Transcript Apresentação

APRESENTAÇÃO
APIMEC
Abril, 2011
Institucional
Destaques
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL 2011
A BRADESPAR é uma Companhia de Investimentos que se destaca pela adoção de
boas práticas de Governança Corporativa, baseadas em valores como transparência,
responsabilidade, valorização do capital dos seus acionistas e no respeito aos
minoritários.
•
Aproximadamente R$ 17,2 bilhões investidos (Valor de Mercado em 7 de abril de 2011)
•
Sólido grupo de controle
•
Histórico comprovado de sucesso
•
Listada na BM&FBOVESPA S.A. – Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros, e Latibex –
Mercado de Empresas Latino-Americanas da Bolsa de Valores de Madri
•
Governança Corporativa – Bovespa Nível 1
MISSÃO: Gerar Valor e Otimizar a Remuneração para seus Acionistas
2
Composição Acionária Atual
Grupo de Controle
77,6% Votante
1,4% Não-Votante
28,1% Total
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Free Float
22,4% Votante
98,6% Não-Votante
71,9% Total
BRADESPAR
Controlada pelo mesmo grupo de acionistas que controla o Banco Bradesco, um
dos maiores conglomerados financeiros privados do Brasil
3
Principais Ações Realizadas pela
BRADESPAR
2010
Liquidação Financeira da
Primeira Série da Segunda
Emissão Pública de
Debêntures Simples, no
montante de R$ 152,9 milhões.
2008
Captação de R$ 1,4 bilhão com
a 1ª Emissão Pública de Notas
Promissórias. Os recursos foram
utilizados no investimento de
R$ 1,376 bilhão, por meio da
Valepar, na Oferta Global de
ações da VALE.
2005
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ABRIL 2011
Política de Dividendos
mínimos, elevando a
previsibilidade da remuneração
dos acionistas;
Aquisição de 45% das ações
detidas pela Sweet River na
Valepar pelo total de
R$ 827 milhões.
Tag Along de 80% às PNs e
100% às ONs;
2002
Oferta Pública Secundária de
ações, aumentando o free float
de 60,7% para 71,6%;
Consolidação do controle da
Valepar sobre a VALE;
2009
2007
2ª Emissão Pública de
Debêntures no valor de
R$ 800 milhões e liquidação
financeira da 2ª Emissão
Pública de Notas Promissórias;
Reestruturação administrativa
com redução das despesas de
pessoal, gerais e
administrativas.
Conclusão da venda das ações
da NET Serviços.
Venda da Scopus Tecnologia
por R$ 37 milhões.
2004
2001
2006
Oferta Pública de Ações PN da
BRADESPAR com captação
superior a R$ 1 bilhão;
Liquidação financeira do saldo
da 1ª Emissão Pública de
Debêntures;
Alienação de 16.600.000 ações
ON da CPFL-E pelo valor de
R$ 531,2 milhões e liquidação
financeira parcial da
1ª Emissão Pública de
Debêntures;
1ª Emissão Pública de
Debêntures no valor de
R$ 610 milhões e 2ª Emissão
Pública de Notas Promissórias
no valor de R$ 690 milhões.
Reorganização societária de
VBC/CPFL-E com a saída da
BRADESPAR da VBC,
passando a BRADESPAR a
ser titular diretamente de
8,97% do capital social;
Venda da Bradesplan e
liquidação dos Bonds emitidos
pela controlada Millennium,
zerando o endividamento do
grupo;
Reorganização societária da
Bradesplan com a transferência
de suas participações na
Antares e Millennium para a
BRADESPAR.
Abertura de capital da CPFL
Energia, com a venda parcial
de ações da CPFL Energia por
parte da VBC;
Compra de ações da Valepar
pertencentes ao Opportunity
pelo montante de
R$ 376,9 milhões,
paralelamente à cisão da
Elétron.
2003
.Venda de participação na
Valepar para a Mitsui pelo
montante de R$ 2,5 bilhões;
Constituição da CPFL Energia;
Liquidação financeira da
operação de descruzamento
das participações acionárias da
VALE e da CSN;
Aumento de Capital da
BRADESPAR no valor de
R$ 500 milhões, decorrente do
ingresso do Grupo Espírito
Santo.
2000
Oferta Pública de Aquisição de
Ações de Emissão da
BRADESPAR por seus
acionistas controladores;
Constituição da BRADESPAR.
4
Organograma
%V= % Capital Votante
%T= % Capital Total
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BRADESPAR
100% V/T
21,2% V
17,0% T
Antares
100% V/T
Millennium
100% V/T
Brumado
3,6% V/T
0,0% V
0,4% T
1,7% V/T
Valepar
53,5% V
33,3% T
5
Destaques dos Investimentos - VALE
A BRADESPAR participa do controle
da VALE através da Valepar
Litel/Litela
(Previ)
Mitsui
18,3% V
15,0% T
49,0% V
55,0% T
BNDESPar
11,5% V
9,8% T
Destaques da VALE em 2010:
•
•
•
•
Outros
Grupo
BRADESPAR
21,2% V
17,4% T
0% V
2,8% T
Valepar
53,5% V
33,3% T
VALE
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ABRIL 2011
•
•
•
Receita operacional recorde de R$ 85,3 bilhões;
Lucro operacional recorde, medido pelo EBIT (lucro
antes de juros e impostos), de R$ 40,5 bilhões;
Margem operacional recorde, medida pela margem
EBIT, de 48,7%;
Geração de caixa recorde, medida pelo EBITDA (lucro
antes de juros, impostos, depreciação e amortização)
de R$ 46,4 bilhões;
Lucro Líquido recorde de R$ 30,1 bilhões, equivalente
a R$ 5,66 por ação;
Investimento recorde de US$ 19,4 bilhões; e
Remuneração aos acionistas de US$ 5 bilhões, sendo
US$ 3 bilhões (R$ 5,1 bilhões) em Dividendos e Juros
sobre o Capital Próprio, equivalente a US$ 0,57
(R$ 0,97) por ação, e US$ 2 bilhões em Recompra de
Ações.
Destaques:
BRADESPAR
Participação indireta na VALE: 5,8%
Valor de Mercado (07.04.11): R$ 16,1 bilhões
Valor Contábil (31.12.10): R$ 5,7 bilhões
(R$ milhões)
2010
2009
Receita Operacional
85.345
49.812
71,3%
EBITDA
46.378
18.641
148,8%
Lucro Líquido
30.070
10.337
190,9%
6
Destaques dos Investimentos - CPFL
Previ¹
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Destaques da CPFL Energia em 2010:
VBC Energia¹
Bonaire¹
25,7% V/T
•
•
31% V/T
•
12,6% V/T
BRADESPAR
Outros
5,3% V/T
•
25,4% V/T
•
CPFL - E
Lucro Líquido de R$ 1,6 bilhão, 7,6% inferior ao
resultado do ano anterior;
Receita operacional líquida: R$ 12 bilhões, um avanço
de 5,9% em comparação ao ano anterior;
Receita operacional bruta: R$ 17,6 bilhões,
representando aumento de 6,6% em relação a 2009;
EBITDA: R$ 3,3 bilhões, redução de 3% quando
comparado a 2009; e
Investimentos de R$ 1,8 bilhão, superior em 34,6% ao
valor investido no ano anterior.
(1) Signatários do Acordo de Acionistas da CPFL Energia
Destaques:
BRADESPAR
Participação na CPFL: 5,3%
Valor de Mercado (07.04.11): R$ 1,1 bilhão
Valor Contábil (31.12.10): R$ 73,1 milhões
(R$ milhões)
2010
2009
17.557
16.474
6,6%
EBITDA
3.350
3.453
-3,0%
Lucro Líquido
1.560
1.689
-7,6%
Receita Bruta
7
Demonstração do Resultado - 2010
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(R$ mil)
Demonstração de Resultado
4T10
(*)
4T09
(*)
Var %
Var % _______2010 ______2009
Equivalência Patrimonial(1)
Juros Ações Resgatáveis(2)
Resultado na Alienação de Investimentos
Dividendos de Investimentos(3)
Receita Operacional
Despesas de Pessoal(4)
Despesas Gerais e Administrativas(4)
Receitas (Despesas) Financeiras
Outras Receitas (Despesas) Operacionais
Resultado Operacional
499.043
70.654
569.697
(949)
(3.795)
(16.776)
(19.731)
528.446
92.829
71.549
164.378
(639)
(2.996)
(12.619)
(17.882)
130.242
437,6%
-1,2%
246,6%
48,5%
26,7%
32,9%
10,3%
305,7%
1.575.536
248.186
75.167
1.898.889
(4.784)
(11.458)
(61.301)
(35.748)
1.785.598
407.771
232.293
483.245
82.984
1.206.293
(3.136)
(18.070)
(84.386)
(22.561)
1.078.140
286,4%
6,8%
-9,4%
57,4%
52,5%
-36,6%
-27,4%
58,4%
65,6%
Resultado Antes de IR/CS
Imposto de Renda / Contribuição Social
Lucro Líquido(5)
528.446
(12.727)
515.719
130.242
(1.267)
128.975
305,7%
904,5%
299,9%
1.785.598
(25.792)
1.759.806
1.078.140
(115.737)
962.403
65,6%
-77,7%
82,9%
(*) Período ajustado pelos novos pronunciamentos contábeis para efeito comparativo
(1) Resultado de R$ 1,58 bilhão relacionado à Equivalência Patrimonial da Valepar/VALE, com crescimento de 286,4% em relação a 2009;
(2) R$ 248,2 milhões referentes aos juros das ações resgatáveis da Valepar, 6,8% superior a 2009;
(3) R$ 75,2 milhões de Dividendos recebidos da CPFL Energia, com redução de 9,4% em relação ao mesmo período de 2009;
(4) Em 2010, as Despesas de Pessoal totalizaram R$ 4,8 milhões, ante R$ 3,1 milhões de 2009. As Despesas Gerais e Administrativas
somaram R$ 11,5 milhões no exercício, redução de 36,6% em comparação ao ano anterior; e
(5) A BRADESPAR apresentou Lucro Líquido de R$ 1,76 bilhão em 2010, 82,9% superior ao ano anterior, sendo o melhor resultado da
história da Companhia. O Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (ROAE) alcançou 31,4%. É relevante lembrar que o resultado de
2009 foi impactado pela alienação de 16.600.000 ações da CPFL Energia, no valor de R$ 483,2 milhões. Descontando este efeito
extraordinário, o resultado antes de IR/CS de 2010 apresentou crescimento de cerca de 200,2% em relação ao ano anterior.
8
Balanço Patrimonial
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ABRIL 2011
(R$ mil)
ATIVO
31.12.2010
1.530.220
173.529
31.12.2009
1.233.455
289.327
1.041.161
892.316
106.433
51.812
209.097
-
NÃO CIRCULANTE
Realizável a Longo Prazo
Depósitos Judiciais
Tributos a Compensar e Recuperar
IR e CS Diferidos
Ações Preferenciais Resgatáveis
Investimentos
Imobilizado
6.988.514
1.314.213
152
112.240
35.002
1.166.819
5.674.268
33
5.839.716
1.496.282
143
85.221
35.002
1.375.916
4.343.383
51
TOTAL
8.518.734
7.073.171
CIRCULANTE
Caixa e Equivalentes de Caixa
Ativos Financeiros Disponíveis para
Venda
Valores a Receber
Ações Preferenciais Resgatáveis
(R$ mil)
PASSIVO
CIRCULANTE
Salários e Encargos Sociais
Impostos e Contribuições a
Recolher
Provisão para IR e CS
31.12.2010
1.138.439
31
31.12.2009
271.832
31
44
43
25.238
1.018
JCP e Dividendos Provisionados
Emissão de Debêntures
Outras Obrigações
NÃO CIRCULANTE
Provisão para Contingências
Provisão para IR e CS
Emissão de Debêntures
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capital Social
Ajuste de Avaliação Patrimonial
Reservas de Lucros
Lucros Acumulados
Ações em Tesouraria
325.763
99.626
760.530
26.833
602.221
158.541
443.680
6.778.074
3.000.000
351.211
3.426.863
-
144.428
26.686
1.200.447
120.953
393.073
686.421
5.600.892
3.000.000
361.447
2.235.751
5.156
(1.462)
TOTAL
8.518.734
7.073.171
9
Evolução do Lucro Líquido e do ROAE
Lucro (Prejuízo) Líquido - R$ milhões
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL 2011
31,4%
30,9%
26,0%
26,3%
25,6%
29,0%
1.759,8
ROAE - %
1.770,0
19,3%
19,0%
1.270,0
10,4%
9,1%
1.084,81.126,3
9,0%
962,4
764,3
770,0
-9,7%
-1,0%
636,9
-9,8%
-11,0%
-16,7%
174,2
270,0
93,0
(230,0)
-21,0%
(162,0)
(144,0)
(222,1)
2000* 2001
2002
2003
-31,0%
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
* Corresponde a 10 meses de atividade
Obs.: ROAE = Lucro Líquido / Patrimônio Líquido Médio - Não considera o efeito da marcação a mercado dos Títulos Disponíveis para Venda
registrado no Patrimônio Líquido.
10
Histórico de Sucesso e de Criação de Valor...
16.588
Valor Líquido dos Ativos da BRADESPAR
(R$ milhões)
27,9% a.a.
Valorização (1)
Valor Líquido dos Ativos
1431% (27,9% a.a.)
Ibovespa
292% (13,1% a.a.)
CDI
386% (15,3% a.a.)
(1) Entre 29.02.2000 e 07.04.2011.
(2) Dívida Líquida em 29.2.2000 ajustada por: (i) aumento de capital de
R$ 500 milhões em 2001 e R$ 1,044 bilhão em 2004 e (ii) Juros sobre o Capital
Próprio e Dividendos pagos pela BRADESPAR entre maio de 2001 e novembro de
2010. Esses valores foram descontados pelo CDI acumulado entre as datas em que
ocorreram e 29.2.2000.
(3) Dívida Líquida em 07.04.2011.
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Institucional
ABRIL 2011
1.084
29.2.2000 29 -fev -00 07.04.2011
Valor Líquido dos Ativos a
Mercado
(R$ milhões)
07.04.2011
29.2.2000
Valepar / VALE
16.068
765
CPFL Energia
1.143
201
Net Serviços
-
725
CSN
-
694
Scopus Tecnologia
-
16
Total de Ativos
17.211
2.401
Dívida Líquida
(623)(3)
(1.317)(2)
Valor Líquido dos Ativos
16.588
1.084
11
…com Valor Ainda a ser Capturado
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Institucional
ABRIL 2011
Avaliação pela soma das partes (com base no valor de mercado)
(R$ milhões)
Não
considera
prêmio de
controle
15.900
168
1.143
103,8%
VALE PNA(1)
CPFL-E ON(1) Valor Total dos
Ativos
15.466
Considerando o valor de mercado em 07.04.2011;
Dívida Líquida em 07.04.2011.
100%
Dívida
Líquida(2)
1.122
16.588
6,9%
95,8%
(1)
(2)
(623)
3,8%
1,0%
VALE ON(1)
17.211
Valor Líquido
dos ativos
Bradespar
6,8%
93,2%
Valor de
Mercado
Bradespar(1)
Desconto
12
Evolução do Desconto da BRADESPAR
APRESENTAÇÃO APIMEC
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ABRIL 2011
Evolução do Desconto entre o Valor Líquido dos Ativos
e o Valor de Mercado da BRADESPAR
16,2%
17,2%
15,1% 14,6%
13,0%
12,2% 12,4%
10,4% 10,2%
11,4%
9,6%
8,7%
OBS.: Desconto no último dia útil de cada mês, com exceção de abril de 2011, que refere-se ao dia 7.
Abr/11
Mar/11
Fev/11
Jan/11
Dez/10
Nov/10
Out/10
Set/10
Ago/10
Jul/10
Jun/10
Mai/10
Abr/10
6,8%
13
Evolução Comparativa das Cotações
APRESENTAÇÃO APIMEC
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ABRIL 2011
Desempenho das Ações na BM&FBOVESPA
50%
Acumulado 2010
BRAP3: +12%
Acumulado 2011
+2%
BRAP4: +15%
VALE3: +14%
-3%
-6%
CPFE3: +26%
+11%
IBOVESPA: +1%
-1%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
Fonte: Economatica.
Cotações ajustadas por proventos, incluindo Dividendos e/ou Juros Sobre Capital Próprio.
14
Evolução do Volume Negociado
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL 2011
Evolução do Volume Financeiro Médio Diário de Ações Negociadas
(R$ milhões)
58,3
47,7
BRAP3
BRAP4
40,2
32,8
32,2
33,9
14,1
8,1
5,4
0,2
2000
2,1
1,5
0,1
0,1 1,1
0,1
2001
2002
2003
0,4
2004
0,5
2005
1,3
2006
0,9
2007
0,4
2008
0,4
0,3
2009
2010
0,2
1T11
Fonte: Economatica.
15
Pagamento de Dividendos e Juros sobre Capital
Próprio
(R$ mil)
Data Pagto
Div. / JCP
Valor
Ano Caixa
30.5.2001
27.811
2001
(27.811)
24.1.2005
80.000
11.11.2005
100.000
15.5.2006
13.11.2006
08.1.2007
127.445
85.512
120.000
57.315
84.932
41.864
81.000
172.200
68.000
143.510
165.400
2006
(212.957)
52.980
2009
(392.740)
15.5.2007
14.11.2007
15.5.2008
14.11.2008
15.5.2009
13.11.2009
14.5.2010
12.11.2010
128.000
46.360
95.400
77.810
160.000
11.120
2005
(180.000)
2007
(385.111)
2008
(383.710)
2010
(344.330)
Ano
Competência
2000
(27.811)
2004
(80.000)
2005
(227.445)
2006
(262.827)
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL 2011
A Política Indicativa de Remuneração Anual Mínima aos
Acionistas, instituída em 2005, assegura previsibilidade quanto
ao recebimento de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital
Próprio, sem prejuízo ao disposto no Estatuto Social, que
determina a distribuição de no mínimo 30% do Lucro Líquido
Ajustado sob a forma de Dividendos e/ou Juros sobre o Capital
Próprio.
Em consonância com essa política, em 26 de fevereiro de 2010,
a BRADESPAR anunciou a proposta da Diretoria para
pagamento de remuneração mínima aos acionistas, distribuída
na forma de Dividendos e Juros sobre o Capital Próprio, do valor
em Reais equivalente a US$ 200 milhões para o ano 2010,
dividido em duas parcelas iguais, pagas em maio e novembro.
O pagamento da 1ª parcela, em 14 de maio de 2010,
correspondeu a R$ 95,4 milhões a título de Juros sobre o Capital
Próprio e R$ 77,8 milhões de Dividendos.
2007
(379.996)
A 2ª parcela foi paga em 12 de novembro de 2010, composta por
R$ 160 milhões de Juros sobre o Capital Próprio e R$ 11,1
milhões de Dividendos.
2008
(376.910)
Em dezembro de 2010, constituiu provisão complementar de
R$ 321 milhões, para o pagamento de Dividendos e/ou Juros
sobre o Capital Próprio, referente ao exercício de 2010,
conforme o Estatuto Social da Companhia.
2009
(322.740)
2010
(248.930)
Em fevereiro de 2011, a BRADESPAR anunciou a distribuição
mínima de US$ 300 milhões para o corrente exercício, a serem
convertidos em Reais pela cotação do Dólar de venda (Ptaxopção 5), divulgada pelo Banco Central do Brasil, do dia útil
anterior ao da realização das reuniões de Conselho de
Administração, previstas para os dias 28 de abril e 31 de outubro
de 2011.
Juros sobre Capital Próprio
Dividendos
16
A BRADESPAR Representa uma Atraente
Oportunidade de Investimento
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL 2011
Alternativa atraente
à VALE e CPFL
(Desconto, Controle
na VALE e Tag Along)
BRADESPAR
Histórico
comprovado
de gestão
Elevados
padrões de
Governança
Corporativa
17
Advertência
APRESENTAÇÃO APIMEC
Institucional
ABRIL 2011
Algumas das afirmações aqui contidas se baseiam nas hipóteses e perspectivas atuais da
administração da Companhia que poderiam ocasionar variações materiais entre os
resultados, performance e eventos futuros. Os resultados reais, desempenho e eventos
podem diferir significativamente daqueles expressos ou implicados por essas afirmações,
como um resultado de diversos fatores, tais como condições gerais e econômicas no
Brasil e outros países; níveis de taxa de juros e de câmbio, mudanças em leis e
regulamentos e fatores competitivos gerais (em bases global, regional ou nacional).
BRADESPAR S.A.
Departamento de Relações com Investidores
Renato da Cruz Gomes – DRI
Luiz Maurício Leuzinger
Gustavo Bonetti
Daniel Picerni Sarmento
Tel: +55 (11) 2178-6300
Fax: +55 (11) 2178-6315
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