Transcript Folien Hoffet

Krisenbewältigung Schweiz und Österreich
Wirtschaftspolitische Aktionen korrigieren
Marktversagen
Kommentar:
Alexander Hoffet, Gesandter, Schweizerische Botschaft
BMWFJ
13. Dezember 2011
Inhalt
• Konjunkturentwicklung in der Schweiz
• Monetäre Entwicklung / Frankenstärke
• Krisenbewältigungsstrategie der Schweiz
– Konjunkturpolitik
– Geldpolitik
• Beitrag der Schweiz zur Bekämpfung der
Schuldenkrise
• Ausblick
120
95
200…
200…
2002
200…
200…
200…
2003
200…
200…
200…
2004
200…
200…
200…
2005
200…
200…
200…
2006
200…
200…
200…
2007
200…
200…
200…
2008
200…
200…
200…
2009
200…
200…
200…
2010
201…
201…
201…
2011
201…
201…
100 = 2001Q3
Konjunkturentwicklung CH und AT 2001 - 2011
Evolution comparée des PIB suisse et autrichien sur dix ans
125
Österreich
Schweiz
115
110
105
100
Quelle:SECO
Reales Bruttoinlandprodukt (BIP) der Schweiz
Veränderung in Prozent zum Vorquartal und Niveau
(Mio. CHF, zu Preisen des Vorjahres)
1.5
128'000
1.0
124'000
0.5
120'000
0.0
-0.5
116'000
-1.0
112'000
-1.5
-2.0
108'000
2005
2006
2007
2008
2009
Veränderungsraten zum Vorquartal (linke Skala)
2010
2011
Niveau (rechte Skala)
Quelle: SECO
Entwicklung der Verwendungskomponenten
reale Werte im Niveau, Indizes (2. Quartal 2008=100)
116
112
108
104
100
96
92
88
84
80
2008
2009
2010
2011
Privater Konsum
Staatskonsum
Bauinvestitionen
Ausrüstungsinvestitionen
Exporte (Güter und Dienste)
Quelle: SECO
Schweizer BIP-Entwicklung im internationalen Vergleich
BIP-Niveaus (jeweils 2. Quartal 2008=100)
104
102
100
98
96
94
92
90
2008
Schweiz
2009
Deutschland
2010
Euroraum (ohne Deutschland)
2011
USA
Japan
Quelle: SECO
Prognose Schweiz (Dezember 2011)
Veränderungen zum Vorjahr in %, Arbeitslosenquote
Quelle: Expertengruppe Konjunkturprognosen des Bundes, 13. Dezember 2011
7
2011.50
2011.25
2011.00
2010.75
2010.50
2010.25
2010.00
2009.75
2009.50
2009.25
2009.00
2008.75
2008.50
2008.25
2008.00
2007.75
2007.50
2007.25
2007.00
2006.75
2006.50
2006.25
2006.00
2005.75
2005.50
2005.25
2005.00
2004.75
2004.50
2004.25
2004.00
2003.75
2003.50
2003.25
2003.00
2002.75
2002.50
2002.25
2002.00
Wechselkursentwicklung € - CHF seit 2002
Taux de change mensuel Euro/CHF depuis 2002
1.8
1.7
1.6
1.5
1.4
1.3
1.2
1.1
1
Quelle: SNB
Lohnstückkosten im internationalen Vergleich
Jahresdaten, Indizes (Jahr 2000=100); Lohnstückkosten der Schweiz in
CHF und umgerechnet in €
150
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Schweiz (in CHF)
Deutschland
Frankreich
Italien
Schweiz (in EUR)
Griechenland
Spanien
Quelle: OECD, SECO
Aussenhandel: Warenexporte real
Niveau (Mio. CHF) und Veränderungsraten zum Vorquartal
10%
55'000
8%
50'000
6%
45'000
4%
2%
40'000
0%
35'000
-2%
-4%
30'000
-6%
25'000
-8%
-10%
20'000
2005
2006
2007
2008
2009
Veränderungsraten zum Vorquartal (linke Skala)
2010
2011
Niveau (rechte Skala)
Quellen: OZD, SECO
Krisenbewältigungsmassnahmen der Schweiz
Wirtschaftspolitik
Geld- und Währungspolitik
• Schuldenbremse (seit 2003)
• Stabilisierungsmassnahmen
Finanz- und Wirtschaftskrise
2009/10: 3,08 Mrd. CHF
• Massnahmen zur Abfederung
der Frankenstärke 2011: 870
Mio. CHF
• Stabilisierung des
Finanzsektors: Rettungspaket
UBS, Massnahmenpaket „Too
big to fail“
• SNB: Leitzinssenkungen;
Devisenmarktinterventionen
• 6.9.11; Festlegung
Mindestkurs CHF/€
• Teilnahme SNB am Netzwerk
der Zentralbanken für
gegenseitige Swap-Abkommen
Schuldenbremse: Schematische Darstellung
02.12.2001: Verfassungsmässige Verankerung der Schuldenbremse
per Volksabstimmung
01.01.2003: Inkraftsetzung
Quelle: Brunetti, A. (2008) Volkswirtschaftslehre: Eine Einführung für die Schweiz, Verlag h.e.p
Schuldenbremse: Entwicklung der Staatsverschuldung
in % des BIP, 2001-2010
100
90
80
70
60
50
40
30
2001
2002
2003
2004
USA
2005
2006
Euroraum
2007
2008
2009
2010
Schweiz
Quellen: OECD, Eidg.
Finanlzverwaltung
Konjunkturpolitische Maßnahmen des Bundesrats
Stabilisierungsmassnahmen ab
2009
Massnahmenpaket zur Abfederung
der Frankenstärke 2011
• Total 3,08 Mrd. CHF
• Dreistufiges Vorgehen
• Wichtigste Einsatzbereiche:
• Total 870 Mio. CHF (urspr. 2
Mrd. CHF geplant)
• Wichtigste Einsatzbereiche:
– Verlängerung der
Kurzarbeitsentschädigung (von
12 auf 24 Monate)
– Bauprojekte der öffentl. Hand
– Exportförderung
– Infrastuktur Schiene und Strasse
– Umweltschutz, erneuerbare
Energien
– ALV /
Kurzarbeitsentschädigung
– Exportförderung
– Tourismus
– Technologie, Innovation und
Forschung
– Infrastruktur (Verkehr)
Massnahmenpaket UBS / „Too big to fail“ - Strategie
• 16.10.2008: „Massnahmen des Bundesrats zur Stärkung des
Finanzsystems Schweiz“
– SNB schafft die Möglichkeit, illiquide Aktiven (max. 60 Mrd. CHF) zur
geordneten Liquidation an Zweckgesellschaft zu übertragen
– Bund stärkt Eigenmittelbasis der UBS mit Zeichnung einer
Pflichtwandelanleihe über 6 Mrd. CHF
=> August 2009: Der Eidgenossenschaft resultiert aus der UBSOperation ein Nettogewinn von 1,2 Mrd. CHF
• 04.10.2010: Expertenkommission unterbreitet
Massnahmenpaket „Too big to fail“:
– Verschärfte Eigenmittelanforderungen flankiert durch neue
Kapitalinstrumente für CH Grossbanken („Swiss Finish“ > Basel III)
– Strengere Liquiditätsvorschriften und Begrenzung der Verflechtungen
und Klumpenrisiken im Finanzsektor
Interventionen der SNB auf dem Devisenmarkt:
Entwicklung der Notenbankgeldmenge seit 2006
Evolution de la masse monétaire M0 en Suisse depuis 2006
300
250
200
150
100
50
0
Entscheid der SNB: Mindestkurs 1.20 CHF/€
Stellungnahme des Präsidenten des Direktoriums der
SNB vom 6. September 2011:
• Massive Überbewertung CHF
• Mindestkurs 1.20 ab sofort
• Durchsetzung mit aller Konsequenz
=> SNB bereit unbeschränkt Devisen zu kaufen
=> SNB auch bereit zu weiteren Massnahmen falls notwendig
• CHF auch bei 1.20 noch hoch bewertet
Wechselkursentwicklung nach dem 6.9.2011
• Kosten der Intervention vom 6.9.2011 bisher
begrenzt
• Derzeitiger Kurs tendiert zu CHF 1,23/€
• Exportwirtschaft und Tourismus nach wie vor unter
Druck, Forderungen nach weiterer Anhebung der
Kurs-Untergrenze
• SNB schliesst neue Intervention nicht aus, falls
wirtschaftliche Perspektiven und deflationäre Risiken
es erfordern
Beitrag der Schweiz zur Bekämpfung der
Schuldenkrise
• Devisenmarktinterventionen und Festlegung
Mindestkurs € / CHF der SNB als Beitrag zur Stabilität
des €
• Schweizer IMF-Beitrag
– Quote neu 1,21%: derzeit 7,5 Mrd. CHF
– Kreditlinie NKV (Neuen Kreditvereinbarungen): ca. 3%,
derzeit 16,5 Mrd. CHF
– CH wird bei verstärkter Rolle des IMF in der Stabilisierung
der Eurozone mit betroffen sein
• Euroanlagen der SNB
– diversifiziert nach Ländern und Anlageinstrumenten
– Anlagekriterium bei Anleihen: Liquidität und Solvenz der
Emittenten
Ausblick
• Weltwirtschaft
- Wie geht es weiter mit Euro-Schuldenkrise nach dem
Europäischen Rat vom 9.12.11?
- Szenarien: Geldpolitische Normalisierung oder
grossflächige internationale Finanzkrise?
• Herausforderungen für die Schweiz
- Das Wechselkursrisiko wurde durch SNB-Untergrenze
eingedämmt, aber Problem der Frankenstärke bleibt
- Indirekte Anfälligkeit gegenüber internationalen Schocks
(Verschlechterung Weltkonjunktur, Finanzmarktrisiken,
Risiko einer Kreditklemme)
- Tiefe Zinsen und starke Nachfrage erhöhen Risiko einer
Immobilienblase