Prisjustert finansregnskap – Regnskapsføring av verdistigning

• Problemstillinger – Lønnsomhetsmåling: Virkelig verdi (Fair value) eller Historisk kost?

– Kapitalvedlikehold og utdelbart resultat: Gjenanskaffelseskost • Regnskapsføring av urealisert verdistigning – Rendyrket transaksjonsbasert: Ingen regnskapsføring – Oppskrivning: Balanseføring, men ikke resultatføring – Balanse- og resultatføring: Fair value accounting, dvs. verdibasert eller verdijustert regnskapsføring 1

Lønnsomhetsmåling Sentrale begrep

• Krav til avkastning:

Den renten som brukes ved beregning av kontantstrømmens nåverdi. Andre navn: Rentekrav, avkastningskrav, kapitalkostnad

• Internrente:

Den renten som gjør at kontantstrømmens nåverdi blir lik null (implisitt rente)

• Regnskapsmessig rentabilitet:

Regnskapsført resultat/Balanseført kapital 

Problemområde:

Hvorfor kan regnskapsmessig rentabilitet avvike fra økonomisk lønnsomhet uttrykt ved internrenten?

2

Finansregnskapsmodeller og lønnsomhetsmåling – Eks.:

År Kontantstrøm Internrente Avkastningskrav Nåverdi 0 -100 10 % 8 % 3,7 1 0 Rendyrket transaksjonsbasert regnskapsføring: År 1 Resultat Verdi 1.1.

Rentabilitet 0 100 0 % Regnskapføring som gir riktig rentabilitet: År Resultat Verdi 1.1.

Rentabilitet 1 10 100 10 % Verdibasert regnskapsføring: År 0 Verdi 31.12.

Resultat 103,7 3,7 Verdi 1.1.

Rentabilitet 1 112,0 8,3 103,7 8 % 2 121 2 21 100 21 % 2 11 110 10 % 2 121,0 9,0 112,0 8 % 3

Utdelbart resultat og kapitalvedlikehold *)

A company’s profit for the year is the maximim value which the company can distribute during the year, and still be as well off at the end of the year as it was at the beginning.” (Sandilandsrapporten 1975) *) Capital maintenance kan oversettes med kapitalvedlikehold eller kapitalopprettholdelse 4

Prisstigning og Måleattributter

• Prisstigning

– Generell prisstigning = inflasjon – Spesiell pris- og verdistigning

• Måleattributter

– Historisk kostpris – Gjenanskaffelseskost – Nåverdi (bruksverdi) – Salgsverdi – Virkelig verdi: Fair value – Slaktverdi 5

Finansregnskapsmodeller og verdistigning – Eks.:

• Tradisjonell = Transaksjonsbasert historisk kost (Varer 100) • Prisnivåjustert (10% inflasjon) • Gjenanskaffelseskost (Varer 135) • Salg varer 150

REGNSKAPS MODELL ÅRS RESULTAT LÅNE OPPTAK TRADISJONELL PRISNIVÅJUSTERT

150-100=50

GJENANSKAFFELSE

150-135=15 135+50-150=35 150-100*1,1=40 135+40-150=25 135+15-150=0

KAPITAL

100 110 135

6

Kapitalvedlikehold og finansiering

 

MODELLER:



Tradisjonell Prisnivåjustert historisk kost Gjenanskaffelseskost

  Klassisk Økonomisk egenkapitalvedlikeholdsmetode (egenkapitaljusteringsmetoden) = Edwards & Bell og Pengepostmetoden = FAS 33  Fysisk egenkapitalvedlikeholdsmetode og Gearing 7

Eks.: Kapitalvedlikehold og finansiering (1) Eks.: Tradisjonelt finansregnskap: Balanse Varer Likvider og fordringer Eiendeler Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld Resultatregnskap Salgsinntekt Varekostnad Annen driftskostnad Gjeldsrenter Resultat Tilleggsopplysninger: Varer 1.1. Varekjøp Varesalg Varer 31.12. Anskaffelsespris varer 1.1.

Gjenanskaffelsespris varer 31.12.

Årets generelle prisstigning 31.12.

40,0 66,5 106,5 61,5 45,0 106,5 Forenklinger: - Alle transaksjoner ved årets slutt - Ingen skatt Resultatutdeling og endring fysisk kapital: Tradisjonell modell Kapital før utdeling Simulert utdeling til eierne Kapital etter simulert utdeling Gjenanskaffelsespris varer 31.12.

Kapital målt i vareenheter etter utdeling Kapital målt i vareenheter 1.1. (pris 1,00) Endring fysisk egenkapital 1.1.

100,0 0,0 100,0 55,0 45,0 100,0 76,0 -60,0 -5,0 -4,5 100 stk.

0 " -60 " 40 " 1,00 1,10 6 % 6,5 61,5 -6,5

55,0

1,10 50,0

-55,0

-5,0 8

Eks.: Kapitalvedlikehold og finansiering (2) PRISNIVÅJUSTERT KOSTMODELL Prisnivåjustering av inngående balanse: Balanse 1.1.

Varer Likvider og fordringer Tradisjonell 100,0 0,0 Eiendeler Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld 100,0 55,0 45,0 100,0 Faktor 1,06 1,06 1,06 Justert 106,0 0,0 106,0 58,3 47,7 106,0 Vinning pengeposter: + Justert gjeld 1.1.

- Justert pengeeiendeler 1.1.

- Ujustert gjeld 1.1.

+ Ujustert pengeeiendeler 1.1.

=Vinning pengeposter Prisnivåjustert varekostnad: Varebeholdning 1.1.

Varekjøp Varebeholdning 31.12.

Varekostnad Prisnivåjustert resultatregnskap: Resultatregnskap Salgsinntekt Varekostnad Annen driftskostnad Gjeldsrenter Resultat før vinning pengeposter Vinning pengeposter Resultat 47,7 0,0 Likvider og fordringer -45,0 0,0 2,7 76,0 -63,6 -5,0 -4,5 2,9 2,7 5,6 Ujustert 100,0 0,0 -40,0 60,0 FaktorJustert 1,06 1,00 1,06 106,0 0,0 -42,4 63,6 Prisnivåjustert egenkapital 31.12.: Prisnivåjustert egenkapital 1.1.

Resultat Prisnivåjustert egenkapital 31.12.

Prisnivåjustert utgående balanse: Varer Likvider Eiendeler Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld Resultatutdeling og endring fysisk kapital: Prisnivåjustert kostmodell Kapital før utdeling Simulert utdeling til eierne Kapital etter simulert utdeling Gjenanskaffelsespris varer 31.12.

Kapital målt i vareenheter etter utdeling Kapital målt i vareenheter 1.1. (pris 1,0) Endring fysisk egenkapital 58,3 5,6 63,9 Ujustert Faktor 40,0 66,5 106,5 61,5 1,06 1,00 45,0 106,5 1,00 Justert 42,4 66,5 109 63,9 45,0 108,9 Egenkapital 63,9 -5,6

58,3

1,10 53,0

-55,0

-2,0 9

Eks.: Kapitalvedlikehold og finansiering (3) KLASSISK GJENANSKAFFELSESMODELL: Varekostnad gjenanskaffelseskostmodell: Anskaffelseskost varer 1.1.

Verdistigning varebeholdning 100,0 10,0 Varer 1.1. omregnet til pris 31.12.

Varekjøp Gjenanskaffelseskost varer 31.12.

Varekostnad gjenanskaffelseskost 110,0 0,0 -44,0 66,0 Resultatregnskap klassisk gjenanskaffelseskost: Salgsinntekt 76,0 Varekostnad Annen driftskostnad -66,0 -5,0 Gjeldsrenter Resultat -4,5 0,5 Egenkapitalendring klassisk gjenanskaffelseskostmodell: Egenkapital 1.1.

55,0 Årets verdistigning varer Resultat Egenkapital 31.12.

10,0 0,5 65,5 Balanser klassisk gjenanskaffelseskostmodell: Balanse Varer 31.12.

44,0 1.1.

100,0 Likvider og fordringer Eiendeler 66,5 110,5 0,0 100,0 Egenkapital Gjeld Gjeld og egenkapital 65,5 45,0 110,5 55,0 45,0 100,0 Resultatutdeling og endring fysisk kapital i klassisk: gjenanskaffelseskostmodell Egenkap. Tot.kap.

Kapital før utdeling Simulert utdeling til eierne Kapital etter simulert utdeling 65,5 -0,5 65,0 110,5 -0,5

110,0

Gjenanskaffelsespris varer 31.12.

Kapital målt i vareenheter etter utdeling 1,10 59,1 1,10

100,0

Kapital målt i vareenheter 1.1. (pris 1,0) Endring fysisk kapital -55,0 4,1

-100,0

0,0 10

Eks.: Kapitalvedlikehold og finansiering (4) GEARINGMETODEN: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Gjeldsandel * verdistigning varer Utdelbart resultat Dette resultatet kan også finnes slik: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Verdstigning varebeholdning Fysisk egenkapitalvedlikehold Utdelbart resultat Klassisk egenkapital 1.1.

Egenkapital før utdeling Simulert udeling til eierne Egenkapital etter utdeling Gjenanskaffelsespris varer 31.12.

Kapital målt i vareenheter etter utdeling Kapital målt i vareenheter 1.1. (pris 1,0) Endring fysisk egenkapital EGENKAPITALJUSTERINGSMETODEN Vedlikehold av økonomisk egenkapital: Maksimal utdeling til eierne Klassisk egenkapital 1.1.

Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Verdstigning varebeholdning Økonomisk egenkapitalvedlikehold Utdelbart resultat Dette resultatet kan også finnes slik: PENGEPOSTMETODEN: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Verdstigning varebeholdning Generell del av verdistigningen Vinning pengeposter Utdelbart resultat Egenkapital før utdeling Simulert udeling til eierne Egenkapital etter utdeling Gjenanskaffelsespris varer 31.12.

Kapital målt i vareenheter etter utdeling Kapital målt i vareenheter 1.1. (pris 1,0) Endring fysisk egenkapital 0,5 4,5 5,0 0,5 10,0 -5,5 5,0 55,0 65,5 -5,0 60,5 1,10 55,0 55,0 0,0 55,0 0,5 10,0 -3,3 7,2 0,5 10,0 -6,0 2,7 7,2 65,5 -7,2 58,3 1,10 53,0 55,0 -2,0 11

Oppgave: Klassisk gjenanskaffelseskost Price1 AS - Tradisjonelle finansregnskapsdata: Balanse 31.12. år 19X7 Varige driftsmidler 7600 Varer Likvider og kunder Eiendeler 6500 19X6 8800 4000 9500 10300 23600 23100 Egenkapitalposter Gjeld Egenkapital og gjeld 8500 8500 15100 14600 23600 23100 Resultatregnskap år Salgsinntekt Betalbar driftskostnad Avskrivning Driftsresultat Finanskostnad Resultat 19X7 34100 -30500 -1200 2400 -1100 1300 Price AS ble etablert i begynnelsen av år 19X1. Samtlige varige driftsmidler ble anskaffet på etableringstidspunktet. Det har ikke vært tilgang eller avgang av anleggs midler siden etableringen. Se bort fra skatt.

Indekser 31.12. år Varer Varige driftsmidler 19X0 85 19X6 110 145 19X7 116 160 OPPGAVE: Utarbeid resultatregnskap for år 19X7 og balanser 1.1. og 31.12. år 19X7 etter klassisk gjenanskaffelseskostmodell 12

Svarantydning oppgave: Klassisk gjenanskaffelseskost Egenkapitalendring tradisjonell modell: Egenkapital 1.1.

Resultat Egenkapital 31.12.

Eieruttak (utbytte e.l.) 8500 1300 -8500 1300 Varige driftsmidler tradisjonell modell: Driftsmidler 31.12.

Avskrivning Driftsmidler 1.1.

Tilgang eller avgang 7600 1200 -8800 0 Varige driftsmidler til gjenanskaffelseskost: Faktor Verdi driftsmidler 1.1.

Årets verdistigning Avskrivning Verdi driftsmidler 31.12.

1,706 0,103 1,882 Beløp 15012 1553 -2259 14306 Revurdering 1.1. gjenanskaffelseskostmodell: Gjenanskaffelseskost driftsmidler 1.1.

Tradisjonell verdi driftsmidler 1.1.

Revurdering 1.1.

15012 -8800 6212 Verdistigning varer i gjenanskaffelseskostmodellen: Årets relative verdistigning varer 0,055 Varer 1.1. tradisjonell modell Verdistigning (kostnadskorreksjon) 4000 218 13

Svarantydning oppgave forts.: Klassisk gjenanskaffelseskost Resultatregnskap klassisk gjenanskaffelseskost: År 19X7 Salgsinntekt Betalbar driftskostnad 34100 -30718 Avskrivning Driftsresultat Finanskostnad Resultat -2259 1123 -1100 23 Egenkap.endr. klassisk gjenanskaffelseskost: Egenkapital tradisjonell modell 1.1.

8500 Revurdering 1.1.

6212 Egenkapitalposter 1.1.

Årets verdistigning varige driftsmidler 14712 1553 Årets verdistigning varer Resultat Eieruttak (utbytte e.l.) Egenkapitalposter 31.12.

218 23 -1300 15206 Balanser klassisk gjenanskaffelseskostmodell: År 19X7 Varige driftsmidler 14306 Varer Likvider og kunder 6500 9500 Eiendeler Egenkapitalposter Gjeld Egenkapital og gjeld 30306 15206 15100 30306 19X6 15012 4000 10300 29312 14712 14600 29312 14

Oppgave: Tilgang og avgang varige driftsmidler

UTDRAG FRA TRADISJONELT REGNSKAP: RESULTATREGNSKAP Salgsvinning varige driftsmidler Avskrivning I ÅR 70 -6000 BALANSE 31.12. Varige driftsmidler TILLEGGSOPPLYSNINGER: Tilgang varige driftsmidler i år I ÅR I FJOR 16000 15700 6600 Varige driftsmidler pr. 31.12. i fjor er anskaffet samlet for en del år siden.

Det har ikke vært tilgang eller avgang før i slutten av dette året.

Spesialindeks for varige driftsmidler: Ved anskaffelse 31.12. i fjor 100 130 31.12. i år 140 OPPGAVE: Beregn følgende størrelser i et klassisk gjenanskaffelsesregnskap: - Salgsvinning/tap varige driftsmidler - Avskrivning - Balanseverdi varige driftsmidler 31.12. i fjor og i år - Verdiregulering varige driftsmidler 31.12. i fjor og i år 15

Svarantydning oppgave: Tilgang og avgang klassisk gjenanskaffelseskost

Varige driftsmidler i tradisjonelt regnskap: Varige driftsmidler 1.1.

15700 Tilgang Avskrivning Varige driftsmidler 31.12.

6600 -6000 -16000 Avgang Salgsvinning Salgssum 300 70 370 Varige driftsmidler til gjenanskaffelseskost: Varige driftsmidler 1.1.

Verdistigning i året Avskrivning Faktor 1,3 0,077 1,4 Beløp 20410 1570 -8400 Avgang Tilgang Varige driftsmidler 31.12.

1,4 1,0 -420 6600 19760 Verdiregulering (revurdering): Gjenanskaffelseskost varige driftsmidler 1.1.

Tradisjonell verdi 1.1.

Verdiregulering 1.1.

Verdistigning i året Verdiregulering 31.12. 20410 -15700 4710 1570 6280 Utdrag av klassisk gjenanskaffelseskostregnskap: RESULTATREGNSKAP I ÅR Salgstap varige driftsmidler Avskrivning -50 -8400 BALANSE 31.12. Varige driftsmidler Verdiregulering I ÅR I FJOR 19760 6280 20410 4710 16

Eks. 1: Regnskapsføring av verdistigning anlegg (1) Balanse 1.1. for et nystartet selskap: Tomt Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld 100 40 60 100 Årets leieinntekt - betalbar kostnad = Trad. res. = Res. klassisk gjenansk. = 0.

Eieruttak Årets verdistigning tomt 20 % 0 Gjenanskaffelsesverdi tomt 31.12.

Generell prisstigning i året 120 6 % Balanse 31.12. klassisk gjenanskaffelseskost Tomt 120 Egenkapitalposter Gjeld Egenkapital og gjeld 60 60 120 17

Eks. 1: Regnskapsføring av verdistigning anlegg

(2)

ANALYSE AV VERDISTIGNING:

Gjeld 1.1.

60,0 3,6 6,0 Tomt 1.1.

100,0 Verdistigning 20,0 Total verdistigning tomt Vinning gjeld Generelt egenkapitalvedlikehold Generell verdistigning Reell verdistigning Egenkap. 1.1.

40,0 2,4 Verdistigning 20,0 3,6 2,4 6,0 SYMBOLER: v = årets verdistigning tomt (her 20%) j = årets generelle prisstigning, dvs. inflasjon (her 6%) T = Tomt 1.1.

EK = Egenkapital 1.1.

G = Gjeld 1.1.

SAMMENHENGER: 1) v*T = (v - j)*T + j*T 2) v*T = (v - j)*T + j*EK + j*G 3) v*T - j*EK = (v - j)*T + j*G 20,0 6,0 14,0 18

Eks. 1: Regnskapsføring av verdistigning anlegg

(3)

ØKONOMISK EGENKAPITALVEDLIKEHOLD:

Venstre side av likhetstegnet i 3) Modellen til Edwards & Bell: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Verdistigning tomt = v*T 0,0 20,0 Nominelt resultat 20,0 Egenkapitalvedlikehold = j*EK Reelt resultat -2,4 17,6 Høyre side av likhetstegnet i 3) FAS 33: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Reell verdistigning tomt = (v - j)*T Vinning gjeld = j*G Reelt resultat Egenkapitalendringen forklares slik for begge modellene: Egenkapital 1.1.

Nominelt resultat Eieruttak Egenkapital 31.12.

0,0 14,0 3,6 17,6 40,0 20,0 0,0 60,0 Kommentar: I modellen til Edwards & Bell (FAS 33) er beregning av egenkapitalvedlikehold basert på generell prisstigning, dvs. økonomisk egenkapitalvedlikehold.

Dersom reelt resultat utdeles, øker egenkapitalen tilsvarende den generelle prisstigningen.

19

Eks. 1: Regnskapsføring av verdistigning anlegg

(4)

FYSISK EGENKAPITALVEDLIKEHOLD:

I gearingmodellen er egenkapitalvedlikeholdet basert på spesiell prisstigning, dvs.

fysisk vedlikehold.

SAMMENHENGER: 1) v*T = v*EK + v*G 2) v*T - v*EK = v*G Eller: 3) v*T = v*T*EK/T + v*T*G/T 4) v*T - v*T*EK/T = v*T*G/T GEARINGMODELL alt. 1, jf. 2) eller 4): Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Verdistigning tomt = v*T Nominelt resultat Egenkapitalvedlikehold = v*EK = v*T*EK/T Resultat fysisk egenkapitalvedlikehold GEARINGMODELL alt. 2, jf. 2) eller 4): Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Gearingelement = v*G = v*T*G/T Resultat fysisk egenkapitalvedlikehold 0,0 20,0 20,0 -8,0 12,0 0,0 12,0 12,0 20

Eks. 1: Regnskapsføring av verdistigning anlegg (5)

FYSISK EGENKAPITALVEDLIKEHOLD FORTS.:

Egenkapitalendringen forklares slik: Egenkapital 1.1.

Egenkapitalvedlikehold Resultat fysisk egenk.vedl.h.

Nominelt resultat Eieruttak Egenkapital 31.12.

8,0 12,0 20,0 40,0 20,0 0,0 60,0 Kommentar: Egenkap./Tomt 1.1.

Egenkap. 31.12. etter evt. utdeling Verdi tomt 31.12.

Egenkap./Verdi tomt 31.12. etter evt. utdeling 40 % 48,0 120,0 40 %

BALANSER KLASSISK, EDWARDS & BELL OG GEARING:

Balanser alle modeller Tomt Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld 31.12.

120,0 60,0 60,0 120,0 1.1.

100,0 40,0 60,0 100,0 21

Eks. 2: Regnskapsføring av verdistigning anlegg TRADISJONELLE REGNSKAPSDATA: Balanse Eiendeler 31.12. 1.1.

100 100 Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld 60 40 60 40 100 100 Ingen transaksjoner i året. Se bort fra skatt og renter.

TILLEGGSOPPLYSNINGER: Eiendeler Virkelig verdi Inflasjon i året 31.12. 1.1.

175 150 3 % REGNSKAPSFØRING AV TILLEGGSOPPLYSNINGER: Alt. 1: Ingen balanse- eller resultatføring Alt. 2: Balanse Eiendeler Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld Resultatføring Alt. 3: Balanser: Se alt. 2 Resultatført verdistigning 31.12. 1.1.

175 150 135 110 40 0 25 40 175 150 Alt. 4: Resultat før verdistigning Gjeldsandel av verdistigning Resultatført del av verdistigning Eller: Verdistigning eiendeler Fysisk egenkapitalvedlikehold Resultatført del av verdistigning Balanser: Se alt. 2 Alt. 5: Balanser: Se alt. 2 Verdistigning eiendeler Generelt egenkapitalvedlikehold Resultatført del av verdistigning Eller: Resultat før verdistigning Reell verdistigning Vinning pengeposter Resultatført del av verdistigning 0,0 6,7 6,7 25,0 -18,3 Direkte egenkapitalført 6,7 25,0 -3,3 Direkte egenkapitalført 21,7 0,0 20,5 1,2 21,7 22

Eks. 3: Regnskapsføring av verdistigning anlegg

UTDRAG FRA TRADISJONELT REGNSKAP: IB 1000 Resultat før avskrivning Avskrivning -40 Avskrivning UB 960 Resultat 93 -40 53 INDEKSINFORMASJON: Indeks ved anskaffelse Indeks IB Indeks UB 100 140 155 INDEKSJUSTERING: IB Verdistigning (Bto.) Avskrivning UB 1400 150 -62 1488 ANALYSE AV MERVERDI: Merverdi UB 528 Merverdi IB Endret merverdi 400 128 Verdistigning Avskrivning Verdistigning (Nto.) Avskr. i trad. regnskap Endret merverdi Sammenhenger: Resultat trad. regnskap Endret merverdi Resultat inkl. verdistign.

150 -62 88 40 128 TILLATT REGNSKAPSFØRING ETTER IAS 40 INVESTERINGSEIENDOM Resultat før avskrivning Verdistigning (Nto.) Resultat Balanseført IB Balanseført UB 93 88 181 1400 1488 53 128 181 FRA KLASSISK GJENANSKAFFELSESKOST TIL EDWARDS & BELL: Resultat før avskrivning Avskrivning klassisk Resultat klassisk Verdistigning (Bto.) Nom. resultat E & B 93 -62 31 150 181 23

Verdistigning – Begrep og sammenhenger

Verdistigning brutto - Avskrivning = Verdistigning netto = Ubvirk.verdi – Ibvirk.verdi

Resultat før avskr. trad. regnskap + Verdistigning netto = Fair value resultat Resultat etter avskr. trad. regnskap + Økt merverdi = Fair value resultat Resultat klassisk gjenanskaffelseskost +Verdistigning brutto =Resultat E&B før egenkapitalvedlikehold 24

Eks.: Regnskapsføring av verdistigning varer

REGNSKAPSLOVENS ORDINÆRE REGLER Varer 1.1.

80 Egenkapital 1.1.

80 Diverse driftsutgifter Varesalg Varer 31.12.

100 Kjøp av settefisk, for, lønn osv.

100 100 Resultat Varesalg Beholdningsendring Diverse driftskostnader Resultat 100 20 -100 20 Balanser Varer Egenkapital 31.12.

100 100 1.1.

80 80 25

Eks.: Regnskapsføring av verdistigning varer forts.

VERDIBASERT REGNSKAPSFØRING Varebeholdning Virkelig verdi 31.12.

118 1.1.

95 Ansk.kost/Tilv.kost

Merverdi Endret merverdi -100 18 3 -80 15 Resultat Varesalg Diverse driftskostnader Beholdningsendring Verdijustering Resultat 100 -100 20 3 23 Balanser Varer Egenkapital 31.12.

118 118 1.1.

95 95 26

Oppdrettsfisk – Fair value

• Slaktet eller slaktemoden fisk: Observert markedspris • Ikke slaktemoden fisk

– Nåverdi forventet kontantstrøm (kontantstrøm = estimert salgspris – estimert restkostnad). Pålitelig måling?

– Salgspris ved tvungen slakting. Relevans?

27

Eks.: Skatt og regnskapsføring av verdistigning TRADISJONELLE REGNSKAPSDATA Balanse 31.12. 1.1.

Eiendeler Egenkapital 100 100 60 60 Gjeld Egenkapital og gjeld 40 40 100 100 Ingen transaksjoner i året. Se bort fra renter.

Skattesats 28 % TILLEGGSOPPLYSNINGER: Eiendeler 31.12. 1.1.

Virkelig verdi 175 150 REGNSKAPSFØRING AV TILLEGGSOPPLYSNINGER: Med skatt: Merverdi Før skatt 31.12. 1.1.

75 50 Utsatt skatt Etter skatt -21 54 -14 36 Balanse Eiendeler Egenkapital Gjeld Egenkapital og gjeld Resultatføring før skatt Skattekostnad Resultatføring etter skatt 31.12. 1.1.

175 150 114 61 96 54 175 150 25 -7 18 28

Eks.: Skatt og verdiendring varige driftsmidler

TRADISJONELLE REGNSKAPSDATA (HISTORISK KOST): Resultatregnskap Inntekt Betalbar kostnad Avskrivning Resultat før skatt 175 -100 -50 25 Skattekostnad Resultat Eieruttak Egenkapitalendring -8 17 -75 -58 Balanser 31.12.

Anleggsmiddel Egenkapital Betalbar skatt Egenkapital og gjeld Tilleggsopplysninger: Balanseført anleggsmiddel Merverdi Virkelig verdi anleggsmiddel Skattesats I år 950 942 8 950 I år 950 200 1150 28 % VERDIJUSTERT FINANSREGNSKAP: I år Merverdi anleggsmiddel Herav utsatt skatt 200 56 Resultatregnskap Inntekt Betalbar kostnad Verdiendring Resultat før skatt Skattekostnad Resultat Eieruttak Egenkapitalendring Balanser 31.12.

Anleggsmiddel Egenkapital Utsatt skatt Betalbar skatt Egenkapital og gjeld 175 -100 25 100 -29 71 -75 -4 I år 1150 1086 56 8 1150 I fjor 1000 1000 0 1000 I fjor 1000 125 1125 I fjor 125 35 I fjor 1125 1090 35 0 1125 Alternativ resultatberegning: Trad. resultat Endret merverdi før skatt Endret utsatt skatt merverdi Verdijustert resultat 29 17 75 -21 71

Eks. Skatt og verdiendring biologiske eiendeler

TRADISJONELLE REGNSKAPSDATA (HISTORISK KOST) Resultatregnskap Salgsinntekt I år 47,2 Driftskostnader Skattekostnad Resultat -34,4 -3,8 9,0 Balanser 31.12.

Varebeholdninger Kontanter Sum eiendeler Egenkapital Betalbar skatt Sum egenkapital og gjeld I år 86,6 12,2 98,8 95,0 3,8 98,8 I fjor 86,0 0,0 86,0 86,0 0,0 86,0 TILLEGGSOPPLYSNINGER: Virkelig verdi varebeholdninger 31.12.

Årets driftsutgifter Skattesats Se bort fra andre transaksjoner.

I år 105,8 35,0 28 % I fjor 100,0 VERDIJUSTERT REGNSKAP (VJR): Varebeholdninger: Virkelig verdi Verdi ROR Merverdi Herav utsatt skatt Merverdi etter skatt Endret merverdi før skatt Endret utsatt skatt Resultatregnskap i år Salgsinntekt Driftskostnader/Driftsutgifter Verdijustering/Endret varebeholdning Skattekostnad Resultat Balanser 31.12.

Varebeholdninger Kontanter Sum eiendeler Egenkapital Betalbar skatt Utsatt skatt Egenkapital og gjeld I år 105,8 -86,6 19,2 -5,4 13,8 5,2 1,5 Alt. 1 47,2 -34,4 5,2 -5,3 12,7 I år 105,8 12,2 118,0 108,8 3,8 5,4 118,0 I fjor 100,0 -86,0 14,0 -3,9 10,1 Alt. 2 47,2 -35,0 5,8 -5,3 12,7 I fjor 100,0 0,0 100,0 96,1 0,0 3,9 100,0 30

Verdiøkning, egenkapital og resultatmåling før skatt • Resultat = EgenkapitalUB – EgenkapitalIB (ser bort fra kongruensbrudd og egenkapitaltransaksjoner) • Resultat = EiendelerUB – EiendelerIB – GjeldUB + GjeldIB • Verdiøkning Eiendeler = Egenkapitaløkning • Resultateffekt av verdiøkning Eiendeler = Verdiøkning EiendelerUB – Verdiøkning EiendelerIB

31

Verdiøkning, egenkapital og resultatmåling etter skatt

• Verdiøkning Eiendeler = Økte midlertidige forskjeller • Verdiøkning Eiendeler = 0,72*Økte midlertidige forskjeller + 0,28*Økte midlertidige forskjeller  0,72*Økte midlertidige forskjeller = Økt Egenkapital  0,28*Økte midlertidige forskjeller = Økt Utsattskattegjeld • Resultateffekt etter skatt av verdiøkning Eiendeler = 0,72*Verdiøkning EiendelerUB – 0,72*Verdiøkning EiendelerIB • Skattekostnadseffekt av verdiøkning Eiendeler = 0,28*Verdiøkning EiendelerUB 0,28*Verdiøkning EiendelerIB • Skattekostnadseffekt av verdiøkning Eiendeler = Økt UtsattskattegjeldUB – Økt UtsattskatteegjeldIB 32

Eks.: Rentabilitet og verdistigning

UTEN PRISSTIGNING: Investering i tomt Årlig leie Analysehorisont 100 10 3 år År Kontantstrøm Internrente 0 -100 10 % 1 10 2 10 3 110 Forutsetninger: Årlig leie = Eieruttak.

Marginal investering, dvs. internrente = avkastningskrav.

Regnskapsføring: År Kapital 1.1.

Resultat Rentabilitet 1 100 10 10 % 2 100 10 10 % 3 100 10 10 % TILLEGGSOPPLYSNING MED PRISSTIGNING: Årlig verdistigning tomt = leieøkning 3 % År Verdi tom 31.12.

Leie 0 100,0 1 103,0 10,3 2 106,1 10,6 År Kontantstrøm Internrente 0 -100 13,3 % 1 10,3 Regnskapsføring tradisjonell modell: År 1 Kapital 1.1.

100,0 Resultat Rentabilitet 10,3 10,3 % 2 10,6 2 100,0 10,6 10,6 % 3 109,3 10,9 3 120,2 3 100,0 20,2 20,2 % Regnskapsføring verdijustert modell: År 1 Kapital 1.1.

100,0 Leieinntekt Verdistigning 10,3 3,0 Resultat Rentabilitet 13,3 13,3 % 2 103,0 10,6 3,1 13,7 13,3 % 3 106,1 10,9 3,2 14,1 13,3 % Ved inflasjon (generell prisstigning) omformes nominell rentabilitet (P N ) til reell rentabilitet (P R ) ved formelen: P R = (P N - j)/(1+j) Endret forutsetning: Avkastningskrav: Regnskapsføring verdijustert modell: År 1 Kapital 1.1.

103,2 Leieinntekt Verdistigning Resultat Rentabilitet 10,3 2,1 12,4 12 % 12 % 2 105,3 10,6 2,0 12,6 12 % 3 107,3 10,9 2,0 12,9 12 % Ved nåverdibasert regnskapsføring blir regnskapsmessig rentabilitet lik avkastningskravet som avviker fra økonomisk lønnsomhet uttrykt ved internrenten for ikke-marginale investeringer.

33

Oppsummeringseks. gjenanskaffelsesmodeller

REGNSKAPSOPPLYSNINGER: Balanse 1.1. klassisk gjenanskaffelseskost Varige driftsmidler Varer Fordringer Kontanter EIENDELER Egenkapital Gjeld EGENKAPITAL OG GJELD 65 35 20 10 130 40 90 130 Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Årets verdistigning varige driftsmidler og varer Årets gjenerelle prisstigning Gjeldsrenter 10 15 5 % 6 OMARBEIDET BALANSE 1.1. KLASSISK GJENANSKAFFELSESKOST Ikke pengeeiendeler (IPE) 100 Egenkapital (EK) 40 Pengeposter (PP) Egenkapital og pengeposter 60 100 BEREGNING AV UTDELBART RESULTAT EGENKAPITALVEDLIKEHOLD Økonomisk Fysisk Resultat klassisk gjenanskaffelseskost 10 10 Årets verdistigning ikke pengeposter Egenkapitalvedlikehold Utdelbart resultat 15 -2 23 15 -6 19 ALTERNATIV BEREGNING UTDELBART RESULTAT FYSISK EGENKAPITAL VEDLIKEHOLD: Resultat klassisk Gearingandel = 15 * 60/100 Utdelbart resultat 10 9 19 ALTERNATIV BEREGNING UTDELBART RESULTAT ØKONOMISK EGENKAPITALVEDLIKEHOLD (FAS 33): Resultat klassisk Årets realverdistigning ikke pengeposter Vinning pengeposter Utdelbart resultat 10 10 15 - 0,05 * 100 3 0,05 * 60 23 34

Oppsummeringseks. gjenanskaffelsesmodeller forts.: NÆRMERE OM GEARINGMETODEN: Husk at: IPE = EK + PP. Årets verdistigning IPE (ofte varer og varige driftsmidler) skal fordeles mellom EK og PP. Merk at tall for IPE, EK og PP er størrelser i gjenan skaffelsesregnskapet og ikke i det tradisjonelle regnskapet.

Alternativ 1: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost + Årets verdistigning IPE - Årets verdistigning IPE * EK/IPE = Resultat gearingmetoden Alternativ 2: Resultat klassisk gjenanskaffelseskost + Årets verdistigning IPE * PP/IPE = Resultat gearingmetoden Årets verdistigning IPE er et kronebeløp som hentes fra gjenanskaffelsesregnskapet.

BEREGNING AV RENTABILITET: Resultat klassisk (etter gjeldsrenter) Gjeldsrenter Årets verdistigning ikke pengeposter Totalrentabilitetsresultat Gjeldsrenter Egenkapitalrentabilitetsresultat Totalkapital 1.1.

Egenkapital 1.1.

Nominell totalrentabilitet Nominell egenkapitalrentabilitet Reell totalrentabilitet Reell egenkapitalrentabilitet 10 6 15 31 -6 25 130 40 23,85 % = 31/130 62,50 % = 25/40 17,95 % = (0,2385 - 0,05)/1,05 54,76 % = (0,625 - 0,05)/1,05 35

Oppsummeringsoppgave gjenanskaffelsesmodeller

Price2 AS

legger fram følgende (sammentrukne) regnskapsdata basert på den transaksjonsbaserte historisk kost modellen: Balansedata 31.12. år Anleggsmidler Varer Likvider og kunder Eiendeler Egenkapitalposter Gjeld Egenkapital og gjeld 19X7 7600 6500 9500 23600 8500 15100 23600 19X6 8800 4000 10300 23100 8500 14600 23100 Resultatregnskap år Salgsinntekt Betalbar driftskostnad Avskrivning Driftsresultat Finanskostnad Resultat 19X7 34100 -30500 -1200 2400 -1100 1300 Price2 AS ble etablert i begynnelsen av år 19X1. Samtlige anleggsmidler ble anskaffet på etableringstidspunktet. Det har ikke vært tilgang eller avgang av anleggsmidler siden etableringen. Se bort fra skatt.

Prisutviklingen for varer, anleggsmidler og generelt har vært slik: Indekser 31.12. år 19X0 19X6 Varer Anleggsmidler Generell indeks 85 125 110 145 210 19X7 116 160 219 Utarbeid resultatregnskap for år 19X7 og balanser 1.1. og 31.12. år 19X7 etter: a) Egenkapitaljusteringsmetoden med generell prisstigning (Edwards & Bell) b) Pengepostmetoden (FAS 33) c) Egenkapitaljusteringsmetoden med spesiell prisstigning (Gearing) d) Beregn nominell og reell total- og egenkapitalrentabilitet.

36

Oppsummeringsoppgave gjenanskaffelsesmodeller – svarantydning (1) IKKE KONTROLLERT SVARANTYDNING:

Price2 AS

Diverse beregninger: Klassisk gjenanskaffelseskost: Verdi anlegg 1.1.

Årets verdistigning Avskrivning Verdi anlegg 31.12.

Utbytte e.l.

Balansedata 31.12. år Anleggsmidler Varer Likvider og kunder Eiendeler Egenkapitalposter Revurdering Gjeld Egenkapital og gjeld Resultatregnskap år Salgsinntekt Betalbar driftskostnad Avskrivning Driftsresultat Finanskostnad Resultat 15012 Gjenansk. anlegg 1.1.

1553 Trad. verdi anlegg 1.1.

-2259 Revurdering 1.1.

14306 Årets verdistigning anlegg 1300 Varekostnadskorreksjon Revurdering 31.12.

19X7 14306 6500 9500 30306 7223 7983 15100 30306 19X7 34100 -30718 -2259 1123 -1100 23 19X6 15012 4000 10300 29312 8500 6212 14600 29312 Generell prisstigning i året: Forenklet balanse 1.1.

Anlegg og varer Samlet egenkapital Gjeld - likvider og kunder Ikke pengeposter: Anlegg og varer Pengeposter: Gjeld - likvider og kunder 4,3 % 19012 14712 4300 19012 Fordeling: 100,0 % 77,4 % 22,6 % 100,0 % 15012 -8800 6212 1553 218 7983 37

Oppsummeringsoppgave gjenanskaffelsesmodeller – svarantydning (2) a) Resultat klassisk Verdistigning varer Verdistigning anlegg Nominelt resultat Egenkapitalvedlikehold Reelt resultat 23 218 1553 1794 -631 1164 Alternativ beregning av nominelt resultat: Salgsinntekt Betalbar driftskostnad Verdiendring anlegg Finanskostnad Nominelt resultat 34100 Verdi anlegg 31.12.

-30500 Verdi anlegg 1.1. -706 Årets verdiendring -1100 1794 Eiendeler og gjeld, se klassisk.

Egenkapitalposter 1.1.

Revurdering 1.1.

Samlet egenkapital 1.1.

Egenkapitalvedlikehold Reelt resultat Utbytte e.l.

Egenkapital 31.12.

8500 6212 14712 631 1164 -1300 15206 14306 -15012 -706 38

Oppsummeringsoppgave gjenanskaffelsesmodeller – svarantydning (3) b) Resultat klassisk Verdistign. varer Generell del Reell verdistigning varer Verdistign. anlegg Generell del Reell verdistigning anlegg Vinning pengeposter Reelt resultat 218 -171 47 1553 -643 910 23 47 910 184 1164 Eiendeler og gjeld: Se klassisk.

Egenkapitalendring: Se Edwards og Bell.

c) Nominelt resultat Egenkapitalvedlikehold Utdelbart fysisk egenkapitalresultat Resultat klassisk gjenanskaffelseskost Gearing Utdelbart fysisk egenkapitalresultat Eiendeler og gjeld: Se klassisk.

Samlet egenkapital 1.1.

Egenkapitalvedlikehold Årsresultat Utbytte e.l.

Samlet egenkapital 31.12.

1794 -1371 424 23 401 424 14712 1371 424 -1300 15206 39

Oppsummeringsoppgave gjenanskaffelesmodeller– svarantydning (4)

d) Driftsresultat klassisk Finansinntekt Verdistigning Totalrentabilitetsresultat Finanskostnad Egenkap.rent.resultat

Totalkapital Egenkapital 1123 0 1771 2894 -1100 1794 29312 14712 Nominell totalrentabilitet Reell totalrentabilitet Nominell egenkapitalrentabilitet Reell egenkapitalrentabilitet 9,9 % 5,4 % 12,2 % 7,6 % 40

Oppsummeringseks.: Internrente, prisstigning og rentabilitet

Årlig prisstigning:

År Kontantstrøm Internrente 0 -4000 10,0 %

0 %

1 1400 2 1300 3 1200 4 1100 År Verdi 1.1.

Kontantstrøm Resultat Internrentebasert avskrivning År Kontantstrøm Avskrivning Resultat Rentabilitet uten prisstigning 1 4000 1400 -400 1000 2 3000 1300 -300 1000 3 2000 1200 -200 1000 4 1000 1100 -100 1000 1 1400 -1000 400 10 % 2 1300 -1000 300 10 % 3 1200 -1000 200 10 % 4 1100 -1000 100 10 %

Årlig prisstigning:

År Kontantstrøm Internrente 0 -4000 14,4 %

4 %

1 1456 2 1406 3 1350 4 1287

Beregning av gjenanskaffelsesverdi:

År 1 Verdi nytt driftsmiddel 31.12.

Gjenansk.verdi 1.1.

4160 4000 Årets verdistigning Avskrivning gjenansk.kost

Gjenansk.verdi 31.12.

160 -1040 3120 2 4326 3120 125 -1082 2163 3 4499 2163 87 -1125 1125 4 4679 1125 45 -1170 0 41

Oppsummeringseks.: Internrente, prisstigning og rentabilitet forts.:

Beregning av nominell rentabilitet:

År Verdi 1.1.

1 4000 Kontantstrøm Avskrivning gjenansk.kost

Resultat før verdistigning Årets verdistigning Resultat inkl. verdistigning Nominell rentabilitet 1456 -1040 416 160 2 3120 1406 -1082 324 125 3 2163 1350 -1125 225 87 4 1125 1287 -1170 117 45 576 449 312 162 14,4 % 14,4 % 14,4 % 14,4 %

Internrentebasert avskrivning og avskrivning gjenanskaffelseskostmodell:

År 1 2 3 4 Verdi 1.1.

Kontantstrøm Resultat 4000 1456 -576 3120 1406 -449 2163 1350 -312 1125 1287 -162 Internrentebasert avskrivning Årets verdistigning Avskrivning gjenansk.kost

880 160 1040 957 125 1082 1038 87 1125 1125 45 1170 År Verdi 1.1.

Kontantstrøm Avskrivning Resultat Rentabilitet 1 4000 1456 -880 576 2 3120 1406 -957 449 3 2163 1350 -1038 312 4 1125 1287 -1125 162 14,4 % 14,4 % 14,4 % 14,4 % 42

Finansregnskapsmodeller og verdistigning

• Rendyrket transaksjonsbasert historisk kostmodell: Bare realisert verdistigning resultatføres • Fair value accounting: All verdiendring resultatføres • Praksis: Mixed models (pragmatiske blandingsmodeller) – Hovedregel: Verdifall (forsiktighetsprinsippet) og realisert verdistigning (transaksjonsprinsippet) resultatføres – Unntak på enkelte områder (pålitelig måling) • Resultatføring av verdistigning • Kun balanseføring av verdistigning (oppskrivning) 43

Fair value accounting Oppsummeringsoppgave

Sammentrukne regnskap (tradisjonelle) for 20X5: BALANSER Varige driftsmidler Varer EIENDELER 31.12.

185 220 405 1.1.

200 180 380 Egenkapital Gjeld EGENKAPITAL OG GJELD RESULTATREGNSKAP Salgsinntekt Betalbar driftskostnad Avskrivning Driftsresultat Rentekostnad Skattekostnad Årsresultat Virkelig verdi Varige driftsmidler Varer 298 107 405 260 -220 -15 25 -7 -6 12 31.12.

230 225 300 80 380 Skattesats 28 % . Presiser eventuelle forutsetninger.

Det gis følgende tilleggsopplysninger om virkelige verdier: 1.1.

220 185 Utarbeid resultatregnskap og balanser (1.1. og 31.12.) basert på virkelige verdier (fair value accounting). Forklar mest mulig detaljert årets endring i egenkapitalen.

44

Ikke kontrollert svarantydning oppsummeringsoppgave fair value accounting

Egenkapital 1.1. Årsresultat Egenkapital 31.12.

Eieruttak (utbytte e.l.) 300 12 -298 14 Varige driftsmidler 1.1.

Avskrivning Varige driftsmidler 31.12.

Tilgang eller avgang 200 -15 -185 0 BALANSER Varige driftsmidler Varer EIENDELER RESULTATREGNSKAP Salgsinntekt Betalbare driftskostnad Avskrivning Økte merverdier Driftsresultat Rentekostnad Skattekostnad Årsresultat 31.12.

230,0 225,0 455,0 1.1.

220,0 185,0 405,0 Egenkapital Gjeld EGENKAPITAL OG GJELD 334,0 121,0 455,0 318,0 87,0 405,0 260,0 -220,0 -15,0 25,0 50,0 -7,0 -13,0 30,0 Merverdier Varige driftsmidler Varer SUM Utsatt skatt Merverdi netto 31.12.

45,0 5,0 50,0 -14,0 36,0 Egenkapital 1.1. hist. kost Merverdier Herav utsatt skatt Egenkapital 1.1. virk. verdi Årsresultat Eieruttak Egenkapital 31.12. virk. verdi 300,0 25,0 -7,0 318 30 -14,0 334,0 1.1.

20,0 5,0 25,0 -7,0 18,0 45

Eks.: Regnskapsføring av finansielle instrumenter

Eksempel på klassifikasjon av en obligasjon: - Virkelig verdi over resultatregnskapet - Holde til forfall - Tilgjengelig for salg Talleks.: Anskaffelseskost obligasjon Renteinntekt Virkelig verdi 31.12.

100 5 87 Virkelig verdi over resultatregnskapet: Balanseverdi 31.12.

Renteinntekt Kjøp Resultatført 87 5 -100 -8 Holde til forfall: Balanseverdi 31.12.

Renteinntekt Kjøp Resultatført Tilgjengelig for salg: Balanseverdi 31.12.

Renteinntekt Kjøp

Direkte egenkapitalført tap

Resultatført 100 5 -100 5 87 5 -100

13

5 46