Transcript Рейтинги качества

Новые комплексные
подходы к оценке риска
- новые парадигмы и
реалии
Москва 2011
Кризис – вероятность дефолта 50 / 50%
Бизнес
Кризис – вероятность дефолта 50 / 50%
Бизнес
Что изменилось в кризис и
пост кризис?









Подходы к оценке вероятностей дефолта девальвировались
или пересмотрены
Ситуационный анализ стал новой основой в оценке
Большее внимание анализу и оценке внешней рисковой среды
для бизнеса (объекта рейтингования)
Влияние холдинговых оценок на оценку бизнес единиц
Отход от шаблонных моделей: идеальные экономические
модели и корпоративные не существуют.
Впервые за десятки лет изменение отношения к зоне free risk
Качественная оценка с большим весом превалирует над
количественной
Фокус анализа в разрезе «болевых точек» Капитал –
ликвидность – качество активов – долговая нагрузка –
прибыльность
Анализ стратегий , плановых показателей и их выполнение за
период
Эволюция методологии – взгляд
на отдельные показатели (банки)






Достаточность капитала – не определяющий показатель в
период кризиса. Источник методических спекуляций.
Ликвидность – перестает быть упрощенным делением
числителя на знаменатель, ключевой показатель стабильности
бизнеса
Качество активов – показатель не имеющий числового
выражения. Качественная составляющая более важна.
Пролонгация или просроченная ссуда?
Убыток – может быть не столь большим и являться
результатом доформирования резервов. Важнее выручка и
расходы.
Ценные бумаги – способ сохранения потенциальной
ликвидности, и источник привлечения денежных средств под
залог.
Средства от ЦБ России – источник фондирования активов.
Как проводится оценка системы
управления рисками
БЛОК КАЧЕСТВЕННОГО
АНАЛИЗА
1
Репутация и значимость банка
2
Организационная структура и
управление кадрами
3
Стратегия развития банка (и
исполнение)
4
Кредитная политика
5
Управление финансовыми
ресурсами
6
Управление рисками и система
принятия решений
7
Клиентская политика и
продуктовый ряд
8
Техническая оснащенность и
технологичность
Что оценивается
- Наличие работоспособной
системы
- Элементы системы
-Соответствие
международным
стандартам
- Интеграция в бизнес
процессы
- Система принятия
решений
- Профессиональный опыт
риск менеджеров
- Методология
- Оперативность в работе
системы
- Контроль за выполнением
решений или лимитов
- Автоматизация
Исходные данные для
оценки
- Анкетирование
-Запрос методик и
положений для оценки
-Рейтинговое интервью
-Резюме людей
принимающих
решение
-Технология работы
системы схема с
пояснениями
-Примеры
оперативного
управления риском
-Примеры развития
или «эволюции»
системы
Изменения в сетке дефолтов
Вероятность дефолта в зависимости от
срока
до 180 дней
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCC+
CC
CCC+
C
CD
до 1 года
до 2 лет
Вероятность дефолта в зависимости от
срока
до 180 дней до 1 года
до 3 лет
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,0%
0,0%
0,0%
1,5%
2,5%
0,0%
0,0%
2,0%
3,0%
0,0%
1,0%
4,5%
5,5%
0,0%
2,5%
6,0%
8,5%
0,0%
4,5%
8,5%
10,0%
0,0%
7,0%
11,0%
15,5%
0,0%
9,0%
13,5%
19,0%
1,5%
11,5%
16,0%
23,0%
6,5%
17,5%
24,0%
28,0%
11,0%
26,0%
36,0%
41,0%
15,0%
30,0%
40,0%
45,0%
22,0%
37,0%
47,0%
54,0%
26,0%
41,0%
51,0%
58,0%
30,0%
45,0%
55,0%
62,0%
38,0%
53,0%
63,0%
71,5%
44,0%
59,0%
69,0%
77,5%
49,0%
63,0%
73,0%
81,5%
56,0%
70,0%
79,0%
84,0%
62,0%
78,0%
87,0%
92,0%
69,0%
86,0%
93,8%
98,8%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
AAA
AA+
AA
AAA+
A
ABBB+
BBB
BBBBB+
BB
BBB+
B
BCC+
CC
CCC+
C
CD
до 2 лет
до 3 лет
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
0,0%
1,0%
0,0%
0,0%
1,5%
2,5%
0,0%
0,0%
2,0%
3,0%
0,0%
1,0%
4,5%
5,5%
0,0%
2,5%
6,0%
8,5%
0,0%
4,5%
8,5%
10,0%
0,0%
7,0%
11,0%
15,5%
0,0%
9,0%
13,5%
19,0%
1,5%
11,5%
16,0%
23,0%
6,5%
17,5%
24,0%
28,0%
11,0%
26,0%
36,0%
41,0%
15,0%
30,0%
40,0%
45,0%
22,0%
37,0%
47,0%
54,0%
ПОВЫШЕННЫЙ
26,0%
41,0%
51,0%
58,0%
РИСК
30,0%
45,0%
55,0%
62,0%
38,0%
53,0%
63,0%
71,5%
44,0%
59,0%
69,0%
77,5%
49,0%
63,0%
73,0%
81,5%
56,0%
70,0%
79,0%
84,0%
62,0%
78,0%
87,0%
92,0%
69,0%
86,0%
93,8%
98,8%
100,0%
100,0%
100,0%
100,0%
БЕЗРИСКОВАЯ
НИЗКИЙ РИСК
УМЕРЕННЫЙ
РИСК
ВЫСОКИЙ
РИСК
МАКСИМАЛЬНЫЙ
РИСК
Пример расхождений в оценках
суверенных рейтингов
Страны ЕврАзЭС
Беларусь
Казахстан
Кыргызстан
Россия
Таджикистан
Узбекистан
Армения
Молдова
Украина
Развитые страны и БРИК
НРА
S&P
разница
позиций
BB
В-
4
BB
ВВВ+
4
СС
нет
-
BBB+
ВВВ+
0
СС
нет
-
BB-
нет
-
В+
нет
-
В
нет
-
BB
В+
2
НРА
S&P
разница
позиций
США
Франция
Германия
Япония
Великобритания
Италия
Испания
Финляндия
Швеция
Швейцария
АА+
АА+
АА+
АА
АА
А
А
А
АА
ААА
АА+
ААА
ААА
ААААА
А
ААААА
ААА
н.д
0
1
1
1
2
0
2
5
2
-
Китай
Бразилия
Индия
ЮАР
А+
ВВВ+
ВВВВВ+
ААВВВ+
н.д.
А
1
0
5
Идеи создания европейского РА





Европейская Комиссия поощряет развитие европейских рейтинговых компаний в
противовес «Большой тройке», а также приняла ряд законодательных актов, ужесточающих
рейтинговую деятельность.
Европейская Комиссия идет по пути ограничения деятельности «Большой тройки» в ЕС.
Очень много негативных высказываний крупных европейских политиков и еврокомиссаров
в отношении тройки глобальных игроков прозвучало после серии понижений суверенных
рейтингов странам ЕС
Еще одно предложение Европейской Комиссии заключается в удвоении рейтинговой
тройки и превращение ее в рейтинговую шестерку. Когда «Большая тройка» работает и
регулируется SEC, а ее дочерние компании имеют головные офисы в ЕС и регулируются
Европейским законодательством и Европейской комиссией по ценным бумагам.
В июле 2010 г. французский страховщик Coface подал заявку европейскому органу надзора
за ценными бумагами CESR на получение разрешения работать как рейтинговое агентство
в десяти европейских странах: Германии, Франции, Великобритании, Италии, Испании,
Португалии, Бельгии, Нидерландах, Чехии и Польше. Coface будет работать по иной схеме,
чем Moody's, Standard & Poor's и Fitch - за рейтинги будут платить не только компанииэмитенты, но и пользователи.
European Association of Credit Rating Agencies – объединяющая на сегодня более 15 РА
представленных в Европе , включая два российских, одно японское и одно украинское
агентство предлагает другой принцип работы.
Создание единой информационной
платформы.
Агентства осуществляющие
свою деятельность в Европе
Рейтинговые Агентства
AM Best
Fitch Ratings
Moody's Investor Services
Standard and Poors
Assekurata
Creditreform Rating AG
Feri EuroRatings Services
PSR Rating
GBB
Banque de France Rating
Coface
ICAP
Cerved Group
Japan Credit Rating
CPR
European Rating Agency, a.s.
JCR Eurasia
Bulgarian Credit Rating Agency
Capital Intelligence Limited
Credit Rating
По данным EACRA
(European Association of Credit Rating Agencies)
Страна
UK
UK
Global
Global
Germany
Germany
Germany
Germany
Germany
France
France
Greece
Italy
Japan
Portugal
Slovakia
Turkey
Bulgaria
Cyprus
Ukraine
Идеи создания азиатского РА




Как таковой идеи создания единого РА в Азии не существует. Но на эту роль претендуют
два игрока Japan Credit Rating Agency и Dagong Global Credit Rating Co., Ltd. Первое
представлено в Европе и зарегистрировано в SEC. Стратегия развития второго, китайского
агентства, направлена на создание крупного агентства в странах БРИК.
Азиатские инвесторы, обращают внимание на информацию локальных рейтинговых
агентств при принятии инвестиционных решений , но Глобальные игроки доминируют и
там.
Существует в Азии и еще одно направление рейтинговых услуг и продуктов – это
исламские рейтинги. Практика работы которых, методики и принципы оценки отличаются
очень сильно от классической модели присвоения кредитных рейтингов. Ближе всего такая
модель к оценке качества. Крупным игроком на рынке исламских рейтингов является Islamic
International Rating Agency из Бахрейна. Статус этого агентства в исламских государствах
очень высок.
ACRAА (Ассоциация Кредитных Рейтинговых Агентств Азии) способствует
содействие в обмене информацией, опытом в целях институционального развития и
укрепления рейтинговых агентств, осуществляет деятельность, направленную на
внедрение лучшей практики и общих стандартов, которая способствует обеспечению
высокого качества и сопоставимости кредитных рейтингов по всему континенту
на основе соблюдения общих стандартов и норм, этики и профессионального
поведения рейтинговых агентств, поддержка развития рынка капитала и оказание
содействия в расширении международных инвестиций в странах Азии.
Агентства осуществляющие
свою деятельность в Азии
Рейтинговые Агентства
Japan Credit Rating Agency
Seoul Credit Rating & Information, Inc.
Korea Investor’s Service
Korea Ratings Corporation
NICE Investors Service Co.,Ltd
Islamic International Rating Agency
Credit rating Information and Services Ltd
Credit Rating Agency of Bangladesh Ltd.
Credit Analysis and Resersh Ltd.
ICRA Ltd.
CRISIL Ltd.
PEFINDO Credit Rating
P.T. Moody’s Indonesia
Rating Agency Malaysia Berhad
Malaysia Rating Corporation Berhad
JCR-VIS Credit Rating Co., Ltd
Pakistan Credit Rating Agency Ltd.
Dagong Global Credit Rating Co., Ltd
Shanghai Far East Credit Rating Co., Ltd
China Chengxin Int’l Credit Rating Co.,Ltd
Philippine Rating Services Corporation
IRC “Ahbor Rating”
TRIS Rating Co., Ltd
Taiwan Ratings Corporation
Lanka Rating Agency Ltd.
Страна
Japan
Korea
Korea
Korea
Korea
Bahrain
Bangladesh
Bangladesh
India
India
India
Indonesia
Indonesia
Malaysia
Malaysia
Pakistan
Pakistan
China
China
China
Philippine
Uzbekistan
Thailand
Taiwan
Sri Lanka
По данным ACRAА (Ассоциация Кредитных Рейтинговых Агентств Азии)
Идея РА ЕвpAзЭС





Различия во взглядах на расчет суверенных рейтингов не только у
глобальных агентств и правительств государств, но и различия в
оценках разных рейтинговых агентств.
Наличие единого экономического пространства, требующего не только
независимых оценок надежности / кредитоспособности субъектов
экономической
деятельности,
но
и
понятного
механизма
сопоставления и конвертации таких оценок.
Возможность получения оценок независимых от применения
шаблонных моделей, по принципу «развитое-развивающеесяслаборазвитое» государство. Применение понятной, прозрачной и
единой модели.
Отсутствие зависимости от сформировавшейся геополитической
модели,
применение
алгоритма
построенного
только
на
экономических, социальных и внутриполитических процессов.
Создание новой международной шкалы оценок позволяющей более
точно соотносить суверенные рейтинги стран как экономического
союза , так и иных независимых государств.
ЕврАзЭС
Беларусь
Казахстан
Кыргызстан
Россия
Таджикистан
Узбекистан
Армения
Молдова
Украина
Председательствует
РОССИЯ
… создание единого экономического
пространства ….
Рейтинговые агентства в странах
ЕврАзЭС
Россия
НРА
Украина
Казахстан
Кредит
Рейтинг
РА РФЦА
Эксперт РА
НРА
РусРейтинг
РА «Эксперт
– рейтинг»
Эксперт РА
Казахстан
РА АK&M
Узбекистан
РА «IBI
Рейтинг»
НРА
«Рюрик»
KZ-рейтинг
РА "AhborReyting"
Рейтинги – как система оценки риска и качества
СМИ,
Профессиональные и
Непрофессиональные
пользователи
Информационный
портал в глобальной
сети
Компании
финансового
рынка
Компании
нефинансового
рынка
Рейтинговая
система
(риск-качество)
Методики ,
Модели ,
Процедуры,
Коллегиальное
профессиональное
решение,
Результат
Входящая
структурированная
информация
Продукты,
товары, услуги
Профессиона
льное
качество
Иные
качественные
оценки
Что включает СИСТЕМА оценки риска на
финансовом рынке (пример)
Банк «А»
Брокерская
компания
БАНК «А»
Недвижимость
Управление
активами
Рейтинг
А+
Управление
капиталом
Промышленные
активы
Оффшор
Рейтинг
АА
Холдинг «Х»
Рейтинги НРА в России




Рейтинги кредитоспособности – базируется на качественной и
количественной оценке и анализе отрасли и рынка (в основе
договор с объектом рейтингования и рейтинговый отчет)
характеризуются способностью отвечать по своим обязательствам
Рейтинги надежности – базируется на качественной и
количественной оценке и анализе отрасли и рынка (в основе
договор с объектом рейтингования и рейтинговый отчет)
характеризуются способностью отвечать по своим обязательствам
Рейтинги финансовой устойчивости – базируется на модели
оценки финансовой устойчивости (коэффициентный анализ и
динамика роста) и публичной информации
Рейтинги качества – служат для определения места компании в
рынке или качества предоставления отдельных услуг. Используется
публичная информация
Новые направления развития
продуктов в финансовой и
нефинансовой сфере
Отрасль/направление
Вид продукта
Емкость рынка
Ипотечные компании
Рейтинг кредитоспособности
30 региональных компаний
Микрофинансовые компании
Рейтинг кредитоспособности
50 компаний
Рейтинг качества услуг /
надежности
Более 500 компаний
Рейтинг качества / надежности
236 СРО
Рейтинг надежности
/кредитоспособности
Свыше 30
Рейтинг качества управления /
кредитоспособности
Свыше 100
Рейтинги IT компаний
Рейтинг качества
Свыше 50 компаний
Рейтинг производных
инструментов
-
-
Юридические компании
Строительные СРО
Рейтинг депозитариев и
спецдепозитариев
Паевые закрытые и открытые
фонды
Рейтинг риск-менеджмента
Уровень качества риск-менеджмента
Рейтинг бизнес процессов
Рейтинг уровня непрерывности
бизнес-процессов
Более 200 подразделений
компаний и банков
Банки и иные участники
финансового рынка.
Комплексный системный продукт
для оценки риска и принятия решения реализуемый агентством для
любого субъекта отдельно взятой отрасли
1. Рейтинг надежности / кредитоспособности контактный
2. Рейтинг качественный или относительный – дистанционный
3. Рэнкинги участников по ключевым показателям отрасли
4. Индекс или иной критерий benchmark
5. Рыночная оценка на основе оценок участников рынка.
6. Производные рейтинги
На примере банковского сектора
1. Контактные рейтинги кредитоспособности
2. Рейтинг относительной финансовой устойчивости
3. Барометр банковской ликвидности
4. Дистанционный рейтинг качества облигаций
5. Рейтинг риск менеджмента
6. Рейтинг бизнес процессов
7. Рейтинг качества услуг
Применение рейтингов (в системах рискменеджмента и при принятии решений)
Как следует из примера, необеспеченный
кредит сроком на 1 год, предоставленный
заемщику с рейтингом «А» от НРА, должен
выдаваться на сумму не более 50 % от
лимита максимального риска на одного
заемщика, установленного организацией, и
сопровождаться созданием резерва на
возможные потери в размере 10 % от суммы
кредита. Реальная же вероятность потери
денег определяется как 1,99 % для
предприятий и 1,65 % для коммерческих
банков. Этот риск покрывается за счет
процентной ставки (доходности), которая для
предприятий с рейтингом «А» составляла 2
февраля 2011 ориентировочно 7,85 %
годовых, а для банков – 7,51 %, превышая
доходность
суверенных
краткосрочных
облигаций (5,86 % годовых).