Transcript Баландин И.

Департамент проектного и структурного финансирования
Основные подходы к финансированию
инвестиционных проектов в ГПБ (ОАО)
С чего начинается работа над инвестиционным проектом?
ЗАЕМЩИК
БАНК
•
срок – 15 лет
•
срок – 7 лет
•
ставка – 0%
•
ставка – высокая
•
собственное
участие – 20%
(возврат НДС)
•
собственное
участие – 40%
•
залог – 50%
•
залог долей
•
поручительство
бенефициаров
•
ковенанты на
группу и
заемщика
•
без залогов,
поручительств
и ковенант
ЧЕРНЫЙ
СОВМЕСТНОЕ
КВАДРАТ
РЕШЕНИЕ
МАЛЕВИЧА
ИНВЕСТИЦИОННОЕ КРЕДИТОВАНИЕ
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
2
Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
Инвестиционный кредит
РЫНОК
ПОРУЧИТЕЛЬСТВО
КАЧЕСТВО
ПРОЕКТА
СОБСТВЕННОЕ
УЧАСТИЕ
ПРЕМИЯ
ЗА РИСК
ЗАЛОГИ
ФАКТОРЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ
3
Инвестиционное кредитование и проектное финансирование
Инвестиционный кредит
Проектное финансирование
РЫНОК
ПОРУЧИТЕЛЬСТВО
ЗАЛОГИ
ПОРУЧИТЕЛЬСТВО
РЫНОК
ПРЕМИЯ
ЗА РИСК
КАЧЕСТВО
ПРОЕКТА
КАЧЕСТВО
ПРОЕКТА
СОБСТВЕННОЕ
УЧАСТИЕ
ПРЕМИЯ
ЗА РИСК
ЗАЛОГИ
СОБСТВЕННОЕ
УЧАСТИЕ
ФАКТОРЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЯ
4
Профиль риска по сделке и условия кредитования
Ставка % падает,
лояльность
условий выдачи
растет
Total debt /
EBITDA*
Зона дефолта/ «безрегрессное» финансирование
10.0х
Проектное финансирование с «регрессом»
6.0х
«Пограничные» сделки
3.0х
Классический инвестиционный кредит под баланс
__________________________________________________________________________________________________
* кредиты и займы заемщика и поручителей на текущую дату + устанавливаемый
кредитный лимит
на финансирование проекта /EBITDA заемщика и поручителей за последние 4 квартала
5
Уровень риска для действующей компании
Выручка – 1000 млн.руб.
EBITDA – 200 млн. руб.
Чистая прибыль + амортизация – 130 млн.руб.
Текущий кредитный портфель – 200 млн. руб., в т.ч. инвест.кредиты – 100 млн. руб.
Ставка кредитования – 10% годовых
Новый кредит
250 млн.руб.
1600 млн.руб.
Прогнозные пиковые показатели с учетом нового кредита
Прогнозный общий
долг
450 млн. руб.
1800 млн. руб.
Прогнозный общий
долг/EBITDA
2,3x = 450 / 200
9,0x = 1800 / 200
.
.
.
.
.
.
Прогнозный срок
погашения всего
кредитного
портфеля
Текущие денежные потоки заемщика и
поручителей
позволяют
погасить
кредит без учета денежных потоков от
проекта за 4,3 года
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Текущих денежных потоков заемщика
и поручителей недостаточно для
погашения кредита в разумные сроки
без учета денежных потоков от проекта
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
6
Базовые критерии финансирования проектов
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Низкая долговая нагрузка (пиковый Debt/EBITDA<3.5х)
Обеспечение (наличие альтернативных «твердых» залогов)
Минимальный набор ковенант, лояльное отношение
к качеству проработки проекта, наличию ИРД
ИНВЕСТИЦИОННОЕ КРЕДИТОВАНИЕ
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
7
Три кита проектного финансирования
Низкая долговая нагрузка (Пиковый Debt/EBITDA<3.5х)
«ФИНАНСОВАЯ ПОДУШКА»
ИРД и ПСД
По статистике Газпромбанка вероятность дефолта
при одновременном выполнении следующих условий:
ПРОФИЛЬНЫЙ БИЗНЕС (ОПЫТ)
существенное
возрастает
Инициаторы вкладывают «последние деньги», т.е. не имеют «финансовой
подушки» для оказания поддержки проекту на этапе строительства и выхода на рынок
Инициаторы проекта/команда проекта не имеют успешного опыта работы на рынке
Отсутствует полный пакет разрешительной и проектно-сметной документации
8
Базовые критерии финансирования проектов
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Опыт работы на рынке Проекта не менее 3-5 лет ( «региональный лидер»)
«Финансовая подушка» (умеренная долговая нагрузка Группы,
наличие резервных источников для поддержки проекта)
Собственное участие в проекте - не менее 20-30%
Наличие полного пакета ИРД и ПСД, ключевых контрактов инвестиционной фазы
до начала кредитования
Наличие прозрачного источника уплаты процентов на инвестиционной фазе
(поручители, депозиты, векселя банка и т.д.)
Наличие земельного участка в собственности или долгосрочной аренде под всеми
объектами строительства
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
9
Дополнительные критерии проектного финансирования
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Готовность конечных бенефициаров – физических лиц предоставить
личное поручительство (на инвестиционной фазе)
Залог 100% акций / долей компании - заемщика
Готовность передать в залог все имущество Проекта
Готовность соблюдать ковенанты на совершение всех кредитносущественных сделок
Готовность привлечь независимого строительного консультанта
Готовность страховать строительно-монтажные риски
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
10
Проектное финансирование без регресса. Когда это возможно?
Акционерный
капитал
30%
Долгосрочный кредит
70%
поручительство
Условия, при
которых
безрегрессное
финансирование
Готовность
передать
в возможно
залог все имущество
Проекта
Заемщик связан ковенантами других банков (не может
поручительства в пользу третьих лиц по объективным причинам)
предоставлять
залоги
и
Заемщик входит в топ-5 (реже топ-10) компаний в своей отрасли в РФ или является лидером
на региональном рынке
Часть акционеров, участвующих в бизнесе, не поддерживает новый проект
(сделка с заинтересованностью)
!!! Обязательно: низкая или умеренная долговая нагрузка по Группе компаний в
Готовность привлечь независимого строительного консультанта
целом («финансовая подушка») + профильный бизнес (опыт) + ИРД
ПРОЕКТНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
11
Стоп – факторы для сделок проектного финансирования
Отсутствие у инициатора и Заемщика корпоративной истории
Финансовая непрозрачность Заемщика и инициатора Проекта
Отрицательная кредитная история Заемщика и/или компаниипоручителя
Экономическая неспособность инициаторов вносить
собственные средства в Проект
Использование в Проекте ранее не опробованных технологий,
кредитование НИОКР
Непрозрачная структура собственности, неготовность
раскрыть информацию о конечных выгодоприобретателях
12
Опыт и подходы Газпромбанка к финансированию
агропромышленного комплекса
Опыт ГПБ (ОАО) в финансировании АПК проектов
 Газпромбанк участвует в финансировании проектов крупных
вертикально-интегрированных агропромышленных комплексов
 У Банка обширный опыт в финансировании проектов в сфере
животноводства, птицеводства и растениеводства
 В
головном
офисе
существует
подразделение,
специализирующееся на проектах в сфере АПК, есть
подготовленные сотрудники в филиалах Банка.
 Есть опыт и возможность
индивидуальной основе
структурировать
сделки
на
 В отличие от крупнейших конкурентов, Газпромбанк не ограничен
множеством внутренних инструкций и готов гибко подойти к
условиям кредитования. В частности, нет жестких требований по
100% обеспечению кредитов
Клиенты – крупнейшие агропромышленные холдинги России
14
Птицеводческий комплекс в Брянской области
Основные параметры проекта

Строительство птицеводческого комплекса в Брянской
области общей мощностью 105 тыс. тонн куриного мяса
в убойном весе в год.


Общая стоимость проекта – 20,5 млрд. руб.
Планируется организация производства полного цикла и
создание следующих производственных объектов и
объектов инфраструктуры:
•
комбикормовый завод мощностью до 360 тыс. тонн
комбикорма в год;
•
репродукторы второго порядка для единовременного
содержания более 1,3 млн. голов родительского
поголовья и ремонтного молодняка;
•
•
инкубатор на 75 млн. яиц;
•

7 птицефабрик по выращиванию цыплят-бройлеров
весом до 2,5 кг, оснащенных инновационной
технологией многоуровневого содержания птиц
(«Патио»);
высокотехнологичная бойня мощностью 105 тыс.
тонн готовой продукции в год.
Предусмотрена утилизация отходов птицеводства
(птичьего помета, пера и других органических отходов).
Использование
полученных
экологически
чистых
органических удобрений на сельхозугодиях позволит
обеспечить процесс восстановления и увеличения
естественного плодородия почв.
Параметры финансирования






Финансирование организовано в форме кредита.
Объем средств Газпромбанка – 20 млрд. руб.
Срок кредитных линий – до 8 лет.
Финансирование начато в 2011 году.
Срок инвестиционной фазы – 4 года.
Доля собственного участия – 20% от CAPEX
Участники проекта



Газпромбанк предоставляет кредит для реализации
проекта.
Инициатор проекта – крупный агрохолдинг
Заемщик - проектная компания
Социально-экономический эффект



Будет создано 1 850 новых рабочих мест,
Ежегодные поступления в бюджеты и внебюджетные
фонды увеличатся на 1 млрд. руб.
Внутренний региональный продукт Брянской области
вырастет на 8,8 млрд. руб. в год.
15
Элеватор в Республике Татарстан
Основные параметры проекта





Строительство элеватора для хранения зерновых и
масличных культур в Республике Татарстан общим
объемом единовременного хранения не менее 180 тыс.
куб. м
Стоимость проекта – 2 млрд. рублей.
Основной
целью
проекта
является
создание
элеваторных мощностей, которые должны обеспечивать
единый производственный цикл по переработке
зерновых и масличных культур.
Элеваторы обеспечивают приемку (автомобильным и
ж/д транспортом), необходимую доработку зерна и
возможность долговременного (в течение года)
хранения запасов и резервов.
Срок строительства – 1,5 года. Выход на проектную
мощность - 4 квартал 2014 года.
Параметры финансирования





Финансирование начато в 2013 году.
Срок инвестиционной фазы – 2 года.
Финансирование организовано в форме кредита.
Объем кредитных средств ГПБ – 1,75 млрд. руб.
Срок кредитных линий – до 8 лет.
Социально-экономический эффект




Увеличение обеспеченности АПК страны современными
мощностями по подработке, хранению и перевалке
зерна и масличных культур.
Обеспечение предприятий по переработке зерновых и
масличных культур дополнительными мощностями по
приемке, доработке и долговременному (в течение года)
хранению запасов и резервов.
Создание 46 новых рабочих мест
Увеличение налоговых поступлений в бюджеты
Участники проекта



Газпромбанк предоставляет кредит для реализации
проекта.
Инициатор проекта – крупный агрохолдинг
Заемщик - проектная компания
16
Свинокомплекс в Липецкой области
Основные параметры проекта






Строительство свиноводческого комплекса общей
мощностью 50 тыс. тонн свинины в живом весе в
год в Липецкой области
Объем инвестиций в проект – 6,78 млрд. руб.
Проект строительства свиноводческого комплекса
на базе ОАО «Липецкмясопром» ориентирован на
обеспечение роста производства свинины I
категории
Реализация проекта включала в себя две очереди,
в рамках каждой из которых осуществлено
строительство двух свинокомплексов, а также
комбикормового завода
В состав каждого свинокомплекса входят несколько
объектов: репродуктор, площадка доращивания,
площадка откорма, а также общая для двух
свинокомплексов площадка содержания хряков
Срок строительства составил 3 года. Все объекты в
рамках
проекта
полностью
построены
и
эксплуатируются
Участники проекта



Газпромбанк - финансирующий банк
Заемщик - SPV-компания
Инициатор проекта – крупный агрохолдинг
Параметры финансирования





Кредитные линии с лимитами выдачи
Финансирование начато в 2005 году
Объем кредитных средств ГПБ - 5,19 млрд. руб.
Срок кредита – 8 лет
Доля собственного участия – 20%
Социально-экономический эффект



Создание 800 новых рабочих мест
Увеличение ежегодных поступлений в бюджеты и
внебюджетные фонды на 200 млн. руб.
Рост внутреннего регионального продукта Липецкой
области на 3,6 млрд. руб. в год
17
Селекционно-гибридный центр в Орловской области
Основные параметры проекта






Создание в Орловской области селекционногенетического центра по свиноводству мощностью
200 тыс. гибридных родительских свинок F-1 и 60
тыс. тонн свинины в убойном весе в год.
Применение принципа классической генетической
пирамиды лучших мировых генетических компаний
с использованием чистопородного и гибридного
разведения.
Объем инвестиций– 13,1 млрд. руб.
СГЦ включает: комбикормовый цех мощностью 30
т/час, цех по убою мощностью 1000 голов в смену с
участком
глубокой переработки мяса, а также
колбасное производство.
Племенная часть проекта представлена сетью
племенных заводов (нуклеусов) и племенных
репродукторов.
Племенная продажа поголовья осуществляется
более чем 100 товарным хозяйствам в 55 регионах
России и ближнего зарубежья.
Участники проекта



Газпромбанк предоставляет кредит для реализации
проекта.
Инициатор проекта – крупный агрохолдинг
Заемщик - проектная компания.
Параметры финансирования




Кредитные линии с лимитом выдачи.
Объем
финансирования,
предоставляемого
Газпромбанком - 12,9 млрд. руб.
Срок кредита - 8 лет.
Доля собственного участия – 20-30% (разные этапы
финансирования)
Социально-экономический эффект




Создание 1 500 новых рабочих мест
Увеличение ежегодных поступлений в бюджеты и
внебюджетные фонды более чем на 500 млн. руб.
Рост ВРП Орловской области на 5,5 млрд. руб. в
год.
Внедрение в РФ передовой технологии геномной
селекции, которая резко повышает точность
генетической
селекции
и
ускоряет
рост
генетического потенциала и прогресса
18
Значимые сделки проектного финансирования в АПК
2005
Липецкмясопром
Строительство
свиноводческого комплекса
в Липецкой области
5,2 млрд. руб.
Кредитор
2010
2006
Знаменский СГЦ
Свинокомплекс Калиновский
Новое Высоковское
Брянский бройлер
Создание селекционногенетического центра по
свиноводству в Орловской
области
12,9 млрд. руб.
Строительство свиноводческого
комплекса в Белгородской
области
Реконструкция молочнотоварной фермы на 500 голов
с элеваторным хозяйством в
Калининградской области
Строительство
птицеводческого комплекса в
Брянской области
3,9 млрд. руб.
0,9 млрд. руб.
Кредитор
2011
Кредитор
2012
2011
Свинокомплекс «Уральский»
Прохоровские комбикорма
Строительство свинокомплекса
в Свердловской области
Строительство комбикормового
завода в Белгородской области
6,8 млрд. руб.
3,2 млрд. руб.
Кредитор
Увеличение мощности
птицеводческого комплекса в
Липецкой области
22,6 млрд. руб.
Кредитор
22,1 млрд. руб.
Кредитор
Куриное царство
Кредитор
2011
2011
Кредитор
2012
Содружество – Соя
Строительство
производственного комплекса
по глубокой переработке
маслосодержащих культур (сои)
в Калининградской области
8,7 млрд. руб.
Кредитор
2013
Агротехнологии
Строительство элеватора для
хранения зерновых и
масличных культур в
Республике Татарстан
1,75 млрд. руб.
Кредитор
19
Контакты
«Газпромбанк» (Открытое
акционерное общество)
Департамент проектного и
структурного финансирования
Офис: Москва, Раушская наб., д. 16
Телефон: + 7 (495) 980 41 28
E-mail: [email protected]
Игорь Баландин
Тел. +7 (495) 913-79-49
E-mail: [email protected]
20