Transcript Diapositiva 1 - Gruppo PDL – Berlusconi Presidente – Forza Italia

1228
DECRETO RISPARMIO
LUCI E OMBRE
24 dicembre 2016
a cura del Gruppo Parlamentare della Camera dei Deputati
Il Popolo della Libertà – Berlusconi Presidente – Forza Italia
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
2



Con il fallimento della soluzione cosiddetta “di mercato”
all’aumento di capitale di Mps e il successivo intervento dello
Stato, si apre una fase nuova per Monte dei Paschi di Siena.
I problemi, però, restano quelli vecchi:
 un capitale insufficiente
 un cumulo di crediti deteriorati da smaltire.
Problemi che spetterà al governo risolvere, sotto l'attenta
supervisione della Ue.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
3


Il primo passo è la ricapitalizzazione "precauzionale" e
"temporanea" dell'istituto tramite denaro pubblico, prevista
dall'articolo 32 comma 4 della direttiva comunitaria sul “Bailin”, che dovrà avvenire entro il 31 dicembre.
Non è ancora noto quanti dei 20 miliardi stanziati dal
governo, alle prese con diverse crisi bancarie, verranno
utilizzati per Mps.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
4

Per quanto riguarda, invece, i crediti deteriorati, il loro
ammontare ha cominciato a crescere dal 2013, per cui una
soluzione del problema sarebbe stata auspicabile già dal
2014, prima che la situazione precipitasse. E sarebbe costata
molto di meno. Ma il governo Renzi ha fatto finta di non
vedere.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
5


Tornando al da farsi: una volta avviata la ricapitalizzazione
precauzionale, verranno cancellate le conversioni volontarie
delle obbligazioni subordinate avvenute durante il tentato
aumento di capitale privato.
Si procederà quindi alla conversione forzata di tutte le
obbligazioni subordinate. Gli investitori istituzionali dovranno
sopportare perdite in virtù del criterio del 'burden sharing’,
la condivisione delle perdite.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
6



Per i circa 40.000 piccoli risparmiatori ci sarà invece il
rimborso integrale sulla base della presunzione che tutti loro
abbiano acquistato i bond senza conoscerne i rischi reali.
Dovrà essere però la Commissione Europea a suffragare
l'ipotesi che si sia trattato di "misselling", ovvero di vendita
irregolare, così da giustificare il rimborso integrale.
Da Bruxelles c’è già stata un'apertura in questo senso.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
7


Dopo il varo del decreto, la Commissione europea attende
dal governo italiano il piano di ristrutturazione di Mps, per
poi stabilire le condizioni che dovranno essere rispettate al
fine di ottenere da Bruxelles l'approvazione dell'intervento
pubblico, in base alle regole Ue sugli aiuti di Stato.
Le condizioni della Commissione mireranno a minimizzare le
distorsioni di concorrenza sul mercato causate dall'intervento
statale.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
8


In linea di massima, le obbligazioni detenute dai piccoli
risparmiatori verranno convertite in titoli più sicuri, mentre
quelle in mano agli investitori istituzionali saranno
trasformate in azioni del capitale della banca.
Si tratta di operazioni che restano, fin qui, nell'ambito del
settore privato senza alcun intervento pubblico.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
9

Una soluzione, come abbiamo detto, che è prevista dalla
direttiva cosiddetta “Bail in” sulle ristrutturazioni e risoluzioni
bancarie (art. 32, par. 4), ma a condizione che:
 l'aiuto di Stato riguardi una banca ancora solvente
 abbia carattere "cautelativo e temporaneo”
 resti entro i limiti necessari per colmare la carenza di
capitale riscontrata dopo uno "stress test" effettuato dalle
autorità competenti.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
10


La specificità, nonché criticità, del caso Mps, è che l’intervento
dello Stato avviene dopo il fallimento della soluzione di
mercato, e questo produce un danno reputazionale per il
nostro Paese, che si potrebbe presto tradurre in un aumento
dei rendimenti dei titoli di Stato, nonché in un downgrade da
parte delle agenzie di rating.
Anche perché, come noto, il decreto è stato fatto tutto “a
debito”. Circostanza ancor più grave nel caso dell’Italia, i cui
livelli di debito pubblico sono tra i più alti in Europa, al limite
della sostenibilità.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
11

In più, per quanto il decreto del governo preservi la
importantissima categoria dei piccoli risparmiatori, allo stesso
tempo danneggia quella degli investitori istituzionali, vale a
dire coloro che acquistano i nostri titoli di Stato sul mercato
primario una volta al mese.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
12

In più, per quanto il decreto del governo preservi la
importantissima categoria dei piccoli risparmiatori, allo stesso
tempo danneggia quella degli investitori istituzionali, vale a
dire coloro che acquistano i nostri titoli di Stato sul mercato
primario una volta al mese. E che quindi da un momento
all’altro potrebbero smettere di farlo, impedendo al nostro
Paese di finanziarsi per gli importi necessari.
DECRETO RISPARMIO – LUCI E OMBRE
13


Ad oggi, la Commissione Europea ha fatto sapere di aver
preso nota dell'annuncio da parte delle autorità italiane
delle varie misure che riguardano le banche, di essere in
contatti continui e costruttivi con il governo e di sostenere
l'obiettivo di rafforzare ulteriormente il settore bancario del
nostro Paese, nel rispetto del diritto comunitario.
To be continued…