Transcript EasyTrading - Milano Finanza

W
K
EE
Venerdì 2 dicembre 2016
D
EN
Investire in modo semplice ed efficace
Ftse Mib
In attesa delle urne
L'elevata attenzione degli investitori istituzionali
nei confronti del voto italiano, dove i principali
uffici studi danno per molto probabile la vittoria
del no, ha favorito l'interruzione del flusso di
acquisti a Wall Street, innescando un tendenziale
ripiegamento dei listini europei. Piazza Affari ha
saputo invece muoversi in controtendenza grazie al
rimbalzo delle banche, favorito dai prezzi approdati
sui livelli minimi, e del settore oil, che ha
beneficiato del volo del petrolio in scia al taglio
della produzione deciso dai produttori Opec e non.
Tutto è ora nella mani del referendum, visto che il
sì è in grado di ampliare sensibilmente la reazione
di piazza Affari imbastita nella settimana appena
conclusa, mentre la vittoria del no, soprattutto se
vistosa, innescherebbe un deciso sell-off.
PORTAFOGLI CERTIFICATES
Settimana di rimbalzo per le strategie in certificates, che hanno beneficiato soprattutto della reazione del listino
domestico: in netto recupero l'Express Coupon Plus su Atlantia, Eni, Leonardo e Ubi Banca, che rimane comunque in una
posizione di difficoltà per effetto dell'esposizione sul comparto bancario italiano. Molto positivo anche il saldo
settimanale dei due Express emessi da Unicredit sul Ftse Mib e su Enel, grazie all'ottima performance dei due sottostanti.
Dinamica solo lievemente positiva per il benchmark sull'argento, la cui fase correttiva si è recentemente placata, e per
l'Equity Protection su Eni, che rimane in portafoglio senza obiettivi di rendimento, ma solo per ridurre la volatilità
complessiva della componente a rischio azionario. Debole infine l'Express su Tesla.
PORTAFOGLI ETF
Settimana nervosa per le asset class globali, dove il tema più pesante rimane il pressing al ribasso sui prezzi dei bond
occidentali ad elevato rating, e a cascata sugli emergenti. Parallelamente restano sotto pressione le aizon europee ed
italiane, a differenza dell'Asia relativamente tranquilla e di Wal street stabile sui massimi storici. Il portafoglio
consolida di riflesso le precedenti quotazioni, e in termini di bond la difensività arriva dalla scelta del tasso
variabile effettuato prima del decollo dei rendimenti obbligazionari. Le performance settimanali vedono vincenti
l'azionario cinese e Giapponese, leggermente in positivo, affiancate dalla lateralità dell'Etf a tasso variabile e dello
smart beta sull'area emergente. In negativo in modo controllato i differenti temi europei inseriti in portafoglio, mentre
soffre maggiormente il tema dell'acqua che si allontana dai massimi degli ultimi mesi. Importante mantenere una buona
quota di liquidità nell'attuale fase di alta incertezza.
PORTAFOGLI MISTI
Il rimbalzo delle banche, favorito dai prezzi di saldo, si è riflesso nei portafogli misti tramite il balzo di Ubi banca
e Bpm, seguite da Intesa Sanpaolo risparmio, che hanno trainato i guadagni battendo ampiamente il Ftse Mib. Interpump (a
sorpresa vista la reazione del petrolio), Hera e Amplifon sono stati invece i fanalini di coda, mentre Snam e Italgas,
contrariamente all'andamento negativo delle utility che ha caratterizzato ancora Wall Street, hanno ritrovato una parziale
domanda inserendosi tra le performance positive di Luxottica e Leonardo Finmeccanica. La situazione più delicata riguarda
Ubi e Bpm: il rimbalzo effettuato in settimana sui minimi (storici per quanto riguarda la prima) è un segnale senz'altro
positivo, che tuttavia potrebbe essere negato dall'eventuale esito sfavorevole del referendum, capace di imporre
l'apertura di nuovi minimi. Anche la discesa di Hera rimane sotto osservazione, valutandone la capacità di reazione sul
supporto di ampio respiro su cui è approdata.
1
Investire in modo semplice ed efficace
PORTAFOGLIO
MEDIO RISCHIO
PORTAFOGLIO
ALTO RISCHIO
C
PO
ER RT
TI AF
FI O
CA G
TE LI
S
PORTAFOGLIO
BASSO RISCHIO
SITUAZIONE
Controvalore
complessivo
..............................................................
Controvalore
non investito
..............................................................
Variazione settimanale
___________________________
Data
ultimo reset
..............................................................
Variazione
dall'ultimo reset
___________________________
Data
di partenza
..............................................................
Variazione da inizio gestione
..............................................................
Correzione
piu' elevata
___________________________
Volatilita'
annuale
___________________________
29.790,46 ..............................................................
28.716,53 ..............................................................
26.112,10
..............................................................
1.211,21
2.994,55
7.259,70
.............................................................. .............................................................. ..............................................................
0,03% ___________________________
0,30% ___________________________
1,05%
___________________________
15/01/2016 ..............................................................
15/01/2016 ..............................................................
15/01/2016
..............................................................
-0,70%
-4,28%
-12,96%
___________________________ ___________________________ ___________________________
15/01/2009
15/01/2009
15/01/2009
.............................................................. .............................................................. ..............................................................
13,50% ..............................................................
18,24% ..............................................................
36,70%
..............................................................
-3,74% ___________________________
-8,64% ___________________________
-28,05%
___________________________
1,26% ___________________________
5,38% ___________________________
16,66%
___________________________
COMPOSIZIONE
Titolo
Prezzo
ALTO RISCHIO
AL
ENI EP120 GN17
99,75
..............................................................
RBS
ARGENTO GN20
15,53
..............................................................
SG
AEFU EXCOUP OT18
37,35
..............................................................
UCH ENEL EXP AGO19
89,35
..............................................................
UCH
FMIB EXP DC18
81,2
..............................................................
UCH
TES EXP DC18
83,9
..............................................................
MEDIO RISCHIO
Btp
1.8.2017 5,25%
105,0793
..............................................................
BASSO RISCHIO
Cct 1.03.2017
100,1266
..............................................................
Prezzi riferiti alla chiusura
di giovedi 01 dicembre 2016
Peso%
COMPOSIZIONE
COMPOSIZIONE
COMPOSIZIONE
Q.tà
Var. q.tà Peso%
Q.tà
Var. q.tà Peso%
Q.tà
Var. q.tà
QUOTA ALTO RISCHIO
QUOTA ALTO RISCHIO
QUOTA ALTO RISCHIO
0,67
2
..............................................................
1,09
21
..............................................................
0,25
2
..............................................................
1,50
5
..............................................................
0,55
2
..............................................................
1,13
4
..............................................................
4,52
13
..............................................................
5,73
106
..............................................................
1,82
14
..............................................................
4,36
14
..............................................................
3,39
12
..............................................................
3,51
12
..............................................................
14,90
39
..............................................................
18,14
305
..............................................................
6,01
42
..............................................................
12,32
36
..............................................................
11,19
36
..............................................................
9,64
30
..............................................................
QUOTA MEDIO RISCHIO
QUOTA MEDIO RISCHIO
QUOTA MEDIO RISCHIO
- ..............................................................
- ..............................................................
..............................................................
QUOTA BASSO RISCHIO
QUOTA BASSO RISCHIO
QUOTA BASSO RISCHIO
90,75
27
- ..............................................................
66,25
19
- ..............................................................
..............................................................
Ultimo aggiustamento09/09/2016
Ultimo aggiustamento09/09/2016
Ultimo aggiustamento09/09/2016
Tutti i certificati sono negoziabili
sul mercato SeDeX di Borsa
italiana dalle ore 9.05 alle 17.25.
Le obbligazioni sono negoziabili
sul MOT di Borsa italiana.
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NOTE: Il benchmark RBS ARGENTO GN20 (NL0009480672) partecipa alla performance del metallo prezioso, con esposizione long
sul dollaro Usa. Il Borsa Protetta AL ENI EP120 GN17 (IT0004819832) partecipa con leva del 120% ai rialzi di Eni e
garantisce un rimborso minimo di 100 euro. L'Express Coupon Plus SG AEFU EXCOUP OT18 (XS1119159546) può pagare cedole
trimestrali condizionate a una barriera rilevata sul peggiore di quattro titoli. L'Express UCH FMIB EXP DC18
(DE000HV4ATB5) matura una cedola semestrale del 4% e rimborsa anticipatamente in caso di performance positiva del Ftse
Mib. Barriera a 15.668,436. L'Express UCH TES EXP DC18 (DE000HV4AT74) matura una cedola semestrale dell'8,5% e rimborsa
anticipatamente in caso di performance positiva di Tesla. Barriera a 177,184. L'Express UCH ENEL EXP AGO19 (DE000HV4AUE7)
matura una cedola semestrale del 5% e rimborsa anticipatamente in caso di performance positiva di Enel. Barriera a
3,2145.
2
Investire in modo semplice ed efficace
portafoglio
medio rischio
portafoglio
alto rischio
PO
RT
A
ET FO
F G
LI
portafoglio
basso rischio
SITUAZIONE
Controvalore
complessivo
..............................................................
Controvalore non investito
..............................................................
Variazione
settimanale
___________________________
Data
ultimo reset
..............................................................
Variazione dall'ultimo reset
___________________________
Data di partenza
..............................................................
Variazione
da inizio gestione
..............................................................
30.669,42 ..............................................................
31.343,36 ..............................................................
33.253,46
..............................................................
777,73 ..............................................................
1.883,91 ..............................................................
5.805,26
..............................................................
-0,11% ___________________________
-0,15% ___________________________
-0,17%
___________________________
15/01/2016 ..............................................................
15/01/2016 ..............................................................
15/01/2016
..............................................................
2,23% ___________________________
4,48% ___________________________
10,84%
___________________________
15/01/2009 ..............................................................
15/01/2009 ..............................................................
15/01/2009
..............................................................
Volatilita' annuale
___________________________
22,52% ..............................................................
45,32% ..............................................................
111,15%
..............................................................
-5,58%
-13,89%
-37,69%
___________________________ ___________________________ ___________________________
2,61% ___________________________
4,76% ___________________________
13,14%
___________________________
COMPOSIZIONE
Titolo Prezzo
Peso%
Correzione
piu' elevata
___________________________
ALTO RISCHIO
Db Csi300 Ucits
9,2
..............................................................
iSh.
Msci Jap. Eu Hed.
42,89
..............................................................
iShar.
Edg Msci W M V U
33,935
..............................................................
iShares
Msci Eu U A
42,455
..............................................................
Lyxor Ucits World Water
34,035
..............................................................
Ossiam
iStxx Eu Min Van
147
..............................................................
Spdr
Euro Div Arist U
20,27
..............................................................
Ubs
Msci Emu SResp U
78,07
..............................................................
WisdomTree EM Eq Inc U
12,62
..............................................................
MEDIO RISCHIO
Spdr
Em Mkts Corp. Bond
90,7
..............................................................
BASSO RISCHIO
Am
Fl Rat Usd Cor Eu Hd
50,38
..............................................................
Prezzi riferiti alla chiusura
di giovedi 01 dicembre 2016
COMPOSIZIONE
COMPOSIZIONE
COMPOSIZIONE
Q.tà
Var. q.tà Peso%
Q.tà
Var. q.tà Peso%
Q.tà
Var. q.tà
QUOTA ALTO RISCHIO
QUOTA ALTO RISCHIO
QUOTA ALTO RISCHIO
0,57
19
..............................................................
1,12
8
..............................................................
2,32
21
..............................................................
2,08
15
..............................................................
0,67
6
..............................................................
0,96
2
..............................................................
1,52
23
..............................................................
1,27
5
..............................................................
1,28
31
..............................................................
1,23
42
..............................................................
2,60
19
..............................................................
5,41
50
..............................................................
4,88
36
..............................................................
1,74
16
..............................................................
2,81
6
..............................................................
3,62
56
..............................................................
3,24
13
..............................................................
2,94
73
..............................................................
3,54
128
..............................................................
7,48
58
..............................................................
15,72
154
..............................................................
13,92
109
..............................................................
5,02
49
..............................................................
8,40
19
..............................................................
10,42
171
..............................................................
9,63
41
..............................................................
8,43
222
..............................................................
QUOTA MEDIO RISCHIO
QUOTA MEDIO RISCHIO
QUOTA MEDIO RISCHIO
2,07
7
- ..............................................................
4,92
17
- ..............................................................
..............................................................
QUOTA BASSO RISCHIO
QUOTA BASSO RISCHIO
QUOTA BASSO RISCHIO
83,61
509
- ..............................................................
60,60
377
- ..............................................................
..............................................................
Ultimo aggiustamento19/08/2016
Ultimo aggiustamento19/08/2016
Ultimo aggiustamento12/08/2016
Tutti gli Etf sono negoziabili sul
mercato ETFplus di Borsa italiana
dalle ore 9.05 alle ore 17.25.
Le obbligazioni sono negoziabili
sul MOT di Borsa italiana.
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NOTE: L'ETF SPDR Euro Div. Aristocrats (IE00B5M1WJ87) investe in azioni europee ad alto dividendo. L'ETF iShares Msci
Europe (IE00B4K48X80) permette di investire nell'azionario globale europeo. L'Etf WisdomTree Em. Mkts Equity Inc.
(IE00BQQ3Q067) investe in azioni dei mercati emergenti. L'Etf Ossiam iStoxx Europe Min Var (LU0599612842) investe in
azioni europee a bassa volatilità. L'Etf DB CSI300 (LU0779800910) investe nelle azioni cinesi classe A. L'ETF Lyxor World
Water (FR0010527275) replica un indice di titoli focalizzati sull'Acqua. L'ETF UBS MSCI Europe Soc. Resp. (LU0629460675)
investe in titoli europei a bassa volatilità. L'ETF iShares Msci World Min. Vol. (IE00B8FHGS14) replica un indice
azionario mondiale a rischio controllato. L'ETF iShares Msci Japan EH (IE00B42Z5J44) investe nel mercato giapponese senza
rischio cambio. L'ETF SPDR Em. Mkts Corp. Bond (IE00B7LFXY77) investe in bond societari area emergente. L'ETF Amundi
Floating Rate hedged (FR0013141462) investe in obbligazioni societarie Usa a tasso variabile con copertura del cambio.
3
Investire in modo semplice ed efficace
PORTAFOGLIO
MEDIO RISCHIO
PORTAFOGLIO
ALTO RISCHIO
PO
RT
M AF
IS O
TI GL
I
PORTAFOGLIO
BASSO RISCHIO
SITUAZIONE
Controvalore
complessivo
..............................................................
Controvalore
non investito
..............................................................
Variazione settimanale
___________________________
Data
ultimo reset
..............................................................
Variazione
dall'ultimo reset
___________________________
Data
di partenza
..............................................................
Variazione da inizio gestione
..............................................................
Correzione
piu' elevata
___________________________
Volatilita'
annuale
___________________________
29.856,11 ..............................................................
29.448,67 ..............................................................
26.768,60
..............................................................
885,84
880,72
2.119,08
.............................................................. .............................................................. ..............................................................
0,03% ___________________________
0,14% ___________________________
0,75%
___________________________
15/01/2016 ..............................................................
15/01/2016 ..............................................................
15/01/2016
..............................................................
-0,48%
-1,84%
-10,77%
___________________________ ___________________________ ___________________________
15/01/2009
15/01/2009
15/01/2009
.............................................................. .............................................................. ..............................................................
16,73% ..............................................................
29,94% ..............................................................
100,79%
..............................................................
-3,52% ___________________________
-8,85% ___________________________
-31,31%
___________________________
1,61%
5,27%
20,95%
___________________________ ___________________________ ___________________________
COMPOSIZIONE
Titolo
Prezzo
ALTO RISCHIO
Amplifon
9,11
..............................................................
B
Pop Milano
0,316
..............................................................
Hera
1,907
..............................................................
Interpump
15,06
..............................................................
Intesa
Sanpaolo Rsp
1,979
..............................................................
Italgas
3,34
..............................................................
Leonardo
- Finmeccanica
12,19
..............................................................
Luxottica Group
49,47
..............................................................
Marr
16,48
..............................................................
Snam
3,524
..............................................................
Ubi
Banca
2,188
..............................................................
MEDIO RISCHIO
iShares
HY Crop U D
104,42
..............................................................
BASSO RISCHIO
Cct
1.03.2017
100,1266
..............................................................
Prezzi riferiti alla chiusura
di giovedi 01 dicembre 2016
Peso%
COMPOSIZIONE
COMPOSIZIONE
COMPOSIZIONE
Q.tà
Var. q.tà Peso%
Q.tà
Var. q.tà Peso%
Q.tà
Var. q.tà
QUOTA ALTO RISCHIO
QUOTA ALTO RISCHIO
QUOTA ALTO RISCHIO
0,82
27
..............................................................
0,25
234
..............................................................
0,53
83
..............................................................
0,86
17
..............................................................
0,52
79
..............................................................
0,09
8
..............................................................
0,69
17
..............................................................
0,50
3
..............................................................
0,66
12
..............................................................
0,50
42
..............................................................
0,22
30
..............................................................
2,94
95
..............................................................
0,87
809
..............................................................
1,87
289
..............................................................
3,12
61
..............................................................
1,84
274
..............................................................
0,33
29
..............................................................
2,48
60
..............................................................
2,02
12
..............................................................
2,35
42
..............................................................
1,75
146
..............................................................
0,79
106
..............................................................
13,20
388
..............................................................
3,90
3.301
..............................................................
8,40
1.179
..............................................................
14,18
252
..............................................................
8,27
1.118
..............................................................
11,20
246
..............................................................
9,43
51
..............................................................
10,65
173
..............................................................
7,85
596
..............................................................
3,53
432
..............................................................
QUOTA MEDIO RISCHIO
QUOTA MEDIO RISCHIO
..............................................................
4,20
12
- ..............................................................
12,06
34
..............................................................
QUOTA BASSO RISCHIO
QUOTA MEDIO RISCHIO
QUOTA BASSO RISCHIO
QUOTA BASSO RISCHIO
..............................................................
87,19
26
- ..............................................................
64,60
19
..............................................................
Ultimo aggiustamento15/01/2016
Ultimo aggiustamento15/01/2016
Ultimo aggiustamento15/01/2016
I certificati sono negoziabili
sul mercato SeDeX, gli Etf
sul mercato ETFplus. Azioni e
obbligazioni sono negoziabili sui
mercati MTA e MOT.
Clicca sulla descrizione dei
prodotti in tabella per accedere
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internet dell’emittente.
NOTE: l'Etf iShares Markit iBoxx E HY (codice Isin IE00B66F4759) replica l'indice Markit IBoxx Euro Liquid High Yield,
che misura l'andamento delle obbligazioni corporate denominate in Euro più liquide e non investement grade (emesse sia
nell'eurozona che al di fuori di essa) all'interno dell'indice Markit iBoxx Eur High Yield Core Cum Crossover Index.
4
Tutorial
MISSIONE E STRUTTURA
Easy Trading è una testata finanziaria del gruppo Class Editori che illustra e segue nel tempo, a favore di tutti gli investitori, una serie di portafogli
intesi come opportuno insieme di attività finanziarie adatte a: 1) diversi profili di rischio; 2) diverse tipologie di strumenti finanziari quotati in Italia
in cui investire. Tali portafogli, supportati da tecnologie d’avanguardia nelle valutazioni rendimento/rischio, mirano a cogliere le opportunità di
guadagno nel rispetto della rischiosità prefissata.
I profili di rischio che vengono soddisfatti sono quelli: a) di un investitore prudente (portafogli Basso rischio), che intende massimizzare il
rendimento ma non vuole incappare in perdite superiori al 5% in un anno; b) di un investitore dinamico (portafogli Medio rischio), che ricerca
la massimizzazione del rendimento ponendo un vincolo di perdita massima al 10%; c) di un investitore che intenda ricevere suggerimenti solo
sulla componente ad Alto rischio (e quindi alto rendimento), integrando autonomamente le sue scelte di investimento relativamente alla
componente obbligazionaria.
Le tipologie di strumenti trattate sono le più adatte e le più battute dai risparmiatori italiani, ovvero: i) titoli azionari e obbligazionari, con particolare
riguardo ai titoli di stato, quotati sul mercato telematico di Borsa Italiana (MTA per le azioni e MOT per le obbligazioni); ii) certificati di investimento
quotati sul mercato SeDeX di Borsa Italiana, che consentono l’impiego su azioni, indici azionari, materie prime, obbligazioni, tassi d’interesse
e valute, con la possibilità di usufruire di una limitazione del rischio e/o di un’amplificazione dei guadagni; iii) Exchange Traded Fund (Etf) quotati
sul mercato EtfPlus di Borsa Italiana, che consentono anch’essi l’impiego su indici azionari, indici obbligazionari e materie prime.
EasyTrading è suddiviso in tre parti: la prima parte coincide con la pagina di apertura, in cui vengono commentate le tre classi di portafogli (una
per ogni tipologia di strumenti d’investimento) e viene fornito un quadro generale dei mercati finanziari. La seconda parte è costituita dalle
successive tre pagine, dove ognuna riporta i tre portafogli (Basso rischio, Medio rischio e Alto rischio) riferiti a ciascuna classe di strumenti (Certificati,
Etf e Misti, dove quest’ultima può contenere azioni, obbligazioni, Certificati ed Etf). La terza parte è la presente, dove vengono fornite le indicazioni
per la migliore comprensione e utilizzo di quanto esposto. EasyTrading si può scaricare gratuitamente dal sito web di Milano Finanza alla pagina
www.milanofinanza.it/cw-certificati il venerdì nella versione “WEEK END” e il mercoledì nella versione “AGGIORNAMENTO”, oppure riceverlo gratis
per posta elettronica ogni mercoledì e venerdì iscrivendosi alla pagina internet www.milanofinanza.it/newsletter.
LETTURA PORTAFOGLI
Le tabelle. La tabella relativa a ciascun portafoglio è suddivisa in due aree: quella superiore riporta le principali informazioni che concernono
l’intero portafoglio, come il controvalore corrente, la liquidità residua, le tre performance più importanti (quella settimanale, quella misurata dall’ultimo reset di inizio anno e quella da inizio gestione), nonché la correzione più elevata registrata a partire dal 5 maggio 2008 (abbracciando così
anche la caduta dei mercati innescata dai mutui subprime Usa). Il reset di inizio anno, effettuato solitamente nella settimana successiva all’Epifania, serve per ripristinare a 30 mila euro il capitale investito in ogni portafoglio, liberando i guadagni prodotti in un anno di gestione e riportando a
cifra tonda il capitale investito: nello stesso momento verrà quindi azzerata la performance dall’ultimo reset, mentre proseguirà invariata la performance che misura l’andamento di ciascun portafoglio da inizio gestione. L’area inferiore della tabella, oltre all’ultimo prezzo di chiusura di ciascuno strumento, ospita invece il dettaglio degli investimenti di portafoglio, mostrando il peso percentuale di ciascuno sul totale, la quantità di titoli in
carico (“Q.tà”) e la variazione della quantità (“Var. q.tà”) che interviene in occasione degli aggiustamento del portafoglio; solitamente trascorre
almeno un mese tra un aggiustamento e il successivo, salvo condizioni particolari di mercato.
Aggiustamenti di portafoglio. In caso di aggiustamento la colonna “Var. q.tà” conterrà la variazione da apportare al quantitativo in carico che
appare nella colonna immediatamente a sinistra (es. –234 Fiat indica che è necessario vendere 234 azioni di Fiat, così come +2 Cct 1.6.2010
indica che è necessario acquistare due lotti minimi di Cct in più).
Gli aggiustamenti si rendono opportuni per cogliere le migliori occasioni di rendimento individuabili sui mercati (è il caso di un aggiustamento che
coinvolge solo alcuni strumenti della componente ad alto rischio). Altri aggiustamenti si rendono invece necessari nel caso in cui anche le componenti a medio e basso rischio subiscano variazioni delle quantità: questo significa che l’aggiustamento è finalizzato a salvaguardare l’obiettivo
di protezione del capitale e dei guadagni raggiunti fino a quel momento, oppure a sfruttare più opportunamente la dose di rischio disponibile.
Grafici. Ogni portafoglio è corredato da due grafici: il grafico in alto visualizza la distribuzione degli investimenti nelle tre classi di investimento
(Quota alto rischio per gli impieghi di tipo azionario e materie prime, Quota medio rischio per gli impieghi di tipo obbligazionario e Quota basso
rischio per gli impieghi di tipo monetario, assimilabili ai titoli di stato a tasso variabile o a tasso fisso con scadenza entro 12 mesi).
Il grafico in basso mostra invece l’andamento del controvalore del portafoglio nell’ultimo anno, posto a confronto con l’indice Mibtel (nel caso di
portafogli solo con la componente ad Alto rischio, dove non è presente la protezione del capitale) o con la soglia di perdita massima assunta come
obiettivo in relazione alla dose di rischio prefissata (l’obiettivo di contenimento delle eventuali perdite è fissato entro il 5% per i portafogli a Basso
rischio e 10% per i portafogli a Medio rischio).
Sponsor dell’iniziativa
Reg. al Trib. di Milano n. 356 del 1.06.2007
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È un’iniziativa M.F.I.U.
Milano Finanza Intelligence Unit
Direttore responsabile: Paolo Panerai
Portafogli a cura di: Massimo Brambilla,
Fausto Tenini e Alberto Micheli
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