Transcript ***** 1 - Национальный нефтегазовый форум

«НАЛОГОВЫЕ МАНЕВРЫ И РИСКИ,
КОТОРЫЕ ОНИ НЕСУТ»
Яков Рудерман
Генеральный директор
Исследовательская группа «Петромаркет»
НАЦИОНАЛЬНЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ ФОРУМ
Москва, Россия
24 октября 2014
© Petromarket RG / 2014
Распределение нефтяной природной ренты в
экономике России: принципиальная схема
Стоимость корзины
нефтепродуктов на
внешнем рынке
Транспортные
затраты
Цена на нефть на
внешнем рынке
Транспортные
затраты
Цена на нефть
на внутреннем
рынке
Экспортная
пошлина
на нефть
Экспортные
пошлины на н/п
Субсидия НПЗ
Добавленная стоимость
Субсидия
потребителя
Стоимость корзины
нефтепродуктов на
внутреннем рынке
Премия внутреннего рынка
Маржа переработки
при экспорте
нефтепродуктов
OPEX переработки
Частично
изымается с
помощью
акцизов
Транспортные затраты
Маржа добычи
НДПИ
Стоимость нефти
Для большинства
НПЗ РФ
отрицательна
OPEX добычи
Экспорт нефти
Переработка нефти и экспорт
нефтепродуктов
Переработка нефти и
реализация нефтепродуктов
на внутреннем рынке
 Природная рента – разница между валовым доходом недропользователя, затратами на добычу и «нормальной»
прибылью («сверхприбыль» добычи).
 Основной механизм изъятия нефтяной ренты государством - НДПИ, которым облагается вся извлекаемая из
недр нефть, за исключением добываемой на месторождениях, имеющих индивидуальные льготы.
 Дополнительный механизм - экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты, которые формально не являются
рентными платежами, но фактически играют эту роль.
 Уровень изъятия нефтяной ренты при ее экспорте выше, чем при переработке. В последнем случае природная
рента частично «передается» НПЗ (благодаря разнице между экспортными пошлинами на нефть и
нефтепродукты), а частично - потребителям нефтепродуктов на внутреннем рынке (благодаря низким ценам).
© Petromarket RG / 2014
2
Судя по марже переработки, российские НПЗ
присваивают слишком большую долю нефтяной ренты,..
Чистая маржа переработки нефти
16
14
долл./барр.
12
10
8
6
4
2
0
-2
1Q11
2Q11
3Q11
4Q11
1Q12
2Q12
3Q12
4Q12
1Q13
2Q13
USGC Heavy Sour Coking
NWE Light Sweet Cracking
Singapore Medium Sour Hydrocracking
Средний НПЗ России *
3Q13
4Q13
* Усреднение по 15 ключевым НПЗ Европейской части РФ
и Западной Сибири
© Petromarket RG / 2014
5
… что вызывает у государства естественное желание изъять
часть ренты в свою пользу, что достигается манипулированием
коэффициентами в формулах экспортных пошлин
 С определенными допущениями
зависимость маржи переработки от
цен на нефть можно представить в
виде наклонной прямой.
 Маржа переработки тем больше,
чем выше цена на нефть. При
высоких ценах на нефть
переработка субсидируется в
недопустимом размере, при низких
– возникают риски убыточности
НПЗ.
Чистая маржа переработки, долл./барр.
Принципиальная зависимость между чистой маржей
переработки нефти и ценой на нефть Urals
 Реформирование нефтяных
экспортных пошлин с целью
частичного изъятия ренты, которой
пользуется переработка, пока что
сводится к сдвигу этой прямой
вниз, а снижение зависимости от
цен на нефть – к уменьшению угла
наклона.
35
30
25
20
15
10
5
0
60
70
80
© Petromarket RG / 2014
90
100
110
120
Цена на нефть Urals, долл./барр.
130
140
150
 «Противодействовать» этому НПЗ
могут только увеличением выхода
наиболее маржинальных продуктов
(что достигается путем
модернизации производства). При
этом прямая разворачивается в
противоположном направлении.
6
Анализ последствий реформирования системы
экспортных пошлин для нефтеперерабатывающей
отрасли представляет собой сложную задачу
 Все российские НПЗ очень индивидуальны.
 Чистая маржа переработки конкретного НПЗ зависит не только от:
o экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты;
o цены на нефть на мировом рынке;
o конфигурации завода,
но и от:
o операционных издержек;
o качества перерабатываемой нефти;
o стоимости доставки нефти на завод и нефтепродуктов на рынки сбыта;
o распределения поставок нефтепродуктов между внутренним и внешним рынками;
o уровня премиальности региональных рынков сбыта нефтепродуктов;
o объема переработки нефти.
 Необходимо спрогнозировать экономику каждого НПЗ, но не по отдельности, а совместно –
с учетом их конкуренции, которая способна внести существенные коррективы в премии
внутреннего рынка, распределение потоков нефтепродуктов между рынками и загрузку
заводов сырьем.
 Нужен соответствующий инструмент прогнозирования – модель рынка (модель
конкуренции), которая связала бы предложение российских НПЗ со спросом и ценами на
сырье и продукты переработки.
 Экспертиза последствий предлагаемых реформ со стороны нефтяных компаний важна, но
недостаточна и не может заменить моделирование.
© Petromarket RG / 2014
7
Анализ эффектов перераспределения нефтяной
ренты при налоговых маневрах: цель и методы

Представленный ниже анализ имеет своей целью исключительно
демонстрацию направленности налоговых реформ. Его нельзя впрямую
использовать в целях оценки последствий реформ для бюджета РФ или
экономики нефтепереработки.

Все оценки выполнены при ценах на Urals сif в 100 долл./барр. с использованием
реальных данных 2013 г.:
o
Загрузка НПЗ сырьем и выходы нефтепродуктов
o
Распределение поставок нефтепродуктов между внутренним и внешним
рынками
o
Логистика поставок нефти и нефтепродуктов
o
Транспортные затраты
© Petromarket RG / 2014
9
В результате налоговых маневров нефтяная рента
целенаправленно изымается у переработчиков и потребителей
Перераспределение
нефтяной̆ ренты в результате
перехода от системы пошлин
образца 2004 г. к системе
«60-66-90»
Перераспределение
нефтяной̆ ренты в результате
«малого» налогового
маневра»
(сравнение 2016 г. с 2013 г.) *
Перераспределение
нефтяной̆ ренты в результате
«большого налогового
маневра»
(сравнение 2017 г. с 2013 г.)**
100%
150%
80%
54%
37%
50%
10%
100%
100%
60%
40%
0%
50%
20%
-50%
0%
0%
-100%
-50%
-100%
-150%
-100%
64%
36%
-20%
-16% -25%
-59%
-40%
-60%
Нефтедобыча
Нефтедобыча
-51% -49%
Нефтедобыча
Нефтепереработка
Нефтепереработка
Нефтепереработка
Потребители
Потребители
Потребители
Государство
Государство
Государство
* Без учета введения 100% пошлины на
мазут в 2015 г.
© Petromarket RG / 2014
** С учетом снижения и возврата акцизов.
9
«Большой налоговый маневр»:
цели и ожидаемые последствия для отрасли
Цели:
 разработка альтернативного варианта принятому ранее
решению повысить в 2015 г. пошлины на темные нефтепродукты до
100% от пошлины на нефть.
 минимизировать потери бюджета от формирования общих
рынков нефти и нефтепродуктов Евразийского экономического
союза (ЕАЭС) (к примеру, в существующих условиях отказ от
действующего межправительственного соглашения между Россией и
Белоруссией в области поставок нефти и нефтепродуктов приведет к
потерям российского бюджета в размере ~4-5 млрд. долл.)
Чистая маржа переработки
нефти, долл./барр.
Зависимость между чистой маржей переработки нефти
в России и ценой на нефть Urals
20
15
10
5
0
60
80
100
Цена на нефть Urals, долл./барр.
До 1.01.2014
© Petromarket RG / 2014
120
C 1.01.2017
140
Плюсы:
 улучшается экономика
нефтедобычи;
Минусы:
 снижается эффективность
инвестиций в проекты развития
НПЗ, увеличиваются сроки их
окупаемости; можно ожидать
трудностей с кредитованием
проектов.
 повышаются риски остановки
/закрытия части наименее
технологичных НПЗ РФ
(особенно из числа
независимых), которые могут
просто не успеть завершить
модернизацию производства до
«критического» 2017 г.
 падение цен на нефть может
поставить под угрозу всю
конструкцию «маневра», сколь
бы тщательно она ни была
проработана.
15
«Большой налоговый маневр»:
косвенные риски для отрасли
 «Большой налоговый маневр» влечет за собой рост цен на нефтепродукты, который
затронет и транспорт, и промышленность, и сельское хозяйство, и строительство.
Частично острота этой проблемы будет притуплена путем снижения (или возврата)
акцизов, но только частично.
 Рассчитывать на радикальное и в короткие сроки повышение энергоэффективности
потребляющих отраслей не приходится, поэтому рост цен на нефтепродукты, скорее
всего, будет распространяться дальше – по всей производственной цепочке. Бумерангом
это может обернуться увеличением операционных затрат в самой нефтяной отрасли.
 Представляется, что «большой налоговый маневр» был бы более уместен в условиях
устойчивого экономического роста. Сейчас он способен усугубить существующие
проблемы российской экономики.
 В результате торможения экономического роста спрос на нефтепродукты будет, скорее
всего, ниже, чем предполагалось при разработке «маневра», что способно опустить
маржу переработки ниже прогнозируемой (премия внутреннего рынка будет ниже, а
доля наименее прибыльных экспортных поставок - выше).
 Возникновение негативных макроэкономических эффектов может стать причиной
пересмотра параметров «маневра».
 При подготовке «налоговых маневров» требуется проводить тщательный анализ
межотраслевых эффектов, который предварял бы практическую реализацию.
К сожалению, о проведении такого анализа и, тем более, о его результатах в данном
случае ничего неизвестно – по крайней мере, в публичной сфере.
© Petromarket RG / 2014
18
«Маневр» даст бюджету дополнительные средства.
Как они будут использованы?
 Не придется ли средства, изъятые у потребителей нефтепродуктов, возвращать
им же, но в уже в качестве целевых субсидий (сельхозпроизводители, РЖД,
военные….)?
 Не придется ли использовать бюджетные средства для решения социальноэкономических проблем, связанных с возможным закрытием НПЗ?
 Каков общий экономический эффект налогового маневра?
?
© Petromarket RG / 2014
19
Краткое резюме

«Маневрирование» решает в основном тактическую задачу – наполнение бюджета

Выбирается не самый изящный способ решения поставленной задачи –
«подкручивание» параметров существующей системы с сохранением всех ее
недостатков:
 ставки рентных налогов в нефтедобыче все еще привязаны к выручке, а не к
финансовому результату
 разрыв между пошлинами на нефть и нефтепродукты растет с ростом цен на
нефть

«Маневрирование» проводится во многом за счет потребителей, что отрицательно
сказывается на экономике потребляющих нефтепродукты отраслей и создает
высокие риски совокупного отрицательного эффекта реформ для экономики РФ

Реформирование налогообложения нефтяной отрасли происходит слишком часто
(смена правил игры во время игры), в результате чего повышаются риски
инвестирования в отрасль
© Petromarket RG / 2014
20
Ограничения использования
Настоящая презентация является интеллектуальной
собственностью компании ООО «ИГ «Петромаркет»
и предназначена исключительно для информирования
участников
НАЦИОНАЛЬНОГО НЕФТЕГАЗОВОГО ФОРУМА
Любое распространение представленных
в презентации материалов или использование
в коммерческих целях возможно только с письменного
разрешения ООО «ИГ «Петромаркет»
© Petromarket RG / 2014
21
СПАСИБО ЗА ВНИМАНИЕ!
Контакты:
Яков Рудерман
[email protected]
Тел.: +7 (495) 308 04 45
www.petromarket.ru
© Petromarket RG / 2014
22