Transcript De Wereldeconomie verkeert in een uitstekende conditie

Gepubliceerd op:
24/01/2017
De wereldeconomie verkeert in uitstekende conditie. Dit leiden we
alvast af uit de maandelijkse PMI-cijfers die de gezondheid van de
industriële sector meten. Zopas werd de JPMorgan Global
Manufacturing PMI gepubliceerd en die bereikte het hoogste peil
van de afgelopen drie jaar !
De maandelijkse update over het wereldwijde producentenvertrouwen is van groot belang voor de
economische groei en de financiële markten. Immers, als het producentenvertrouwen toeneemt,
zorgt dit voor meer investeringen en economische groei. Onderstaande grafiek geeft deze relatie
mooi weer.
PMI vs industriële productie
Bron : IHS Markit
Als we naar 2016 kijken, merken we een mooi herstel van de JPMorgan Global Manufacturing PMI
op. Na jaren van daling is deze indicator in 2016 sterk opgeveerd en bevindt zich op het hoogste peil
van de afgelopen drie jaar. Het is dan ook te verwachten dat we in de volgende kwartalen een
toename van de industriële productie zullen zien die positief zal zijn voor de wereldwijde
economische groei. Dit is een zeer positief signaal bij de start van het nieuwe jaar.
De JPMorgan Global Manufacturing PMI steeg in december 2016 tot 52,7 punten vs 52,1 in novemer
2016. Een cijfer boven 50 punten is belangrijk want dit wijst op expansie van de industriële activiteit.
Enkel als deze indicator onder 50 punten noteert, moeten we ons zorgen maken want dan spreken
we over een krimp van de industriële activiteit.
Als we naar de regionale verdeling gaan kijken, zien we zowel in de Westerse industrielanden als in
de groeilanden (zoals China en Brazilië) een toename van het producentenvertrouwen. Hierdoor
kunnen we over een gesynchroniseerde economische expansie spreken. Verlies hierbij niet uit het
oog dat de afgelopen jaren enkel de Westerse wereld bijdroeg aan de economische groei : want
verschillende belangrijke groeilanden hadden af te rekenen met een scherpe groeivertraging (zoals
China) of een diepe recessie (zoals Brazilië). Merk op hoe de curve van de groeilanden (Emerging) in
2015 en de eerste helft van 2016 onder de kritische grens van de 50 punten noteerde wat de slechte
toestand in deze landen verklaarde.
Producentenvertrouwen Westerse landen (Developed) en groeilanden (Emerging)
Bron : IHS Markit
Een neveneffect van dit economisch herstel is een stijging van de grondstoffenprijzen. Een stijging
die door de dollarsterkte nog aan kracht wint voor de landen die grondstoffen moeten importeren.
Op de grafiek hieronder zien we de ontwikkeling van de inputprijzen voor de industriële
ondernemingen. Er is een zeer sterke opstoot van de inputprijzen waar te nemen en die maken het
productieproces natuurlijk een pak duurder. Het zal dan ook niemand verwonderen dat de
industriële ondernemingen deze hogere prijzen zullen doorrekenen aan hun klanten. En hierdoor kan
de inflatie in de komende kwartalen oplopen. Dit is een ontwikkeling die we nauwgezet in de gaten
zullen moeten houden. Want het kan aanleiding zijn voor een strakker monetair beleid van de
centrale banken. Na jaren van een zeer laks monetair beleid verwachten we ons nu aan minder
toegeeflijke centrale bankiers !
Ontwikkeling inputprijzen voor de industriële sector
Bron : IHS Markit
Besluit : de wereldeconomie is na enkele moeilijke jaren duidelijk aan de beterhand. Het
wereldwijde producentenvertrouwen kent zowel in de Westerse landen als in de groeilanden een
sterke stijging. Keerzijde van de medaille is druk op de prijzen en een hogere inflatie is zeker te
verwachten.
Voor beleggers is de boodschap duidelijk : bij de samenstelling van een gespreide portefeuille mag
er meer gewicht aan risicovollere activa zoals aandelen en grondstoffen gegeven worden.
Obligaties mogen onderwogen zijn. Binnen het obligatie-universum zijn inflatiegelinkte obligaties
een interessante diversificatiemogelijkheid.
Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of aanbeveling, noch een financiële analyse. Niets in dit
document mag worden geïnterpreteerd als zijnde informatie met contractuele waarde van eender
welke aard. Dit document is uitsluitend ter informatie bedoeld. Keytrade Bank kan niet aansprakelijk
worden gesteld voor eender welke beslissing op basis van de informatie die dit document bevat,
noch voor het gebruik ervan door derden. Lees voor u in financiële instrumenten belegt aandachtig
het document Overzicht van de belangrijkste kenmerken en risico's van financiële instrumenten dat u
terugvindt in het Document center.