мировых сырьевых рынков на сальдо
текущего счета платежного баланса Казахстана
+8
млрд USD
Сальдо счета текущих
операций (справа)
40
Структура экспорта
(слева)
+4
Другое
0
Уголь
-4
Руды
-8
Пшеница
30
млрд USD
Ферросплавы
20
10
Нефть,
нефтепродукты и
газовый конденсат
0
I-VI
2006
8
Металлы
VII-XII
2006
I-VI
2007
VII-XII
2007
I-VI
2008
Улучшение счета текущих операций
в первом полугодии 2008 года в
основном обусловлено
замедлением роста импорта и
значительным уменьшением оттока
выплат по прямым инвестициям.
Доля нефтяного экспорта
увеличилась в основном за счет
небывалого роста его цены. Объем
ненефтяного экспорта тоже вырос,
так как сырье и пшеница, как
правило, дорожали.
Сейчас очевидно, что второе
полугодие 2008 года принесет
падение цен на сырье. Вкупе с
укреплением доллара в мире это
способно оказывать определенное
давление на тенге.
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
В ТО ЖЕ ВРЕМЯ…
9
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
ЛИКВИДНОСТЬ БАНКОВ ВОССТАНОВЛЕНА
18
12
млрд USD
14
Начало
кризиса
10
16
14
8
12
TONIA (слева)
Kazprime-3M (слева)
6
10
4
8
2
6
0
% годовых
2
Объем в обращении нот Нацбака Казахстана (справа)
Август 08
Июль 08
Июнь 08
Май 08
Апрель 08
Март 08
Февраль 08
Январь 08
Декабрь 07
Ноябрь 07
Октябрь 07
Сентябрь 07
Август 07
Июль 07
Июнь 07
Май 07
Апрель 07
Март 07
Февраль 07
0
Январь 07
10
4
Нацбанк досрочно погашает ноты,
добавляя на рынок ликвидности
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
ОБЪЕДИНЕНИЕ ПЛОЩАДОК KASE ЗАВЕРШАЕТСЯ
Динамика количества
новых листинговых компаний KASE
37
За семь месяцев 2008 года по
количеству новых листинговых
компаний KASE практически
вышла на уровень 2007 года.
35
26
22
20
20
17
16
7 месяцев
15
2000
11
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
Объединение площадок, которое
будет закончено в текущем году,
внесет ясность в вопросы
листинга и подстегнет
активность потенциальных
эмитентов, которые уже сейчас
могут использовать
преимущества новых
листинговых требований.
2008
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
АФН ПОШЛО НА РАЗУМНЫЙ КОМПРОМИСС
Вступившее в силу в июле постановление
Правления АФН № 80 отменило лимит
инвестирования пенсионных активов в
долговые бумаги с заданными рейтингами от
ведущих агентств. Это вселяет обоснованные
надежды на активизацию пенсионных фондов
при покупке облигаций казахстанских компаний
и рост их эмиссионной активности.
12
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года
ДА БУДЕТ СВЕТ НА ДНЕ СТАКАНА!
Идея заголовка: А. Джолдасбеков
Сценарий, дизайн: А. Цалюк
Базы данных: KASE, ИРБИС, REUTERS
Обработка данных: Р. Дзюбайло
В. Томский
А. Цалюк
© KASE, 2008
13
Иссык-Куль, 12-13 сентября 2008 года