Transcript comment gérer votre portefeuille d`actions

Les Patrimoniales
Comment gérer activement
votre portefeuille d’actions ?
Arnaud Deppen
Crédit Agricole Cheuvreux
Jean Jacques Nascimbene
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne
Crédit Agricole mutuel
Pyrénées Gascogne
16-06-2011
La gestion de patrimoine au
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne

Notre objectif : faire grandir votre patrimoine

Par une sélection judicieuse de supports d’investissements






Monétaire
Obligataire
Actions
Immobilier
Crédit
Par la limitation de la fiscalité




IRPP
ISF
Cession
Transmission
La gestion de patrimoine au
Crédit Agricole Mutuel Pyrénées Gascogne

57 spécialistes en proximité

4 Agences Banque Privée : Auch, Bayonne, Pau, Tarbes

Des offres spécifiques en architecture ouvertes





Predica : assurance-vie 200 mds €
Amundi : OPCVM 700 mds €
CA Cheuvreux
BGPI
Une relation et un suivi personnalisés
La composition du patrimoine des ménages Français
10 000 mds d’€
Assurance-vie &
épargne retraite
14%
Valeurs mobilières
9%
Dépôts et livrets
fiscalisés
5%
Patrimoine
financier
33%
Epargne contractuelle
PEL
2%
61%
6%
Patrimoine
immobilier
Autres
actifs
(dont terrains)
Sources: La Tribune – Insee 2010
Livrets défiscalisés
3%
Une source de surperformance
au service des investisseurs
CA Cheuvreux
Acteur leader sur actions européennes
INFORMATION
GENERALE
Courtier sur actions européennes
du groupe Crédit Agricole
Information Générale

Une gamme exhaustive de services de
courtage sur actions

Une source de surperformance au
service des investisseurs
CA Cheuvreux est au centre de la ligne
« Equity, Brokerage & Derivatives » de Crédit Agricole CIB

Filiale à 100 % de Crédit Agricole CIB, CA Cheuvreux est le courtier européen du groupe
Crédit Agricole, au service des institutionnels, des corporates et des réseaux de particuliers.

Crédit Agricole est le 3ème groupe bancaire européen en terme de Tier-1 Capital (the Banker, July 2010)
Londres
Stockholm
Amsterdam
Francfort
Zurich
Paris
Madrid
San Francisco
New York
Beijing Tokyo
Shanghai
Milan Athènes
Istanbul
Dubaï
Mumbai Hong Kong
Bangkok
Taipei
Manille
Kuala Lumpur
Singapour
Jakarta
(GED)



Sydney
CA Cheuvreux, CLSA et CSI offrent une gamme complète de services de courtage sur les valeurs européennes, asiatiques
et américaines
GED est le département « Trading et dérivés actions » de Crédit Agricole CIB, actif dans les produits Delta One, les
convertibles, les trackers, les dérivés de fonds et les produits exotiques
La ligne d’activité EBD (Equity, Brokerage & Derivatives) comprend 2 200 professionnels présents dans 26 bureaux
Overview
CA Cheuvreux intervient sur tous les métiers
du Courtage Actions
INTERMEDIATION
INSTITUTIONNELLE


Recherche

Sales-Trading

Equipe pan-européenne
dédiée
Spécialistes pour les pays
émergents
Spécialistes par pays

Europe / Marchés
émergents

Secteurs / Pays

Economie &
Stratégie

Valeurs moyennes

ISR


Recherche
quantitative






Facilitation
Direct Market Access

Vente


SERVICES
D’EXECUTION
Equipes dédiées
aux investisseurs US,
UK et européens
Vente paneuropéenne et
multilocale



Corporate access

Conférences

Roadshows

Investor Visits
Algorithmic trading


Smart DMA
BLINK Crossing
Engine
Clearing &
Settlements
13 Stratégies
Algorithmes
personnalisés
Global Portfolio Trading
Equity Swaps
(TRS & CFDs, P Notes)

CSAs
(Commission Sharing
Agreements)

ETFs (Exchange Traded
Funds)
Overview
INTERMEDIATION
CLIENTELE
PARTICULIERE
CORPORATE
BROKERAGE

Information de marché

Gestion d’auto -contrôle





Information financière

Programme de
rachats d’actions
Couverture des plans
de stock-options
Gestion des
participations

Exécution

Contrats de liquidité

A destination des
clients particuliers
des Caisses
régionales de Crédit
Agricole
Plateforme de trading
européenne
Animation du courtage
en ligne du groupe

Groupe : Caisses
Régionales du Crédit
Agricole, LCL et
BforBank
Une source de surperformance au service des investisseurs
(1/2)
Une source de surperformance au service des investisseurs
(2/2)
Pour la deuxième année consécutive
Surperformance relative de notre sélection de
valeurs européennes depuis sa création en 2006
Sélection de larges cap.
européennes CA Cheuvreux
n°2 : Bank of America – Merrill Lynch, n°3 : ESN Partnership
INTERMEDIATION
POUR LE COMPTE
DES RESEAUX DE
PARTICULIERS
L’expertise boursière de CA Cheuvreux au service
de la clientèle des particuliers du Groupe Crédit Agricole
Intermédiation pour
le compte des réseaux
de particuliers

Une information financière adaptée

Un accès direct aux marchés
boursiers
Une information financière
adaptée à la clientèle des particuliers : actions

Une équipe dédiée d’analystes financiers adapte la recherche CA Cheuvreux pour la clientèle des Caisses régionales de Crédit
Agricole

Une offre en ligne accessible aux clients en fonction de leur profil :



Niveau 1 : boursier occasionnel

130 valeurs françaises suivies accessibles par un moteur de recherche

La Tendance : un éclairage hebdomadaire sur les perspectives boursières

Les Actualités sectorielles
Niveau 2 : client actif en bourse avec au minimum de 2 ordres/mois

230 valeurs européennes suivies accessibles par un moteur de recherche

3 commentaires quotidiens d’actualités boursières

La Tendance : un éclairage hebdomadaire sur les perspectives boursières

Les Actualités sectorielles

La Sélection de valeurs

La Revue hebdomadaire : synthèse sur les marchés et les sociétés cotées
Un soutien à l’action commerciale des réseaux
Revue hebdomadaire
l’environnement
économique et boursier
Retail Brokerage
Côté Bourse
3 commentaires quotidiens
d’actualité boursière
Une information financière
adaptée à la clientèle des particuliers : ETF

Une animation des ETF Amundi en partenariat avec DayByDay

Une offre Internet accessible aux clients actifs :

Un stock de 25 ETF correspondant aux principaux indices mondiaux : chaque
fiche ETF est constituée d’une analyse chartiste DayByDay, d’une approche
fondamentale du support et de sa définition

Une sélection de quelques ETF effectuée par DayByDay pour suggérer des idées
d’investissement

Un moteur de recherche des ETF des principaux distributeurs
Un accès direct pour les particuliers aux marchés boursiers
CA Cheuvreux propose cette prestation aux réseaux du Groupe : Caisses régionales de Crédit
Agricole, LCL, BforBank, Cariparma, Banques privées mais également à une clientèle retail hors
groupe représentant environ 11% des ordres exécutés.


Même qualité d’exécution que celle offerte aux clients institutionnels

Carnet retail et institutionnel unique

Traitement des OST, SRD, etc.

Exécution électronique et Back-Office Full STP

Contrôles, filtres clients et marchés
Rapidité de traitement

Forte capacité testée jusqu’à 500 000 ordres/jour

Performances quasi-insensibles à l’accroissement des volumes grâce à une architecture
en load balancing et des traitements asynchrones

Qualité de placement des introductions en Bourse auprès des particuliers

Un niveau élevé de sécurité et de disponibilité

Offre d’exécution multivenue, identique à l’offre institutionnelle, avec la « meilleure
exécution » pour le client final
Courtier sur actions européennes
du groupe Crédit Agricole
Perspectives de marchés

Quelle tendance ?

Quels secteurs/valeurs ?
TENDANCE
Un marché en quête de leadership (1/2)
Indice EuroStoxx 50 depuis 1987
(source : Reuters)
Un marché en quête de leadership (2/2)
Indice EuroStoxx 50 depuis le début de l’année 2011
(source : Reuters)
Hausse de 25 pb
du taux directeur de la BCE
Séisme
au Japon






Emergence d’un biais défensif
 La sélectivité redevient le maître mot
 Adopter un biais plus défensif, en privilégiant les
secteurs/titres moins risqués/moins cycliques
Performance relative des valeurs défensives* et des valeurs cycliques** par rapport à
l'ensemble de l'indice DJ Stoxx 600 (base 100 le 01/01/2010)
103
Valeurs défensives/DJ Stoxx 600
Valeurs
défensives/DJ Stoxx 600
120
cycliques/DJ Stoxx 600 Stoxx 600
ValeursValeurs
cycliques/DJ
102
115
101
100
110
99
105
98
97
100
96
95
01/10
Source : FactSet
07/10
01/11
07/11
95
01/10
Source : FactSet
07/10
01/11
*Secteurs : Services aux collectivités, Télécommunications, Santé, Agroalimentaire et boissons, Produits ménagers et de soin personnel, Energie
**Secteurs : Automobiles, Chimie, Voyage et loisirs, Biens et services industriels, Matières premières, Construction, Médias
07/11
SECTEURS
VALEURS
Allocation sectorielle
SUR-PONDERATION
Bâtiment et matériaux de
construction
NEUTRALITE
SOUS-PONDERATION
Services financiers
Automobiles et équipementiers
Assurance
Banques
Matières premières
Santé
Produits ménagers et de soin
personnel
Médias
Immobilier
Agroalimentaire et boissons
Pétrole et gaz
Télécommunications
Technologie
Services aux collectivités
Chimie
Biens et services industriels
Distribution
Voyage et loisirs
Thèmes d’investissement
A défaut de leadership de marché…

…Miser sur les thèmes d’investissement porteurs
Thèmes d'investissement
Avantage compétitif
Croissance mondiale
Cycle retardé
Visibilité élevée
Levier financier
Sélection de valeurs
Avantage
compétitif
Agroalimentaire et boissons
Danone
Banques
BNP Paribas
Biens et services industriels
Aeroports de Paris
Atlantia
EADS
Siemens
Vallourec
Croissance
mondiale
Cycle
retardé







Visibilité
élevée
Levier
financier




















Pétrole et gaz
CGGVeritas


Produits ménagers et de soin personnel
L'Oréal



Chimie
Air Liquide
BASF
Technologie
Capgemini
Voyage et loisirs
Sodexo




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



Avertissement
Copyright © Crédit Agricole Cheuvreux, 2011. Tous droits réservés
Cette étude a été rédigée par CA Cheuvreux ou par l'une de ses filiales (collectivement dénommées “CA Cheuvreux”) sur la base d'informations
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ne peut cependant être donnée ou faite concernant l'exactitude, l'exhaustivité ou la véracité de telles informations. Les opinions ou estimations
exprimées dans ce document reflètent l’avis de CA Cheuvreux à une date donnée et peuvent faire l’objet de modifications à n’importe quel
moment et ce, sans préavis. Sauf mention contraire, les études sont mises à jour à chaque fois que nécessaire et au moins une fois par an.
Toutes les stratégies ne sont pas appropriées quel que soit le moment. La performance passée d'un instrument financier ne préjuge pas des
performances futures. Il appartient à tout lecteur de recourir à l'avis d'un conseil indépendant en cas de doute. Dans tous les cas, les
investisseurs sont invités à se faire leur propre opinion quant à l'adéquation et la pertinence d'un instrument financier, après réflexion et
consultation de conseils compétents en la matière. CA Cheuvreux et les sociétés du groupe Crédit Agricole peuvent procéder à des transactions
sur les instruments financiers mentionnés dans ce document pour leur propre compte ou pour celui de tiers, peuvent détenir des participations
dans les sociétés émettrices de ces instruments financiers ou toute société de leur groupe, peuvent effectuer ou chercher à effectuer des
opérations sur des instruments financiers, des opérations de banque, d'investissement ou tout autre service pour les sociétés émettrices ou les
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L'autorité de régulation de CA Cheuvreux est l'Autorité des Marchés Financiers.
Une opinion positive signifie que le titre devrait réaliser une performance supérieure au marché. Une opinion prudente signifie que le titre devrait
évoluer, au mieux, comme l'ensemble du marché. Une opinion fortement prudente signifie que le titre devrait sous-performer de façon
substantielle le marché. L'opinion est suspendue ou CA Cheuvreux n'émet pas d'opinion lorsque sa maison-mère, Crédit Agricole CIB, agit en
tant que conseiller dans le cadre d'une fusion ou d'une opération stratégique impliquant la société concernée, lorsque le groupe Crédit Agricole
détient une participation importante ou dans certains autres cas. L'horizon de la recommandation est de six mois. Dans la mesure où des
objectifs de cours sont indiqués, ceux-ci sont fondés sur une ou plusieurs des méthodes suivantes : actualisation de cash-flows futurs,
valorisation par somme des parties et comparaison boursière. Les cours de Bourse sont les cours de clôture à la date indiquée sur la fiche valeur
ou sur les tableaux.
Les modalités administratives et organisationnelles effectives arrêtées au sein de CA Cheuvreux afin de prévenir et éviter les conflits d'intérêts eu
égard à l'analyse financière correspondent aux standards fixés par la législation, la réglementation et les codes applicables en la matière. Les
mentions obligatoires et avertissements concernant les sociétés mentionnées dans cette étude sont consultables sur les fiches valeurs de votre
site en ligne ou, à défaut, du présent document.
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A TOUTES FINS UTILES, IL EST RAPPELE QUE L’ETUDE EST EXCLUSIVEMENT DESTINEE AUX RESIDENTS FRANCAIS. SI,
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La sélection de valeurs
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Juin 2011
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