Transcript tema10.- Análisis financiero

Economía
2.º Bachillerato
LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Análisis financiero
de la empresa
Marta Montero. Basadas en propuesta SM.
Economía
2.º Bachillerato
LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Estructura económica y financiera
Se denomina también capital productivo de la
empresa
Estructura
económica
Muestra los elementos patrimoniales que ha
adquirido la empresa para poder funcionar
Representan el destino de los fondos de la
empresa: las inversiones
Estructura
del balance
Se recoge en el activo del balance
Se denomina también fuentes de
financiación
Estructura
financiera
Muestra las distintas fuentes de financiación
de la empresa
Representa el origen de los fondos de la
empresa: la financiación
Se recoge en el neto y el pasivo del balance
Economía
2.º Bachillerato
Activo
no corriente
Activo
corriente
LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Estructura económica y financiera
Activo
Pasivo
Estructura económica
Estructura financiera
Inmovilizado
(45%)
Patrimonio neto
(no exigible)
40%
Existencias
(30%)
Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo) 25%
Realizable
(15%)
Disponible
(10%)
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo) 35%
Aplicación de fondos
Origen
Recursos
permanentes
LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Economía
2.º Bachillerato
Análisis financiero
Herramientas de análisis financiero:
• Porcentajes y gráficos de balances
• Fondo de maniobra
• Ratios
• Análisis gráfico situaciones de equilibrio patrimonial
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productiva
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Fondo de maniobra
El fondo de maniobra analiza el equilibrio entre las inversiones
y su financiación. Es la parte del activo corriente financiada con recursos
financieros permanentes. Su existencia ofrece seguridad para hacer frente a las
deudas a corto plazo
Las inversiones a largo plazo deben financiarse con
capitales o recursos permanentes
Principios de
equilibrio financiero
El activo corriente debe ser superior al pasivo corriente.
Las inversiones a corto plazo no deben financiarse sólo con
exigible a corto plazo, ya que existe riesgo de falta de liquidez
Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente;
FM = AC - PC
o
Fondo de maniobra = Recursos permanentes – Activo no corriente
FM = (PN + PNC) - ANC
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productiva
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Fondo de maniobra
Fondo de maniobra
positivo
AC >PC
Activo
no corriente
El activo corriente es superior al pasivo corriente
La empresa tiene estabilidad financiera: con el activo corriente de
que dispone tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a corto
plazo, y aún le sobra
Patrimonio neto
(fondos propios)
Inmovilizado
Fondo de
maniobra
Activo
corriente
Activo corriente
Pasivo no corriente
(exigible a largo
plazo
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo)
Recursos
permanentes
LaAnálisis
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productiva
Economía
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Fondo de maniobra
Fondo de maniobra
negativo
AC <PC
El activo corriente es inferior al pasivo corriente
La empresa tiene inestabilidad financiera: con el activo corriente de
que dispone no tiene suficiente para hacer frente a sus deudas a
corto plazo. Situación inestable, podría suspender pagos
Patrimonio neto
(fondos propios)
Activo
no corriente
Pasivo no corriente
(exigible a largo plazo)
Inmovilizado
Fondo de
maniobra
Activo
corriente
Activo Corriente
Pasivo corriente
(exigible a corto
plazo)
Recursos
permanentes
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Fondo de maniobra
Fondo de maniobra negativo
Suspensión de pagos → Opciones para evitarla
Patrimonio neto
Activo
no corriente
Pasivo no corriente
Renegociar la
deuda
Vender
inmovilizado
Pasivo corriente
Activo
corriente
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funciónfinanciero
productiva
RATIOS: Equilibrio financiero a corto plazo
El equilibrio financiero a corto plazo es la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus compromisos de pago a corto plazo.
RATIO
Liquidez o
solvencia a c/p
Tesorería o
acid test
Disponibilidad o
tesorería
inmediata
FÓRMULA
DESCRIPCIÓN
VALOR
ÓPTIMO
Existencia s  Realizable  Disponible AC

Mide en qué medida el AC
Exigible a corto plazo
PC cubre al PC para evitar falta de 1,5 - 2
solvencia a c/p
RD
Realizable  Disponible

Exigible a corto plazo
PC
Disponible
Exigible
a corto
plazo

D
PC
Mide qué capacidad tiene la
empresa para cubrir sus
deudas a c/p con su dinero
efectivo y sus derechos de
cobro
0,75-1
Mide hasta qué punto cubre el
dinero efectivo con el que
cuenta la empresa, sus
deudas a c/p
0,1-0,3
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productiva
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Ejemplo de análisis financiero a corto plazo
Activo no corriente
129.500
Activo corriente
Liquidez =
55.500
Existencias
9.000
Realizable
28.500
Disponible
18.000
Patrimonio neto
109.500
Pasivo no corriente
45.500
Pasivo corriente
35.000
TOTAL ACTIVO
185.000
TOTAL P. NETO Y PASIVO
AC 55.500

 1,59
PC 35.000
La empresa no tiene problemas de liquidez, los activos corrientes son
suficientes para afrontar las deudas contraídas a corto plazo
realizable  disponible 28.500  18.000

 1,33
Tesorería =
PC
35.000
Disponibilidad =
disponible 18.000

 0,51
PC
35.000
185.000
La empresa tiene capacidad para pagar sus
deudas a corto plazo bajo el supuesto de que
no consiga vender sus existencias
La empresa puede hacer frente a sus deudas más
inmediatas
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Ratios de endeudamiento y garantía
Garantía o distancia
a la quiebra
Endeudamiento
Activo
Exigible
VALOR
ÓPTIMO
A
P
Mide en qué medida el Activo
total de la empresa puede
hacer frente al total de las
deudas de la empresa
1,5 - 2,5
P

PN  P
Analiza el peso de las deudas
respecto a la totalidad de los
recursos utilizados por la
empresa
< 0,5
total
total
Exigible total
Neto más pasivo
Calidad de la deuda Exigible
Exigible
Autonomía
financiera
DESCRIPCIÓN
FÓRMULA
RATIO
Fondos
Exigible
a c/p
total
propios
total

PC
P


PN
P
Mide el peso de las deudas a
Cuanto menor sea, la
corto plazo respecto del total deuda es de mejor calidad
de las deudas de la empresa respecto a la devolución
Cuanto mayor sea más
Analiza en cuánto supera la
autonomía financiera tiene
financiación obtenida por
la empresa y menos
fondos propios de la empresa depende del exterior para
respecto de la ajena.
su financiación
Los valores recomendados en algunas ratios son orientativos, ya que el diagnóstico de la situación empresarial
depende siempre del sector de actividad y de las características concretas de la empresa.
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LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Situaciones de equilibrio patrimonial
Equilibrio total
Activo no
corriente
Fondos
propios
Activo
corriente
Máxima estabilidad financiera. Todo el
activo se financia con fondos propios. No
suele darse.
Estabilidad financiera
Activo no
corriente
Activo
corriente
FM>0
Fondos
propios
+
pasivo no
corriente
Pasivo
corriente
Situación más habitual. Los activos se
financian con fondos propios y ajenos.
Los fondos permanentes financian el
activo no corriente y parte del corriente
(FM>0)
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LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Situaciones de equilibrio patrimonial
Desequilibrio financiero a c/p
Fondos
propios +
pasivo no
corriente
Activo no
corriente
FM<0
Activo
corriente
Pasivo
corriente
Más deudas a c/p de lo deseable. La
empresa no tiene suficiente activo
corriente para pagarlas (FM<0).
- Si es transitoria, sin problemas.
- Si se alarga: concurso de acreedores
(suspensión de pagos)
Desequilibrio total
Activo no
corriente
Pasivo total
Activo
corriente
Se han ido acumulando deudas y la
empresa se ha descapitalizado. Las
pérdidas sucesivas han absorbido los
fondos propios existentes.
Quiebra técnica: ha de liquidarse los
activos para poder pagar al menos,
parte de las deudas
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productiva
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Concurso de acreedores
Procedimiento que pretende reorganizar la gestión de una empresa insolvente para que
vuelva a ser viable y que los acreedores recuperen la mayor parte de sus deudas.
Concurso voluntario
La solicitud la presenta la empresa
Concurso necesario
La solicitud la presenta un acreedor
Fases del concurso
1. Evaluación de la situación
2. Solución del proceso
Convenio de
acreedores
o
Liquidación de
la sociedad
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LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Período medio de maduración
El período medio de maduración es lo que dura el ciclo de explotación (desde que se adquiere la
mat. prima hasta que se cobra a los clientes). Desde el punto de vista financiero, es el tiempo que la
empresa tarda, por término medio, en recuperar cada euro invertido en el ciclo de explotación
EMPRESA INDUSTRIAL
Fases o subperíodos
Período de
almacenamiento
t0
Período de
fabricación
t1
Llegada de
materias primas
Pago a
proveedores
Entrada en
producción
Período de
ventas
t2
Salida de
producción
Período de
cobro
t3
Salida
por ventas
t4
PMME
Cobro a
clientes
PMMF
Período de pago
PMMF = PMME - PMp
Período de maduración (económico) PMME = Pma + Pmf + Pmv + Pmc
Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
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Período medio de maduración
Período medio de almacenamiento (Pma)
Número de días que, por término medio, permanecen las materias primas almacenadas
Pma =
na =
365
na
A
a
na: Número de veces que se renueva el almacén de MP a lo largo del año
A: Volumen de consumo de materias primas (MP) en un año (Ei + Compras – Ef)
a. Nivel medio de existencias de MP almacenadas en un año
Período medio de fabricación (Pmf)
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en fabricar sus productos
365
Pmf =
nf
nf =
F
f
nf: Número de veces que se renueva el almacén de productos en curso en 1 año
F: Coste total de la producción anual
f: Valor de las existencias medias de productos en curso de fabricación
LaAnálisis
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productiva
Economía
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Período medio de maduración
Período medio de ventas (Pmv)
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción
Pmv =
nv =
365
nv
V
v
nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de productos terminados
V: Valor de coste de las ventas anuales
v: Valor del nivel medio de existencias de productos terminados en un año
Período medio de cobro (Pmc)
Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes
Pmc =
365
nc
C
nc = c
nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año
C: Valor de las ventas anuales a precio de venta
c: Valor medio de los créditos anuales concedidos a clientes (Saldo medio “clientes”)
Economía
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LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Período medio de maduración financiero
Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al
PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
Período medio de pago (Pmp)
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores
Pmp =
np =
365
np
P
p
np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores
P : Valor de las compras realizadas durante un año
p: Saldo medio de las deudas con los proveedores en un año (Saldo medio “proveedores”)
PMM financiero = PMM económico - Pmp
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Período medio de maduración
EMPRESA COMERCIAL
El período medio de maduración en una empresa comercial se reduce a tres
subperiodos (en el caso financiero)
Período de venta
t0
Período de cobro
t1
Pago a
Adquisición de
proveedores
mercancía
Salida
por ventas
t2
PMME
Cobro a
clientes
PMMF
Período de pago
PMMF = PMME - PMp
Período de maduración (económico) PMME = Pmv + Pmc
Período de maduración (financiero) PMMF = PMME- PMp
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productiva
Economía
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Período medio de maduración
Período medio de ventas (Pmv)
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en vender su producción
Pmv =
nv =
365
nv
V
v
nv: Número de veces que se renueva al año el almacén de mrcaderías
V: Coste de las ventas anuales
v: Saldo medio de almacén (de mercaderías…)
Período medio de cobro (Pmc)
Número de días que, por término medio, se tarda en cobrar a los clientes
Pmc =
365
nc
C
nc = c
nc: Número de veces que se renueva la deuda media de los clientes al cabo del año
C: Ventas anuales a precio de venta (Ventas a crédito)
c: Saldo medio “clientes”
Economía
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LaAnálisis
funciónfinanciero
productiva
Período medio de maduración financiero
Para calcular el período medio de maduración financiero hay que restar al
PMM económico los días que tarda la empresa en pagar a sus proveedores.
Período medio de pago (Pmp)
Número de días que, por término medio, tarda la empresa en pagar a sus proveedores
Pmp =
np =
365
np
P
p
np: Número de veces que se renueva al año la deuda media con proveedores
P : Compras realizadas durante un año (Compras a crédito)
p: Saldo medio “proveedores”
PMM financiero = PMM económico - Pmp