Transcript Ключевые вопросы финансирования

«Различные схемы партнерства государства и
бизнеса при реализации инфраструктурных и
социальных проектов»
Ключевые вопросы финансирования инфраструктурных
проектов на базе ГЧП с точки зрения инвестора
16 февраля 2011
Евгений Трусов, Исполнительный директор
Департамент финансирования инфраструктуры
Инвестиционный Бизнес Группы ВТБ
Лучший инвестиционный банк
в России (2011)
ВТБ Капитал
Ведущий консультант по слияниям и поглощениям
в России
Сумма сделок
(USD млн.)
Кол-во
сделок
№
Банк
1
ВТБ Капитал
2
Morgan Stanley
41 702
32
3
JP Morgan
23 655
29
4
Renaissance Cap
21 750
5
Goldman Sachs
18 119
61 381
Ведущий организатор выпуска рублёвых облигаций
№
Банк
Сумма сделок
(USD млн.)
Кол-во
сделок
1 ВТБ Капитал
138 338
31
2 Тройка Диалог/Сбербанк
125 280
40
3 Райффайзенбанк
48 000
22
18
4 Газпромбанк
40 393
13
8
5 ФК УРАЛСИБ
30 100
8
36
Инвестиционный банк года
(2010)
Источник: CBonds, 1 июля 2011 г.
Источник: Dealogic 31 декабря 2011 г.
Ведущий букраннер по размещению акций компаний РФ
№
Банк
Сумма сделок
(USD млн.)
Кол-во
сделок
1
ВТБ Капитал
2 899
11
2
Deutsche Bank
2 107
5
3
Morgan Stanley
1 446
8
4
BofA Merrill Lynch
1 089
1
5
Goldman Sachs
Источник: Dealogic, 31 декабря 2011 г.
896
5
Ведущий организатор выпуска еврооблигаций компаний
РФ
№
Банк
Сумма сделок
(USD млн.)
Кол-во
сделок
1
2
3
4
ВТБ Капитал
JPMorgan
Газпромбанк
Сбербанк
11 326
5 058
3 540
3 345
77
18
30
28
5
Тройка Диалог
2 548
32
Источник: Dealogic, 31 декабря 2011 г.
Лучшая команда аналитиков
на российском рынке (2011)
1
VTB Capital
VTB
Capital
2
Департамент Финансирования Инфраструктуры
 В рамках ВТБ Капитал Департамент финансирования инфраструктуры занимается
привлечением финансирования в крупные инфраструктурные проекты выступая в
качестве инвестора, кредитора и финансового советника
 Команда из 25-ти специалистов в Москве и Лондоне.
 В общей сложности, включая предыдущий опыт работы до формирования ВТБ
Капитала, специалистами департамента было профинансировано проектов на
сумму свыше 100 миллиардов долларов США.
 Предыдущий опыт работы - ABN AMRO, Merrill Lynch, Credit Suisse, Societe Generale,
JPMorgan, RBC, Ernst & Young.
 Сотрудники были ключевыми участниками инфраструктурных и промышленных
проектов в Великобритании, Италии, Германии, Португалии, Турции и странах Азии.
3
Избранные проекты Департамента финансирования
инфраструктуры
Привлечение нашей
командой EUR 1,2 млрд.
акционерного и
долгового
финансирования для
проекта по модернизации
аэропорта Пулково в г.
Санкт-Петербурге
отмечено рядом
международных наград.
Западный Скоростной
Диаметр в
Санкт-Петербурге
(ГЧП)
$4.2 млрд.
Аэропорт Пулково
€1.2 млрд.
Проект развития
аэропорта (ГЧП)
OAO «Российские
Железные дороги»
$6 млрд,
Проект Таван- Толгой
Акционерное и заемное
финансирование
Текущий проект
Финансовый
консультант
2011
«Роснефть»
Нефтехимический
проект
$6млрд.
Булгартабак
Финансовый
консультант
2011
Финансовый
консультант
2011
Инвестор
2011
80МВт Финансирование
солнечной энергетики
€ 300млн.
225МВт Солнечная
энергетика
€ 700млн.
Худони
$1млрд.
702MВт ГЭС в Грузии
Каспийский
Трубопроводный
Консорциум
Проектное
финанасирование
2011
Финансовый
консультант
2011
Акционерное и земное
финансирование
Текущий проект
Финансовый
консультант
Текущий проект
Аэропорт Пулково
€ 1.2 млрд.
Проект развития
аэропорта (ГЧП)
Дочерняя компания
Казмунайгаз
$300млн.
Кредит, обеспеченный
гарантией Казмунайгаз
Энергокомплекс
90 млрд. руб.
Старший долг
Инвестор
2009 - 2010
Ведущий организатор
2010
Ведущий организатор
2010
Крупная
инвестиционная
группа
$1.2млрд.
Старший долг
€ 100млн.
Техут
Разрабока медного
месторождения
$283млн.
Финансовый консультант
Текущий проект
Ведущий мировой
производитель
удобрения
$3.4млрд.
Старший долг
Янино
Мусороперерабатываю
щий завод в СанктПетербурге (ГЧП)
Финансовый
консультант
Текущий проект
Интер РАО
Конфиденциально
Финансовый
консультант
Текущий проект
Крупный российский
холдинг (добыча,
переработка, энергетика)
$1млрд.
Старший долг
Ведущий организатор
2010
Ведущий организатор
2010
Ведущий организатор
2010
НПЗ
Добывающая
компания
$250млн.
Старший долг
Mid-size producer
of distilled spirits
$40млн.
Старший долг
Ведущая розничная
сеть
$650млн.
Старший долг
Промышленная
высокотехнологическая
компания
$300млн.
Старший долг
Нефтяная компания
$1.5млрд.
Старший долг
$110млн.
Старший долг
Организатор
2010
Организатор
2010
Ведущий организатор
2010
Организатор
2010
Ведущий организатор
2010
Организатор
2010
4
Крупнейшие инфраструктурные проекты с участием
ВТБ Капитал
«Пулково»
Описание:
Реконструкция и развитие
аэропорта
Размер проекта:
€ 1,2 млрд.
Награды за проект Пулково
Европейский аэропорт
Сделка года
2010
€ 1,2 млрд.
Объем
внебюджетного
финансирования:
Роль ВТБК:
120 млрд. рублей
Объем
внебюджетного
70 млрд. рублей
финансирования:
Роль ВТБК:
Сделка года
2010
VTB Capital
VTB Capital
Инвестор, финансовый
консультант
«Западный скоростной диаметр»
Строительство центрального
участка ЗСД длиной 11 км и
Описание:
эксплуатация всей платной
магистрали ЗСД
Размер проекта:
Сделка года
2010
Инвестор, финансовый
консультант, старший кредитор
Мусороперерабатывающий завод в
Санкт-Петербурге
Строительство и эксплуатация
Описание:
мусороперерабатывающего
завода в Санкт-Петербурге
Размер проекта:
€ 300 млн.
Объем
внебюджетного
€ 300 млн.
финансирования:
Роль ВТБК:
Финансовый консультант
5
Выгоды от государственно-частного партнерства в
создании и эксплуатации объектов инфраструктуры
 Привлечение на российский рынок лучшего опыта и технологий ведущих
международных операторов и подрядчиков, действующих в консорциуме с
российскими инвесторами
 Мобилизация значительных объемов внебюджетного финансирования, внедрение
международных стандартов и принципов проектного финансирования
 Передача основных проектных рисков (строительных и эксплуатационных) от
государства частному партнеру с соответствующим уменьшением нагрузки на
бюджеты и органы исполнительной власти всех уровней
 Обеспечение контроля над сроками и стоимостью строительства инфраструктурных
объектов в рамках договоров «под ключ» с фиксированной ценой, обязательных для
привлечения финансирования с ограниченным регрессом
6
Роль инвестора в подготовке и реализации проекта

Формирование консорциума участников проекта: акционеры проектной компании, подрядчики и
операторы, структурирование отношений между всеми участниками

Комплексная экспертиза проекта и обоснование инвестиционного решения на основе
финансовой модели, а также подготовка конкурсного предложения, что требует существенных
инвестиций до момента получения права на реализацию проекта

Переговоры с органами исполнительной власти по всем аспектам проектных соглашений

Организация процесса привлечения долгового финансирования

Обеспечение акционерного финансирования в форме вложений в уставный капитал и
субординированных кредитов

Обеспечение резервного финансирования и прочих гарантий поддержки проекта со стороны
акционеров, что необходимо для привлечения кредитных ресурсов

Подбор и назначение ключевых руководителей проектной компании и контроль над ее работой
через совет директоров
7
Требования и ожидания инвесторов в отношении ГЧП
проектов

Ответственность государства за подготовку проектов до начала конкурсных процедур: ТЭО,
финансово-экономическая модель с обоснованием жизнеспособности проекта, проекты
основных соглашений между государством и частным партнером

Обоснованные требования к участникам конкурса, реальные сроки и прозрачные правила
конкурсных процедур

Привлечение к разработке проектов компетентных технических, юридических и финансовых
консультантов (на стороне государства)

Разделение с частным партнером рисков проектирования в зависимости от специфики проекта

Договорные обязательства в отношении предоставления необходимых земельных участков и
подготовки территории строительства

Механизм компенсаций инвесторов и старших кредиторов проектной компании в случае
неисполнения обязательств по ГЧП соглашению или его расторжения по любым основаниям

Прочие условия и обязательства со стороны государства, необходимые для привлечения
проектного финансирования: риск спроса, прямые соглашения с банками, распределение
ответственности между участниками проекта со стороны государства
8
Специфические вопросы в отношении проектов в сфере
транспортной и коммунальной инфраструктуры
 Риски интенсивности движения/формирования транспортных потоков
 Технические и правовые аспекты обеспечения взимания платы за проезд
 Требования к строительству, ремонту и содержанию объектов, а также порядок и
суммы обеспечения исполнения обязательств партнера по соглашению
 Компенсация разницы между регулируемыми тарифами и экономически
обоснованными ценами, обеспечивающими возврат инвестиций в новые объекты
инфраструктуры
 Гарантии в отношении минимальных объемов производства/трафика
 Риски платежеспособности коммерческих контрагентов
 Риски изменения стоимости финансирования, рыночных цен на строительные
материалы и валютных курсов до финансового закрытия и в ходе реализации
проекта
9
Контакты
Панкратов Олег Владимирович
Управляющий директор
Руководитель департамента финансирования инфраструктуры
ВТБ Капитал
Москва: + 7 (495) 589 2122
Лондон: + 44 (20) 3334 8583
[email protected]
Трусов Евгений Валентинович
Исполнительный директор
Департамент финансирования инфраструктуры
ВТБ Капитал
Москва: +7 (495) 660 6703
[email protected]
10
Юридическая оговорка
• Данная презентация предназначена только для целей обсуждения и строго
конфиденциальна
• Информация, содержащаяся в данной презентации не содержит юридических, финансовых
или других рекомендаций или советов
• ВТБ Капитал плс не берет на себя никакой ответственности и не дает никаких заверений, в
связи с данной презентацией
11