Transcript MERCADO DE CARBONO

20 | 05 | 10
El Papel de los Mercados de Carbono
TALLER SOBRE CAMBIO CLIMÁTICO – CIER (Río de Janeiro, Brasil)
Alicia Sánchez Sanz
ENDESA
SD MEDIO AMBIENTE DE LATINOAMÉRICA Y NEGOCIO NO IBERIA
ÍndiceContenidos
1
Los Mercados de Carbono
Productos Negociados
Modalidades de Negociación
2
Mercados Regulados y Mercados Voluntarios
Mercados Europeos de Derechos de Emisión
Mercados USA
Mercados voluntarios de Carbono
3
La Situación internacional del Cambio Climático Post-Copenhague
4
El Posicionamiento de Enel-Endesa
PapeldelosMercadosdeCarbono
ÍndiceContenidos
1
Los Mercados de Carbono
Productos Negociados
Modalidades de Negociación
2
Mercados Regulados y Mercados Voluntarios
Mercados Europeos de Derechos de Emisión
Mercados USA
Mercados voluntarios de Carbono
3
La Situación internacional del Cambio Climático Post-Copenhague
4
El Posicionamiento de Enel-Endesa
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Introducción: Qué y por qué?
Por qué surge un “mercado”?
 Alguien tiene producto para vender, que…
 Alguien necesita (o simplemente quiere) comprar
Cuál es el “producto” que se comercializa?
 “Derechos de emisión” de CO2 (1 ton CO2 emitido)
De dónde surge la “necesidad”?
Por qué compran/venden los que no lo necesitan?
Cómo se fijan los precios del producto?
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Dinámica global EUROPA: Asignaciones/Emisiones Reales vs. Mercado
Protocolo de Kyoto:
La UE se compromete a reducir las emisiones de CO2 en un 20%
(reducción calculada sobre la línea base del año 1990)
OBLIGACIÓN
LEGAL
Unión Europea
Sector 1
Sector 2
País 2
Sector n
ENERGÍA
Foco
Emisor 2
Foco
Emisor n
EUAs 1
EUAs 2
EUAs n
Emisiones 1
Emisiones 2
Emisiones n
PapeldelosMercadosdeCarbono
Cada foco emisor
puede resultar
deficitario o
excedentario en su
asignación
Verificación y
Reporting
ANUAL
Foco
Emisor 1
País n
Asignación
GRATUITA
País 1
• EU – ETS
• Periodos multianuales
• Después de 2012????
MERCADO
DE CO2
MercadosDeEmisiones
Introducción: Visión global de los mercados
NECESIDAD DE ASEGURAR
COMPLIANCE LEGAL DE EMISIONES
Mercados de Conformidad
regulados por el Protocolo
de Kyoto
(COMPRA-VENTA DE
DERECHOS)
Mecanismos de
Desarrollo LimpioMDL
Basados en
Proyectos
Implementación
Conjunta- JI
CDM/JI
flexible
mechanisms
Comercio de
Derechos de
Emisión
EU ETS
Mercados emergentes
de carbono en USA,
Australia y otros
MERCADOS
DE CARBONO
SIN REQUISITO LEGAL ASOCIADO
Mercados VOLUNTARIOS,
intercambio de compensación
de emisiones no exigidas por
ley
PapeldelosMercadosdeCarbono
CCX, The Chicago Climate
Exchange, voluntario pero
legalmente vinculante
Mercado secundario: “over-thecounter” u OTC, legalmente no
vinculante
AAU
trading
MercadosDeEmisiones
El mundo de los acrónimos…
Nombres:
 ETS = Emissions Trading System
 ER = Emission Reduction
 EU = European Union
Apellidos:




A = Allocation/Allowance
C = Certified/Clean
V = Voluntary
M = Mechanism
Algunos ejemplos:




EU-ETS
EUA
CER
VER
PapeldelosMercadosdeCarbono
Diccionario
MercadosDeEmisiones
Mercados regionales de emisiones
EU ETS
2100 Mt
Alberta
2,6 Mt
US ETS
(6200Mt)
CCX
25 Mt
RGGI
188 Mt
Swiss ETS
2,4 Mt
offsets
JVETS
0,5 Mt
offsets
offsets
Mandatory Cap & Trade Schemes
Existing
Mandatory Cap & Trade Schemes
To be launched
Australian ETS
~ 375 Mt
NZ ETS
~ 70 Mt
Voluntary Cap & Trade Schemes
Sectoral post 2012
Source: BlueNext
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Contexto Internacional
Protocolo de Kyoto
El Mecanismo de Desarrollo Limpio
El Régimen de Comercio de Derechos de Emisión de la UE (EU ETS)
Asia-Pacific Partnership
New South Wales Trading System
Australian ETS (on hold)
Régimen de Comercio de Emisiones voluntario Japonés (JVETS)
El G8 y el compromiso adoptado durante el MEF (foro de las 17
mayores economías del mundo) de que el aumento de la temperatura
global no deberá exceder los 2ºC y de reducir antes de 2050 sus emisiones
de gases de efecto invernadero un 80%
Copenhague, diciembre 2009 (COP15)
USA ejerce liderazgo pero China e India reticentes
Cancún, diciembre 2010 (COP16)
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
¿”Quién” es el mercado?
Number of
companies
Utilities
Project Developers
Banks
Cement / Steel
Pulp and
paper / glass
Speculative traders
Oil
Hedge funds
Other
Market product sophistication
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Productos negociados
Spot
Negociación en el mercado al contado de cualquier producto
Entrega máxima dos días hábiles tras el acuerdo
Pago en función de lo acordado entre las partes
Forward
Contrato a plazo con entrega en un futuro
Condiciones de importe, vencimiento y forma de liquidación se
acuerdan entre las partes
Los más comunes: entregas en diciembre de cada año
Futuros
Contrato a plazo con entrega en un futuro pero a diferencia del
forward se negocian en mercados organizados
Las características del contrato están normalizadas
Estructurados
Spreads
Opciones
Combinaciones CER/EUA
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Modalidades de negociación
Bilateral Puro
“OTC”
(over the
counter)
A
B
Bilateral
Intermediado
(Brokers)
A
B
Bilateral
Organizado
A
B
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Características de cada modalidad de negociación
Se negocia directamente con la potencial contraparte.
Es posible negociar una amplia variedad de productos.
Bilateral Puro
OTC
Normalmente se asume el riesgo de crédito de la contraparte aunque ya
existen Cámaras de Compensación que ofrecen sus servicios para
contrataciones vía OTC o Broker (ECX-LCH y NordPool).
Es necesario firmar Acuerdos Marcos con cada una de las contrapartes
con las que se desee cerrar tratos (EFFET, ISDA o IETA).
Bilateral
Intermediado
(Brokers)
Se negocia a través de Broker (viva voz o pantalla) con el fin de “enseñar”
la posición sólo a aquellas contrapartes con las que se llega a un acuerdo
de compra-venta.
El Broker recibe una comisión por sus servicios.
Mismas características en cuanto a Riesgo Crédito y Acuerdos Marco que
el Bilateral Puro.
Se negocia normalmente a través de plataformas electrónicas.
Sólo productos estándar (futuros hasta el momento).
Bilateral
Organizado
PapeldelosMercadosdeCarbono
Riesgo de Crédito asumido por el Exchange.
Importante simplificación en el papeleo pues sólo hay que firmar un
contrato con el Exchange y con la Cámara de Compensación (o miembro
de la misma).
MercadosDeEmisiones
Productos negociados
Spot
EUA 10
Forward
EUA 11
Futuro
EUA 12
Estruct
EUA 13
EUA 14
CER
spot
CER
2ario
CER
1ario
OTROS
Bilateral
PapeldelosMercadosdeCarbono
Broker
Mercado
Organizado
Otros
MercadosDeEmisiones
Sistema Cap&Trade
Política ambiental aplicada mediante:
Definición
“Cap” o techo de emisiones
Sistemas capaces de proporcionar estrictas
políticas medioambientales:
Mecanismos que permiten una
mayor flexibilidad a la hora de
cumplir con los objetivos
marcados
• sin limitar el crecimiento económico
• fomentando la innovación, la eficiencia y la
acción temprana
Cap
Límite de
emisiones
(< emisiones reales)
Las emisiones
hasta el Cap están
respaldadas por
derechos de
emisión
Elementos del
Mecanismo
Cap&Trade
Trade
Comercio de
derechos
Intercambio de
derechos de
emisión entre
agentes del
mercado
Los participantes
reducen emisiones para
evitar las penalizaciones
•Reducir emisiones a un
menor coste
• Invertir en los equipos
necesarios
• Vender los derechos de
emisión a agentes cuyo
coste de reducción es
mayor
REDUCCIÓN DE
EMISIONES AL
MÍNIMO COSTE
PARA LA
SOCIEDAD
Un derecho de emisión de CO2 es una licencia para emitir una tonelada de CO2 que puede
transferirse a una tercera parte en el mercado de derechos de emisión.
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
CER primarios vs CER secundarios
CER Primarios
CER que emitirá un proyecto (registrado o no)
Importantes riesgos (volumen, entrega,
tramitación…)
CER Secundarios
CER ya emitidos
CER primarios garantizados (si el proyecto no
los emite, el vendedor se compromete a entregar
otros CER equivalentes)
Estimación de expediciones
anuales de CERs
Others
50.865.050
CERs emitidos
Renewables
12%
Mexico
9.333.467
CH4 reduction &
Cement & Coal
mine/bed
6%
Others
5%
China
190.336.796
Korea
14.862.859
PFCs &N2O
reduction
21%
Brazil
20.867.610
HFC
56%
India
36.499.018
En los mercados organizados únicamente se negocian CERs Secundarios
PapeldelosMercadosdeCarbono
Fuente: UNFCCC
ÍndiceContenidos
1
Los Mercados de Carbono
Productos Negociados
Modalidades de Negociación
2
Mercados Regulados y Mercados Voluntarios
Mercados Europeos de Derechos de Emisión
Mercados USA
Mercados Voluntarios de Carbono
3
La Situación internacional del Cambio Climático Post-Copenhague
4
El Posicionamiento de Enel-Endesa
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosDeEmisiones
Ámbito geográfico
US
Canadá
Japón
GHG Trading
Global y completo
Noruega
EU ETS
Solo CO2
Fuentes grandes de
CO2, CH4, N2O
HFC, PFC, SF6
Noruega
Transporte
EU ETS
Solo CO2
Energía
EU JI: CH4, N2O
Todos los principales
Países emisores
CDM: Cualquier gas y sector
No-EU JI:
Cualquier gas y sector
Pre-’08
EUA
PapeldelosMercadosdeCarbono
2008-12
EUA
CER
AAU
Beyond 2012
ERU
ERU
AA
EUA
CER
AAU
MercadosEuropeosdeEmisiones
Mercados organizados europeos de CO2
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosEuropeosdeEmisiones
Cuota de los mercados organizados de emisiones
E UA F utures and Options : E xc hang e Volumes
Dec ember 2009
EEX
2.5 %
E E X 0.2 %
Nordpo ol 0.8%
E UA S pot: E x c hang e Volumes
Dec ember 2009
C lim e x
0.9%
E C X / IC E
14.9%
G reenE x 0.8%
Nordpool
2.9%
B lue ne x t
78.8 %
E C X / IC E 98.2%
Fuente: ECX
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosEuropeosdeEmisiones
Cuota de los mercados organizados de EUAs
Fuente: ECX
Compiled: 1 Mar ´10
Unit: EUA (t)
ene-08
feb-08
mar-08
abr-08
may-08
jun-08
jul-08
ago-08
sep-08
oct-08
nov-08
dic-08
TOTAL 2008
ene-09
feb-09
mar-09
abr-09
may-09
jun-09
jul-09
ago-09
sep-09
oct-09
nov-09
dic-09
TOTAL 2009
ene-10
feb-10
ECX / ICE
171.163.000
139.873.000
118.958.000
172.987.000
115.116.000
221.424.000
255.544.000
143.563.000
198.289.000
331.477.000
217.984.000
147.864.000
2.234.242.000
234.669.000
355.673.000
485.683.000
449.786.000
366.070.000
392.883.000
365.739.000
233.264.000
352.674.000
341.302.000
369.391.000
303.202.000
4.250.336.000
361.883.000
408.530.000
PapeldelosMercadosdeCarbono
Bluenext
619.000
2.168.000
1.711.000
1.531.000
1.915.000
4.375.000
10.097.000
17.072.000
28.485.000
27.695.000
68.030.000
87.706.000
251.404.000
127.428.000
225.903.000
95.914.000
127.621.000
187.799.000
92.575.000
95.504.000
27.557.000
36.330.000
35.658.000
48.805.000
33.587.000
1.134.681.000
30.949.000
30.129.000
Nordpool
13.154.000
20.552.000
13.402.000
9.682.000
10.972.000
6.184.000
7.482.000
3.285.000
6.108.000
8.391.000
4.941.000
2.858.000
107.011.000
1.989.000
5.947.000
3.479.000
2.610.000
2.597.000
2.310.000
4.451.000
3.312.000
5.539.000
4.428.000
4.866.000
3.736.000
45.264.000
7.908.000
5.963.000
EEX
4.739.242
7.572.062
5.672.200
6.844.000
3.015.000
4.083.000
5.878.000
8.752.000
7.865.000
22.800.000
14.892.000
1.426.000
93.538.504
5.199.340
6.104.482
2.009.548
1.990.481
2.108.295
1.850.000
3.095.972
1.326.540
3.276.791
3.010.002
3.044.500
1.502.590
34.518.541
3.570.473
5.124.499
Green
Exchange
1.770.000
948.000
687.000
590.000
622.000
860.000
11.000
590.001
520.000
0
6.598.001
28.000
0
0
0
0
0
25.000
0
2.975.000
0
1.085.000
2.367.000
6.480.000
2.720.000
425.000
Climex
TOTAL GENERAL
701.834
190.377.076
222.661
170.387.723
461.836
141.975.036
23.387
192.015.387
20.000
131.725.000
2.319
236.658.319
30
279.623.030
14.400
173.546.400
73
240.758.073
27
390.953.028
1.285.278
307.652.278
2.118.764
241.972.764
4.850.609
2.697.644.114
2.380.448
371.693.788
4.193.627
597.821.109
1.427.929
588.513.477
4.323.613
586.331.094
8.194.863
566.769.158
12.222.794
501.840.794
9.995.729
478.810.701
2.460.000
267.919.540
1.070.270
401.865.061
740.408
385.138.410
622.441
427.813.941
400.572
344.795.162
48.032.694
5.519.312.235
430.486
407.460.959
284.008
450.455.507
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Paquete de Energía y Cambio Climático
Objetivo Kyoto
Reducir las emisiones de GEI por debajo de los niveles de 1990
Objetivo Post
Kyoto
Reducir las emisiones de GEI un 20% en 2020
Alcanzar el 20% de consumo de energías renovables para 2020
Limitar el incremento del calentamiento global a 2ºC en 2020
Medidas
Se establece un techo de asignación a nivel comunitario
Aparecen las subastas como método de asignación
Se establece una reserva para nuevos entrantes (NER) de un
5% del total
Desaparecen los PNA’s a favor de una regulación comunitaria
Se introduce una reducción lineal generando una mayor escasez
de derechos en el mercado (esto probablemente repercutirá en
un aumento de precios)
Las subastas se emplean como método de asignación
introduciendo unos precios mínimos de cara al mercado
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Futuro: Asignaciones UE
Asignaciones
Cada año se fijará un límite máximo de derechos de emisión a
escala de la UE
Las autoridades competentes tienen que expedir los derechos
que van a distribuirse antes del 28 de febrero de cada año.
La fecha límite para que los titulares de las instalaciones
entreguen derechos es el 30 de abril del año siguiente al año
en el que se produjeron las emisiones
Se pretende implementar una reducción progresiva anual,
siendo las asignaciones para el periodo entre 2008 y 2012 de
entorno a un 16% menos que las otorgadas en el periodo
2005-2007
Derechos de Emisión a Escala Europea (Mt CO2)
2.000
1.960
Asignación
total UE
1.937
1.950
1.901
1.900
1.865
1.850
1.829
1.792
1.800
1.756
1.750
1.720
1.700
1.650
1.600
1.550
2013
PapeldelosMercadosdeCarbono
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Futuro: Asignaciones actuales países UE
Asignación UE para el periodo 2008-2012
PAIS
AUSTRIA
BELGICA
BULGARIA
CHIPRE
REP. CHECA
DINAMARCA
ESTONIA
FINLANDIA
FRANCIA
ALEMANIA
GRECIA
HUNGRIA
IRLANDA
ITALIA
LATVIA
LITUANIA
LUXEMBURGO
MALTA
HOLANDA
POLONIA
PORTUGAL
RUMANIA
ESLOVAQUIA
ESLOVENIA
ESPAÑA
SUECIA
REINO UNIDO
TOTAL
* Reuters, CE
PapeldelosMercadosdeCarbono
Asignaciones España por sectores
EMISIONES 2008-2012
(Mt/año)
30,7
58,5
42,3
5,48
86,8
24,5
12,72
37,6
132,8
453,1
69,1
26,9
22,3
195,8
3,43
8,8
2,5
2,1
85,8
208,5
34,8
75,9
32,6
8,3
152,3
22,8
246,2
2082,68
SECTOR
2008-2012 (Mt/año)
ELÉCTRICO
54,42
COGENERACIÓN
12.04
OTRAS INST. COMBUSTIÓN
5,63
REFINERÍAS
16,13
SIDERURGIA
12,21
CEMENTO & CAL
31,25
VIDRIO
2,83
CERÁMICA
5,80
PAPEL/CARTÓN
5,48
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Futuro: Asignaciones PNA UE
Objetivo
PapeldelosMercadosdeCarbono
Para el cumplimiento de los objetivos se introduce una
escasez de derechos en la asignación para el 2º periodo
(2008-2012)
Entre las subastas, las NER y la asignación a instalaciones
existentes, el mercado se queda corto de emisiones en
aproximadamente 200 millones de derechos (alrededor de un
7% deficitario anualmente)
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Futuro: Precios Forward
Situación
actual
EUA
CER
Spread
Spot
12,94
11,65
1,29
Dec 10
13,13
11,45
1,68
Dec 11
13,53
11,28
2,25
Dec 12
14,20
11,48
2,72
Cotizaciones en €/t a cierre de Mercado 15/03/2010
Cotización de mercado
Curva forward
14,5
14,2
14
13,5
13
13,53
12,94
13,13
12,5
12
EUAs
CERs
11,65
11,5
11,45
11,48
11,28
11
10,5
10
Spot
PapeldelosMercadosdeCarbono
EUA-10
EUA-11
EUA-12
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Post Copenhague
¿Dónde estábamos en la Unión Europea
antes de Copenhague?
Única región con legislación ya
implementada relativa al cambio climático.
En el camino de cumplimiento de nuestros
objetivos de Kyoto.
Con un compromiso legalmente obligatorio
hasta 2012 y desde 2013 hasta 2020
Objetivo político de reducciones de GEI
hasta 2050
Con el mercado organizado más
importante del mundo y la mayor demanda
de unidades de Kyoto (80% compradores
privados)
Mercado de CO2 asegurado hasta 2020
¿Dónde estamos en la Unión Europea …
después de Copenhague ?
Única región con legislación ya implementada
relativa al cambio climático.
En el camino de cumplimiento de nuestros
objetivos de Kyoto.
Con un compromiso legalmente obligatorio hasta
2012 y desde 2013 hasta 2020.
Objetivo político de reducciones de GEI hasta
2050 y el reconocimiento de los firmantes
del Acuerdo del 2º objetivo.
Con el más importante mercado organizado del
mundo y la mayor demanda de unidades de
Kyoto (80% compradores privados) y el
reconocimiento de la validez de los
instrumentos de mercado.
Mercado de CO2 asegurado hasta 2020.
Una propuesta para financiarlo y objetivos de
Una propuesta para financiar el mercado
financiación concretos.
Política de adaptación en desarrollo
Política de adaptación en desarrollo.
Tecnología y transparencia.
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadosUSA:
Presente & Futuro
Coordenadas de Contexto
El Presidente Obama en materia de Clima: “We will get this done”
El Protocolo de Kyoto expira en 2012
Massachusetts v. EPA, 549 U.S. 497 (abril 2007) : el dióxido de carbono y otros gases de
efecto invernadero como contaminantes.
La EPA: “Clean Air Act Rulemakings”:
 ANPRM “Regulating Greenhouse Gas Emissions under the Clean Air Act” 73 Fed.
Reg. 44,354 (July 30, 2008)
 EPA Endangerment Finding – proposed 74 Fed. Reg. 18886 (Apr. 24, 2009) (GHG
endangers public welfare)
 EPA “Tailoring” Rule 25,000 tpy thershold rule.
En el CONGRESO: se debaten proyectos de ley (“Bills”) de sistema “Cap-and-Trade”:
 S.2191 - Lieberman-Warner Climate Security Act (withdrawn)
 H.R. 2454 Waxman-Markey American Clean Energy and Security Act of 2009 (passed
by House June 26, 2009)
Cada uno de los Estados: Iniciativas Climáticas Regionales.
Desafíos sobre litigios y permisos relativos a las centrales de carbón, vertederos, ácido
nítrico, proyectos de infraestructura.
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MercadosUSA:
Presente & Futuro
Cap&Trade Bills
Propuesta
Waxman-Markey
1ª propuesta que
alcanza el Congreso
(Junio 2009).
Modificación de la Propuesta W-M
por el Senado
INICIATIVA
KERRY-BOXER
Principales características del Sistema Cap&Trade americano en debate:
OBJETIVO
Reducción del 20% de las emisiones de CO2 en EEUU por debajo de los niveles de 2005 en el
horizonte del año 2020 (K-B establecía un 17%, aunque sólo representa un 7% de reducción respecto
al año 1990) y un 83% por debajo de los niveles de 2005, para el 2050.
Cubre los grandes contaminadores (~ 7,500 facilities), ¾ emisiones EEUU.
ÁMBITO
Nº de sectores afectados irá aumentando, en 2016 será: power, transportation, industrial manufacturing
y residential/comercial heat.
Se cubren los 6 tipos de GEI: CO2, (CH4), (N2O), (HFCs), (PFCs) y (SF6).
Nº de derechos = 4,627 millones en 2012 ; 1,035 millones en 2050.
ASIGNACIONES
CRÉDITOS
OFFSETS
2 billones de créditos = ¾ proceden de proyectos domésticos + ¼ proyectos internacionales. W-M Bill =
1 billón de créditos de proyectos domésticos + 1 billón de créditos de proyectos internacionales. F-B
permite offsets de emisiones de metano de sistemas de GN, de minas y de vertederos. F-B: Se podrían
aumentar los créditos de proyectos internacionales hasta 750 millones
A partir de 2018, los agentes que utilicen créditos de proyectos internacionales deberán entregar 5
créditos por cada 4 domésticos (5/4).
Se mantienen los “term offsets”, créditos que se pueden entregar para cumplimiento de la propuesta de
W-M, y que expiran después de un tiempo determinado teniendo que ser sustituidos por nuevos
créditos, derechos de asignación u otros term offsets, todavía por expirar.
Se permiten las “early auctions”, para asegurar el suministro de créditos.
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MercadosUSA:
Presente & Futuro
Iniciativas Regionales
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MercadosUSA:
Presente & Futuro
Iniciativas Regionales
WCI (Western Climate Initiative)
ETS regional: Arizona, California, Montana, Nuevo Méjico, Oregón, Utah, Washington +
British Columbia, Manitoba, Ontario y Quebec.
Objetivo: Reducir un 15% los niveles de 2005 en 2020.
Inicio: 1 de enero de 2012 hasta el 2020.
Sectores: Generación de energía eléctrica (incluidas las importaciones); Los
combustibles fósiles del sector industrial y comercial; Las emisiones de los procesos
industriales; El consumo de Gas y de diesel para transporte y el uso residencial de fuel.
Offsets: uso limitado al 49% de las reducciones, recomienda aceptar proyectos en
Canadá, USA y México, dando prioridad a los originados en jurisdicciones participantes
del WCI.
Midwestern Greenhouse Gas Reduction Accord
ETS regional: Illinois, Iowa, Kansas, Manitoba, Michigan, Minnesota and Wisconsin
signed in 2007.
Objetivo: Reducir un 20% los niveles de 2005 en 2020; 80% en 2050.
Offsets: al 10-50% de las reducciones. Preferencia por lo MGGRA offsets y posiblemente
CDM
Sectores: La Generación de energía eléctrica; emisiones industriales; combustibles
industriales, y posiblemente combustibles para el transporte y otros combustibles.
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http://www.midwesternaccord.org/
MercadosUSA:
Presente & Futuro
Iniciativas Regionales
Regional Greenhouse Gas Initiative (RGGI)
ETS regional: Connecticut, Delaware, Maine, Maryland, Massachusetts, New Hampshire, New Jersey,
New York, Rhode Island, Vermont
Inicio: Operativo desde el 1 de enero de 2009 (solo en mercados obligatorios excluido el CCXChicago Climate Exchange)
Cubre el sector eléctrico (unidades de producción> 25 MW). Empiezan a verse ya operaciones sobre
futuros a 6-9 $/t.
El objetivo de reducción sería estable en 188 millones de ton/año para el periodo 2009-2014,
disminuyendo un 2,5% para el periodo 2015-2019.
http://www.rggi.org/
Offsets al 3% subiendo al 5 o 10% cuando se llegase a precios de 7 u 8 $/ton respectivamente. Tipos
de proyectos: metano de vertederos, reforestaciones, SF6, agricultura y eficiencia energética en al
construcción.
California A.B. 32 (Global Warming Solutions Act)
Enfoque en dos fases:
Reducción de las emisiones de GEI a los niveles de 1990 en 2020.
80% por debajo de los niveles de 1990 en 2050
Posibilita pero no obliga a participar en un mercado Cap&Trade.
Si requiere mecanismos de Acción Temprana.
El CARB decide que sectores están regulados
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OtrosMercados
Australia, Canadá y Japón
AUSTRALIA
CANADÁ
JAPÓN
El gobierno australiano está introduciendo legislación relativa a un
ETS obligatorio
El estado de Nueva Gales del Sur ya dispone de un sistema de este
tipo en marcha desde enero de 2003, que hasta la fecha ha producido
reducciones de emisiones de entorno a 60 Mt CO2
Australia Climate Exchange (ACX): abrió el 23/07/2007. Point Carbon
estimó un volumen < 1 Mt para el 2007
No tiene fecha definida de inicio de un ETS obligatorio, pero sí de un
programa de offsets doméstico
El marco regulatorio actual no contempla la emisión de derechos,
pero sí el cumplimiento mediante compra de offsets, de los cuales un
10% pueden ser CER
El Montreal Climate Exchange (MCeX) tiene previsto lanzar el trading
de futuros de CO2 el próximo 30/05/2008
Actualmente en marcha la fase II del ETS voluntario JV-ETS
Contempla el uso de derechos (jPAs) y offsets (jCERs); estos últimos
incluyen ERUs y CERs
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MercadosVoluntariosCarbono
Introducción
Mercados de Conformidad
regulados por el Protocolo de Kyoto
(COMPRA-VENTA DE
DERECHOS)
Mecanismos de
Desarrollo LimpioMDL
Basados en
Proyectos
Implementación
Conjunta- JI
Comercio de
Derechos de
Emisión
MERCADOS
DE CARBONO
SIN REQUISITO LEGAL ASOCIADO
Mercados VOLUNTARIOS,
intercambio de compensación de
emisiones no exigidas por ley
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CCX, The Chicago Climate
Exchange, voluntario pero
legalmente vinculante
Mercado secundario:
“over-the-counter” u
OTC market,
legalmente no
vinculante
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Definición y Evolución
Evolución
En el año 2007 el mercado voluntario de compensaciones de carbono prácticamente
triplicó los valores del año 2006,
mientras que el mercado regulado presentaba valores de crecimiento entre 11 y 16 % en
esas mismas fechas
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MercadosVoluntariosCarbono
Funcionamiento
El procedimiento de certificación de un VER se
especifica en los Estándares de los diferentes Mercados
Voluntarios
La certificación del VER debería ir ligada a su
inscripción en un registro (para evitar posibles dobles
ventas)
Cadena de Suministro
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MercadosVoluntariosCarbono
Tipos de Proyectos que reducen Emisiones
Eficiencia Energética
Energías Renovables
Renewable Energy Certificates (RECs)
Metano
 Vertederos
 Ganadería
 Minería de Carbón
Reforestación y uso del suelo
Destrucción de Gases
Otros:
 Cambio de combustible
 Secuestro geológico
 Emisiones fugitivas
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Principales Estándares de los Mercados Voluntarios
(Fuente: Point Carbon Research 24/10/07)
S/ Point Carbon, todos estos estándares deberían converger a 3, en función de los requerimientos de adicionalidad (de más a
menos restrictivos):
 Igual que NU (JE del MDL)
 CCX (Chicago Climate Exchange) CFI standard (sólo CCX)
 VCS (Voluntary Carbon Standard), green e-certification protocol (en USA fuera de CCX)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
Voluntary Gold Standard
Gold Standard es una Fundación sin ánimo de lucro con base en Basilea,
Suiza.
Ha publicado estándares para:
 CER (GS_CDM standard).
 VER (VGS standard).
Estándar VGS disponible en www.cdmgoldstandard.org
Principales diferencias entre GS-VER y GS-CDM:
 Reglas simplificadas para 'micro'-proyectos (<5.000Ton CO2/año) que
reducen costes de transacción.
 Mayor cantidad de países de origen admitidos.
 Menores requerimientos de uso de ODA.
 Mayor cantidad de metodologías de base elegibles.
 Sin necesidad de aprobación formal de país de origen.
Los proyectos verificados según estándares GS se registran en la Gold
Standard Database.
(www.cdmgoldstandard.org/dataproject.php?action=logon)
 Los créditos (VER) son emitidos directamente por GS.
 Permite integrar VERs de otros estándares.
 NO incorpora funcionalidades de trading (sin precios).
Listado compradores/ traders potenciales disponible en la web.
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(Fuente: www.cdmgoldstandard.org)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
VER+ STANDARD
TÜV SÜD: empresa dedicada a Certificación de Calidad en el sur de Alemania (Bayern – Sachsen).
 TÜV SÜD fue la primera empresa del mundo acreditada para la validación de proyectos MDL.
 También fue la primera empresa del mundo en acreditar un proyecto admitido por el JE MDL.
El BLUE REGISTRY fue lanzado en junio de 2007 como plataforma para el trading de emisiones voluntarias.
 Accesible en https://www.netinform.de/BlueRegistry/LoginPage.aspx
 También negocia Certificados de Origen.
 La apertura de cuentas para compra/ venta de VERs en el registro no es libre
Existe una parte del registro de acceso público, donde se pueden ver los proyectos registrados, traders activos (TÜV SÜD,
OneCarbon B.V.) y cancelaciones de créditos. A dic07:
BLUE REGISTRY
Pro yecto s Registrad o s
Créd ito s Cancelad o s
Trad ers activo s
Nº
To tal Créd ito s
5 p ro yecto s
7 0 6 .1 7 9
2 o p eracio nes
4 1 9 .8 7 0
2
100
El estándar VER+ fue lanzado en septiembre de 2007.
Según 3C Consulting GmbH la diferencias con el estándar JE MDL son:
 No son necesarias cartas de aprobación de los países de origen




e inversor.
Validación y verificación pueden ser realizadas por el mismo DOE.
No hay costes administrativos y de registro del CDM EB.
Admite proyectos situados en países que no han ratificado Kioto.
Puede admitir proyectos para los que no existe metodología MDL aprobada, si
las variaciones son admitidas por el validador del proyecto.
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(Fuente: https://www.netinform.de)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
VOS STANDARD
El estándar fue lanzado en junio de 2007 por ECIS (European Carbon Investors & Services).
 organización orientada al mercado que comparte y representa los intereses de sus miembros en el desarrollo de un
mercado global de reducciones de emisiones robusto y operativo.
 http://www.carboninvestors.org.
VOS significa Voluntary Offset Standard. El único documento publicado respecto a este estándar, de 4 páginas, establece como
condición mínima que los VERs deben ser:
 CER generados por el GS CDM.
 ERU o CER generados a través de AC o proyectos MDL.
 VER generados por proyectos validados a través de cualquiera de los dos estándares anteriores.
 VER generados por proyectos piloto que cubren un determinado sector económico en un país en vías de desarrollo. Estos
proyectos deben ser consistentes con los estándares anteriores o con los que se definan por la UNFCCC para el periodo
post-2012.
El VOS no establece ningún tipo propio de créditos, ni contempla registros de proyectos o de créditos asociados.
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(Fuente: http://www.carboninvestors.org)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
CCB STANDARD (The Climate Community & Biodiversity Alliance
Desarrollado por la Climate, Community and Biodiversity Alliance: Asociación entre compañías líderes, organizaciones no
gubernamentales e institutos de investigación para promover la búsqueda de soluciones integradas para la gestión de la tierra
en todo el mundo.
El estándar se publicó en mayo de 2005, después de un 1er borrador sometido a información pública y probado en proyectos en
Indonesia, Tanzania, Perú, Bolivia, Ecuador, Escocia y Madagascar.
 Válido para “proyectos basados en la tierra que pueden proporcionar simultáneamente beneficios convincentes para el
clima, la biodiversidad y la comunidad“.
 Hay tres niveles de validación CCB: aprobado, plata y oro
 Un tercero independiente evalúa si el proyecto merece aprobación, y a qué nivel
 El estandar usa las metodologías del Intergovernmental Panel on Climate Change Good Practice Guidance (IPCC GPG),
pero puede usar también metodologías aprobadas por MDL para calcular reducciones/ ahorros de CO 2.
En http://www.climate-standards.org/projects/index.html está disponible una lista de los proyectos que han sido o están siendo
auditados por terceros independientes bajo los estándares CCB (total de 7 proyectos en dic07).
(Fuente: http://www.climate-standards.org/projects/index.html)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
CFI STANDARD
Los CFI (Carbon Financial Instruments) son créditos emitidos por y negociados en el CCX (Chicago Climate Exchange)
 Mercado voluntario en el que Compañías, Gobiernos Locales y otros se comprometen a reducir sus emisiones a partir de
una línea base.
 Los participantes reciben CFI gratuitos, correspondientes a sus emisiones permitidas en cada año
 Adicionalmente se pueden utilizar ‘Offset Crédits’ procedentes de proyectos verificados por CCX, que se convierten en CFI
en el momento de la verificación.
 El volumen de 16,6 Mt negociado en el CCX en 2006 corresponde a la suma de CFI emitidos por CCX (es decir, no
relacionados con proyectos de reducción de emisiones) y Créditos de Compensación. Point Carbon estima que el volumen
procedente de proyectos es del 30%.
 Precio: 2 – 6 $/t.
 http://www.chicagoclimatex.com .
Project Types on the CCX
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(Fuente: Point Carbon Research 24/10/07)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
VCS STANDARD
La VCS Association fue creada por IETA, The Climate Group y el World Economic Forum a finales de 2005.
Versión actual: VCS 2007, disponible en www.v-c-s.org
BASE DE DATOS DE PROYECTOS.
 Todos los proyectos VCS se publican en una base de datos (¿pública?).
 La base de datos no está operativa todavía, se espera que esté terminada en el Q1 de 2008.
REGISTRO DE CRÉDITOS
 El estándar VCS genera VCU (Voluntary Carbon Units).
 Existirán múltiples registros de VCU. Si bien no hay ninguno operativo hasta la fecha, la Asociación espera tener
registros VCS autorizados en el 1er semestre de 2008.
 El Banco de NY constituyó el BNY VCU Registry en junio de 2006. Entidades como el Fondo Cheyne de
Créditos de Carbono afirman tener créditos en este registro, si bien no parece ser accesible desde la web
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(Fuente: https://www.netinform.de)
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Estándares de los Mercados Voluntarios
GREEN-E STANDARD
Green-e es el Programa Independiente de Verificación y Certificación de Energías Renovables líder en USA.
El Green-e Climate Standard fue publicado el 19/06/2007, tras 2 borradores sometidos a consulta pública en enero y
mayo de 2007.
 Disponible en http://www.green-e.org .
 Actualmente está evaluando la posibilidad de avalar otros programas: MDL, GS, VCS y el Green-e Protocol for
Renewable Energy.
El estándar genera ‘Green-e Climate Certified
Offsets’.
Green-e no parece contemplar la creación de un
registro público de proyectos, aunque el estándar
establece que la información de los proyectos será
pública.
Tampoco se menciona la existencia de un registro de
créditos generados, disponibles y cancelados,
aunque el estándar garantiza la existencia de
sistemas de verificación y seguimiento que evitan la
doble contabilidad.
Green-e Marketplace es una iniciativa relacionada,
que trabaja con logos (autoriza a emplear el logo
Green-e a compañías que adquieren una parte de su
energía de fuentes renovables).
PapeldelosMercadosdeCarbono
(Fuente:www.green-e.org)
MercadosVoluntariosCarbono
Mercados Voluntarios USA
MERCADOS VOLUNTARIOS USA
CCX.
Corporate Market.
Consumer retail market.
Representan compra – venta de emisiones entre compañías y/o particulares.
Incluyen todo tipo de emisiones (VER, ER y PER de proyectos forestales).
La mayor parte de los 15 Mt negociados en este sector en 2007 corresponden a gases distintos del CO2:
HFC en ‘Procesos Industriales’ (6 Mt) y metano de agricultura y vertederos en ‘Residuos’ (5,75 Mt)
Precios más altos que en el CCX,
especialmente para proyectos con
beneficios adicionales ambientales
o sociales. Ver figura:
(Fuente: Point Carbon Research 24/10/07)
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El Mercado Europeo de VER
EL MERCADO EUROPEO DE VER
Volumen: 2 Mt en 2006, unos 11 Mt en 2007
Tipo de VER negociados en Europa.
La figura muestra los estándares utilizados para verificar las
emisiones negociadas en el mercado europeo en 2007.
Destaca el estándar VCS versión 1 (13%), que según los
proveedores es bastante popular
También destaca que 1,3 Mt de CER fueron vendidos en este
mercado (12%). El 66% de los mismos responde al estándar GS
CDM
Precios:
El promedio en Europa está en torno a 15 Eur/t.
Ver tabla. No figura la fecha de las operaciones
reflejadas en la misma.
PapeldelosMercadosdeCarbono
(Fuente: Point Carbon Research 24/10/07)
ÍndiceContenidos
1
Los Mercados de Carbono
Productos Negociados
Modalidades de Negociación
2
Mercados Regulados y Mercados Voluntarios
Mercados Europeos de Derechos de Emisión
Mercados USA
Mercados voluntarios de Carbono
3
La Situación internacional del Cambio Climático Post-Copenhague
4
El Posicionamiento de Enel-Endesa
PapeldelosMercadosdeCarbono
MercadoEmisionesUE (EU ETS): Presente & Futuro
Cumbre de Copenhague, diciembre 2009
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PostCopenhague
El Acuerdo de Copenhague, delque sólo “se toma nota”
Objetivos
1. Se reconoce la necesidad de limitar aumento de temperatura a menos de 2ºC
2. Países Anexo I (Desarrollados): Se comprometen a reducciones cuantificadas a nivel
nacional para 2020 respecto a un año base de referencia, que se deben comunicar antes del 31
de enero
3. Países no Anexo I (En desarrollo): Implementarán acciones de mitigación
 Sujetas a MRV (medida, reporte y verificación) interna y se reportarán cada dos años
 Sujetas a MRV internacional en caso de que busquen financiación internacional, recogidas
en un registro
 Se comunicarán antes del 31 de enero
 Podrán añadirse medidas adicionales en las comunicaciones nacionales
Implementación
4. Se reconoce el papel importante de reducir las emisiones de deforestación y la necesidad de
dar incentivos (REDD+)
5. Países en desarrollo, especialmente aquellos con economías de bajas emisiones, deben contar
con incentivos para continuar desarrollándose en una senda de bajas emisiones
6. Se habilitará nueva financiación


$30.000 millones entre 2010-2012 para mitigación y adaptación
Objetivo $100.000 millones anuales en 2020 para mitigación (incluye mercados)
7. Establecimiento de un “Mecanismo Tecnológico” para acelerar el desarrollo y la transferencia de
tecnología y adoptar un enfoque por países específicos
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PostCopenhague
El Acuerdo involucra a los países con mayores emisiones
Países que ya se han adherido al Acuerdo de
Copenhague y han cuantificado su esfuerzo
(77% de las emisiones globales)
Países con compromisos
de reducción 2008-2012
(27% de emisiones)
Brasil India
Emisiones Mundiales
2005 (MtCO2)
China
UE27
Rusia
0
EEUU
Indonesia México
Canadá
Japón 10.000
Resto
20.000
30.000
40.000
50.000
 En lugar de un enfoque top-down (Kyoto) en base a plazos y calendarios,
una mezcla de compromisos nacionales e internacionales
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Fuente: World Resources Institute
Posiciones Nacionales en los países No Anexo I
donde Endesa está presente
PostCopenhague
El Acuerdo invita a los países a “adherirse”
Resumen histórico de las comunicaciones oficiales que algunos países
latinoamericanos han realizado a Naciones Unidas en relación al Cambio Climático:
National Position
1ª
– 2ª
– 3ª
Carta Adhesión
a COP15
Brazil
2004
Being upd
X
Associated
Chile
2000
Being upd
X
Associated
Argentina
1997
Peru
2001
Being upd
X
Associated
Colombia
2001
Being upd
X
Associated
PapeldelosMercadosdeCarbono
2007
Being upd
-”Yet to Respond”-
PostCopenhague
MECANISMOS DE MITIGACIÓN DE EMISIONES EN PAÍSES NO ANEXO I
Objetivos VOLUNTARIOS de reducción
PROGRAMAS NACIONALES DE
MITIGACIÓN DE EMISIONES
NAMAs
•
•
REDD+
Diferentes áreas (energías
renovables, transporte, etc.)
Introducción de nuevas tecnologías
e inversión nacional/extranjera
GENERAR CRÉDITOS
EVITANDO LA DEFORESTACIÓN
•
Créditos de carbono a muy bajo
coste
•
Beneficios también a efectos de
protección de la biodiversidad y
comunidades indígenas
Definiciones pendientes:
•
•
•
•
•
•
•
Tipos de proyecto
Proceso de aceptación
Contabilización
Verificación
Esquema de precios
Tipos de Mercado
Organismos competentes
1. Asegurar transición suave hacia nuevos mecanismos en fase de definición
2. “Vigilar” la evolución de políticas e iniciativas nacionales que puedan
significar una oportunidad
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PostCopenhague
POSIBLES ACCIONES DE MITIGACIÓN EN EL SECTOR ELÉCTRICO
 Promoción de un mix de bajas emisiones:
 Promoción de la tecnología hidráulica.
 Promoción de otras tecnologías renovables.
 Promoción del gas natural frente al carbón (posible incorporación de
señales de coste de CO2).
 Posible puesta en marcha de un programa de generación nuclear.
Generación
 Eficiencia en Generación:
 Cierre de unidades en ciclo combinado.
 Otras actuaciones de mejora del rendimiento de plantas térmicas.
Distribución y
Transmisión
Promoción de
la electricidad
frente a otros
energéticos
 Posibles interconexiones entre zonas y países que permitan
reducir las emisiones totales de las zonas más emisoras.
 Reducción de pérdidas en las redes.
 Programas de eficiencia energética dirigidos a sectores
residencial y comercial.
 Sustitución de combustibles fósiles por electricidad en sectores
residencial y comercial.
 Promoción del transporte eléctrico.
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ÍndiceContenidos
1
Los Mercados de Carbono
Productos Negociados
Modalidades de Negociación
2
Mercados Regulados y Mercados Voluntarios
Mercados Europeos de Derechos de Emisión
Mercados USA
Mercados voluntarios de Carbono
3
La Situación internacional del Cambio Climático Post-Copenhague
4
El Posicionamiento de Enel-Endesa
PapeldelosMercadosdeCarbono
PosicionamientoEnel-Endesa
Timing
12/09
12/10
?
Copenhagen
COP15
En el plazo que queda hasta COP16 se están preparando las bases de
negociación de los temas más relevantes que afectan al negocio del Grupo
Enel-Endesa:
- Países Anexo I :
Unión Europea (Italia y España)
- Países No Anexo I : Países Latam donde Endesa está presente
1. Comité de Cambio Climático Enel-Endesa
2. “Position Papers” conjuntos sobre temas clave
3. Plan de Lobby institucional hasta COP16
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29 Nov – 10 Dec:
Cancun, COP16
PosicionamientoEnel-Endesa
Resumen de la Estrategia
Países No Anexo I
Estrategia del Grupo
Enel-Endesa
1. Minimizar los costes de
cumplimiento de límites de
emisiones a través del
mercado de CO2
offsets
Reforma de MDLs
Transición hacia
enfoque sectorial
Desarrollar nuevos
esquemas basados en el
enfoque sectorial
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2. Explorar oportunidades
en las políticas e iniciativas
de cada uno de los países
Nacional
Programas de
reducción de GHG
Internacional
NAMAs y REDD+s
Acuerdos bilaterales/
multilaterales
20 | 05 | 10
Una Senda post-Copenhague
Documento de Posición Enel-Endesa
PosicionamientoEnel-Endesa
Objetivo: Alcanzar un acuerdo global que limite el aumento de la temperatura
media mundial a un máximo de 2ºC, permitiendo frenar el cambio climático y
que cumpla con los siguientes requisitos:
1.
Alcance global,
2.
Límites y compromisos razonables y alcanzables,
3.
Centrado en soluciones económicamente eficientes para el
cambio climático,
4.
Con participación del sector privado, que permita la creación
de valor mediante la reducción de las emisiones,
5.
Empleando mecanismos de financiación para ayudar a los
países en desarrollo en la aplicación de políticas adecuadas
dirigidas a la mitigación y a la adaptación.
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PosicionamientoEnel-Endesa
Para cumplir este objetivo consideramos imprescindible:
1.
MERCADO DE CARBONO

Tiene la capacidad de movilizar cantidades importantes de financiación Privada.

Se detectan insuficiencias en este mercado: debe ampliarse abarcando diferentes
regiones y sectores industriales.

La mejora del mercado puede conseguirse de forma progresiva mediante la
utilización de las compensaciones de carbono como un mecanismo de transición.
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PosicionamientoEnel-Endesa
2. COMPENSACIONES
Apoyo a la continuidad y perfeccionamiento del Mecanismo de Desarrollo
Limpio (MDL)

Evitar la aplicación retroactiva de las posibles nuevas normas a los
proyectos MDL.

Apoyo de una transición gradual de los mecanismos existentes a otros
posibles nuevos mecanismos.

Necesidad de incentivar la participación de entidades privadas en las Acciones
de Mitigación Apropiadas a Nivel Nacional (NAMAs)

Impulso de la aportación de fondos de las entidades privadas para potenciar
la Reducción de emisiones procedentes de la Deforestación y la Degradación
forestal (REDD +)
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PosicionamientoEnel-Endesa
3. FINANCIACIÓN
El Acuerdo de Copenhague hace referencia a la necesidad una combinación de
financiación pública y privada aunque aun no ha definido las cuotas relativas de la
misma. La financiación es imprescindible para:

Apoyar la implementación de las tecnologías actuales de baja emisión de carbono

Desarrollo y Despliegue de nuevas tecnologías
3.1 Financiación Privada: a través de mecanismos basados en el mercado de
carbono
3.2 Financiación Pública: deben definirse los siguientes aspectos:

Cantidad de fondos y mecanismos para su disposición y gestión hasta sus usos finales

Procedimentos mas eficientes de asignación de los fondos

Los fondos mencionados en el Acuerdo de Copenhague deben ser adicionales a los relacionados
con la Ayuda Oficial al Desarrollo
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PosicionamientoEnel-Endesa
Liderazgo de Enel-Endesa sobre el cambio climático
Somos una de las mayores y más eficientes empresas energéticas del mundo,
posicionados para contribuir al fortalecimiento del desarrollo y la transferencia tecnológica.
Como Grupo, somos uno de los mayores actores en el mercado mundial del
carbono y deseamos unas condiciones estables a largo plazo, que nos permitan extender
nuestras actividades en proyectos capaces de generar créditos de reducción de emisiones.
Como líderes en nuestro sector, tenemos la capacidad de ofrecer soluciones
eficaces para aumentar la eficiencia energética y reducir las emisiones en los
sectores eléctricos de los países en desarrollo.
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