Transcript Presentación del Sr. Víctor Alburqueque

Perspectivas de la
economía mundial e
impacto sobre
la minería peruana
Foro Comex
Abril 2015
El boom minero peruano se explicó principalmente por los
mayores precios de metales
PERÚ: EXPORTACIONES MINERAS
(US$ Millones)
30 000
25 000
Valor de
exportaciones por
aumento de precios
20 000
15 000
10 000
Valor de
exportaciones a
precios constantes
del 2004
5 000
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Fuente: BCR, APOYO Consultoría
2
A diferencia de los años previos, la dinámica de la economía
mundial no favorecerá los precios de los metales
3
China anunció que crecerá cerca de 7%, la tasa más baja de
los últimos 25 años, lo que afectará la demanda de metales
CRECIMIENTO DEL PBI DE CHINA Y PRECIO DEL COBRE
1/
7,7%
7,7%
7,4%
3,61
3,32
3,12
7,1%
2 analistas
7,0%
7 analistas
6,9% o menos
6 analistas
2012
2013
2014
Precio del cobre (US$/lb)
2015
PBI de China (Var. %)
1/ A partir del 2015 son proyecciones del consenso de analistas de
Bloomberg realizadas en marzo 2015.
Fuente: Bloomberg
4
Además de la menor demanda de cobre, iniciarán operaciones
grandes minas a nivel mundial…
CINCO PRINCIPALES PROYECTOS QUE INICIAN OPERACIONES
EN EL PERIODO 2014-2016
Proyecto
País
TM Miles
Las Bambas
500
Oyu Tolgoi
430
[Mongolia]
Cerro Verde
272
[ampliación]
200
Matunda
[DR Congo]
183
Ministro Hales
5
Fuente: empresas
…lo que implicará un fuerte aumento de oferta mundial del
metal
PRODUCCIÓN MUNDIAL DE COBRE
(Millones de toneladas)
20,4
18,4
+ 2 millones
de toneladas
Perú 2014:
1,4 millones
2014
2018
1/ Proyecciones realizadas en abril del 2015.
Fuente: USGS, APOYO Consultoría
6
EEUU: aumento de tasas de interés será gradual, pero se
mantendrá volatilidad en los mercados
EEUU: PROYECCIONES DE LA FED SOBRE EL VALOR DE LA
TASA DE INTERÉS AL FINAL DE CADA AÑO 1/
(%)
5
4
3
2
1
0
2015
2016
2017
Largo Plazo
1/ Encuesta a los 17 miembros del directorio de la FED realizada el 15 de mazo del 2015.
Fuente: FED
7
Mayores tasas de interés en EEUU reducirán la demanda de
oro como activo financiero
TENENCIA DE ORO DE INVERSIONISTAS FINANCIEROS 1/
(Millones de onzas)
Precio del oro:
1 750 US$/oz
90
80
Precio del oro:
1 198 US$/oz
70
60
50
40
30
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Bloomberg
1/ ETF: fondos negociables de oro.
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Los precios de los metales se mantendrán en niveles estables
ÍNDICE DE PRECIOS DE METALES DE APOYO CONSULTORÍA 1/ 2/
(Índice 2004=100)
350
300
250
200
150
100
50
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015.
2/ Incluye los precios del oro, plata, cobre, plomo, zinc, hierro y estaño.
9
Fuente: Bloomberg, APOYO Consultoría
Desde el 2012, las empresas mineras a nivel mundial están
aplicando medidas de ajuste de costos
PRIMERA OLA DE MEDIDAS
APLICADAS POR EMPRESAS MINERAS
A NIVEL MUNDIAL
1
Reducción de personal
(principalmente administrativo).
Fuente: BNamericas
2
Cierre de minas.
3
Revisión de planes de inversión
(aversión al greenfield, menor
inversión en exploración).
4
Venta de activos considerados no
estratégicos.
Fuente: Bloomberg
10
La inversión en exploración continuará cayendo
INVERSIÓN EN EXPLORACIÓN MINERA MUNDIAL Y PRECIOS DE METALES 1/ 2/
Índice 1994=100
US$ Miles de millones
25
Inversión (eje izquierda)
450
Índice de precios (eje derecho)
400
20
350
300
15
250
200
10
150
100
5
50
0
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
1/ Índice de precios de metales de APOYO Consultoría.
2/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015.
Fuente: SNL Metals & Mining, APOYO Consultoría
11
Mineras junior seguirán teniendo problemas para obtener
financiamiento
BOLSA DE TORONTO: EMISIÓN DE ACCIONES NUEVAS DE
EMPRESAS MINERAS JUNIOR
(Número de emisiones)
45
40
40
40
35
35
32
30
25
20
15
10
10
7
5
2
0
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
Fuente: TSX Venture
12
Menores precios no afectarían producción de la gran minería
peruana
PRECIO INTERNACIONAL DE
METALES
2014
CASH COST PRINCIPALES MINAS DE COBRE
(US$ por lb)
2015 - 2016
0,9 – 1,1
COBRE
(US$ por lb)
3,12
1,4
1,0
2,55
CASH COST PRINCIPALES MINAS DE ORO
ORO
(US$ por oz)
1 266
(US$ por oz)
1 125
1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril
del 2015.
943
Fuente: Bloomberg, APOYO Consultoría
13
543
728
Pero sí afectarán los márgenes operativos de las empresas
PERÚ: MARGEN OPERATIVO DE EMPRESAS MINERAS 1/
(% Utilidad operativa / Ventas)
60
50
50
50
37
40
32
29
30
20
10
0
2010
2011
2012
2013
2014
1/ Margen operativo de 15 empresas mineras que cotizan en la BVL.
Fuente: Bloomberg
14
Hacia adelante, las medidas de las empresas se centrarán en
optimizar procesos y renegociar con proveedores
SEGUNDA OLA DE MEDIDAS: OPTIMIZACIÓN DE PROCESOS Y
RENEGOCIACIÓN CON PROVEEDORES
Invertirá en tecnología
para optimizar procesos
dentro de la mina.
Se enfocará en optimizar
la logística dentro de sus
minas de hierro.
Fuente: El Mercurio (Chile)
Enero 2015
15
Menores precios implicarán la revisión de proyectos de
inversión
ALGUNOS PROYECTOS QUE ENTRARON EN
REVISIÓN POR LOS MENORES PRECIOS DE
METALES
Proyecto
Quellaveco
Inversión
(US$ Millones)
5 000 – 6 000
Metal
Cobre
Corani
575
Plata
Piritas
150
Plata
Crespo
120
Plata
Fuente: empresas
16
El precio de la plata
fue uno de los que
más cayó en el
periodo 2012-2014
La inversión caerá por falta de nuevos proyectos
PERÚ: INVERSIÓN MINERA EN NUEVOS PROYECTOS Y AMPLIACIONES 1/
(US$ Millones)
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015.
2/ Se consideran proyectos con una inversión superior a US$200 millones.
Fuente: Minem, empresas, APOYO Consultoría
17
Reto: ¿cómo elevar la producción después del 2018?
PERÚ: PBI MINERO 1/
(Var. %)
20,0
15,2
16,2
15,0
10,0
5,0
3,5
1,5
0,0
-2,0
-5,0
2014
2015
2016
2017
2018
1/ A partir del 2015 son proyecciones realizadas en abril del 2015.
Fuente: Minem, empresas, APOYO Consultoría
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Perspectivas de la
economía mundial e
impacto sobre
la minería peruana
Foro Comex
Abril 2015