Transcript JRS Liquidity Fund

JRS Global Bond
Opportunity
Sedan start -1,14%
Månad
-1,58%
Sidan
1 (2)
Sidan
1 (3)
Juli
2011 2011, andelsklass H, SEK
November
Fondens utveckling sedan start
Förvaltarens kommentar
Marknad
Under månaden tvingades den europeiska centralbanken, ECB, till
alltfler stödköp när köparna på den europeiska
obligationsmarknaden började strejka. De italienska räntorna har
under månaden noterats på nivåer upp till 7,26 procent. Att
marknaderna straffar Italien är ingen överraskning men när
smittan spreds till Tyskland togs marknaden på sängen. Den tyska
obligationsauktionen fick även Bundesbank att ingripa och
stödköpen innebar att de tyska räntorna hamnade på 2,33
procent. Bankernas ökade kapitalkrav och osäkerheten kring
försäkringarnas värde på havererade länders obligationer har inte
bidragit till att göra situationen lättare på den europeiska
räntemarknaden. De senaste månaderna har bankerna dumpat
osäkra obligationer vilket också påverkat priserna negativt.
Strategi och utfall
Det svaga intresset för de italienska och tyska
obligationsaktionerna fick stora konsekvenser. Spridningseffekten
av denna allt mörkare syn på världsekonomin innebar att kreditspreadarna på företagsobligationer, både Investment Grade och
High Yields, steg kraftigt vilket gjorde att Schroders delmandat
backade. Samtidigt innebar det även att portföljens
länderblankningar, via Goldman Sachs, missgynnades. Positivt
bidrag fick dock portföljen via exponeringen mot långa
amerikanska obligationer, via Hillswick, som fungerade som en
hedge (skydd) när marknaden uppträdde riskavert. Detta var dock
inte tillräckligt för att portföljen skulle generera positiv avkastning,
utan istället backade JRS GBO -1,58 procent under november.
Framtid
I utgången av månaden var JRS GBO positionerad utifrån en relativt
försiktig, men positiv, grundton avseende ekonomisk tillväxt.
Underliggande mandats förvaltarteam samt JRS förvaltarteam
omprövar dock kontinuerligt sin marknadssyn i takt med att
nyheter och marknadstrender förändras.
Andels
kurs,
SEK
101,00
100,00
99,00
98,86
98,00
97,00
Fördelning mandat och region 2011-11-30
Förvaltare
% Region
%
Goldman Sachs
41,07
Nordamerika
Schroders
41,33
Japan
0,36
Hillswick
10,99
Europa
15,60
JRS (likvida medel)
6,62
80,95
Sydostasien
1,87
Tillväxtmarknader
1,23
Sektorexponering 2011-11-30
Statspapper
27%
25%
Säkerhetsställda obligationer
Företagsobligationer (I G)
0%
High Yields obligationer (H Y)
11%
1%
22%
14%
Emerging Market Debt
Övriga
Likvida medel
Duration, löptid och rating 2011-11-30
Genomsnittlig duration (år)
4,30
Genomsnittlig löptid (år)
6,81
Genomsnittlig rating
Avkastning
Risk1)
Fond
Index
Månad, nov (%)
-1,58
-0,08
Rullande 3 månader (%)
-0,81
0,29
3,21
Innevarande år (%)
-1,14
2,86
n.a.
Rullande 12 månader (%)
3,21
Sedan start (%)
Månad, nov (%)
Fond
2,70
Index
2,70
Rullande 3 månader (%)
4,16
3,34
Innevarande år (%)
4,12
Rullande 12 månader (%)
n.a.
Sedan start (%)
Beta sedan start2)
1) Mätt
2) För
A+
4,12
n.a.
n.a.
-1,14
2,86
Effektiv ränta, brutto (%)
4,13
2,26
Genomsnittlig kupong (%)
3,94
3,28
standardavvikelse förutom där Beta anges.
kort mätperiod för att beräkna riskmåttet. n.a. är en förkortning av Not Applicable.
JRS Liquidity
Global Bond
JRS
Fund
Opportunity
Sidan
2 (2)
Sidan
2 (3)
Juli
2011 2011, andelsklass H, SEK
November
Historisk månadsavkastning, %
År
Jan
Feb
Mar
Apr
Maj
Jun
Jul
Aug
Sep
Okt
Nov
Dec
Totalt
2011
-
-
-
-
-
-0,65
1,20
-1,10
-0,89
1,69
-1,58
-
-1,14
Fondens mandat
Mandat
Tillgångsklass
Ramar
Duration
Goldman Sachs Asset Management
Globala statsobligationer
30-60%
2-8 år
Schroder Investment Management
Globala företagsobligationer
30-60%
2-8 år
Hillswick Asset Management
Amerikanska stats- och
företagsobligationer
10-20%
>10 år
JRS Asset Management
Samtliga
0-25%
Ingen begränsning
Definitioner
Beta
Ett statistiskt mått som anger hur volatil fonden är í relation till index. Ett betavärde på 1 motsvarar total följsamhet gentemot
index utveckling. Överstiger betavärdet 1 innebär det högre risk i jämförelse med index och ett betavärde understigande 1
betyder lägre risk än index.
Duration
Duration anger hur känslig fondens utveckling är när alla marknadsräntor förändras lika mycket. Ju högre duration desto
känsligare är värdet. Duration uttrycks normalt i år.
Effektiv ränta, brutto
Den årliga procentuella avkastningen på ett värdepapper med fast nominell ränta (kupong), där hänsyn tas till inköpspriset
och den kapitalvinst eller kapitalförlust som kan uppstå om man löser in värdepapperet i förtid. Vid bruttoberäkning är
avkastningen ej påverkad av avgifter .
Emerging Market Debts
Obligationer utgivna av stater, institutioner och företag i tillväxtländer.
High Yield obligationer
Obligationer med högre risk. Det vill säga med rating BB eller lägre (D - BB+).
Rating
Ett mått på betalningsförmågan hos stater, institutioner och företag. Olika erkända ratinginstitut prövar kontinuerligt
parternas rating. En låg rating innebär ofta en högre räntekostnad och vice versa.
Standardavvikelse
Ett statistiskt mått på fondens avvikelse från sin medelavkastning under en given tidsperiod. Hög standardavvikelse indikerar
en ökad risk att fonden minskar i värde men innebär också möjligheter till högre avkastning. Ju större spridning i avkastningen
desto högre standardavvikelse.
Säkerställda obligationer
Obligationer som bygger på en mängd olika lån paketerade av företag utan statliga intressen.
Placeringsinriktning
JRS GBO är en global fond som investerar i högavkastande räntepapper
utgivna av stater och företag oavsett land och region. För att få tillgång till
lokal kompetens sker förvaltningen av fonden i samarbete med Goldman
Sachs Asset Management, Schroder Investment Management och Hillswick
Asset Management.
Vem passar fonden för
Fonden passar dig som vill ha en professionellt förvaltad global
obligationsfond som är anpassad för att möta nuvarande och framtida
utmaningar på den globala räntemarknaden. Fonden lämpar sig främst för
investerare som har en placeringshorisont på tre till fem år.
JRS Fonders övriga fondutbud
Multi-förvaltar fonder
• JRS Growth
• JRS Trend
• JRS Global Wealth
• JRS Quant
• JRS Wealth • JRS Global Growth
Tillsyn och revision
Singel-förvaltar fonder
•
•
JRS Liquidity
JRS UCI
Tillsynsmyndigheten är Finansinspektionens motsvarighet i Luxemburg,
”Commission de Surveillance du Secteur Financier”. KPMG Audit S.à r.l. i
Luxemburg är revisorer.
Fondfakta
Fondstatus
Andelsklasser
Basvalutaklass
Övriga valutaklasser
Risk
Startdatum
Startkurs
UCITS III
Klass A och klass H
USD
EUR, NOK, SEK
Medelrisk
2011-06-09
100
JPMorgan Global Government Bond Index,
USD-hedged
Fondbolag
Oppenheim Asset Management S.à r.l.
Förvaltare
JRS Asset Management S.A.
Förvaringsinstitut
Sal. Oppenheim jr. & Cie. Luxembourg S.A.
Förvaltningsavgift
Klass A -Retail 1,5%, Klass H -HNWI1) 1%
Resultatbaserad avgift Tillkommer 10% rörligt arvode på avkastning
som överstiger vägt index (se fondfaktablad)
ISIN nummer
LU0615745147
Jämförelseindex
För mer information om fonden se www.jrsfonder.se
1) HNWI, High Net Worth Individual, d v s insättningar motsvarande
minst SEK 700 000
JRS Liquidity
Global Bond
JRS
Fund
Opportunity
Sidan
2 (2)
Sidan
3 (3)
Juli
2011 2011, appendix
November
Tabell, avkastning och volatilitet övriga aktiva andelsklasser
Andelsklass A1)
Avkastning
USD
Standardavvikelse
Avkastning
EUR
Standardavvikelse
Avkastning
SEK
Standardavvikelse
Månad
Rullande 3 mån
Innevarande år Rullande 12 mån
Sedan start
-1,78%
-1,33%
-2,26%
n.a.
-2,26%
2,62%
4,12%
4,03%
n.a.
4,03%
-1,77%
n.a.
-1,73%
n.a.
-1,73%
2,65%
n.a.
4,25%
n.a.
4,25%
-1,61%
-0,99%
-1,77%
n.a.
-1,77%
2,73%
4,16%
4,06%
n.a.
4,06%
Månad
Rullande 3 mån
Innevarande år Rullande 12 mån
Sedan start
-1,75%
-1,21%
-2,04%
n.a.
-2,04%
2,61%
4,12%
4,03%
n.a.
4,03%
-1,73%
n.a.
-1,57%
n.a.
-1,57%
2,65%
n.a.
4,26%
n.a.
4,26%
Andelsklass H2)
Avkastning
USD
Standardavvikelse
EUR
Avkastning
Standardavvikelse
Tabell, andelskurser övriga aktiva andelsklasser
Andelsklass A1)
Andelsklass H2)
USD
97,74
97,96
EUR
98,27
98,43
SEK
98,23
98,86
Tabell, ISIN nummer övriga aktiva andelsklasser
Andelsklass A1)
Andelsklass H2)
USD
LU0615744413
LU0615744504
EUR
LU0615744769
LU0615744843
SEK
LU0615745063
LU0615745147
1) Retail
2) High
investors
Net Worth Individual investors (HNWI)
För mer information om fonden se www.jrsfonder.se
Innehållet i denna presentation (informationen) utgör allmän information och inte finansiell rådgivning till enskild person. Även om JRS Asset Management AB (JRS) har strävat
efter att verifiera informationen kan det inte garanteras att denna i alla avseende är korrekt, fullständig eller rättvisande. Informationen tar inte hänsyn till enskild persons
specifika ekonomiska eller skattemässiga situation. Finansiell rådgivning bör sökas från kvalificerade rådgivare innan någon konkret transaktion genomförs eller handling vidtas.
Alla prognoser är förenade med osäkerhet och det faktiska utfallet kan bli ett annat än prognosen. Värdet på finansiella instrument kan variera och reduceras och såvitt avser
finansiella instrument även bli negativt. JRS friskriver sig från ansvar för samtliga skador och förluster, såväl direkta som indirekta, som kan uppstå i anledning av
informationen. Informationen är skyddad av upphovsrätt och får inte utan JRS tillstånd kopieras, distribueras eller publiceras. Tvister i anledning av informationen skall prövas
enligt svensk rätt av svensk domstol exklusivt.