Transcript Benczúr Péter előadása

Nobel díj 2011: Chris Sims
Benczúr Péter, MNB és CEU
MTA KTB Ülés
2012. Február 9.
Tervezett témák
•
Pár általános gondolat a közgazdasági Nobel díjról
•
Sims legfontosabb kutatási területei:
• Vektor autoregressziók (VAR)
• Strukturális vektor autoregressziók (SVAR)
• DSGE-VAR
• DSGE modellek bayesi becslése
• A fiskális infláció elmélete (fiscal theory of the price level)
• „Racionális figyelmetlenség” (rational inattention)
Az előadás megállapításai az előadó véleményét tükrözik és nem
feltétlenül azonosak az MNB hivatalos álláspontjával.
A közgazdasági Nobel díjról általában
Sokakban felmerült, hogy a jelenleg éppen „forrongó”
makroökonómiában miért a „meglévő gondolkodásmód” megteremtőit
díjazták, az új irányokat feszegetők helyett?
1. A közgazdasági Nobel díj jellemzően „életműdíj” – vagyis akik most
dobnak be új ötleteket, azok nem túl valószínű jelöltek az elkövetkező
10-20 évben…
hacsak nem bizonyul az az ötlet azonnali szinten annyira átütőnek és
úttörőnek…
ami a közgazdaságtanban viszonylag ritka.
2. A díjazottak erre teljes mértékig kvalifikálnak:
A 30-40 évvel ezelőtti gondolkodásmódot igen jelentősen
megváltoztatták, és azóta is rengeteg új irány elindulása köthető a
nevükhöz.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
3
A közgazdasági Nobel díjról általában
A díjak indoklása mindig egy kicsit esetleges – egy tömött sorokkal
teleírt 10-15 oldalas publikációs listájú kutatónál soha nem egyetlen
téma az, ami a kiemelt tekintélyét megalapozza.
•
De mindig igyekeznek egy szűkebb, jól körülhatárolható és „eladható”
témacsoport mentén 2-3 tudóst díjazni egyszerre.
•
Akár annak az árán is, hogy az adott téma nem feltétlenül a legelső,
ami róluk beugrana:
• Például az idén Simsnél magáért beszél a téma, Sargentnél nem
feltétlenül ez jutna róla az eszünkbe elsőként.
• Hasonlóan tavaly Peter Diamond már legalább egyszer lemaradt
(Mirrlees), a keresési modellek nála is inkább a 3-as szám a
rangsorban.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
4
Chris Sims 2011
•
Ebből a szempontból viszonylag hálás feladat Chris Sims munkásságáról
beszélni.
•
Bár látni fogjuk, hogy az ő esetében sem „egy lemezes” szerzőről van
szó, de még csak nem is „egy műfajosról”.
•
Forrás és javasolt olvasmány: Minneapolis FED „The Region”, interjú
Chris Sims-szel (2007 június)
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
5
VAR – vektor autoregresszió
•
Hasznos idősoros előrejelzési technika – „hadd beszéljenek az adatok”.
•
A sima autoregresszió (y függ y(-1)-től) vektor általánosítása.
•
Potenciálisan végtelen késleltetés esetén „nagyon sok” idősor
megragadható VAR formában (a mozgóátlag rész invertálhatósága
esetén).
•
Rugalmas, előrejelzésre gyakorlati szempontból igen alkalmas keret.
•
Elméleti oka is van annak, hogy miért legyen „minden” változó benne:
ha a valóságban egy változóra hat egy másik változó várható értéke,
akkor az a (feltételes) várható érték minden jelenlegi információt
tartalmaz, vagyis elméleti alapon semmit sem zárhatunk ki a VAR-ból.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
6
SVAR – strukturális vektor autoregresszió
•
Oksági összefüggéseket is kinyerhessünk makró változók között”, pl.
mi a monetáris politika szerepe az üzleti ciklusok generálásában.
•
Formálisan: a csak késleltetéseket tartalmazó VAR-t úgy kell
invertálnunk, hogy az egyidejű hatások mátrixát megkapjuk, de plusz
feltevések nélkül ez a mátrix nem egyértelmű!
•
Informálisan: ha egy változó szerepel a VAR-ban, de strukturálisan csak
egy másik változón (pl. vannak várható értékén) keresztül, az egy
megkötést ad.
•
Ilyen identifikációs feltéteIekre van szükségünk, de a dinamikus
modellekhez képest sokkal kevesebbre.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
7
SVAR – identifikációs feltevések
•
Jellemző formájuk:
• Nulla restrikciók (a kamat strukturális sokkja nem hat azonnal az
outputra, ezért az egyidejű hatásokat leíró mátrixban kapunk egy
nullát).
• Hosszú távú restrikciók (pl. csak a technológiai sokknak van hosszú
távú szintbeli hatása a változókra, minden másnak csak átmeneti).
• Ez is nulla restrikció-szerű alakra hozható
•
Modern forma (Uhlig, Canova etc.): előjel megkötések:
• A rengeteg féle lehetséges „invertáló mátrixból” azokat hagyjuk
meg, amik bizonyos kölcsönhatások előjelei tekintetében rendben
vannak, és más előjelekre pedig megnézzük, mit implikálnak a
„bennmaradt” invertáló mátrixok.
• Pl. egy monetáris szigorítás csökkenti az árakat – ez feltevés lehet,
majd megnézzük, az outputra milyen hatással van ugyanez a
szigorítás – ez nem feltevés, ezt már teszteljük.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
8
SVAR – problémák és határok
•
Mennyire jók az identifikációs feltevések „elméletileg”?
•
Mennyire intuitívek?
•
Kismintás tulajdonságok – „semmi sem szignifikáns”
•
Invertálhatósági kérdések
• „Ahány egyenlet, annyi strukturális sokk”
• Alternatíva: faktormodellek bevonása
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
9
A makroökonometria útja?
•
Angrist- Pischke versus Sims vita, Journal of Economic Perspectives,
2010
• Mennyire jók az identifikációs feltevések, illetve mennyire
tekinthető valóban exogénnek a „sokk”, ami éri a rendszert?
• Angrist és Pischke:
•
•
•
A sokk legyen minél inkább „kvází-kísérlet jellegű”.
Világosan elmondható identifikációs feltevések, tényleg exogén
variációra épülő, egy-egyenletes becslések a leghihetőbbek.
Nemlineáris becslés helyett inkább lineáris („legjobb lineáris
előrejelző”), robosztus sztenderd hibákkal.
• Sims: túl sok fontos kérdésben nem járható ez a megközelítés
•
•
•
Sokszor nem elég egy oksági kapcsolat létét vagy nem létét igazolni,
nagyságát megbecsülni,
hanem a teljes adatgeneráló folyamatot (a mögöttes modellt) is meg
kell érteni.
Az igazi kiút a modellek és a (bayesi) SVAR házassága lehet =>
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
10
DSGE-SVAR
•
Bayesi (S)VAR:
• A paraméterekről van egy prior eloszlásunk.
• Az adatok alapján azokat revidiáljuk (poszterior eloszlás).
• Majd ezalapján adunk előrejelzést, vizsgálunk hipotéziseket stb.
•
Honnan vannak a priorjaink?
• Jöjjenek azok az elméletből, vagyis DSGE modellekből!
• És aztán adaptáljuk azokat az adatokra.
• A modell adja a hosszú távú megkötéseket, míg a rövid távú
dinamikát az adatok hatása dominálja.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
11
Bayesi DSGE modell becslések
•
Rokon téma, de itt magukat a modelleket akarjuk bayesi módon
megbecsülni.
•
Rövid idősor nem akadály :-)
•
Sims elsősorban néhány módszertani segédeszközt alkotott:
• Sims-Zha
• a Sims féle közelítő modellmegoldó csomag
•
De a legendák szerint ő ihlette a Smets-Wouters modellt is:
• Ami bayesi módon megbecsülve előrejelzési szempontból is
kompetitív volt a VAR-okkal.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
12
A fiskális infláció elmélete: Cochrane, Leeper, Sims
•
Alapötlet: a kormányzat intertemporális költségvetési korlátja
kulcsfontosságú az egyensúlyi árszint szempontjából.
• A szokásos nézőpont: az árszintet a nominális pénzmennyiség és a
reálpénz kereslet hányadosa határozza meg.
• FTPL: az árszintet a nominális kormányzati adósság és a jövőbeli
reál adóbevételek jelenértékének a hányadosa határozza meg.
•
A monetáris és fiskális rezsimet együttesen kell nézni ahhoz, hogy az
árszint determináltságát meg tudjuk ítélni.
•
Bizonyos feltörekvő országokban a stabilizálás sokkal inkább fiskális
eredetű lehet („fiskális dominancia”).
•
Fő probléma: empirikusan nehéz tesztelni, hogy megvan-e a pozitív
elsődleges egyenlegre való elköteleződés – elméletileg ugyanis az is
elég lehet, ha a kormányzat 100 évente meglépi a szükséges
kiigazítást.
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
13
Racionális figyelmetlenség
•
Explicit modellezzük
kapacitások korlátait.
az
információfeldolgozás
költségeit
•
A döntéshozó bizonyos dolgokra „direkt” nem fordít figyelmet.
•
Mire lehet jó?
• Minden alkalmazkodás fokozatos lesz (mint az adatokban).
• De ehhez nem kell „empirikusan kétes” egyedi alkalmazkodási
költségeket stb. betenni a modellbe.
•
Ugyanakkor a jóléti implikáció gyökeresen más:
• Alkalmazkodási költségek esetén az ingadozások rosszak, hiszen el
kell szenvednünk miattuk a költségeket.
• Ez nincs így, ha a fokozatosság a „racionális ignorálásból” fakad!
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
és
a
14
Chris Sims 2011
Chris Sims munkássága - Benczúr Péter, MNB és CEU
15