Transcript 失業與實質匯率動態(中正演講)

曹添旺
東吳大學經濟學系教授
中央研究院人文社會科學研究中心兼任研究員
曹真睿
國立中央大學經濟學系助理教授
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壹、導論
貳、理論模型
參、總體均衡
肆、進口石油相對價格的衝擊
伍、結論
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壹、導論
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■ 輸入性通貨膨脹
■ 油價衝擊
附圖1
國際原油平均價格季趨勢圖 (1970Q1 - 2010Q2)
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附圖2A 中國實質有效匯率季趨勢圖(1975Q1-2010Q1)
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附圖2B 日本實質有效匯率季趨勢圖(1975Q1-2010Q1)
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附圖2C 馬來西亞實質有效匯率季趨勢圖(1975Q1-2010Q1)
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附圖2D 菲律賓實質有效匯率季趨勢圖(1975Q1-2010Q1)
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附圖2E 新加坡實質有效匯率季趨勢圖(1975Q1-2010Q1)
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(1)在其他因素既定的情況下，油價飆漲也會引發
實質匯率多樣性的變化。
(2)有時即使世界油價及其他因素都沒有改變，實
質匯率仍然可能產生內生波動的情形。
(3)國際油價震盪導致本國物價波動、經濟衰退及
失業增加。
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油價衝擊影響經濟活動的傳遞管道
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實質餘額效果 / 投資 / 經濟成長
貿易條件惡化 / 財富移轉效果
國內物價膨脹 / 貨幣緊縮效果
生產要素替代效果 / 失業問題
動態一般均衡(DGE)及動態隨機一般均衡(DSGE)
模型 / 景氣循環及國際收支
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■ 比較利益原則 / 經濟安全
■ 效率工資 / 工資僵固性
■ 失業均衡
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貳、理論模型
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eff
Effort curve
eff＊
effA
B
A
wA
W＊
w
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參、總體均衡
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肆、進口石油相對價格的衝擊
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在Marshall- Lerner條件成立，且油價提高可能導
致石油進口國家經常帳惡化的合理假定之下，我們
的研究發現：
(1) 油價上升在長期勢將引發小型開放經濟的資本
存量減少，失業增加；

(2) 實質匯率則可能上升，也可能下降，端視模型
結構參數的相對大小而定;

(3) 當長期實質匯率上升時，短期實質匯率會發生
過度調整的情形;
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

(4) 當長期實質匯率下降時，短期實質匯率則產生
錯向跳動的現象；
(5) 無論何種情況，短期失業增加的幅度都大於長
期。
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中間財進口、要素替代與貿易條件動態
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