Tradingstrategien Mathias Schölzel X-markets Deutsche Bank AG Agenda 1 Marktüberblick 2 Hebelprodukte 3 Daytrading 4 Diskontzertifikate Kurzläufer 5 Gap Trading Seite 2
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Tradingstrategien
Mathias Schölzel
X-markets
Deutsche Bank AG
Slide 2
Agenda
1 Marktüberblick
2 Hebelprodukte
3 Daytrading
4 Diskontzertifikate Kurzläufer
5 Gap Trading
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1 Marktüberblick
Hebelprodukte
47%
Quelle: BOEGA
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Derivative
Produkte
375.000
Anlageprodukte
53%
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Umsatzentwicklung in Mrd. Euro
Anlageprodukte
400
Hebelprodukte
320
240
160
80
0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Quelle: BOEGA
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185.000 Anlageprodukte – Anzahl der Produkte
Sprint/Outperformance 2%
Rendite
Tracker 3%
Seitwärtsprodukte (Diskont,
Bonus, Express) 92%
Kapitalschutz 3%
Quelle: BOEGA, Stand: Dez. 2008
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Risiko
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Ausstehendes Volumen bei Anlageprodukten
Sprint/Outperformance < 1%
Rendite
Tracker 9%
Seitwärtsprodukte (Diskont,
Bonus, Express) 32%
Kapitalschutz 58%
Quelle: DDV, Stand: Februar 2009
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Risiko
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2 Hebelprodukte - Überblick
Hebelprodukte
KO
WAVE
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OS
WAVE XXL
Klassischer
Optionsschein
DiskontOptionsschein
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WAVE vs. WAVE XXL
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WAVE
WAVE XXL
Kurze Laufzeit
Unbegrenzte Laufzeit
Stop Loss-Order an
der Börse möglich
Eingebautes
Stop Loss Level
Rückzahlung bei K.O.
0,1 Cent
Rückzahlung bei K.O.
Differenzbetrag
Basispreis und K.O.
fest
Basispreis und K.O.
werden angepasst
Preis =
Innerer Wert + Aufgeld
Preis = Innerer Wert
Einsatz im Daytrading
Einsatz im Daytrading,
Langfristige Investitionen
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3 Daytrading
Nur ein Schein wird gehandelt WKN DB63T0
Datum 21.11.2008
Handel über OTC
2 Cent Spread (0,05%)
Jeweils 21 Käufe und Verkäufe (42 Trades)
Haltedauer max. 3:17 Minuten
durchschnittlich 1:12 Minuten
Ordersize jeweils 10.000 Stück
Ordervolumen pro Trade ca. 410.000 €
Buy: 8.657.200 €, Sell: 8.658.500 €
Tagesverdienst: 1.300 € (ohne Transaktionskosten)
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3 Daytrading
WAVE XXL Put DB63T0 (21.11.2008)
Basispreis:
8.345,64 Punkte
Stopp Loss:
8.160,00 Punkte
Preis: (8.345,64 – 4.228,31)*0,01
(bei Eröffnung DAX)
Geld – Brief bei DAX Eröffnung:
41,16 zu 41,18
DAX-Future 8:00 – 22.00 Uhr:
Geld - Brief bei DAX Schluss:
42,49 zu 42,51
BZV: 1:100
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Eröffnung Future:
4.189,00 Pkt.
Schluss Future:
4.089,00 Pkt.
High:
4.307,50 Pkt.
Low:
4.034,00 Pkt.
Tagesentwicklung:
- 2,3872 %
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3 Daytrading
Betrachtung des Basiswertes am 21.11.2008
DAX 9:00 – 17:30 Uhr:
DAX-Future 8:00 – 22.00 Uhr:
Eröffnung DAX:
4.228,31 Pkt.
Eröffnung Future:
4.189,00 Pkt.
Schluss DAX:
4.127,41 Pkt.
Schluss Future:
4.089,00 Pkt.
High:
4.296,86 Pkt.
High:
4.307,50 Pkt.
Low:
4.034,96 Pkt.
Low:
4.034,00 Pkt.
Tagesentwicklung:
- 2,3863 %
Tagesentwicklung:
- 2,3872 %
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3 Daytrading
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4300,0
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3
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7
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4200,0
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:0 8:1 8:1 8:2 8:3 8:4 8:5 9:0 9:1 9:2 9:3 9:4 9:4 9:5 0:0 0:1 0:2 0:3 0:4 0:5 1:0
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3 Daytrading
14 15 16 17
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4200,0
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4180,0
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4160,0
4150,0
4040,0
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
450
Allianz-Aktie 1992-2009
400
350
300
250
200
150
100
50
0
02.04.92 02.04.94 02.04.96 02.04.98 02.04.00 02.04.02 02.04.04 02.04.06 02.04.08
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4 Diskontzertifikate
Diskont-Zertifikate: Ertragoptimierung mit Risikoabfederung
1
Grundidee: Erwerb einer Aktie mit Abschlag (Diskont)
2
Vorteil 1:
Attraktiver Ertrag in Seitwärtsmärkten
3
Vorteil 2:
Im schlechtesten Fall ist der Einstand um den Diskont verbilligt
4
Preis für den Diskont: Ertragsbegrenzung und Dividendenverzicht
Konstruktion: long Zero Strike Call + short Call
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
Allianz : 12 - Monats-Chart
WKN DB3TYH
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
140
Preis Zertifikat:
62,92 EUR
120
Ratio:
1:1
100
Diskont:
13,7 %
80
Höchstbetrag :
70,00 EUR
60
Seitwärtsrendite:
10,8 %
Seitwärtsrendite p.a.:
29,6 %
Laufzeit:
bis 17.09.2009
160
40
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02.05.2009
02.04.2009
02.03.2009
02.02.2009
02.01.2009
02.12.2008
02.11.2008
02.10.2008
02.09.2008
02.08.2008
02.07.2008
02.06.2008
02.05.2008
0
Je höher die Volatilität in einem
Wert, desto höher der Diskont
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
Rendite-Vergleich zweier Diskonter bei unterschiedlichen Volatilitäten
WKN DB3TYH
WKN DB3TYH
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
Preis Zertifikat:
62,92 EUR
Preis Zertifikat:
66,82 EUR
Volatilität:
48,9 %
Volatilität:
25,0 %
Ratio:
1:1
Ratio:
1:1
Diskont:
13,7 %
Diskont:
8,3 %
Höchstbetrag :
70,00 EUR
Höchstbetrag :
70,00 EUR
Seitwärtsrendite p.a.:
29,6 %
Seitwärtsrendite p.a.:
14,5 %
Laufzeit:
bis 17.09.2009
Laufzeit:
bis 17.09.2009
Je höher die Volatilität desto größer die Rendite
www.xmarkets.de
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
WKN DB3TYJ
Beispielrechnung (WKN: DB3TYJ)
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
Preis Zertifikat:
62,92 EUR
Ratio:
1:1
Diskont:
13,7%
Höchstbetrag :
70,00 EUR
Seitwärtsrendite:
10,8 %
Seitwärtsrendite p.a.: 29,6 %
Laufzeit:
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bis 17.09.2009
Investiertes Kapital:
Anlagedauer:
Maximaler Ertrag:
10.000 EUR
128 Tage (+ 5 Tage
bis Valuta)
1080,00 EUR
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5 GAP Trading
S&P 500
Open 28.01.09: 4.382,50
+ 0,9 %
Close 27.01.09: 4.343,50
DAX Future
27.01.09 28.01.09
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5 GAP Trading
DAX WAVE CALL (WKN: DB85XE)
DAX - Future
Basispreis:
4.100 Punkte
BZV:
1:100
Close 27.01.2009:
4.343,50 Punkte
Laufzeit:
27.02.2009
Open 28.01.2009:
4.382,50 Punkte
Puffer von 4.323,42 auf 4.100:
5,45 %
Overnight GAP:
39,00 Punkte = + 0,9 %
Kurs WAVE 27.01.09:
(4.333 – 4.100)*0,01 = 2,55
Hebel am 27.01.2009:
(4.333 / 2,55)*0,01 = 17,00
Kurs WAVE 28.01.09:
(4.392 – 4.100,0)*0,01 = 3,12
Entwicklung WAVE:
3,12 / 2,55 = + 22 %
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Slide 21
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
www.xmarkets.de
[email protected]
Hotline +49 (69) 910-38807
Reuters DBMENU
Slide 22
Wichtige Hinweise
Bei den vorstehenden Ausführungen handelt es sich um eine Kurzbeschreibung der in dieser Präsentation
beschriebenen Wertpapiere. Die vollständigen Vertrags- und Emissionsbedingungen der hierin genannten
Wertpapiere können dem Verkaufsprospekt entnommen werden, den die Deutsche Bank AG kostenlos für Sie
bereit hält.
Die vorliegende Präsentation und die hierin enthaltenen Informationen stellen keine Anlageempfehlung dar und
dienen lediglich der Beschreibung vorgenannter Wertpapiere. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf der
Grundlage der Informationen aus dem Verkaufsprospekt getroffen werden. Bei den hier zum Ausdruck gebrachten
Ansichten handelt es sich um die aktuellen Einschätzungen der Deutschen Bank AG, die sich jederzeit ohne
Vorankündigung ändern können. Die in dieser Ausarbeitung enthaltenen Informationen beruhen auf Quellen, die
wir für zuverlässig erachten. Eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben können wir nicht
übernehmen. Alle Preisangaben sind rein indikativ und dienen ausschließlich zu Informationszwecken; sie stellen
keine handelbaren Preise dar.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Anhaltspunkt für zukünftige Anlageergebnisse.
Wie im Verkaufsprospekt erläutert, unterliegt der Vertrieb der oben genannten Wertpapiere in bestimmten
Rechtsordnungen Beschränkungen. So dürfen die hierin genannten Wertpapiere weder innerhalb der USA noch
US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Verkauf angeboten oder verkauft werden.
Diese Präsentation und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in denjenigen Rechtsordnungen
verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen ihre Verbreitung bzw. Veröffentlichung zulässig ist. Eine direkte
oder indirekte Verbreitung dieser Präsentation in den USA, dem Vereinigten Königreich, Kanada oder Japan sowie
an US-Bürger oder an in den USA ansässige Personen ist verboten.
© 2009 Deutsche Bank AG.
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Slide 23
WAVE vs. Optionsschein
WAVE
Eingebautes
Vorteile
Optionsscheine
Kein Knock Out
Stop Loss Level
Rückzahlung bei K.O.
Differenzbetrag
Auch längere Laufzeiten
Günstiger als normale
Optionsscheine
Nachteile
Knock Out
Volatilitätseinfluss
Kurze Laufzeiten
Keine konstante
Partizipation am Kurs des
Basiswertes
Komplizierte Preisberechnung
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Tradingstrategien
Mathias Schölzel
X-markets
Deutsche Bank AG
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Agenda
1 Marktüberblick
2 Hebelprodukte
3 Daytrading
4 Diskontzertifikate Kurzläufer
5 Gap Trading
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Slide 3
1 Marktüberblick
Hebelprodukte
47%
Quelle: BOEGA
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Derivative
Produkte
375.000
Anlageprodukte
53%
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Umsatzentwicklung in Mrd. Euro
Anlageprodukte
400
Hebelprodukte
320
240
160
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0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
Quelle: BOEGA
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Slide 5
185.000 Anlageprodukte – Anzahl der Produkte
Sprint/Outperformance 2%
Rendite
Tracker 3%
Seitwärtsprodukte (Diskont,
Bonus, Express) 92%
Kapitalschutz 3%
Quelle: BOEGA, Stand: Dez. 2008
Seite 5
Risiko
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Ausstehendes Volumen bei Anlageprodukten
Sprint/Outperformance < 1%
Rendite
Tracker 9%
Seitwärtsprodukte (Diskont,
Bonus, Express) 32%
Kapitalschutz 58%
Quelle: DDV, Stand: Februar 2009
Seite 6
Risiko
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2 Hebelprodukte - Überblick
Hebelprodukte
KO
WAVE
Seite 7
OS
WAVE XXL
Klassischer
Optionsschein
DiskontOptionsschein
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WAVE vs. WAVE XXL
Seite 8
WAVE
WAVE XXL
Kurze Laufzeit
Unbegrenzte Laufzeit
Stop Loss-Order an
der Börse möglich
Eingebautes
Stop Loss Level
Rückzahlung bei K.O.
0,1 Cent
Rückzahlung bei K.O.
Differenzbetrag
Basispreis und K.O.
fest
Basispreis und K.O.
werden angepasst
Preis =
Innerer Wert + Aufgeld
Preis = Innerer Wert
Einsatz im Daytrading
Einsatz im Daytrading,
Langfristige Investitionen
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3 Daytrading
Nur ein Schein wird gehandelt WKN DB63T0
Datum 21.11.2008
Handel über OTC
2 Cent Spread (0,05%)
Jeweils 21 Käufe und Verkäufe (42 Trades)
Haltedauer max. 3:17 Minuten
durchschnittlich 1:12 Minuten
Ordersize jeweils 10.000 Stück
Ordervolumen pro Trade ca. 410.000 €
Buy: 8.657.200 €, Sell: 8.658.500 €
Tagesverdienst: 1.300 € (ohne Transaktionskosten)
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3 Daytrading
WAVE XXL Put DB63T0 (21.11.2008)
Basispreis:
8.345,64 Punkte
Stopp Loss:
8.160,00 Punkte
Preis: (8.345,64 – 4.228,31)*0,01
(bei Eröffnung DAX)
Geld – Brief bei DAX Eröffnung:
41,16 zu 41,18
DAX-Future 8:00 – 22.00 Uhr:
Geld - Brief bei DAX Schluss:
42,49 zu 42,51
BZV: 1:100
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Eröffnung Future:
4.189,00 Pkt.
Schluss Future:
4.089,00 Pkt.
High:
4.307,50 Pkt.
Low:
4.034,00 Pkt.
Tagesentwicklung:
- 2,3872 %
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3 Daytrading
Betrachtung des Basiswertes am 21.11.2008
DAX 9:00 – 17:30 Uhr:
DAX-Future 8:00 – 22.00 Uhr:
Eröffnung DAX:
4.228,31 Pkt.
Eröffnung Future:
4.189,00 Pkt.
Schluss DAX:
4.127,41 Pkt.
Schluss Future:
4.089,00 Pkt.
High:
4.296,86 Pkt.
High:
4.307,50 Pkt.
Low:
4.034,96 Pkt.
Low:
4.034,00 Pkt.
Tagesentwicklung:
- 2,3863 %
Tagesentwicklung:
- 2,3872 %
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3 Daytrading
10
4300,0
11
3
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3 Daytrading
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4040,0
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
450
Allianz-Aktie 1992-2009
400
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02.04.92 02.04.94 02.04.96 02.04.98 02.04.00 02.04.02 02.04.04 02.04.06 02.04.08
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4 Diskontzertifikate
Diskont-Zertifikate: Ertragoptimierung mit Risikoabfederung
1
Grundidee: Erwerb einer Aktie mit Abschlag (Diskont)
2
Vorteil 1:
Attraktiver Ertrag in Seitwärtsmärkten
3
Vorteil 2:
Im schlechtesten Fall ist der Einstand um den Diskont verbilligt
4
Preis für den Diskont: Ertragsbegrenzung und Dividendenverzicht
Konstruktion: long Zero Strike Call + short Call
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
Allianz : 12 - Monats-Chart
WKN DB3TYH
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
140
Preis Zertifikat:
62,92 EUR
120
Ratio:
1:1
100
Diskont:
13,7 %
80
Höchstbetrag :
70,00 EUR
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Seitwärtsrendite:
10,8 %
Seitwärtsrendite p.a.:
29,6 %
Laufzeit:
bis 17.09.2009
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02.05.2009
02.04.2009
02.03.2009
02.02.2009
02.01.2009
02.12.2008
02.11.2008
02.10.2008
02.09.2008
02.08.2008
02.07.2008
02.06.2008
02.05.2008
0
Je höher die Volatilität in einem
Wert, desto höher der Diskont
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4 Diskontzertifikat Kurzläufer
Rendite-Vergleich zweier Diskonter bei unterschiedlichen Volatilitäten
WKN DB3TYH
WKN DB3TYH
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
Preis Zertifikat:
62,92 EUR
Preis Zertifikat:
66,82 EUR
Volatilität:
48,9 %
Volatilität:
25,0 %
Ratio:
1:1
Ratio:
1:1
Diskont:
13,7 %
Diskont:
8,3 %
Höchstbetrag :
70,00 EUR
Höchstbetrag :
70,00 EUR
Seitwärtsrendite p.a.:
29,6 %
Seitwärtsrendite p.a.:
14,5 %
Laufzeit:
bis 17.09.2009
Laufzeit:
bis 17.09.2009
Je höher die Volatilität desto größer die Rendite
www.xmarkets.de
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Slide 18
4 Diskontzertifikat Kurzläufer
WKN DB3TYJ
Beispielrechnung (WKN: DB3TYJ)
Kurs der Aktie
am 13.05.2009:
72,94 EUR
Preis Zertifikat:
62,92 EUR
Ratio:
1:1
Diskont:
13,7%
Höchstbetrag :
70,00 EUR
Seitwärtsrendite:
10,8 %
Seitwärtsrendite p.a.: 29,6 %
Laufzeit:
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bis 17.09.2009
Investiertes Kapital:
Anlagedauer:
Maximaler Ertrag:
10.000 EUR
128 Tage (+ 5 Tage
bis Valuta)
1080,00 EUR
Slide 19
5 GAP Trading
S&P 500
Open 28.01.09: 4.382,50
+ 0,9 %
Close 27.01.09: 4.343,50
DAX Future
27.01.09 28.01.09
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5 GAP Trading
DAX WAVE CALL (WKN: DB85XE)
DAX - Future
Basispreis:
4.100 Punkte
BZV:
1:100
Close 27.01.2009:
4.343,50 Punkte
Laufzeit:
27.02.2009
Open 28.01.2009:
4.382,50 Punkte
Puffer von 4.323,42 auf 4.100:
5,45 %
Overnight GAP:
39,00 Punkte = + 0,9 %
Kurs WAVE 27.01.09:
(4.333 – 4.100)*0,01 = 2,55
Hebel am 27.01.2009:
(4.333 / 2,55)*0,01 = 17,00
Kurs WAVE 28.01.09:
(4.392 – 4.100,0)*0,01 = 3,12
Entwicklung WAVE:
3,12 / 2,55 = + 22 %
Seite 20
Slide 21
Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit
www.xmarkets.de
[email protected]
Hotline +49 (69) 910-38807
Reuters DBMENU
Slide 22
Wichtige Hinweise
Bei den vorstehenden Ausführungen handelt es sich um eine Kurzbeschreibung der in dieser Präsentation
beschriebenen Wertpapiere. Die vollständigen Vertrags- und Emissionsbedingungen der hierin genannten
Wertpapiere können dem Verkaufsprospekt entnommen werden, den die Deutsche Bank AG kostenlos für Sie
bereit hält.
Die vorliegende Präsentation und die hierin enthaltenen Informationen stellen keine Anlageempfehlung dar und
dienen lediglich der Beschreibung vorgenannter Wertpapiere. Eine Anlageentscheidung sollte nur auf der
Grundlage der Informationen aus dem Verkaufsprospekt getroffen werden. Bei den hier zum Ausdruck gebrachten
Ansichten handelt es sich um die aktuellen Einschätzungen der Deutschen Bank AG, die sich jederzeit ohne
Vorankündigung ändern können. Die in dieser Ausarbeitung enthaltenen Informationen beruhen auf Quellen, die
wir für zuverlässig erachten. Eine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Angaben können wir nicht
übernehmen. Alle Preisangaben sind rein indikativ und dienen ausschließlich zu Informationszwecken; sie stellen
keine handelbaren Preise dar.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Anhaltspunkt für zukünftige Anlageergebnisse.
Wie im Verkaufsprospekt erläutert, unterliegt der Vertrieb der oben genannten Wertpapiere in bestimmten
Rechtsordnungen Beschränkungen. So dürfen die hierin genannten Wertpapiere weder innerhalb der USA noch
US-Bürgern oder in den USA ansässigen Personen zum Verkauf angeboten oder verkauft werden.
Diese Präsentation und die hierin enthaltenen Informationen dürfen nur in denjenigen Rechtsordnungen
verbreitet oder veröffentlicht werden, in denen ihre Verbreitung bzw. Veröffentlichung zulässig ist. Eine direkte
oder indirekte Verbreitung dieser Präsentation in den USA, dem Vereinigten Königreich, Kanada oder Japan sowie
an US-Bürger oder an in den USA ansässige Personen ist verboten.
© 2009 Deutsche Bank AG.
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WAVE vs. Optionsschein
WAVE
Eingebautes
Vorteile
Optionsscheine
Kein Knock Out
Stop Loss Level
Rückzahlung bei K.O.
Differenzbetrag
Auch längere Laufzeiten
Günstiger als normale
Optionsscheine
Nachteile
Knock Out
Volatilitätseinfluss
Kurze Laufzeiten
Keine konstante
Partizipation am Kurs des
Basiswertes
Komplizierte Preisberechnung
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