Transcript 第13章 インフレ税とハイパー・インフレーション

第13章
インフレ税とハイパー・インフレー
ション
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AとBのどちらの金融商品が良いか？
• 吉本佳生『金融広告を読め』光文社新書、2005年。お薦め
• インフレの恐怖⇒中途解約できない商品Aではインフレが起
きたときに大損する可能性がある。商品Bは中途解約が可
能である。
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ねずみ講再考
• ねずみ講では、「親」以外の全て参加者は、
自分自身もねずみ講組織へのなんらかの支
払をしないと、ねずみ講組織から利益を受け
取る可能性が無い。
• 「親」だけはねずみ講組織から一方的に利益
を受け取ることができる。
– 教科書p.182図10－1で確認のこと。
• これは「信用貨幣経済」（という一種のねずみ
講組織）でも同じこと！
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「信用貨幣経済」＝一種のねずみ講
• 信用貨幣とは、貨幣に金や銀の裏づけの無
い貨幣のことである。
• 信用貨幣経済において、政府以外の全ての
者は財・サービスを提供することと交換に、初
めて財・サービスを受け取ることができる。
• （ねずみ講では）「親」にあたる政府だけは、
「信用貨幣」という紙切れを印刷して発行する
ことと交換に財・サービスを受け取ることがで
きる。この特権をシニョレッジという。
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インフレ税の仕組み
• （ねずみ講では）「親」にあたる政府だけは、
「信用貨幣」という紙切れを印刷して発行する
ことと交換に財・サービスを受け取ることがで
きる。この特権をシニョレッジという。
• このことを「インフレ税(Inflation Tax)」という概
念を使っても説明することができる。
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政府が「道路」建設をする事例①
• 政府は「道路」をつくりたい。当然、財やサー
ビスを購入するお金が必要になる。
• 1国で生産される財・サービスのうち「半分」が
道路建設に必要だと仮定しよう。
• 一つのやり方は、民間の所得から「徴税」す
ること。民間の「貨幣所得」から税をとって、民
間には1国で生産される財・サービスの「半
分」だけ購入できるようにする。政府は残りの
「半分」を購入することができる。
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政府が「道路」建設をする事例②
• もう一つの方法は、政府が新たに貨幣を発行
して、1国で生産される財・サービスの「半分」
を購入してしまうことである。
• このとき、民間経済主体の手元には、以前か
らの貨幣残高に加えて、新たに発行された貨
幣が残されるが、政府が「半分」を購入してし
まったので、この貨幣によって購入できる財・
サービスは、今までの「半分」でしかない。
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インフレ税①
• 貨幣残高はたくさん増えたのに、これまでより
少ない財・サービスしか購入できないのであ
れば、1単位の貨幣で買える財・サービスの
量は減少する。
• このことを「貨幣価値の低下」と表現する。
• 裏から見ると、1単位の財･サービスを購入す
るのに必要な貨幣の量が大きくなる。
• つまり、物価が上がる、インフレが起こった。
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1国経済
道路建設なし
財・サービスの生産
徴税の場合
貨幣発行の場合
財・サービスの生産
50
100
50
道路建設
財・サービスの生産
50
50
道路建設
貨幣発行
所得
所得
100
50
50
税金
50 50
貨幣所得
貨幣受取
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インフレ税②
• 政府から見ると、貨幣を発行して、インフレを
起こして、民間の所有する貨幣残高の価値を
減少させることによって、「徴税」と同じ効果を
達成することから、この方法のことを「インフレ
税」と呼ぶ。
• インフレ税という、実際にそういう税金の項目
があるわけではない。
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インフレ税と徴税の違い①
• ｢インフレ税」は安易な政策手段である。徴税
は税率を変えるのは議会の承認が必要であ
るが、インフレ税はただ印刷機を回して紙幣
を刷ればよいだけである。
• 法律上は、貨幣発行権限は「中央銀行」に属
するので、政府は中央銀行に国債を買っても
らい、紙幣を手に入れるという手続きをとるが、
中央銀行が政府に従属している国では手続
きだけの問題である。
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インフレ税と徴税の違い②
• 「インフレ税」は安易な政策手段であるために
濫用される危険があり、濫用されると大きな
経済損失が生じる。へたをすると、貨幣経済
が崩壊する。徴税ではせいぜい脱税が横行
するぐらいである。
• したがって、政府は通常は「インフレ税」では
なく「徴税」を選ぶ。しかし、財政上の非常事
態が生じた場合には、政府が「インフレ税」を
大々的に用いる場合がある。
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政府にとっての財政上の非常事態
• 財政上の非常事態とは、①「緊急で巨額な財
政支出を行う必要」が起きた場合、もしくは②
「財政収入の急落」が起きた場合を指す。
• 財政収支（収入－支出）は赤字になり、その
赤字を（民間もしくは外国からの）借り入れに
よって早急に埋めることができなければ、政
府には中央銀行からの借り入れ、つまり「イン
フレ税」しか頼る道がなくなる。
• 典型的な例は戦争である。
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戦争とインフレーション
• 戦争に関わった国には、戦前・戦中・戦後に
大きな財政支出の必要が生まれる。
• 「戦費」、「戦後の復興費」、「敗戦した場合の
賠償金」など。
• 戦中は、戦争のために人員が動員されるの
で生産は大幅に落ち込み、税収も低下する。
敗戦すると、政府の信用は落ち、民間や外国
から借り入れができない。そこで、インフレ税
が大々的に使われる。
• ハイパー･インフレーションへ！
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歴史的ハイパー･インフレーション
• ハイパー･インフレーションとは高率のインフ
レのこと。
• 教科書p.232表13-1を参照のこと。
• 第一次世界大戦敗戦後のドイツの事例が史
上もっとも有名なエピソードである。
– バスに乗るのに数十億マルク、2本のソーセージ
に演奏会の報酬の半分を支出、翌日には残りの
半分を使ってもソーセージ1本も購入不可能！
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ドイツの財政悪化原因
• ①戦争により生産が低下し、課税範囲が縮
小したこと。緊急な財政支出が増加。
• ②敗戦による賠償金の支払義務。
• ③債務の累積により利子支払いの増加。
– 雪達磨式に借金の増加
• ④インフレ率の増加により、実質税収の減少。
– 税金の徴収頻度が小さいことが原因。
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物価上昇の原因
• 貨幣恒等式
物価水準（P）×実質国民所得（Y)
＝貨幣供給量（M)×貨幣流通速度（V)
ハイパー･インフレーションが起きると、Vが高く
なる。理由は、自分の持っている紙幣をモノと
交換に誰かに押し付けることで自分の損を小
さくできるから。（ねずみ講と一緒の心理）
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ハイパー･インフレーションの停止
• 理由は三つ：
– 賠償金の支払停止
– 増税と財政支出の削減による、財政収支の改善
– 独立した中央銀行の設立
• これらの政策がドイツ国民のインフレ心理を
打消しした為、インフレが終焉した。
• インフレ心理の根拠を解消する政策を打てば、
インフレは解消される。
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発展途上国経済とハイパー･インフ
レーション
• 発展途上国では現在も時々、ハイパー･イン
フレーションが起きる。理由は：
– 「戦争」
– 「経済体制の転換」：ロシア、東欧
– 「債務危機」：ラテン･アメリカ
• 長期化するケースが多い。
– 理由は、経済が「インフレ対応型」に変化すること
– このとき、物価と為替レートの連動性が高まる
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為替レートと物価の連動性
• 物価スライド制の導入
• 為替レートは、最近のものが瞬時に手に入る
データであるから、利用される。
• ゆえに、為替レートと物価が連動することにな
る。
• ハイパー･インフレーションが起きると、貨幣
経済は崩壊せず、ドルのような「代用通貨」の
経済になる。ドル化
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貨幣の碇（いかり）
• ハイパー･インフレーションが深刻化した国で
物価安定化をはかるために、「対ドル為替
レートの固定化」という手段が考えられる。
• 為替レートを「貨幣の碇（Monetary Anchor）」
にすると言う。
• 究極に進めると、カレンシー･ボード
（Currency Board）という考え方になる。中央
銀行を無力化するという政策。
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政府のシニョレッジへの依存度
•
•
•
•
•
説明要因：
①「産業・貿易構造」：鉱工業の比率
②「経済発展段階」：徴税システム
③「都市化率」：都市住民は課税しやすい
政治要因
– ④「政治の不安定さ」
– ⑤「政党間の意見対立の激しさ」
• ⑥「中央銀行の独立性」
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貨幣を面白く扱った古典：ファウスト
• ドイツの文豪ゲーテ（Johann Wolfgang von Goethe ヨハン＝ウォルフガ
ング＝フォン―）ドイツの詩人、小説家、劇作家。フランクフルトに生まれ、
ライプチヒ、ストラスブールなどの大学に学んだのちシュトルム‐ウント‐ド
ラングの芸術運動に参加。「若きウェルテルの悩み」で一躍名声を博し、
詩、小説、戯曲などに数々の名作を生んだ。政治家としても活躍。かたわ
ら自然科学も研究。代表作は「西東詩集」「詩と真実」「ヘルマンとドロテ
ア」「ウィルヘルム＝マイスター」「ファウスト」など。（一七四九～一八三
二））。ちなみに、漫画家手塚治虫はファウストが大好きだった。
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マークシートのアンケート
（HBの鉛筆を使用します）
書き込んでください。
解答に使用します。
学年とクラスの指定を無視して、
10桁の学籍番号を左から埋めてください。
間違った場合には出席になりません！
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問題①
• 「信用貨幣経済」をねずみ講にたとえると、政
府は○○の立場になります。
１．親
２．子
３．孫
４．どれでもない
５．（空欄）
問題番号の１の下の１～４までの選択肢から一
つをマークしてください。
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問題②
• 次の文章のうち、誤っているものを選べ。
１．インフレを起こすのは困難なので、「インフレ税」
よりも「徴税」のほうが安易な手段である。
２．インフレ税を利用すると、経済主体が自国通貨
による貨幣経済から離れて、モノ経済やドル通貨
の利用になることがある。
問題番号の１の下の１～2までの選択肢から一
つをマークしてください。
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問題③
• ハイパー･インフレーションでは○○が大
きくなることが知られている。
１．実質国民所得
２．貨幣の流通速度
３．財政収入の実質価値
４．自国通貨の貨幣価値
問題番号の１の下の１～４までの選択肢
から一つをマークしてください。
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マークシート用紙を後ろから集
めてください
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