Transcript Лекция 4
ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
Лекция 4. «Финансовая политика корпорации»
Финансовая политика предприятия
— совокупность мероприятий по целенаправленному формированию, организации и использованию финансов для достижения целей предприятия
Финансовая политика — наиболее важный составной элемент общей политики развития предприятия, которая включает также инвестиционную политику, инновационную, производственную, кадровую, маркетинговую и т.п. Если рассматривать термин «политика» более широко, то «это действия, направленные на достижение цели»
Финансовая политика дает ответы на вопросы
Как оптимально сочетать стратегические цели финансового развития предприятия?
?
Как в конкретных финансово экономических условиях достигнуть поставленных целей?
Стоит ли изменять финансовую структуру предприятия, используя финансовые инструменты?
Какие механизмы наиболее оптимально подходят для достижения поставленных целей?
Как и какими критериями можно проконтролировать достижение поставленных целей?
Основная цель создания предприятия
— обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем периоде и на перспективу. Эта цель выражена в обеспечении максимизации рыночной стоимости предприятия, что невозможно без эффективного использования финансовых ресурсов и построения оптимальных финансовых отношений как на самом предприятии, так и с контрагентами и государством.
1 максимизация прибыли 2 обеспечение финансовой устойчивости Для реализации главной цели финансовой политики необходимо найти оптимальное соотношение между стратегическими задачами
Разработка финансовой стратегии подразумевает определенные этапы
1 • критический анализ предшествующей финансовой стратегии 2 • обоснование (корректировка) стратегических целей 3 • определение сроков действия финансовой стратегии 4 • конкретизация стратегических целей и периодов их выполнения 5 • распределение ответственности за достижение стратегических целей
Для обеспечения максимизации прибыли необходимо первое стратегическое направление
• наращивать объем продаж • эффективно управлять процессом формирования рентабельности • бесперебойно обеспечивать производство финансовыми ресурсами • контролировать расходы • минимизировать период производственного цикла • оптимизировать величину запасов и др.
Второе стратегическое направление подразумевает
• минимизацию финансовых рисков • синхронизацию денежных потоков • тщательный анализ контрагентов • достаточные объемы денежных средств • финансовый мониторинг и др.
Этапы разработки финансовой политики
Определение стратегических направлений развития Планирование • Стратегическое • Оперативное • бюджетное Разработка оптимальной концепции управления • Капиталом • Активами • денежными потоками • Ценами • Издержками Контроль выполнения планов • сравнительный анализ • ревизии • аудит
Финансовая политика - основа процесса
управления финансами предприятия.
Ее главные направления определяют учредители, собственники, акционеры предприятия Реализация финансовой политики возможна только через организационную подсистему которая является совокупностью отдельных людей и служб, подготавливающих и непосредственно осуществляющих финансовые решения
Информационные органы • Юридическая служба • Налоговая служба • Бухгалтерия и др.
Субъекты управления финансовой политики
Финансовые органы • финансовый отдел • казначейский отдел • отдел управления ценными бумагами • отдел бюджетирования и т.д Контрольные органы • внутренняя ревизия • аудит
Ответственным за постановку проблем финансового характера
, анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения выступает, как правило,
финансовый директор
• • определение общей потребности в капитале; • • оптимизация структуры капитала; • • минимизация цены капитала; • • обеспечение эффективного использования капитала
1. Управление капиталом
Основные объекты управления
• определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией
2. Дивидендная политика
• определение потребности в активах; • • оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования; • • обеспечение ликвидности активов; • • ускорение цикла оборота активов;
3. Управление активами
• CVP-анализ; • • минимизация издержек; • • нормирование затрат; • • оптимизация соотношения постоянных и переменных издержек.
4. Управление текущими издержками
• • формирование входящих и исходящих потоков денежных средств, их синхронизация по объему и времени; • • эффективное использование остатка временно свободных денежных средств.
5. Управление денежными потоками
Информационное обеспечение финансовой политики предприятия можно разделить на две крупные категории - формируемое из внешних источников и внутренних
Внешние источники
1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны 2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка 3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов 4. Нормативно-регулирующие показатели
Внутренние источники
1. Первичная информация 2. Информация, полученная при финансовом анализе
Направление политики Дивидендная политика Инвестиционная политика Учетная политика Амортизационна я политика Ценовая политика Политика управления текущими активами и пассивами Кредитная политика Содержание
1. Принципы и правила выплаты дивидендов 2. Норма распределения чистой прибыли на дивиденды 3. Вид дивидендных выплат (остаточная политика дивидендных выплат; политика стабильного размера дивидендных выплат и т.п.) 4. Форма выплаты дивидендов 1. Принципы и правила инвестиционной деятельности 2. Приоритетные направления инвестирования 3. Требования к эффективности и риску инвестиционных проектов Принципы и правила ведения бухгалтерского учета; Порядок отражения в учете приобретения материалов; Метод оценки материально-производственных запасов отпущенных в производство; Способ начисления амортизации; Виды создаваемых резервов; Порядок учета затрат на производство и формирования финансового результата и т.д.
Принципы и правила разработки амортизационной политики; Метод начисления амортизации для налогового и бухгалтерского учета; Подход к определению сроков полезного использования амортизируемого имущества; Определение целесообразности переоценки амортизируемого имущества; Определение возможности использования поправочных коэффициентов к нормам амортизации; Лимит отнесения объектов к амортизируемому имуществу Принципы и правила формирования цен на продаваемую продукцию, работы, услуги Характеристика эластичности спроса, сложившегося на рынке продукции Подходы к определению уровня прибыли в цене продукции Подходы к предоставлению скидок с цены 1. Принципы и правила управления текущими активами и пассивами 2. Подход к формированию запасов сырья и материалов 3. Подход к формированию запасов готовой продукции на складе 4. Подход к определению минимально-необходимого остатка денежных средств и их эквивалентов 5.Предпочтения в выборе источников финансирования 6. Критерии выбора между получением отсрочки платежа и скидки с цены материалов 1. Принципы и правила предоставления отсрочек платежа 2. Стандарты покупателей, которым предоставляется отсрочка платежа.
3. Подходы к определению отсрочки платежа