Transcript Aktieägaravtal

Aktieägaravtal
Avtal på aktiebolagsrättens
område
Avtalsformen
• Avtalsföremålet utgörs av:
– Aktiebolagets förvaltning
• Dvs. avtalen reglerar beslutsfattandet inom aktiebolaget
– Överlåtelser av aktier
• Dvs. avtalen föreskriver skyldigheter att i framtiden överlåta/inte överlåta
aktier
• Ofta utgör avtalen enkla bolag
– Då aktualiseras alltså reglerna i BL
• Bland annat reglerna rörande uppsägning i 2:24-27 BL
Avtalsformens funktioner (I)
•
Mycket rika variationer
•
Ägarpreferenserna inom olika bolag skiljer sig kraftigt åt
•
Aktieägandet knyter an till olika nyttofunktioner hos ägarna
– I privata bolag har ägarnyttofunktionen ofta med yttre rättsförhållanden att göra
• T.ex. avtalsförhållanden mellan ägarna & bolaget
•
Aktiebolagsrätten bygger däremot på idén att aktiebolaget är en
kapitalassociation
– Dvs. aktieägare antas uteslutande vara intresserade av kapitalvinstmaximering
• Detta återspeglas i aktiebolagsrättens ägarskydd, t.ex. i vinstmaximeringsprincipen &
majoritetsprincipen
Avtalsformens funktioner (II)
• Ägarna vill avvika från aktiebolagsrätten i
fråga om:
– Bolagsstyrning
– Kontroll över aktieägarkretsen
– Möjligheten att sälja, eller tvinga fram
försäljningar av aktier (”exit”)
Innehållet i avtalen
• Beslutsbindningar
– Dvs. regleringar av aktiebolagets förvaltning
• Överlåtelsebindningar
– Dvs. regleringar av framtida överlåtelser av
aktier
Beslutsbindningar
– Aktörsbindningar
• Aktieägarbindningar
– T.ex. aktierättsliga röstbindningar & bindningar av
samtyckesbehörigheten
• Ledningsbindningar
– T.ex. bindningar av styrelseledamots rösträtt i styrelsen
– Organbindningar
• T.ex. avtalade beslutförhetsregler för stämma eller avtalade
giltighetsregler för vissa typer av stämmobeslut
Överlåtelsebindningar
– Överlåtelsebegränsningar
• Förbudsklausuler
• Förköpsklausuler
• Samtyckesklausuler
– Utköps- & friköpsklausuler
• Köprätt – Säljplikt (utköp)
• Säljrätt - Köpplikt (friköp)
– Medsäljsrätter & -plikter
• Tag/along (medsäljsrätt)
• Drag/along (medsäljsplikt)
Avtalsformens grundproblem
• Avtalen går stick i stäv med aktiebolagsrättsliga normer
och/eller med bolagsordningsnormer
– Beslutsbindningar är oförenliga med aktiebolagsrättens
beslutsregler
• T.ex. med aktieägares och styrelseledamots fria rösträtt eller med
regler för organen
– Överlåtelsebindningar strider mot principen om akties fria
överlåtbarhet och förvärvbarhet (4:7)
• Kan även strida mot överlåtelsebegränsningar i bolagsordningen
• Notera ABL:s speciella ogiltighetsregler (4:17 & 4:26)
Autonomiföreställningen
•
Avtals- och aktiebolagsrätt är inbördes autonoma
– Den aktiebolagsrättsliga separationsprincipen
• Avtal inverkar inte på aktiebolagsrättsliga bedömningar (aktieägaravtal binder inte
bolaget)
– Den avtalsrättsliga separationsprincipen
• Aktiebolagsrätten påverkar inte obligationsrättsliga bedömningar av aktieägaravtal
(mellan parterna råder avtalsfrihet)
•
Skarp distinktion mellan obligationsrättsliga och aktiebolagsrättsliga
verkningar
– Avtal gäller mellan parterna
– Aktiebolagsrätten gäller mellan aktiebolagets aktörer och aktiebolaget som
juridisk person
Men det finns undantag!
• Särskilt från den avtalsrättsliga
separationsprincipen
– Dvs. avtal som avviker från vissa typer av
aktiebolagsrättsliga normer saknar även
verkningar mellan parterna
Några exempel
• Organbindningar saknar verkningar
– Aktieägare kan t.ex. inte avtala om vad som krävs för giltiga
stämmobeslut
• Detsamma torde gälla alla andra typer av aktörsbindningar än
aktieägarbindningar
– Styrelseledamöter kan t.ex. inte förplikta sig att rösta på visst sätt i
styrelsen
• Tolkningsdimensionen är dock mycket viktig!
– Det kan finnas skäl att tolka t.ex. ifrågasatta organbindningar som
aktieägarbindningar
Konsekvenser
• Beslutsbindningar bör (om möjligt) utformas som
aktieägarbindningar
• Den mest centrala typen av aktieägarbindningar:
– Aktierättsliga röstbindningar
• Dvs. avtalade skyldigheter att rösta/inte rösta på visst sätt på
bolagsstämma
Bolagsordningsfrihet vs Avtalsfrihet
• Bolagsordningsfrihet:
– Avgränsas av s.k. tvingande aktiebolagsrättsliga
normer
• Avtalsfrihet:
– Avgränsas av tvingande avtalsrättsliga normer
• Skilj mellan dessa!
– Att en norm i ABL är aktiebolagsrättsligt tvingande
innebär inte i sig att avtalsfriheten är inskränkt
Bolagsordningsfriheten
• ABL bygger på tanken att aktieägarnas rätt i bolaget
knyter an till aktierna (4:1)
– Lika många aktier (av samma slag) ska medföra samma rätt i
bolaget
• Restriktiv syn på s.k. personklausuler i BO
– Personklausuler = bestämmelser som ger någon en
(aktiebolagsrättslig) rättighet på annan grund än aktieinnehav
– Krävs att ABL uttryckligen tillåter det (t.ex. 8:8)