Transcript grupo del banco mundial

Panorama general del MIGA
ORGANISMO MULTILATERAL DE GARANTÍA DE INVERSIONES (MIGA)
GRUPO DEL BANCO MUNDIAL
ASEGURAR INVERSIONES GARANTIZAR OPORTUNIDADES
El MIGA, miembro del Grupo del Banco Mundial
1944
BIRF
Banco Internacional de
Reconstrucción y Fomento
1960
AIF
Asociación Internacional de Fomento
1956
IFC
Corporación Financiera Internacional
1966
CIADI
Centro Internacional de Arreglo de Diferencias
Relativas a Inversiones
1988
MIGA
Organismo Multilateral de Garantía de Inversiones
MULTILATERAL INVESTMENT GUARANTEE AGENCY WORLD BANK GROUP
3
El mandato del MIGA
El MIGA promueve la inversión extranjera directa mediante:


Seguro contra riesgo no comercial (garantías) para inversionistas y prestamistas.
Información a través de la Web sobre las oportunidades de inversión y condiciones
operativas en los países en desarrollo (fdi.net, pri-center.com).
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4
Riesgos que cubre el MIGA
Restricciones a la transferencia e inconvertibilidad de moneda

Protege contra las pérdidas derivadas de:


Imposibilidad de convertir moneda local en moneda extranjera dentro del país receptor.
Imposibilidad de transferir fondos fuera del país receptor.
- No cubre depreciación de moneda.
Expropiación

Protege contra pérdidas derivadas de:



Nacionalización y confiscación.
Expropiación progresiva (es decir, una serie de actos que vistos individualmente no son
expropiatorios pero que, tomados en conjunto, tienen efectos equivalentes a una
expropiación. Ejemplo: cambios en el régimen tributario vinculados específicamente al
inversionista extranjero, exigencia del gobierno de tener representación en el Directorio del
proyecto, cambios en las condiciones de la licencia).
Expropiación parcial (expropiación de fondos).
- No quedan cubiertas las medidas no discriminatorias, a menos que tales medidas posean un
efecto confiscatorio.
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Cobertura del MIGA contra riesgo político (cont.)
Guerra y disturbios civiles

Protege en el caso de pérdidas derivadas de:



Daño/ desaparición de activos tangibles (incluye revolución, insurrección, golpes de estado,
sabotaje y terrorismo).
Interrupción de la actividad comercial
Los actos deben tener la intención primaria de lograr un objetivo político
Incumplimiento de contrato

Protege en el caso de pérdidas derivadas de:


Incumplimiento o repudio de un contrato entre el inversionista/compañía del proyecto y las
autoridades del país receptor.
• Falta de ejecución de un laudo arbitral o resolución judicial, o imposibilidad de poder
recurrir a un foro judicial o arbitral, o decisión/ resolución del foro no es
proporcionada en un lapso razonable.
Puede cubrir obligaciones municipales y obligaciones de las empresas públicas.
Incumplimiento de obligaciones soberanas

Protege contra el incumplimiento del pago de obligaciones financieras incondicionales.

No se requiere la obtención de un laudo arbitral o resolución judicial.
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6
Tipos de inversiones cubiertas

aportes al capital social

Préstamos de accionistas

Garantías de préstamos

Préstamos de instituciones financieras

Préstamos de terceros

Inversión directa sin aportes de capital
… también puede otorgarse cobertura para otras formas de inversión, tales
como: asistencia técnica y contratos de administración, titulización de activos, emisión
de bonos de mercados de capitales, arrendamiento financiero, servicios, contratos
para la concesión de franquicias y licencias.
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7
El valor agregado del MIGA

Mejora del crédito

Plazos mayores (hasta 15-20 años)

Efecto disuasivo que otorga el Grupo del Banco Mundial

Antecedentes de actuación en la resolución de disputas

Movilización de la capacidad de reaseguro

Mejores prácticas en la gestión ambiental y social

Pago expedito de reclamos

Acceso a los conocimientos especializados y los recursos del Grupo del Banco Mundial
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Aspectos financieros más destacados del MIGA
Principales cifras
 Emitió 952 garantías para 600
proyectos por un total de US$20 900
Exposición bruta, en
miles de millones de US$
millones entre 1990 y 2009

7,3
6,5
5,36
ejercicio de 2009

Emitió US$1400 millones en el lapso
de julio de 2008 a junio de 2009
5,30
Fortalezas del MIGA
5,19
5,08
Cartera: US$7300 millones en el

5,09
Total de capital suscrito: US$1900
millones a junio de 2009

Sólida capitalización y capacidad para
pagar compensaciones en el caso de
pérdidas a gran escala
EJ03 EJ04 EJ05 EJ06
EJ07 EJ08
EJ09

Calificación AAA implícita por las
principales calificadoras de crédito
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9
Historial de reclamaciones

De un total de 600 proyectos que recibieron apoyo del MIGA hubo más de 60 casos
que se trataron como posibles reclamaciones, no obstante lo cual no se pagó
reclamación alguna

El MIGA facilitó satisfactoriamente la resolución de disputas en temas de
transferencia e inconvertibilidad de moneda, y desde sus creación ha pagado
reclamaciones en 5 casos:






Indonesia (US$15 millones por concepto de expropiación en el ejercicio de 2000).
Nepal (US$144 600 por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2005).
Argentina (US$558 311 por expropiación en el ejercicio de 2005).
Kenya (US$491 100 por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2009).
Madagascar (US$12 824 por guerras y disturbios civiles en el ejercicio de 2009).
Todos los demás casos fueron resueltos a satisfacción de las partes antes o después
presentada la reclamación.
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Infraestructura (agua y transporte)

La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes de los inversionistas vinculadas
a los ajustes arancelarios, modificación de licencias, expropiación progresiva, riesgos
contractuales y normativos con municipalidades, entre otros.



Carretera de peaje en República Dominicana. En virtud de la garantía del MIGA por
US$107,6 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles,
e incumplimiento de contrato), se logró obtener una calificación superior en la emisión de
bonos, con lo cual se pudo cubrir el vacío en el financiamiento
Proyecto Deqing Darco Producing Water Co. Ltd en China. Cobertura de US$7,1 millones
contra el riesgo de restricción de transferencias, expropiación, guerras y disturbios civiles. El
MIGA contribuyó a resolver una disputa entre el inversionista y la autoridad municipal, en
la cual cada una de las partes alegaba que había un incumplimiento de la otra parte
respecto del contrato de sociedad en participación.
El MIGA emitió garantías de US$427 millones (US$5 millones por concepto de aportes de
capital y US$422 para el financiamiento de un proyecto en un país islámico), con lo cual
apuntaló un proyecto con una estructura de financiamiento en un país musulmán, la
Terminal de Contenedores de Doraleh en Djibouti. Se ofreció protección contra los
principales riesgos de deterioro de activos e interrupción de la actividad comercial debido al
surgimiento de conflictos, y al riesgo de falta de pago de un laudo arbitral definitivo contra
el gobierno por incumplimiento del contrato de concesión.
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Estructura financiera de la carretera de peaje de RD
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Telecomunicaciones

La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes vinculadas a los temas
normativos, adjudicación de licencias y frecuencias, conversión de montos
devengados en moneda local, cláusulas de desempeño, y protección de activos (como
por ejemplo, torres para el funcionamiento de celulares) en los lugares donde existan
conflictos.



Garantía de US$76,5 millones contra los riesgos de restricciones a la transferencia y
expropiación para el MTN Group of South Africa, con un respaldo a la inversión de US$85
millones que la empresa realizó en el sector de telecomunicaciones de Afganistán
(instalación, explotación y mantenimiento de una red de tecnología GSM 100% digital a
través de su subsidiaria afgana, Areeba Afghanistan LLC).
Garantías de US$25,9 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y
disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) al operador de telecomunicaciones
senegalés Sonatel por su inversión de capital de US$25,8 millones, y por los préstamos de
accionistas a su subsidiaria en Guinea-Bissau.
Garantía de US$37,9 millones (restricción de transferencias, expropiación, guerras y
disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) a Orange Participations S.A. de Francia por
la instalación, explotación y mantenimiento de una red de telecomunicaciones en la
República Centroafricana con tecnología GSM 100% digital.
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Estructura financiera de Orange Centrafrique S.A.
Participaciones
de Orange
(France Telecom
posee el 100%)
Capital
(€26,7 millones)
Garantía del MIGA
(€24 millones)
Orange
Centrafrique S.A.
(el proyecto)
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Licencia
Comisión
Gobierno de la
República
Centroafricana
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Energía

La cobertura por incumplimiento de contrato puede abarcar las inquietudes sobre las
obligaciones contractuales relativas a los contratos de adquisición de energía, la falta
de cumplimiento de los gobiernos en el caso de laudos arbitrales, y puede movilizar
financiamiento en transacciones complejas con inversionistas diversos.



Proyecto hidroeléctrico Bujagali en Uganda. Garantía del MIGA de US$115 millones por
incumplimiento de contrato; cobertura a 20 años. US$130 millones en préstamos de la IFC y
garantía de riesgo parcial de la AIF por US$115. Se reducen ciertos riesgos específicos: la
capacidad de una empresa pública de transmisión (UETCL) para cumplir con sus
obligaciones de pago en virtud del contrato de adquisición de energía; la incapacidad y falta
de voluntad del gobierno de Uganda para cumplir con sus obligaciones derivadas del
contrato de implementación o las obligaciones de pago de la empresa UETCL avaladas por
la garantía del gobierno; la falta de voluntad del gobierno para dar lugar a una decisión
definitiva emitida tras un arbitraje de la Comisión de las Naciones Unidas para el derecho
mercantil internacional y pagar el monto correspondiente al laudo.
US$88,3 millones en garantías contra los riesgos de guerra y disturbios civiles, restricción de
transferencias y expropiación para apuntalar el proyecto de la planta de energía geotérmica
Olkaria III en Kenya. La cobertura del MIGA contribuye a facilitar el uso de fuentes de
energía renovable.
Las garantías del MIGA contribuyeron a financiar la planta de energía de €1100 millones en
Bulgaria. Los prestamistas garantizaron el otorgamiento de una compensación en el caso de
que el inversionista incumpliera con los pagos adeudados en virtud de un acontecimiento
cubierto.
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Estructura contractual de Maritza
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Sector financiero

A través de la cobertura para casos de restricción de transferencia e inconvertibilidad
de moneda, el MIGA puede contribuir a que los bancos proporcionen financiamiento
a sus subsidiarias para garantizar la disponibilidad del crédito.


En el ejercicio de 2009, el MIGA proporcionó US$1200 millones en garantías para apuntalar
al sector bancario de Europa y Asia Central.
El MIGA también apoya a las instituciones de microfinanciamiento y la optimización
de los servicios bancarios (transacciones de pago electrónico, canje de tarjetas de
crédito, y sistemas de efectivo).


Garantía de US$9,5 millones para ADC IT & Payment Solutions (ADC) of de Mauritius, con
cobertura de su inversión de capital en la Sociéte Monetique de Tele-Compensation au
Rwanda (SIMTEL) S.A.R.L.
Garantía de US$1,8 millones para apoyar el establecimiento del Kashf Microfinance Bank de
Pakistán, en conjunto con la Kashf Foundation, una fundación que utiliza los préstamos
grupales para proporcionar financiamiento a las personas con menos recursos del país.
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Cobertura para inversiones con seguro contra riesgo político
Financiamiento de la casa matriz del banco
Capital
Para contribuir a recapitalizar las
subsidiarias
Préstamos subordinados de
accionistas
Para promover el capital de Nivel II
de las subsidiarias
Préstamos principales de
accionistas
Para refinanciar las obligaciones
previas, mejorar la liquidez,
proporcionar financiamiento para
représtamo para las empresas,
pymes y clientes minoristas
Financiamiento de terceros
Préstamos de terceros
Garantías de préstamos
Financiamiento estructurado
Para incrementar el conjunto de
potenciales prestamistas más allá
de la casa matriz del banco (parte
de dicho financiamiento deberá ser
proporcionado por la casa matriz)
Para facilitar el financiamiento de
organismos multilaterales como la
IFC, donde el organismo
multilateral requiere de una
garantía completa de la casa matriz
Para elevar la calificación de los
títulos al nivel aceptable para los
inversionistas o prestamistas
como garantía colateral
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Beneficios clave para bancos: Exposición de país y asignación de capital
Casa matriz del
banco
1
Seguro contra riesgo
político del MIGA
Capital, préstamo subordinado, préstamo principal
Límite de
exposición
del país
Banco
subsidiario
Exposición del riesgo
país = se elimina/ se
reduce
Beneficio clave: Se puede eludir el límite de exposición del país porque se percibe al MIGA
como un factor valioso para reducir el riesgo país
2
Asignación de capital
para el riesgo
país
Asignación de capital
= se reduce
Beneficios clave:
1) La prima del MIGA es generalmente inferior al costo de la asignación de capital
2) El costo del MIGA es a menudo inferior a la mayoría de las permutas de crédito soberano
en incumplimiento
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Petróleo, gas, minería y productos químicos

La cobertura del MIGA puede abarcar las inquietudes de los inversionistas, como la
revocación de arrendamientos o concesiones, riesgos arancelarios, normativos, y
crediticios derivados del incumplimiento de los contratos con el gobierno, y las
disputas vinculadas con la entrada en vigencia de los contratos y derechos de
explotación.



US$304,6 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y
disturbios civiles) que cubren inversiones con aportes de capital y préstamos para el
desarrollo del proyecto aurífero de Kupol en la Federación de Rusia.
US$33 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y
disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) para apoyar el desarrollo de los extensos
yacimientos minerales de arenas pesadas en la costa de Mozambique.
US$235 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, guerras y
disturbios civiles, e incumplimiento de contrato) para apoyar el desarrollo de los
yacimientos de gas de Temane y Pande, la construcción de una instalación de
procesamiento central (IPC) para depurar y comprimir el gas, y la construcción de un
gasoducto transfronterizo de 865 km desde Temane (Mozambique) a Secunda (Sudáfrica).
Riesgos principales: que el gobierno posea la liquidez necesaria para cumplir con los pagos
adeudados en virtud del proyecto; ineficiencias administrativas que conduzcan al riesgo de
expropiación progresiva.
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Estructura financiera de Sasol
Sudáfrica
Mozambique
Gob. de
M.
BIRF
ENH
SCMB
20%
80%
100%
SPT
CMH
30%
Yacimientos
de gas
SASOL
70%
100%
ROMPCO
Mozambique
100%
ROMPCO
100%
IPC
Gasoducto
90%
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10%
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Agroindustrias, manufacturas y servicios

Las garantías del MIGA pueden cubrir los activos o pérdidas físicas de un proyecto
que derivadas de una interrupción temporal de la actividad comercial en el caso de
disturbios civiles; cubren la imposibilidad de repatriar las divisas devengadas
localmente, y reducen las inquietudes vinculadas a las leyes poco claras en materia de
propiedad de inmuebles.



Garantía de US$300 millones (expropiación, guerras y disturbios civiles, e incumplimiento
de contrato) otorgada a Oy Metsä-Botnia Ab de Finlandia por sus inversiones de capital en
una nueva planta de celulosa, una zona de libre comercio, y plantaciones en Uruguay, la
mayor inversión extranjera en la historia del Uruguay.
Garantías por US$13,7 millones (expropiación, restricción de transferencias, y guerras y
disturbios civiles) para apuntalar el desarrollo de una planta azucarera en Kenya.
El Programa de Pequeñas Inversiones del MIGA es de especial importancia para este sector:
se otorgaron US$4,3 millones en garantías (restricción de transferencias, expropiación, y
guerras y disturbios civiles) para apoyar la instalación y explotación de una refinería de
aceites vegetales en Boma, República Democrática del Congo.
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Estructura financiera de Kibos Sugar
Deuda convertible en capital
IDC
Sr. R. S. Chatthe
US$13,8 millones
33 % de capital y préstamos
de accionistas
US$4,9 millones
Reino Unido/ Sudáfrica
Kenya
PGBI (Sudáfrica)
Consultores
ISGEC
(India)
US$10
millones
Banco PTA
Deuda principal
Contratista
EPC
Sr. R. S. Chatthe,
Sr. J. S. Chatthe,
CACK, CACU
67% de capital y
préstamos de
accionistas
US$0,6
millones
KSAIL
US$9,8 millones
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Capital de giro
Bancos locales
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Reducción de los riesgos ambientales y sociales



El organismo aplica un amplio conjunto de normas de desempeño social y ambiental en
todos los proyectos. El cliente deberá cumplir con tales normas a lo largo de toda inversión
que cuente con apoyo de las garantías del MIGA, concretamente en las siguientes áreas:
1. Sistema de gestión y evaluación social y ambiental
2. Condiciones laborales
3. Prevención y eliminación de la contaminación
4. Salud y seguridad comunitarias
5. Adquisición de tierras y reasentamiento involuntario
6. Conservación de la biodiversidad y gestión sostenible de recursos naturales
7. Pueblos indígenas
8. Patrimonio cultural
De especial importancia en los proyectos de infraestructura, petróleo y gas, y minería.
Fondo Ambiental y Social para África.
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Proceso de “underwriting” del MIGA
1
Inversionista
2
MIGA
(10–12
semanas)
3
Inversionista
y MIGA
 Solicitud preliminar ante el MIGA
 Solicitud definitiva (documento de 8 páginas)
 Honorario de solicitud definitiva de hasta
US$10 000 (según el monto total), el cual se
acreditará con el primer pago de la prima




• Disponible en Internet
• Gratuito y confidencial
• 2 páginas
• Determina si está habilitado
para recibir el seguro
• Debe presentarse previo a la
inversión
Decisión inicial de la administración
Análisis del proyecto
Aprobación del país receptor
Consenso del Directorio
 Firma del contrato de garantía
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25
Federica Dal Bono
Operations – MIGA
t. 1-202-458-9292
email [email protected]
www.miga.org
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