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Stagnazione economica, Brexit e le perplessità delle banche centrali:
quale asset allocation per il 2017 ?
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Premessa e obiettivi:
Il 2016 è stato caratterizzato da una crescita economica contenuta con diverse criticità: le difficoltà
di alcuni Paesi emergenti, la ripresa negli Stati Uniti - ma sotto il potenziale, le differenze marcate tra
le economie più industrializzate, il rallentamento della Cina.
Sui mercati finanziari la complessità del contesto generale ha portato a forti turbolenze sui listini
azionari su cui hanno pesato anche i timori sulla solidità delle banche, le preoccupazioni sugli effetti
di Brexit ed i dubbi sull’efficacia delle manovre straordinarie delle Banche centrali.
Le operazioni di Qe e di immissioni di liquidità delle Banche centrali continuano a creare distorsioni
nelle quotazioni delle attività finanziarie di tutto il mondo favorendo il calo dei rendimenti in negativo
per la maggior parte dei titoli di Stato dell’Area euro e del Giappone.
Quali saranno i prossimi fattori di rischio da monitorare?
Gli utili delle aziende americane, i debiti sovrani, ancora lo stato di salute delle banche o le difficoltà
dei Paesi emergenti?
Sono solo alcuni dei possibili esempi, con scenari che restano aperti e condizionati anche dai risultati
elettorali dei prossimi mesi.
Quali strumenti preferire e come gestire al meglio l’asset allocation per il 2017?
Tanti gli interrogativi sulle possibili tendenze sui mercati finanziari per il prossimo anno, dal comparto
azionario (fine o prosecuzione del rialzo per i listini) a quello obbligazionario (difficoltà ad operare in
presenza di rendimenti negativi lungo tutta la curva) ed alle valute.
Il corso si propone di analizzare il contesto macro e dei mercati finanziari e stimolare un
confronto utile ai partecipanti sui temi della selezione degli strumenti d’investimento e della
ottimizzazione dell’asset allocation.
- Programma Introduzione
Il contesto macro
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Il quadro economico per le tre principali aree: Usa è vera ripresa? Bassa la crescita nel resto
del mondo
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Le difficoltà dei Paesi emergenti
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Il rallentamento della Cina
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Brexit e l’Europa
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Considerazioni
Le Banche Centrali
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La Fed e le difficoltà nella normalizzazione dei tassi
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La Bce e le manovre non quantitative: quale floor per i tassi?
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Il Giappone e il nuovo obiettivo di politica monetaria sulla curva dei rendimenti
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Considerazioni
I mercati finanziari
Valutazioni delle singole asset class
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La pendenza delle curve: “flattening” o “steepening”
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Rendimenti negativi ormai una costante: nell’Area euro pesa l’effetto rarità
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Azionario, scelte selettive degli investitori; la debolezza del comparto bancario
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Cambi, lo yen e l’avversione al rischio, quale sentiero per la sterlina
Asset allocation, gestione dei rischi e ritorni potenziali
Riflessioni finali
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La stagnazione secolare?
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Cosa ci ha lasciato in eredità Brexit
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La Fed e le prospettive dei tassi nelle previsioni dei membri del board
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I fattori da monitorare
Durata: 8 ore