Transcript TD n°2A - EconomiX

Universit´
e Paris 8 Vincennes - St Denis
Monnaie et Finance Internationales
Cours de David Guerreiro
L3 Economie-Gestion
Premier semestre 2014-2015
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TD2 Taux de change d’´equilibre
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La loi du prix unique
On nous donne les taux de change et les prix suivants :
– 1 USD = 0.80 EUR, pus = 13 USD.
– 1 EUR = 0.8 GBP, pgb = 22 GBP.
– 1 EUR = 138 JPY, pjap = 1990 JPY.
– 100 JPN = 0.80 USD, pjap = 1990 JPY.
– 1 GBP = 160 JPY, pgb = 5 GBP.
– 1.4 USD = 1 GBP, pgb = 5 GBP.
Donner pour chaque exemple le prix du bien ´etranger qui respecterait la th´eorie de la loi du prix unique. On
nous donne ensuite les prix suivants :
– pus = 22 USD
– pgb = 14 GBP
– pjap = 1990 JPY
– pf ra = 17 EUR
Calculer pour chaque paire de pays les taux de change au certain puis `a l’incertain respectant la loi du prix
unique.
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La PPA Absolue
On observe les taux de change et les indices de prix suivants :
Taux de change
1 USD = 0.85 EUR
1 GBP = 1.25 EUR
1 EUR = 138 JPY
1 GBP = 172 JPY
1 USD = 117 JPY
1 GBP = 1.47 USD
IPC
IPC FRA = 100 EUR
IPC GER = 105 EUR
IPC ZE = 95 EUR
IPC JAP = 15 000 JPY
IPC US = 115 USD
IPC RU = 102 GBP
– Pour chaque paire de pas, les taux de changes nominaux donn´es respectent-ils la PPA ? Comment
peut-on le voir ? Calculer les taux de change nominaux en phase avec la PPA.
– Quelles mesures de politiques ´economiques peuvent ˆetre adopt´ees par les pays pour pouvoir respecter
la PPA ?
1
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La PPA relative
On observe les donn´ees suivantes sur 2 p´eriodes diff´erentes :
EUR/USD
EUR/GBP
JPY/EUR
JPY/GBP
JPY/USD
USD/GBP
IPCFRA
IPCALL
IPCRZE
IPCUS
IPCGB
IPCJAP
P´eriode 1
0.80
1.32
150
172
130.4348
1.49
100 EUR
100 EUR
95 EUR
115 USD
102 GBP
15 000 JPY
P´eriode 2
0.9486
1.4241
181,82
185
127.5362
1.79
110 EUR
103 EUR
97.85 EUR
150 USD
104 GBP
20 000 JPY
Note : Dans la premi`
ere colonne les taux de change
sont exprim´
es `
a l’incertain pour la premi`
ere des monnaies, par exemple la case 2x2 (2`
eme ligne, 2`
eme colone) se lit 0.80 EUR = 1 USD.
1. Pour quels pays la PPA aboslue est-elle respect´ee `a la premi`ere p´eriode ? A la seconde ?
2. Pour quels pays la PPA relative est-elle respect´ee ? Dans le cas o`
u elle ne l’est pas donner les taux de
changes nominaux qui auraient permis de respecter la PPA relative.
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La parit´
e des taux d’int´
erˆ
ets
On observe pour le mois d’octobre les donn´ees suivantes :
TC spot
taux d’int´erˆet `
a 3 mois
Zone Euro
1.25
1.5%
Suisse
1.05
2%
Japon
107.23
1%
GB
1.62
0.5%
Note : TC spot = TCN par rapport au dollar exprim´
e au certain pour chacun
des diff´
erents pays.
Caluler les taux de change `
a l’incertain entre la zone euro et chaque pays du tableau. Calculer (toujours `
a
l’incertain) les taux de change `
a terme pour 3 mois. Dire si l’euro est en d´eport ou en report.
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