Возможные причины - Amazon Web Services

download report

Transcript Возможные причины - Amazon Web Services

Основы бизнес-планирования и
финансового моделирования.
Бизнес-план — программа деятельности
предприятия, план конкретных мер по достижению
определенных целей его деятельности, включающий
оценку ожидаемых расходов и доходов.
Основные функции бизнес-плана:
•
•
•
•
•
Разработка стратегии развития бизнеса
Внутрифирменные оценка и планирование
Привлечение кредитных ресурсов
Привлечение институциональных инвесторов
Координация и мотивация персонала
Финансовое моделирование
На основе всех исходных данных строится финансовая
модель, отражающая операционную, инвестиционную
и финансовую деятельность компании, а также
основные характеристики внешней среды.
По финансовой модели проводят:
• оценку эффективности инвестиционного проекта
• анализ различных сценариев развития
• подбор наилучших вариантов финансирования
• количественный анализ рисков.
Особенности:
• Планирование
будущей
деятельности
компании
• Ориентация на результат, достижение целей
• Обоснованное отражение наиболее важных
для пользователя фактов
• Принцип разумной детализации
По длительности проекты бывают:
• Краткосрочные (до 1 года)
• Среднесрочные (от 1 до 3-5 лет)
• Долгосрочные (от 3-5 до 10-20 лет)
Регламентированной структуры БП не существует,
однако есть рекомендательные стандарты, например
UNIDO
Типовые разделы БП по UNIDO:
•
•
•
•
•
•
•
Резюме
Описание товара или услуг
Маркетинговый план
Организационный план
План производства
Финансовый план
Оценка рискованности проекта
Project Expert – для финансового моделирования и …
Раздел
Финансовое
моделирование
Вводимые данные
«Проект»
Общая информация о проекте: какие продукты и услуги
планируем производить, в какие сроки
«Компания»
Учетная политика и структура компании.
Для действующей компании – имеющиеся на момент
начала проекта активы и пассивы
«Окружение»
Параметры экономического окружения: ставки налогов,
инфляционные ожидания, прогнозируемая динамика
учетной ставки и валютных курсов.
«Инвестиционны
й план»
Вновь создаваемые для выполнения проекта активы,
затраты по этапам подготовительного периода.
«Операционный
план»
Основная производственная деятельность, включая
прогноз цен и объемов продаж, тенденции их изменения,
условия оплаты. Объемы производства и предоставления
услуг, прямые издержки на материалы и комплектующие,
полуфабрикаты, труд, их ценообразование, сезонность и
пр. Общие (операционные, административные, сбытовые)
издержки.
А также - оценка потребности в финансировании и проработка его схемы
…и проектного анализа
Раздел
«Результаты»
Анализ
модели
Вводимые данные
Три ключевых отчета: баланс, прибыли-убытки, кэш-фло
Детализация результатов –развернутая отчетность в стоимостном
выражении, данные анализа безубыточности и ряд количественных
показателей проекта.
Таблицы пользователя – возможность создания дополнительных форм
отчетов, показателей и ввода ключевых параметров финансовой модели.
Подготовка отчетов и экспертных заключений
«Анализ проекта»
Анализ с позиции
кредиторов/инвест
оров
Прогнозные финансовые и инвестиционные показатели
Анализ доходности для участников проекта
Обоснование участия для инвесторов
Проектный анализ
Эффективность инвестиций. Анализ чувствительности, безубыточности.
Сценарный и статистический анализ (Монте-Карло)
Оценка влияния на
рост стоимости
Оценка стоимости бизнеса методом дисконтированных денежных потоков
(DCF) и сравнительным (с помощью мультипликаторов)
Обоснование для инвестора выхода из проектов
Бизнес-план составляется под конкретных инвесторов,
следовательно, его структура и содержание должны
отвечать их интересам.
Группы пользователей БП:
• Внутренние
– учредители,
– менеджмент,
– персонал
• Внешние
– инвесторы,
– кредиторы,
– партнеры
Финансирование инвестпроектов
Инвестпроект предполагает первоначальное вложение
денег в основные средства, набор и обучение
персонала, получение лицензий, прочие издержки
инвестиционного периода.
Источником инвестиций могут служить:
• Собственный
капитал
нераспределенная прибыль)
(уставный
капитал,
• Привлеченный капитал (за счет выпуска новых акций
или вхождения в уставный капитал)
• Заемный капитал (кредиты и займы)
Минусы
Плюсы
Собственный капитал:
• Относительно легкая и доступная мобилизация
• Сохранение контроля за компанией
• Отсутствие периодических платежей
• Ограниченность объемов привлечения
• Теоретически высокая цена привлечения
нераспределенной прибыли (инвестиции VS
дивиденды)
• Отвлечение средств из оборота
Плюсы
Заемный капитал:
• Возможность привлечь значительный объем
средств
• Сохранение контроля за компанией
Минусы
• Относительно невысокая цена привлечения
• Необходимо удовлетворять большому числу
требований (залог, финансовые показатели)
• Отвлечение средств из оборота
Плюсы
Привлеченный капитал:
• Возможность привлечь значительный объем
средств
• Единственный
источник
капитала
стартапов и венчурного бизнеса
для
• Независимый контроль за эффективностью
Минусы
• Самый дорогой вид капитала
• Сложность
и
длительность
привлечения средств
процедуры
• Риск потери контроля над компанией
Основные стоп-факторы бизнеспроектов:
• Компетентность команды
•
•
•
•
Прозрачность структуры собственности
Соотношение собственных и заемных средств
Нереалистичные показатели
Слишком общая информация
Оценка шансов на получение
финансирования:
• Основные моменты в проверке привлекательности проекта
• Методы самостоятельносй оценки бизнес-плана
• Форс-мажорные обстоятельства и изменения во внешней
среде
• Подготовка к презентации
Обоснование ключевых компетенций
команды проекта:
• Располагает ли команда опытом реализации
подобных проектов?
• Хорошо ли инициаторы проекта знают
отрасль?
• Насколько они заинтересованы в результате?
• Предоставляют ли инициаторы проекта
документы, подтверждающие предварительные
договоренности с партнерами, поставщиками,
подрядчиками, органами власти?
Стоп-факторы проектов. Что может
стать ограничителем
• Непроработанные структура и объем БП – слишком много/мало
данных
• Недостаточность
обоснований
–
наличие
ничем
не
подтвержденных финансовых расчетов, слабая проработка раздела о
команде
• Неточности и ошибки в финансовой модели компании – не
учтены особенности проекта и/или неверное использование методик
расчета
• Отсутствие адресности – слишком общий характер БП, не
проработан раздел эффективности для инвесторов
• Неучет временного фактора: несвоевременное получение
разрешительной документации, задержки поставок оборудования,
несвоевременный ввод в эксплуатацию, на производственной фазе –
задержки платежей за продукцию
Переоценка доходов проекта
Возможные причины
• Неправильная оценка будущих поступлений
• Отсутствие или некорректное проведения анализа
рынка
• Неправильные методики расчета
Следствие
• Цифры сбыта необоснованны и не подтверждены
• Ценообразование строится «на коленке»
4P комплекса маркетинга:
• Product – что продавать
• Price – по какой цене продавать
• Place – где продавать
• Promotion – как продвигать
В бизнес плане маркетинговый план отвечает на все
эти вопросы и предоставляет информацию о
внешней среде, рынке в целом, конкурентах,
рыночных тенденция, etc.
Без
маркетингового
анализа
невозможно
построить финансовую модель и БП в целом.
Этапы маркетингового анализа:
• Оценка конъюнктуры рынка
• Оценка потенциальной емкости рынка
• Прогноз продаж и сегментации рынка
• Оценка конкурентов и своей конкурентоспособности
Основные методики анализа:
• SWOT-анализ (Strengths, Weaknesses, Opportunities,
Threats)
• PEST-анализ внешней среды (Political, Economic,
Social, Technological)
• Матрица BCG (Boston Consulting Group)
Маркетинг. Вопросы, которые стоит
проработать:
• Может сократиться спрос на продукцию в течение горизонта
планирования?
• Есть ли проработанная стратегия маркетинга для
планируемого увеличения доли рынка / нового рынка?
• Существует неудовлетворенный спрос на продукцию, если
предполагается существенный рост объемов выручки?
• Есть ли сильные конкуренты? Выше ли планируемые цены,
чем у конкурентов и чем это обосновано?
• Есть ли примеры производства аналогов? Существует ли
потребность в продукции? Каковы целевые потребители?
• Есть ли у продукции явные конкурентные преимущества и
будут ли они сохранены?
Для финансового моделирования
анализ рынка должен дать:
• Цены на продукцию, сырье, услуги, основные
средства, а также условия их оплаты (в кредит,
предоплата, сложная схема)
• Конкурентный уровень зарплат персонала, требуемое
количество кадров
• Первоначальные инвестиционные издержки
• Условно-постоянные (общие) издержки
• Темпы инфляции по основным категориям цен
• Схемы налогообложения
• Доступность заемного и привлеченного капитала
Отсутствие затрат на продвижение
Возможные причины
• Отсутствие комплексного плана маркетинга
• Руководство считает рекламу «пустой тратой денег»
• У компании отсутствуют эффективные каналы
продаж
Следствие
• Невозможность выполнить план сбыта
• Неизвестность компании и ее продуктов на рынке
• Ослабление бренда
• Дополнительные (незапланированные) траты на
маркетинг
Максимальная загрузка мощностей
Возможные причины
• Неправильно спрогнозированный сбыт
• Бизнес-план составлен с учетом максимально
возможной загрузки, не учитывающей повышенный
износ, более дорогое обслуживание и возможные
поломки оборудования
• У компании отсутствуют эффективные каналы
продаж
Следствие
• Затраты на складские расходы
• Повышенный износ оборудования
• Более дорогое обслуживание и ремонт
Недочеты в технической и производственной
проработке проекта:
• Недооценка значимых факторов проекта, в том числе
сезонности сбыта и производства
• Неучет условий закупок и поставок, необходимости
формирования страховых запасов продукции и т.д.,
сроков выхода на проектную мощность
• Недооценка возможных лимитирующих факторов
(нехватки производственных мощностей на растущем
рынке)
• Отсутствие
проработанной
проектно-сметной
документации
• Использование устаревшей или не соответствующей
стандартам технологии
Недооценка текущих затрат
Возможные причины
• Упрощенный подход к подсчету затрат
• Экспертный (недокументальный) метод оценки
• Отсутствие технологических карт производства
Следствие
• Необоснованное завышение прибыли
• Переоценка экономической эффективности проекта
План производства:
• Сколько продукции требуется произвести?
• Как произвести эту продукцию?
• Какие затраты необходимы для производства?
Затраты:
• Условно-постоянные
• Аренда площадей
• Прямые
• Условно-переменные
• Сырье и материалы
• Косвенные
• Электроэнергия
• З/П офисного персонала
• Сдельная З/П
• Материалы, из которых
изготавливается продукт
• Э/э в цеху
• З/П офисного персонала
• Транспортировка
Недооценка инвестиционных вложений
Возможные причины
• Укрупненная схема вложений, отображающая
слишком много информации, непозволяющая выявить
ключевые факторы и цифры
• Акцент только на какой-либо одной составляющей
(например, производстве)
Следствие
• Недооценка потребности в финансировании в целом
или на отдельных этапах проекта
• Подстройка проекта под финансирование, а не
наоборот
Отсутствие инвестиций в оборотный капитал
Возможные причины
• Потребность инвестиций в ОК не учтена вообще
• Учтена только какая-то часть инвестиций (например,
формирование запасов сырья или материалов), не
учитывающая другие аспекты проекта (расчеты с
покупателями или поставщиками и т.д.)
Следствие
• Неверно рассчитана ликвидность проекта
• Неверно рассчитана потребность в финансировании
• Другие ошибки в расчетах (и ожиданиях)
Неправильный тайм-менеджмент (недооценка
факторов времени при реализации проекта)
Возможные причины
• Проект построенный и рассчитанный «на энтузиазме»
• Факторы давления со стороны банка, инвесторов,
акционеров и других заинтересованных сторон
Следствие
• Задержки на различных этапах проекта
• Простои и потери денег и ресурсов
• Срывы сроков отдачи долгов, вследствие неверно
рассчитанных сроков окупаемости, точки
безубыточности и других параметров проекта
Несоответствие метода расчета денежных
потоков и ставки дисконтирования
Возможные причины
• Путаница с «постоянными» и «текущими» ценами
• Неправильная оценка будущих темпов инфляции
• Непонимание современной методологии расчетов
Следствие
• Искажение показателей эффективности
• Неверно рассчитанные финансовые показатели
• Потеря доверия инвесторов и акционеров и, как
следствие, отказ в финансировании
Методологические ошибки:
• Игнорирование временной стоимости денег
• Отсутствие обоснованного выбора ставок дисконтирования
• Ошибки в сфере учета особенностей законодательства
• Недооценка объемов инвестиций, в том числе инвестиций в
стартовый оборотный капитал
• Расчет эффективности денежных потоков для компании и для
акционеров
Отражение и учет рисков инвестиционного
проекта:
• Прогнозный характер данных –> необходимость учета рисков
• Анализ чувствительности, сценарный анализ
• Учет риска в ставке дисконтирования
Анализ эффективности инвестпроекта:
• Рассчитываются по Cash-flow
• Бывают:
• Дисконтированные – NPV, PI, DPBP
• Недисконтированные – NV, IRR, ARR, PBP
Дисконтирование — это приведение всех будущих денежных
потоков к текущему моменту времени.
Суть теории денег во времени – доллар сегодня стоит дороже
доллара завтра, так как может быть проинвестирован и принести
за это время некий доход. Дисконтирование учитывает, что при
инвестировании
в
один
проект
мы
отказывается
от
альтернативных вложений, и наилучшая из альтернативных
доходностей формирует наши альтернативные издержки.
Дисконтирование
Коэффициент
дисконтирования
—
это
фактор, приводящий будущие денежные
потоки к текущему моменту, где r – ставка
дисконтирования, а n – порядковый номер
периода.
1
n
(1  r)
Ставка дисконтирования
• Для
проекта
–
цена
альтернативная доходность
привлечения
капитала
или
• Для инвесторов – средняя доходность, которую они хотят
получить от инвестирования в данный проект, с присущим ему
уровнем риска.
Расчет ставки дисконтирования
В случае, если фирма использует и собственный и заемный
капитал, ставка дисконтирования рассчитывается по модели
средневзвешенной стоимости капитала WACC.
WACC  Vd Rd  (1  T )  Ve Re
Vd
объем заемного капитала
Rd стоимость заемного капитала
T
ставка налога на прибыль
Vd объем собственного капитала
Re стоимость собственного капитала
,где
Стоимость собственного капитала
Стоимость собственного капитала рассчитывается несколькими
методами, среди которых модель дивидендной доходности, а
также Модель оценки капитальных активов CAPM
CAPM  rf   (rm  rf )
,где
rf
безрисковая ставка доходности

коэффициент, характеризующий волатильность ц.б.
компании по сравнению со среднерыночной
rm
рыночная ставка доходности
(rm  rf ) рыночная премия за риск
Расчет эффективности проекта на основе общих
денежных потоков
Возможные причины
• Проект оценивается на основе действующего проекта
(производства, процессов, поступлений и т.д.)
• Финансовый план строится с учетом многочисленных
предположений о будущих поступлений
• Эффективность отдельного проекта базируется на
поступлениях всего холдинга (т.е. эффективности и
поступлений от других проектов)
Следствие
• Необъективные (чаще всего завышенные) показатели
эффективности и сроков окупаемости проекта
Плановая финансовая отчетность:
• Отчет о движении денежных средств (Cash-flow)
• Отражает движение денежных средств между фирмой и
внешней средой
• Показывает движение
финансовых потоков
операционных,
инвестиционных,
• Основная форма для оценки эффективности инвестпроекта
• Бухгалтерский баланс
• Показывает финансовое состояние на определенный момент
• Демонстрирует
формирования
Активы
компании
и
источники
• Отчет о прибыли и убытках
• Отражает операционную деятельность компании
их
Основные показатели эффективности
NPV (Net Present Value) – Чистый
дисконтированный доход
N
CFt
 Investment
Характеризует
абсолютный NPV  
t
t 1 (1  r )
экономический эффект от принятия
проекта с заданной ценой капитала
или альтернативными издержками
IRR (Inner Rate of Return)
Внутрення норма рентабельности
–
N
CFt
 Investment 0
Характеризует максимальную цену  (1  IRR)t
t 1
капитала
или
альтернативную
доходность, при которой проект не
убыточен
Основные показатели эффективности
PI (Profitability
прибыльности.
Index)
–
Индекс
Характеризует
относительную
доходность от проекта – доход на
каждый вложенный рубль
N
CFi

t
i 1 (1  r )
PI
Invest ment
DPB (Discounted payback period) –
Дисконтированный срок окупаемости
Характеризует период возмещения
первоначальных инвестиций за счет
чистых текущих денежных потоков –
время, за которое будут «отбиты»
инвестиции и далее проект будет
приносить чистый доход
DPB
CFi
Investment 
t
(
1

r
)
i 1
Ошибки в расчете и интерпретации показателей
для разных участников
Возможные причины
• Путаница в оценке NPV, IRR, DPBP и других
показателей для собственного и внешнего
финансирования
• Возникновение двух бизнес-планов – одного «для
себя», другого – для банка
Следствие
• Некорректные показатели эффективности и сроков
окупаемости проекта
• Путаница с построением и управлением реального
проекта
Игнорирование рисков
Возможные причины
• Сложность описания и учета в расчетах
• Затруднения в выборы определяющих факторов
рисков
Следствие
• Неоправданно высокие риски проекта
• Отсутствие заложенных мер по их снижению
Качественная оценка рисков:
•
•
•
•
•
•
•
•
Риски на инвестиционной стадии – временные и стоимостные
Производственные (эксплуатационные) риски
Сезонность производства и сбыта
Рыночные (маркетинговые) риски
Риски команды проекта
Риски недофинансирования
Макроэкономические риски
Политические риски
Качественный анализ:
1.
2.
3.
Идентификация проектных рисков
Оценка проектных рисков
Выявление ключевых рисков проекта
Количественная оценка рисков:
•
•
•
•
Анализ чувствительности
Корректировка ставки дисконтирования
Сценарный анализ
Статистический анализ Монте-Карло
Факторы количественной оценки риска:
Используем данные, непосредственно связанные с ключевыми
рисками проекта или точность значений которых подвергается
сомнению
• Ставка дисконтирования
• Цены продукции / ключевых ресурсов
• Объем реализации после выхода на проектную мощность
Проектный анализ.
Анализ безубыточности
– Простейший вид анализа чувствительности
– Грубая оценка влияния объемов реализации на финансовые результаты –
прибыль проекта
Проектный анализ.
Анализ безубыточности
– Проект обычно признается устойчивым, если значение точки
безубыточности в стоимостном выражении не превышает 75 % от
объема сбыта
Проектный анализ.
Анализ чувствительности
– Чувствительность показателей эффективности проекта, а также величины и
периода появления минимального значения кэш-фло к изменению ряда его
параметров, включая ставку дисконтирования
Проектный анализ.
Анализ чувствительности
– Однофакторный анализ - влияние каждого параметра рассматривается
отдельно
– Предусмотрена возможность создания собственных показателей
Проектный анализ.
Сценарный анализ (What-if)
– Используется при конечном числе сценариев – вариантов проекта
– Позволяет рассмотреть одновременное влияние ряда факторов
Проектный анализ.
Сценарный анализ (What-if)
– Иллюстрирует выбор возможных вариантов графическая интерпретация
показателей эффективности
Проектный анализ.
Статистический анализ
– Ряд параметров рассматриваются как неопределенные
– Из рассмотрения «выбрасываются» коррелирующие параметры
 Среднее значение – мат.ожидание. Неопределенность, являясь оценкой
риска, характеризует разброс показателей. Устойчивость - доля расчетов, в
которых на любом из периодов значения кэш-фло положительны, при
отклонении факторов в заданных пределах.
Проектный анализ.
Статистический анализ
 Возможность проанализировать гистограмму распределения показателей,
наглядно отражающих величину неопределенности
Оценка проектов применительно
к практике холдинговой компании
Задача
Возможное решение на основе
Project Expert
Введение единого стандарта для
подготовки и оценки проекта, в
том числе на его укрупненных
данных
Использование электронных анкет
для сбора, ввода данных и
получения готовой финансовой
модели проекта, предоставляемой
головной компании для анализа
Получение экспертных
заключений в соответствии с
методикой оценки, содержащей
как финансово-экономические
показатели, так и качественные
оценки проекта
Реализация и включение в
поставку дополнительных форм
для расчета показателей
методики, подготовка
соответствующих экспертных
заключений и форм отчетов, их
сохранение в шаблоне проекта
А также – организация работы большого числа пользователей
Создание профиля рисков
1. Перечислить все риски
2. Присвоить риски определенным
категориям
3. Измерить подверженность каждому риску
Вероятность
Риск
Оценка 1
Оценка 2
Оценка 3
Высокая
Средняя
Низкая
4. Проанализировать риски
52
Примерный перечень рисков
• Рост цен у поставщиков
• Рост издержек на персонал, аренду и
т.п.
• Увеличение процентных ставок
• Риск снижения цен на продукцию
• Риск невыплаты дебиторской
задолженности
53
Поправка на риск при расчете
влияния на стоимость
Существует 4 способа внесения поправки на риск при
расчете инвестиционных показателей проекта (NPV, PI,
PBP, IRR):
1. использование более высокой ставки дисконтирования
для рискованных активов,
2. сокращение неопределенных ожидаемых денежных
потоков,
3. применение дисконта к полученной оценке,
4. учет того, как рынок оценивает проекты,
характеризующиеся аналогичным риском.
Поправка на риск при расчете
инвестиционных показателей проекта
Тип риска
Пример
Поправка на
риск в оценке
Непрерывный рыночный риск, когда
приобрести защиту от последствий
тяжело или невозможно
Риск по процентным
ставкам, инфляционный
риск
Скорректировать ставку дисконтирования на
риск
Дискретный рыночный риск с малой
вероятностью наступления, но
большими экономическими
последствиями
Политический риск, риск
террористических актов
В случае существования рынка страхования
включить стоимость страховки в операционные
затраты и скорректировать денежные потоки..
Рыночный риск, зависящий от
специфических факторов
Риск цен на добываемые
ресурсы
Корректировка операционные затраты и
скорректировать денежные потоки
Специфический для компании риск
Риск оценки, конкурентный
риск, технологический
риск
Если владельцы компании
диверсифицированы, корректировки на риск не
требуются. Если нет, те же правила, что и для
рыночного риска
Корректировка ставки дисконтирования на
риск по модели оценки капитальных активов
CAPM
Стоимость собственного капитала можно рассчитать через модель
оценки капитальных активов (CAPM – capital asset pricing model)
CAPM = R + b х (Rm – R) + x + y + f,
где
R – безрисковая ставка доходности
b – коэффициент бета
Rm – рыночная ставка доходности
x – премия за размер компании
y – премия за закрытость компании
f – страновой риск
56
Модель оценки капитальных активов CAPM
САРМ
USD
EUR
23,24%
20,17%
Безрисковая ставка доходности
4,37%
3,62%
Рыночный уровень доходности
7,76%
5,98%
1,55
1,24
Размер предприятия
6,34%
6,34%
Закрытость компании
3,50%
3,50%
Страновой риск
3,78%
3,78%
Стоимость СК
Бета
CAPM (usd) = 4,37% + 1,55 х (7,76% - 4,37%) + 6,34% + 3,5% +3,78% = 23,24%
CAPM (eur)= 3,62% + 1,24 х (5,98% - 3,62%) + 6,34% + 3,5% +3,78% = 20,17%
57
Расчет рублевой ставки дисконтирования
Ставка дисконтирования в долларах составляет 20,72%. Для расчета
рублевой ставки дисконтирования используют формулу:
Где
Rusd – ставка дисконтирования в долларах
Brur – доходность по рублевым гособлигациям (обычно используют 10
летние) – 14,12%
Busd - доходность по долларовым еврооблигациями (обычно используют 10
летние) – 9,46%
Тогда рублевая ставка дисконтирования равна:
58
«Эксперт Системс» — аналитические решения
для развития бизнеса и роста стоимости
компании
•
Компания «Эксперт Системс» свыше 15 лет занимается
консультированием в области финансового моделирования, финансового и
инвестиционного анализа и принятия инвестиционных решений, обучением
и внедрением аналитических программных продуктов. Решения «Эксперт
Системс» работают более чем в 6000 компаний.
•
Среди них хорошо известные на рынке России и СНГ программы для
подготовки бизнес-планов и оценки инвестиционных проектов Project
Expert, анализа финансового состояния предприятия Audit Expert,
популярные CRM-системы Sales Expert и Quick Sales, новейшая
система для поддержки принятия инвестиционных решений Prime Expert
Свыше 6000 компаний –
клиентов в различных отраслях реального сектора, банках, аудите
и консалтинге, структурах поддержки бизнеса, администрациях
регионов
По Казахстану некоторые компании в нефтегазовом и
энергетическом секторе
НАК "Казатомпром", Богатырь Аксес Комир, "АПК", "ГРЭС-2",
"KEGOC", КАТЭК, КазНИПИИТЭС "Энергия", Техэнергопоставка,
"АлЭС“, Аксайгазсервис, МунайГазГеолСервис, ANACOАтырауская нефтяная акционерная компания, МангистауМунайГаз,
"Компания Геодезические исследования скважин", Azimut Energy
Services, Mobilex Energy Limited, "СНПС-Актобемунайгаз", Филиал
"Каспиан Газ Корп.", Тургай-Петролеум, Казахойл-Актобе, ВМВ
Мунай, Арман-Мунай, «Холдинговая корпорация
«НефтеГазСтрой», Caspioilgas, AMF Group (Актобе Мунай Финанс),
Каспий Нефть, Каспий Нефть ТМЕ, Казгипронефтетранс.
Спасибо за внимание!
Контактная информация
Компания ТиМ Group
региональный центр Expert
Systems в Казахстане
Телефон: +7 (727) 392-21-65
Web: www.invest.kz
www.expert-systems.com
E-mail: [email protected]
Адрес: 050008, Алматы, пр.
Абая, д.52В, оф.213